面对充满不确定性的国际经济环境和竞争激烈的汽车市场，要实现这样的愿景并不容易。毕竟，这是一 家在长安汽车、辰致集团等既有基础上，以全新法人形态组建、注册资本达200亿元、下辖117家分 （子）公司、拥有11万名员工的大型独立央企。如此体量庞大、历史复杂的企业，完成赛道切换、实现 转型升级的难度可想而知。正因为难度大，挑战多，也就需要更多的创新与突破。 科技创新突破。汽车是技术高强度驱动的产业。没有科技的创新突破和关键核心技术的掌控，很难推出 具有市场竞争力的产品。新长安要以科技创新引领新质生产力发展，加快培育具有国际竞争力的新兴支 柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展。尤其是要在智能驾驶、智能座舱、三电系统等智能网 联新能源汽车关键领域，以及全固态电池、高算力芯片等前沿技术方向实现新突破，提升引领技术供给 能力，不断积累聚集产业新动能新优势。 机制创新突破。一直以来，央企在汽车制造领域面临"三难"：难以适应市场节奏、难以实现技术回报、 难以激发组织活力。究其原因，在于体制机制不活。如果没有灵活的运营机制，央企造车就谈不上竞争 力，更谈不上高质量发展。因此，建立高效科学的市场反应机制，建立有利于人才担当和 ...

行业投资评级 - 持续看好强势自主整车板块，年度重点布局整车、智能驾驶及机器人产业链[6][7] - 汽车板块当前估值处于历史相对低位，PE百分位(近3年)为35%[10][14] 核心观点 行业趋势 - 2025年自主品牌替代合资逻辑持续强化，预计强势自主品牌份额增量区间为8-14%[7] - 新能源渗透率快速提升，周度数据达52.2%(同比+21pct)，内销上险量23.6万辆[6] - 出口高增长：6月总量48万辆(同比+28%)，25年多区域产能+渠道建设将加速放量[6][45] 投资方向 - 整车：聚焦8-10家强势自主品牌(小米/零跑/比亚迪/赛力斯等)，关注产品周期及替代空间[7] - 机器人：60-70%汽零企业将涉足机器人产业链，重点推荐北特/拓普/肇民/兆微等[7] - 智能驾驶：L2及以上渗透率60%，城市NOA车型占比16.8%，低价格带加速渗透[57][66] 行情跟踪 市场表现 - 本周汽车板块涨幅1%(SW行业排名第25)，商用车子板块领涨(+4.3%)[10][15] - 覆盖个股中零跑汽车(年涨90%)、银轮股份(周涨8%)、中国汽研(周涨7%)表现突出[17] 估值水平 - 汽车服务PE百分位最高(51%)，乘用车/零部件分别为33%/37%，商用车仅19%[15] 行业景气度 内销数据 - 周度上险45.2万辆(同比+13%)，超40万辆荣枯线，7月第四周多数车企环比回升[6][31] - 自主品牌市占率持续攀升：从2021年36%提升至2025年6月71%[35][37] 订单动态 - 7月第四周订单回升，零跑创1.9万辆新高，比亚迪/特斯拉在手订单居历史高位[38][41] - 分车企：比亚迪周订单7.6万辆，小米1万辆，理想/小鹏环比略降[37][41] 重要新闻 - 小米SU7 Ultra与法拉利潜在合作，第三代蔚来ES8三季度上市[69] - 