核心业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入27.62亿元，同比增长51.2% [2] - 第三季度归属于母公司股东净利润为2211万元，同比增长60.8% [2] - 公司基本每股收益为0.0049元/股，同比增长58.04% [3] - 公司单季度利润总额为-5495.95万元 [3] 盈利质量与核心业务 - 公司第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4241.15万元，同比亏损幅度扩大656.71% [3] - 利润增长主要来源于非经常性收益，若剔除政府补助等一次性项目，公司实际仍处于亏损状态 [3][5] - 前三季度扣非后净利润为-1.76亿元，表明公司核心业务尚未实现盈利 [3] - 本报告期内公司非经常性收益总额约为2.29亿元，其中政府补助约为2.57亿元 [5] 研发投入与战略转型 - 公司正积极从传统摩托车及轻型汽车制造向智能驾驶、车载系统软件与智能座舱方向转型 [4] - 2025年前三季度研发费用达4.55亿元，同比大幅上升68.2% [4] - 公司战略意图是从制造企业转型为系统化供应商 [4] - 公司提出以“AI+车”为发展标杆，旨在成为智能驾驶与座舱系统的生态服务者 [6][8] 财务状况与现金流 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为25.08亿元，同比增长364% [6] - 同期投资活动现金流净流出高达26.60亿元，显示公司正在加速资本开支或战略投资 [6] - 公司应收账款为17.47亿元，存货为19.82亿元，账期及库存周转效率需关注 [5] - 递延收益余额达到7.67亿元，主要为政府补助相关 [5] 业务挑战与风险 - 公司智能驾驶等新业务尚未披露具体的装车量、合同金额或商业化营收数据 [7] - 公司业务重心深度绑定吉利体系，这种“内部消化式增长”难以形成绝对的规模效应，跨体系合作可能性较低 [7] - 传统制造业务收入占比高，若新业务起量不及预期，传统业务增长的持续性将面临考验 [7] - 主要股东中存在较高比例的股权质押情况，控股结构稳定性及融资韧性可能受到冲击 [7] 战略展望 - 公司愿景是搭建从感知、域控、座舱系统到整车协作的生态平台 [6] - 下一步关键是将研发投入转化为稳定产品输出、将战略合作落成装车规模、将资本支出变为现金流返还 [8]