纳斯达克指数近期表现与估值分析 - 纳斯达克指数在经历一天的下跌后，其期货指数随即开始上涨，显示出强劲势头 [1][2] - 尽管指数创出新高，但其市盈率出现下降，主要原因是三季度企业业绩增速较快，盈利增长超过了市值增长 [3][4][5] - 2021年纳斯达克指数位于16000点时市盈率达41倍，而当前指数点位更高但市盈率更低 [8] 纳斯达克指数长期特征与比较 - 纳斯达克指数与红利指数被指出具备长期不断创出新高的特征 [6][7] - 相较于2000年互联网泡沫时期，当前纳斯达克的估值被认为并非特别离谱，且人工智能行业尚处于发展早期 [9] 当前市场估值与关键公司动态 - 当前纳斯达克估值处于历史较高分位，估值百分位约为89% [10] - 英伟达作为关键公司，其市值已达到5万亿美元，超过了日本全年GDP，同时美股市值总额是GDP的两倍多 [8] - 英伟达正积极拓展新业务，包括进军机器人出租车领域，并与三星、海力士等公司合作 [10] 人工智能行业前景与应用价值 - 人工智能技术被认为具有实际应用前景，例如AI机器人可作为家庭保姆和工作助理，AI大模型可优化工作流程，智能驾驶能解放人力时间 [15] - 基于其产生营业收入和现金流的潜力，人工智能行业可能并非完全是泡沫，未来具有价值的公司将在行业浪潮中存活 [15]

经观感知 10月31日，重庆千里科技股份有限公司（601777.SH，以下简称"千里科技"）披露2025年第三季度报告。 报告显示，公司单季实现营业收入27.62亿元，同比增长51.2%；归属于母公司股东净利润约2211万元，同比增长60.8%。这一成绩在短期内彰显出业绩修复 迹象。 | 项目 | 本报告期 | 本报告期比 上年同期埋 減变动幅度 | | --- | --- | --- | | | | (%) | | 营业收入 | 2,762,278,986.59 | 51.2( | | 利润总额 | -54.959.498.53 | 不适用 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 22.108.608.71 | 60.7 | | 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润 | -42.411.479.02 | -656.71 | | 经营活动产生的现金流量净额 | 不适用 | 不适用 | | 基本每股收益(元/股) | 0.0049 | 58.04 | | 稀释每股收益(元/股) | 0.0049 | 58.04 | | 加权平均净资产收益率(%) | 0.21 | 增加0.08个 百分点 | 从收入增 ...

截至9月30日，德赛西威股东户数5.65万，较上期减少4.24%；人均流通股9789股，较上期增加4.43%。 2025年1月-9月，德赛西威实现营业收入223.37亿元，同比增长17.72%；归母净利润17.88亿元，同比增 长27.08%。 分红方面，德赛西威A股上市后累计派现22.37亿元。近三年，累计派现14.38亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，德赛西威十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流 通股东，持股931.47万股，相比上期增加150.20万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第十大流通 股东，持股483.69万股，相比上期减少23.88万股。 责任编辑：小浪快报 10月30日，德赛西威盘中下跌2.00%，截至09:48，报117.89元/股，成交3.34亿元，换手率0.51%，总市 值703.62亿元。 资金流向方面，主力资金净流出4681.12万元，特大单买入3130.16万元，占比9.36%，卖出6327.37万 元，占比18.92%；大单买入7053.64万元，占比21.09%，卖出8537.55万元，占比25.53%。 德赛西威今年以来股价涨8.2 ...