长安集团计划5年推50款新能源车，理想i8纯电SUV上市(售价32.18万起)[69] - 充电基础设施半年增量328.2万个(同比+99.2%)，私人充电桩增速达120.8%[69] 个股逻辑 整车板块 - 比亚迪：插混新品+海外拓展(6月出口8.6万辆/+218%)[72] - 赛力斯：鸿蒙智行合作典范，问界M7改款即将推出[52][72] - 零跑：Stellantis入股助力海外扩张，B01新车订单亮眼[41][72] 零部件板块 - 拓普集团：Tier0.5平台+机器人业务双轮驱动[72] - 银轮股份：热管理平台型企业，周涨幅8%[17][72] - 北特科技：底盘业务延伸至人形机器人赛道[72] 政策与产品 - 以旧换新政策加码：新能源车最高补贴2万元，15省市出台配套细则[54][55] - 新车密集上市：25年小鹏推7款车，比亚迪推6款(含汉L/腾势Z7)，小米SUV将发布[51][52]

7月30日，长安集团召开了新集团成立后的首场媒体沟通会。 作为新的汽车央企，长安目前整合了汽车的整车零部件、商贸物流、汽车金融等上下游产业链，并且将在新能源延产、供销等全生命周期进行精益化资 源配置和专业化分工。 对于如何通过资源层面整合实现高质量发展，会上，中国长安汽车集团有限公司党委常委贾立山表示，将围绕协同和开放两个关键词展开。 贾立山说，长安汽车将充分融合各成员单位，还有其合资方和战略合作伙伴，所有的内外部资源，将合力打造开放创新的生态体系，尤其是在智能驾 驶、芯片、智能座舱等核心领域，需要建立长安汽车的优势，并助推长安三大战略计划。 具体来说，新的生态体系是一个开放合作、互利共赢、可持续发展的生态，同时也要与合作伙伴建立互信、透明、协同的合作关系，共同打造自主可 控、安全可靠的新型供应链。 吴迪摄 一天前，中国长安汽车集团有限公司正式刚刚在重庆挂牌成立。同日，国务院国资委网站中央企业名录更新，中国长安汽车集团有限公司入列排序第73 位，成为第100家国务院国资委直接监管的独立央企。 ...

央视网消息：在2025世界人工智能大会上，上海多部门联合发放了新一批智能网联汽车示范运营证，覆盖智能出租与智能货运两 大业态，意味着上海智能网联汽车示范运营进入常态化、规模化新阶段。业内人士表示，2025世界人工智能大会不仅展示了人工智能 与汽车交通领域深度融合的发展前景，更勾勒出未来出行的无限可能。 据了解，这次发放的运营证覆盖智能出租与智能货运两大业态，共四款车型，收费标准与巡游出租车一致。运营方表示，首批约 20辆投入运营车辆均具备L4级智能驾驶功能，现阶段为确保运营安全，每辆车配备远程安全员，遇突发情况可毫秒级接管，保障"主 驾无人"试点有序推进。 在大会的展览现场，除了热门的自动驾驶体验，智能座舱技术同样备受关注。 据了解，AI新技术的创新应用还延展到了汽车售后服务领域。比如AI"云诊断"可以实时监测车辆动力、三电及热管理系统，发现 异常或潜在故障会立即预警；还会在充电至80%时自动暂停以减少电池损耗，以及对车用电池进行优化管理，最多可延长15%的使用 寿命。 AI在汽车全产业链的应用持续深化，在稳步加速发展过程中，安全始终是AI应用的"黄金"标准。专家表示，2025年1—5月，我国 具备组合驾驶辅 ...

