行业定义与分类 - 贵金属包括金(Au)、银(Ag)、铂(Pt)、钯(Pd)、钌(Ru)、铑(Rh)、铱(Ir)、锇(Os)八个元素 其中铂族金属涵盖铂、钯、钌、铑、铱、锇 [1][2] - 贵金属材料分为纯贵金属材料及贵金属与其他元素组成的复合材料 包括贵金属催化剂、贵金属浆料、贵金属电接触材料等 [2] 行业发展现状 - 中国贵金属矿产储量约7.5万吨 其中银矿占比95% 铂族金属储量仅占0.11% [4] - 2023年金属铂总需求量69.5吨（同比增长4.35%） 供应量103.9吨 金属钯供应量31.4吨 消费量85.5吨 呈现供不应求局面 [6] - 2024年国内原料黄金产量377.242吨（同比增长0.56%） 黄金消费量985.31吨（同比减少9.58%） [8] - 2024年中国稀贵金属产业市场规模17634.97亿元 较2023年增加1027.94亿元 预计2025年达18733.71亿元 [10] 产业链结构 - 上游为矿产勘探、开采及冶炼环节 提供八类贵金属原材料 [12] - 中游为贵金属材料加工 包括与其他元素复合形成功能性材料 [12] - 下游应用覆盖汽车尾气净化器、光伏电池、半导体芯片、新能源装备等 终端领域涉及汽车工业、电子信息、航天军工等 [12] - 贵金属废料可回收提纯实现资源循环利用 [12] 市场竞争格局 - 市场参与者包括跨国企业、国内龙头企业及中小型制造企业 跨国企业凭借技术优势占据主要份额 [14] - 国内龙头企业通过研发投入推动国产替代 主要企业包括贵研铂业、有研新材、聚和材料、帝科股份等14家上市公司 [14][16] 代表企业经营情况 - 贵研铂业2024年上半年贵金属特种功能材料营收50.24亿元 信息功能材料营收2.07亿元 前驱体材料营收20.03亿元 工业催化剂材料营收0.48亿元 机动车催化净化器营收10.29亿元 [17] - 有研新材2023年总营收108.22亿元 其中铂族业务营收58.88亿元（占比54.4%） 2024年前三季度营收67.59亿元 [19] 行业发展趋势 - 贵金属作为避险资产需求保持旺盛 工业领域应用随新能源、高科技产业发展持续拓展 [22] - 政策支持力度加大 包括税收优惠与技术研发支持 [22] - 企业研发投入增加推动国产替代加速 非贵金属替代材料探索同步推进 [22]

康达新材2025年第一季度业绩 - 归母净利润540万元至660万元，同比增长121.78%至126.62%，上年同期亏损2479.35万元 [2][3] - 扣非归母净利润266.23万元至386.23万元，同比增长110.07%至114.61%，上年同期亏损2642.75万元 [2][3] - 基本每股收益0.018元/股至0.022元/股，上年同期亏损0.083元/股 [3] - 胶粘剂新材料板块销量增加，风电叶片系列产品业务发展趋势向好，营收规模大幅增加 [3] 康达新材2024年年报 - 营业收入31.01亿元，同比上升11.05% [3][4] - 归母净利润-2.46亿元，同比暴跌912.05% [3][4] - 扣非归母净利润-3.08亿元，同比减少105.41% [3][4] - 经营活动产生的现金流量净额4.99亿元，同比增长4973.42% [4] - 基本每股收益-0.824元/股，同比下降924% [4] - 加权平均净资产收益率-8.59%，同比下降9.62个百分点 [4] 2024年亏损原因 - 资产减值拖累利润：计提商誉减值损失约1.3亿至1.5亿元，存货跌价及子公司商誉减值合计影响净利润约1.95亿元 [4] - 新产能爬坡成本高企：福建新建胶粘剂基地处于试生产阶段，产能释放不足导致固定资产折旧及融资利息费用大幅增加 [4] - 下游需求疲软：电子信息材料、电子科技板块受行业景气度影响，客户订单减少或延期，部分产品单价下降，相关业务收入同比下滑21.73%至84.27% [4] - 费用压力显著：财务费用同比激增39.32%，研发费用同比增长14.59% [4] 主营业务板块表现 胶粘剂新材料板块 - 收入22.52亿元，占比72.62%，同比增长16.60% [4] - 收购并增资大连齐化，进入合成树脂领域，合成树脂业务收入1.89亿元，同比暴增371.57% [4] - 风电材料：风电结构胶销量达4万吨，高性能胶D-2新品占比提升至17%；风电环氧灌注树脂销量4.5万吨，同比大增90%，市场份额升至12%，晋升行业前四 [4] - 包装领域：无溶剂复膜胶销量超万吨，市场占有率领先 [4] 电子信息材料板块 - 收购晶材科技，业务涵盖陶瓷生料带、贵金属浆料、瓷粉等产品 [4] - 显示材料：唐山惟新科技建成30吨高纯度ITO靶材生产线，完成OLED头部企业G6代线验证，但受面板行业需求疲软影响，材料收入同比下降 [4] - 半导体材料：氧化铈（CMP）抛光液研发取得进展，目标实现进口替代，但尚未形成规模化收入贡献 [4] 电子科技板块 - 通过收购赛英科技完善电磁兼容产品布局，但板块下游订单受特殊装备领域调整影响，收入增长受限 [4]