产业链布局方面，均胜电子通过投资欧冶半导体、黑芝麻（000716）智能等芯片半导体企业，已搭建起 基于国内外不同芯片平台的智能驾驶、智能座舱产品解决方案，且投资的国产芯片已实现"点亮"(功能 验证通过)，产业链自主可控能力持续增强。研发投入上，公司长期保持年均30亿元以上的研发投入， 2018年至今累计研发投入超240亿元，为技术创新与产品迭代提供坚实保障。 资料显示，业绩表现方面，均胜电子近年来盈利能力持续改善，尤其是主营业务毛利率实现显著提升。 2024年，公司实现营收约559亿元，扣非归母净利润约12.8亿元，主营业务毛利率同比提升1.8个百分点 至16.3%；2025年上半年，增长势头进一步延续，实现营收约303.47亿元，同比增长12.07%，归母净利 润7.08亿元，整体业务毛利率攀升至18.2%，同比提升2.6个百分点，盈利质量持续优化。 全球化布局是均胜电子的核心优势之一。截至2025年4月30日，公司已在亚洲、欧洲、北美等全球汽车 主要产销地，布局超过25个研发中心及60个生产基地，通过"Local for Local"(本地化服务)策略，实现与 全球整车厂客户的同步研发与配套供应。2024 ...

铃轩奖活动概况 - 第十届中国汽车零部件年度贡献奖（铃轩奖）线下终审会于2025年10月25日在苏州成功举行[4] - 29位来自国内主流整车企业（包括一汽、东风、长安、上汽、北汽、广汽、吉利、奇瑞、蔚来、小鹏、理想等）的采购和研发骨干作为评委代表参与评审[6] - 本届铃轩奖共有101家企业的127个案例进入终审，分为量产类和前瞻类两大类别[10] - 终审会采用分组讨论和投票机制，从技术先进性、适应性和可靠性等维度评选出金奖和全场大奖候选名单[10] - 颁奖盛典计划于2025年12月5日至6日在苏州举行的新汽车技术合作生态交流会期间举办[10] 铃轩奖历史与使命 - 铃轩奖于2016年创立，旨在填补当时中国汽车零部件领域专业评选的空白[14][17] - 奖项承载三大核心使命：发掘成本优先的新供应链以助力整车企业降本增效；发掘逆全球化时代的高科技本土供应链力量以保障产业链安全；发掘电动智能网联化时代的供应链新势力以推动产业转型[17] - 历经十年发展，铃轩奖已累计评选出600余项标杆案例，成为连接零部件企业与整车厂的重要价值桥梁[20] - 奖项评审团名誉主席邵奇惠指出，铃轩奖专注于汽车产业的战略和基础工作，不随波逐流[17] 评审机制与流程 - 铃轩奖申报案例分为前瞻类和量产类，涵盖动力系统、底盘系统、车身系统、热管理系统、车用软件、车用芯片、智能驾驶、座舱系统、轻量化与新材料、智能装备与工艺等10大类别[19] - 自上一届起，终审升级为沉浸式Workshop模式，评委按类别分为六个小组进行内部研讨和公开阐述[25][27] - 评审结果结合初审成绩和终审投票，决出金奖和优秀奖；全场大奖由颁奖典礼现场投票产生[28] - 铃轩奖评委库实行年度动态调整，确保评审视角贴近产业实践[29] - 评审过程强调开放交流，打破了不同车企间的信息壁垒和研发与采购的职能隔阂[36] 行业趋势洞察 - 第十届铃轩奖终审案例数据显示，智能座舱、智能驾驶、车用软件、车用芯片四大领域合计占比达58%，前瞻类技术案例占比高达61%，印证了“软件定义汽车”的产业转向[38] - 评审提炼出四大核心趋势：智能化下半场“软件定义汽车”特征鲜明；新兴企业成为供应链破局新动能；成本、安全、出海“硬需求”向体系化升级；“情绪价值”开辟用户体验新维度[39] - 评审高频词包括“成本控制”、“情绪价值”、“安全保障”、“出海适配能力”，反映行业迫切需求[41] - 成本控制成为量产产品评审的首要标尺，关键在于架构级集成以兼顾降本和智能化需求[43][45] - 新兴企业案例占比超20%，在智能座舱、AI交互系统等细分领域展现突破性技术[48] 平台价值与行业影响 - 铃轩奖终审会超越单纯评选，成为主机厂、行业专家和零部件企业深度交流的核心平台[30] - 评委代表评价平台具有开放性和非功利性，提供难得的行业洞察和技术交流机会[32][33][34] - 铃轩奖评审团主席贾可博士强调，企业需通过开放、交流、合作在全球产业变革中站稳脚跟[23] - 奖项通过持续的价值输出锚定行业方向，推动中国汽车供应链的自我审视和协同进化[50]