报告基本信息 - 报告名称：2025年中国整车行业研究报告：新能源转型加速度，智能化变革驱动产业升级 [1] - 撰写人：马天奇 [1] 报告核心观点 - 近年来中国汽车产业加速向新能源智能化转型升级，技术创新和消费升级驱动新能源汽车渗透率提升，智能化成品牌竞争核心要素 [2] - 2025年中国车企在智能驾驶等领域取得突破，自主品牌竞争力增强、全球份额提升 [2] - 报告分析行业现状，研究新能源市场规模、智能化技术路径及品牌格局，探讨车企把握变革机遇实现升级，对未来市场、技术及国际化策略进行判断，为行业参与者提供决策参考 [2] 各部分总结 2025年乘用车市场格局 - 2024 - 2025年月均销量稳定在200万台以上，新能源渗透率升至52.5%，自主品牌份额提至69.0%，行业集中度提高（内销前三占比32.8%），科技巨头跨界造车重塑格局，行业两极分化，头部企业高盈利，传统车企承压 [3] 新能源车品牌竞争新态势 - 2025年特斯拉领跑，小米跻身前列，比亚迪月销从12万增至50万，吉利星愿和小鹏M03增长亮眼，11 - 20万价格区间结合品牌影响力与性价比的策略成制胜关键 [3] 自主品牌发展趋势 - 2021 - 2025年自主品牌通过创新高端化突破，2025年5月市场份额达69.1%，批发量同比增23%至160万辆，出口量同比增17%至37.4万辆，技术降本使高阶智能驾驶下沉至10 - 20万市场，推动出口从2019年的117万辆增至2024年的631.6万辆，预计2030年市场达3,639.0万辆，新能源渗透率提至87.4% [3] 政策对行业的影响 - 2024 - 2025年新能源车免征购置税，2026 - 2027年减半征收，2025年推出最高2万元报废更新及1.5万元置换更新补贴，政策促进老旧车辆淘汰，带动市场需求，支持新能源发展，促进消费结构升级 [4][6] 2023 - 2025年乘用车销量情况 - 2023 - 2025年（1 - 5月）乘用车月度销量整体上升，从2023年初的146.86万台提升，2025年3月创246.82万台新高，2024 - 2025年月度销量多数稳定在200万台以上，购置税优惠政策效果显著 [10] 2024 - 2025年车市价格情况 - 2024 - 2025年市场价格指数先升后降，2024年上半年最高达4.2%，下半年转负，2025年2月跌至 - 9.8%，自主品牌折扣率13 - 16%，合资非豪华品牌25 - 26%，豪华品牌从20 - 21%升至25%左右，价格战源于新能源发展和供大于求，短期内竞争将持续 [15] 新能源乘用车市场情况 - 2023 - 2025年月均销量从39.3万辆升至90万辆以上，渗透率从26.7%提至52.5%，政策支持、技术突破、基建完善推动其成为主流选择 [17][19] 自主品牌市场份额变化 - 2022 - 2025年自主品牌份额从45.9%升至69.0%，得益于新能源先发优势和产品力提升，合资品牌份额普遍下滑，日系从20.3%降至9.7%，德系从21.2%降至12.3%等，中国汽车产业从“跟跑”转向“领跑” [22][24] 中国乘用车出口情况 - 月度出口量从2022年的10 - 20万辆升至2024年的40万辆以上，2025年预计达43 - 47万辆，新能源占比从10% - 38%升至34% - 44%，得益于产业链完整、成本和质量优势，反映全球对中国汽车认可度提高 [26][28] 车企业绩情况 - 2024Q1 - 2025Q1行业分化，比亚迪2024年净利润402.54亿元，吉利166.32亿元，长城126.92亿元，理想2024年净利润80.32亿元，小鹏亏损收窄至6.64亿 [31][33] 手机企业跨界造车情况 - 小米汽车月销稳定在2.5万辆以上，SU7受欢迎，华为鸿蒙智行2025年5月销量达15.1万辆，市场份额3.5%左右，OPPO、vivo等也布局汽车领域，科技巨头重塑产业格局 [36][38] 未来市场规模预测 - 2024 - 2030年市场规模从3,143.6万辆增至3,639.0万辆，乘用车中新能源渗透率从46.7%提至87.4%，传统燃油车销量下降，商用车从387.3万辆增至434.0万辆 [49]