公司核心人事任命 - 公司任命余承东为产品投资评审委员会（IRB）主任，相关文件由任正非亲自签发 [5] - 产品投资评审委员会（IRB）的核心职能是评估与把控公司重大战略方向的资源投入、项目立项及预算审批等关键决策 [5] - 内部人士分析认为，余承东此次增任的主要使命是带领公司打赢人工智能（AI）关键战役，以取得全球领先地位 [5] 公司人工智能战略与愿景 - 公司在《智能世界2035》报告中预测，智能世界正加速到来，具身智能将形成多个万亿级产业 [5] - 公司预测到2035年，超过90%的中国家庭将拥有智能机器人，人类将逐渐进入全息生活空间时代 [5] - 公司发布全球顶尖AI人才招募令，旨在打造世界一流的AI战队，构建领先世界的大模型，攀登通用人工智能（AGI）的巅峰 [5][8] - 公司认为AGI将是超越想象的革命，加入AI团队的人员将有机会参与鸿蒙操作系统、智能终端、智能驾驶、云计算等丰富业务场景的研发 [8] 行业展望与公司目标 - 业内人士认为，此次人事任命意味着AI在公司内部的战略地位已上升至新的高度 [5] - 公司表示家庭场景将迎来由技术驱动的沉浸式变革 [5] - 公司高层公开表示欢迎年轻、优秀、热爱AI的人才加入，共同打造世界最强的AI [8]

专项行动核心观点 - 工信部组织开展城域"毫秒用算"专项行动，短期直接刺激网络设备等算力基础设施需求，中长期为边缘计算和AI行业应用打开蓝海空间 [1] 算力基础设施升级 - 专项行动对算力基础设施提出明确时延要求：算力中心毫秒互连(<1ms)、重点场所算力资源毫秒接入(<1ms)、应用终端算力应用毫秒可达(网络时延<10ms) [1] - 规划对数据中心间、算力与用户间、数据中心内部的时延提出要求，形成系统性升级，需对网络基础设施进行大面积升级替换 [1] - 网络基础设施升级间接推动算力芯片、服务器、光模块、交换机等网络传输关键环节需求增长 [1] 算力调度与边缘计算 - 专项行动推进任务式调度和算网运维智能体发展，边缘计算与算力调度成为推动智能算力网络建设的重要环节 [2] - 提高边缘计算节点密度可将算力资源下沉到城域网络边缘，支持AI应用调用云端大模型及海量数据 [2] - 构建"云-边-段"一体化算力调度系统，结合AI智能体驱动网络监控，实时检测时延、抖动、丢包率等指标，形成算网运维智能体 [2] AI应用商业化落地 - 推动"算力应用毫秒可达"有助于满足AI应用对时效性要求，时延是制约大模型发挥效能的瓶颈因素，降低时延将推动AI应用商业化加速落地 [3] - 对于多模态等数据交互量较大的场景，降低时延将提升用户交互体验 [3] - 在智能驾驶领域，通过车规级TSN交换芯片可实现低延迟、高可靠性数据传输，满足自动驾驶及其他复杂车载应用需求 [3] 投资关注领域 - 计算机板块建议重点关注算力调度与运维、算力基础设施、智能驾驶、AI行业应用等领域 [1]

2025可持续全球领导者大会于10月16日-18日在上海市黄浦区世博园区召开。大会期间，愉悦资本创始 及执行合伙人刘二海与新浪财经对话，深入阐述了他对AI发展阶段的判断、当下的投资逻辑以及中国 企业在智能时代面临的全球化新机遇。 被问及愉悦资本在AI领域的投资更看重技术壁垒还是商业化能力时，刘二海给出了明确的答案：两者 同等重要，且必须形成飞轮效应。 "从VC的角度来讲，我们永远关心的是商业化，因为VC本身就是技术的产业化。"刘二海解释道，如果 在早期只有技术而无法快速商业化落地，技术优势会随着竞争对手的快速迭代而丧失。反之，如果商业 化能力很强但技术根基不稳，也容易被更先进的技术颠覆。 专题：2025可持续全球领导者大会&首届绿色产业与可持续消费博览会 刘二海表示，任何通用技术的发展往往都经历投入期和渗透期。他以互联网和移动互联网的发展历程举 例称，早期是电子邮件、网页浏览等应用的出现，同时伴随着思科、华为等公司铺设网络基础设施，当 技术成熟并成为普遍、安全、可靠、经济的基础设施后，便开始向各行各业深度渗透。 "类似的情形正发生在AI领域。"刘二海表示，当前AI仍处于基础设施投入期。这一阶段的投资主要集中 ...

行业整体融资概况 - 2025年第三季度中国AI行业一级市场融资事件达435笔，同比增长99%，环比增长21% [1] - 估算总融资规模为370亿元人民币 [1] - 融资额排名前十的人工智能企业合计融资超百亿元 [1] 头部融资企业分析 - 大模型公司MiniMax（稀宇科技）在2025年7月完成近3亿美元融资，成为当季融资榜首 [1] - 光电混合算力提供商曦智科技于2025年9月完成超15亿元人民币C轮融资 [1] - 智谱在2025年7月获得浦东创投集团和张江集团联合10亿元人民币战略投资 [2] - 众擎机器人和自变量机器人两家深圳机器人公司各获得10亿元融资，分别由京东和阿里云领投 [2] 资本集中赛道特征 - 资本高度集中于大模型、AI+机器人（含具身智能）、智能驾驶三大赛道，合计占比超75% [4] - 大模型赛道头部集中度高，TOP20中3家大模型企业融资额合计36.3亿元，约占前二十名总金额的35% [4] - AI+机器人赛道中具身智能成为新风口，TOP20中有9家为机器人相关企业 [7] - 智能驾驶赛道重卡、座舱成细分热点，产业链资本成为重要推手 [8] 大模型赛道发展趋势 - 大模型企业避开通用大模型的红海竞争，转向行业定制化的蓝海市场 [6] - 资本偏好有行业落地能力的企业，如智谱聚焦政务、企业ToB场景，爱诗科技主攻多模态大模型，MiniMax重点拓展智能制造与智慧城市行业解决方案 [5] 企业成立时间与资本偏好 - TOP20中有13家企业成立于2021-2024年，占比最多，这类企业经过1-4年试炼期，进入商业化初期，风险可控且成长空间大 [9] - 成立5年以上的成熟企业有6家，主要通过技术升级或商业模式规模化验证获得新一轮融资 [9] - 成立不足1年的企业仅有1家（千里智驾），依托强产业背景获得大额融资 [10] 独角兽企业分布 - 融资TOP20企业中有8家是独角兽企业（估值10亿美元以上），占比达40% [11] - 独角兽企业地域分布包括上海（MiniMax、曦智科技）、深圳（众擎机器人）、北京（智谱、梅卡曼德机器人、剂泰医药）、苏州（天瞳威视）、杭州（云深处科技） [11][12]

股价与资金流向 - 10月15日公司股价盘中上涨2.02%报136.64元/股 成交额7.24亿元 换手率0.98% 总市值758.28亿元 [1] - 当日主力资金净流入4896.27万元 特大单净买入586.6万元 大单净买入4300万元 [1] - 公司今年以来股价上涨25.46% 近5个交易日下跌9.65% 近20日上涨12.93% 近60日上涨34.14% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-6月实现营业收入146.44亿元 同比增长25.25% 归母净利润12.23亿元 同比增长45.82% [2] - 主营业务收入构成为智能座舱64.59% 智能驾驶28.32% 网联服务及其他7.09% [1] - 公司成立于1986年7月24日 于2017年12月26日上市 主营汽车电子产品的研发设计、生产和销售 [1] 股东与机构持仓 - 截至2025年6月30日公司股东户数为5.90万户 较上期增加20.92% 人均流通股9374股 较上期减少17.30% [2] - 同期香港中央结算有限公司为第八大流通股东 持股781.28万股 较上期减少551.06万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第十大流通股东 持股507.57万股 较上期增加37.20万股 [3] 分红与行业属性 - 公司A股上市后累计派现22.37亿元 近三年累计派现14.38亿元 [3] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 概念板块包括传感器、华为汽车、理想汽车概念等 [1]