产业创新支撑 - 聚焦智能座舱、智能驾驶、智能底盘、智能车控、汽车软件、汽车芯片等领域，组织实施人工智能、核心软件、高端器件与芯片、新能源等重大专项项目 [1] - 鼓励整车企业与零部件企业、高校及科研机构组建智能网联新能源汽车创新综合体，聚焦关键技术研发开展深度合作 [1] - 支持企业、高校、第三方机构等建设全国重点实验室 [1] - 到2027年建成5个市级创新综合体，突破50项以上关键核心技术 [1] 人工智能及汽车软件产业培育 - 聚焦操作系统、人工智能等领域，持续实施关键软件"揭榜挂帅"项目 [2] - 鼓励汽车软件与人工智能企业加强与国内领军企业技术合作 [2] - 支持整车企业在飞行汽车研发、自动驾驶训练等领域应用人工智能大模型 [2] - 支持汽车软件企业围绕"车+X"应用，开展智能座舱、智能驾驶、智能车控等技术研发 [2] - 推进高水平软硬件适配中心建设，提升产品研发、集成验证等公共服务能力 [2] - 开展软件、硬件、应用和服务一体化适配，完善汽车软件与人工智能技术产品体系 [2] - 到2027年力争打造50个具有核心竞争力的软件产品 [2]

行业景气度分析 - 上游资源及原料行业中，石油、化工、机械设备等二级行业未明确景气度变化趋势 [1] - 中游制造行业中，汽车、储能、轻工等二级行业未明确景气度变化趋势 [1] - 消费服务行业中，医药医疗、文化和传媒、教育等二级行业未明确景气度变化趋势 [1] - 地产建筑行业中，房地产开发未明确景气度变化趋势 [1] - 环保及公用事业行业中，电力光伏发电在25H1呈现高景气度，预计25H2景气度提升 [2] 科技创新主线 - 2024年中国科技领域迎来爆发，关注突破式创新和渐进式创新两类产业 [5][6] - 突破式创新方面，AI技术成为关键引擎，重点关注AI大模型、AI硬件、智能驾驶等领域 [6] - 渐进式创新方面，国防军工、商业航天行业景气度高，海工装备、通信领域存在结构性机遇 [6] - 中美大模型领域差距缩小，中国在应用场景商业化方面可能具有优势 [7] - 2022年云端算力资源中推理占比58.5%，预计2026年将升至62.2% [8] - AI资本开支持续扩大，端侧AI设备形态多样化，涵盖AI手机、AI PC等品类 [11] 智能驾驶领域 - 2025年汽车智能化呈现三大趋势：智驾价格下探、VLA大模型上车、硬件算力提升 [12] 国防军工与商业航天 - 国防军工行业中长期高景气有支撑，需求端安全压力犹存，供给端技术水平持续提升 [14] - 商业航天进入2.0时代，卫星产业正处大爆发变革关键节点 [15] 海工装备与风电光伏 - 国际油价中枢有望维持在70美元/桶，支撑海工装备运营市场 [16] - 2025年国内风电投资规模预计4780亿元，光伏下半年海外市场成为重点 [18] 通信领域 - 算力网络建设、5G-A商用和AI融合应用取得显著进展 [19] - 电信运营商5G与千兆宽带成为核心动能，设备商行业稳中向上 [19] 消费提振主线 - 2025年"以旧换新"政策支撑家电、汽车等产品销量 [21][22] - 家电行业景气度或在上半年高基数下环比回落，汽车行业受价格战影响 [22] - 2025年国内汽车销量预计2760万辆，同比增长8% [25] - 1-5月新能源汽车出口量同比增长64.6% [25] 医药医疗领域 - 2025Q1上市医院营业收入同比增长4.9% [30] - 零售药店头部连锁市占率突破30%，医药流通行业向一体化平台转型 [30] 产业出业主线 - 工程机械、创新药、医疗器械、船舶等制造业积极参与出海 [32][33] - 2025年创新药已完成65笔license out交易，创历史记录 [37] - 游戏出海呈现三大趋势：拳头产品出海、资本出海、全生态链出海 [40][41] - 造船厂盈利水平将提高，头部船厂维持量价齐升态势 [42] 传统行业转型 - 房地产行业短期通过政府收储去库存，中长期探索城市更新方向 [43][44][46] - 基建投资增速向GDP复合增速回归，市场化收益能力成为关键 [45][46] - 电力领域绿色低碳转型成效显著，化工行业向新材料应用升级 [45][46] - 1-5月全社会用电量3.97万亿千瓦时，累计同比增速3.4% [50]

石油领域 - 中国连续三个月（3月、4月、5月）未购买美国原油，创下2018年以来最长断供纪录，导致美国海外原油销量暴跌至两年最低水平 [2] - 美国页岩油生产商面临WTI油价跌破70美元/桶的压力，失去中国这个全球最大原油进口国的订单后生存环境进一步恶化 [2] - 截至6月27日当周，美国在线钻探油井数量降至432座，较前周减少6座，同比下降47座 [4] - 特朗普执政时期废除新能源补贴并鼓励石油企业增产，导致市场供过于求，美国在全球新能源发展背景下陷入"卖不出去"的困境 [4] 汽车产业 - 5月份中国对美小轿车出口量骤降至近一年最低点，直接冲击美国汽车市场供需平衡 [5] - 美国汽车产业高度依赖中国生产的新能源汽车，这些车型填补了美国本土车企在中低端市场的空白 [5] - 2024年中国新能源汽车出口量同比猛增120%，比亚迪、蔚来、小鹏等车企凭借刀片电池、智能驾驶等技术迅速占领欧洲、东南亚市场 [7] - 美国本土车企转型迟缓，在新能源赛道上已被中国远远甩开，且短期内找不到替代供应方 [7] 中国的战略布局 - 中国启动能源多元化进口战略，与俄罗斯、沙特、伊朗等国建立稳定合作关系，2025年俄罗斯将占中国原油进口量的25%，中东地区占比超30% [8] - 中国通过人民币结算石油贸易逐步打破美元霸权体系 [8] - 中国汽车产业成功从"世界工厂"转变为全球新能源汽车领导者，通过技术创新和产业升级在贸易博弈中占据主动 [8] 美国的困境 - 特朗普呼吁中国购买美国石油和伊朗石油，暴露出华盛顿的焦虑 [10] - 美国要求越南等国对中国转口贸易加征40%关税，这种"双标"行为恶化了双边关系 [10] - 美国油企寄希望于未来谈判解决问题，但中国态度明确要求美方先取消限制性措施 [10]

智能驾驶行业核心观点 - 智能驾驶领域的核心竞争力在于数据积累和事故兜底能力[11][12] - 比亚迪和特斯拉是行业内唯二具备完整数据链和保险牌照的车企[19][27] - 自动驾驶技术分级(L1-L5)不如事故责任归属重要[17][25] 比亚迪的竞争优势 - 在智能泊车环节率先实现事故兜底承诺[4][7] - 拥有行业领先的车辆数据积累速度[19] - 持有自有保险牌照可直接设计保险产品[27][28] - 形成"数据采集-模型训练-保险兜底"的完整闭环[31] 行业关键成功要素 - 数据积累规模决定模型训练效果[20][21] - 保险赔付能力是技术落地的关键保障[12][24] - 事故责任归属清晰度影响消费者信任度[15][16] - 拥有保险牌照的车企具备显著竞争优势[27][30] 行业现状分析 - 多数车企缺乏足够道路数据支撑模型训练[30] - 保险代理公司与车企存在数据壁垒[30] - 事故赔付承诺成为检验技术真实性的试金石[6][18] - 无人出租车/高铁等已解决责任归属问题[15][16]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 活动参与人员包括中金公司、瀚鑫基金等机构人员 [2] - 活动时间为2025年7月9日，地点在惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司办公室 [2] - 上市公司接待人员为证券事务代表林洵沛先生和证券事务专员黄伊靖女士 [2] 公司业务竞争优势 - 公司拓展研发创新、客户服务、安全验证等综合实力，能满足客户多元需求，在产品等方面基础坚实，可实现客户快速、安全、大规模配置产品需求，智能驾驶技术普及将推动业务高速增长 [2] 海外产能建设规划 - 欧洲产能布局：德国工厂正常运营，西班牙工厂预计2025年底竣工，2026年向客户供应智能化产品，服务大众、沃尔沃等欧洲客户 [2][4] - 其他地区产能布局：在东南亚通过产业合作构建本地化能力，在墨西哥设厂服务北美、南美区域客户 [4] 在手订单情况 - 2022年度获得新项目订单年化销售额超200亿元，2023年度超245亿元，2024年度超270亿元，其中海外新项目订单年化销售额超50亿元，同比增长超120% [4]