财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额达到创纪录的9.35亿美元，同比增长4% [5] - 第一季度营业利润率创纪录，达到15.5%，同比提升60个基点 [5][13] - 第一季度调整后每股收益为0.94美元，同比增长13% [5][13] - 第一季度现金转换率为101%，得益于营运资本管理的改善 [13] - 第一季度毛利率为35.4%，同比下降20个基点，但略好于内部预期 [14] - 公司上调全年指引：预计销售额将达到创纪录的38亿美元，营业利润率将扩大80个基点至创纪录的16.5%，每股收益将达到创纪录的4.03美元（中值） [12][19][20] - 全年营业利润率指引上调10个基点至16.2%-16.8%，隐含增量利润率超过40% [19][20] - 全年每股收益指引上调0.03美元至3.95-4.11美元 [20] - 公司预计全年现金转换率在85%-95%之间，较2025年改善，符合历史平均水平 [21] - 公司净杠杆率目前为0.7倍，财务状况稳健 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 **移动解决方案** - 第一季度总销售额为5.98亿美元，同比增长5% [10] - 售后市场销售额为4.8亿美元，增长7%，受原厂和独立渠道的强劲表现推动 [10] - 独立渠道销售额增长近两位数 [7] - 非道路业务（首次配套）销售额为9500万美元，增长6%，建筑市场的强劲抵消了农业市场的疲软 [7][10] - 道路业务（首次配套）销售额为2300万美元，下降27%，原因是全球卡车产量下降 [10] - 移动解决方案的税前利润率为18.6%，同比提升30个基点，得益于售后市场销售占比提高和销售杠杆 [15] - 中国业务整体销售额增长15%，连续第五个季度增长 [10] - 全年指引：移动解决方案销售额预计持平至增长4% [16] - 道路业务销售额现预计与2025年持平，此前预计为高个位数增长，变化源于几个关键项目被推迟到本财年之后 [17] - 非道路业务销售额预计增长中个位数，部分原因是去年同期农业市场大幅下滑带来的基数效应，该终端市场被认为处于或接近低谷 [17] - 售后市场销售额预计增长低个位数，得益于市场份额增长和车辆利用率 [17] **工业解决方案** - 第一季度总销售额为2.58亿美元，与去年同期持平 [11] - 工业过滤解决方案销售额为2.16亿美元，增长2%，得益于发电业务（尤其在欧洲）的持续强劲以及美国除尘设备替换零件销售 [11] - 航空航天与国防销售额为4200万美元，下降7%，原因是几个大型项目完成后国防销售疲软 [11] - 工业解决方案的税前利润率为12.5%，低于去年同期的15.9%，原因是销售结构不利以及运营成本失去杠杆效应 [15] - 公司预计该部门盈利能力将在年内随着销售杠杆转化为毛利率和费用率改善而提升 [15] - 超过一半的工业总销售额来自替换零件销售 [8] - 全年指引：工业解决方案销售额预计增长2%-6% [17] - 工业过滤解决方案预计增长中个位数，所有业务（包括通过服务和连接实现的售后市场等战略重要领域）均预计增长 [17] - 航空航天与国防销售额预计持平，此前一年创下纪录水平，该预测也反映了从第一季度下滑中的反弹，该业务订单时间可能不均衡 [18] **生命科学** - 第一季度销售额为7900万美元，同比增长13% [11] - 食品饮料业务销售额增长超过20% [8][11] - 磁盘驱动器业务销售额增长超过20%，得益于市场份额增长和有利的市场条件 [8][11] - 生命科学的税前利润率显著改善至9.2%，而去年同期为亏损7.6%，由高利润的食品饮料和磁盘驱动器业务强劲销售以及去年优化计划的效益推动 [15] - 公司预计全年生命科学利润率将达到中个位数，并将在每个季度实现盈利，但水平将低于第一季度，第一季度受益于部分收购业务项目销售的时机 [18] - 全年指引：生命科学销售额预计增长1%-5% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国：整体销售额增长15%，连续第五个季度增长，非道路和售后市场表现强劲 [10] - 欧洲：表现最为稳定且持续走强，从去年第四季度到今年第一季度有所改善，各业务表现广泛 [39] - 美国：第一季度表现更为谨慎，但基础稳固 [39] - 拉丁美洲：表现非常不均衡，有高有低，公司持谨慎态度 [39] - 亚太地区：表现尚可，中国表现良好，但公司对整体中国经济复苏持谨慎态度，希望看到更多数据点 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的成功基于其在过滤领域的领导地位，建立在数十年解决客户最棘手过滤问题的基础上，采用“剃须刀与刀片”模式、一流技术、帮助客户实现环境和运营目标的能力，以及清晰平衡的增长战略 [4] - “剃须刀与刀片”模式持续驱动跨周期表现，售后市场表现强劲 [6][7] - 全球区域化布局是公司的关键竞争优势，有助于抵消关税影响 [9] - 公司正通过布局和成本优化举措建立长期结构性效率，预计当前活动将在本财年下半年基本完成 [9] - 公司致力于在任何市场条件下服务客户，同时保持高准时交付率，这推动了需求，积压订单反映了客户对公司的信心 [9] - 公司通过研发和资本支出的纪律性投资为未来布局，投资领域包括溶剂回收、新磁盘驱动器技术、空气和替代燃料过滤等增长领域 [10] - 在磁盘驱动器业务中，公司正在投资支持热辅助磁记录技术的新技术，这将有助于未来增长 [8] - 资本配置优先级不变：1) 再投资于公司（研发、供应链、资本支出）；2) 纪律性并购；3) 股息（连续第70年派息，第30年增加股息）；4) 股票回购（预计回购流通股的2%-3%） [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税影响：当前年度化影响估计约为2500万美元，低于之前的3500万美元，公司已通过定价和优化供应链成功抵消剩余影响 [9] - 经营环境：周期性逆风持续，但公司在多个关键业务实现增长 [7] - 发电业务：受益于当前的电力需求超级周期，包括数据中心和人工智能基础设施的建设，订单已排满本财年剩余时间 [7] - 农业终端市场：处于或接近低谷水平 [17] - 定价环境：处于相当正常的定价周期，类似于新冠疫情前的状况 [37] - 对中国的看法：尽管连续两个季度增长，但尚未准备好称之为经济复苏或出现萌芽，希望看到更多数据点 [40] - 销售季节性：销售通常在下半年更集中，约占全年销售的52%，营业利润则更加偏重下半年，约55%的全年利润产生于2月至7月之间 [21] - 公司对实现全年财务和战略目标充满信心，因此上调了利润率及每股收益展望 [12] 其他重要信息 - 第一季度非公认会计准则业绩排除了930万美元的固定资产出售税前收益，以及500万美元主要与布局优化和成本削减计划相关的重组及其他费用税前支出 [2] - 公司预计布局优化项目完成后，大部分毛利率扩张效益将在下半年体现 [14] - 在生命科学领域，去年进行的优化措施（包括重组）的时间安排，使得第一季度的同比改善幅度远高于本财年剩余季度预期的水平 [16] - 磁盘驱动器业务占总销售额的“几个百分点” [57] - 公司预计今年将连接2000至3000台除尘器 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 工业过滤解决方案业务第一季度首次配套和售后市场收入分别是多少？全年中个位数增长中，首次配套和售后市场的贡献如何？售后市场方面，今年联网机器数量是否仍预期增长超过30%？ [30] - 回答: 工业过滤解决方案业务中，首次配套和替换零件销售均有所增长，发电业务因数据中心建设带来的电力需求表现非常出色，该业务在新项目上表现良好 [30] - 回答: 公司预计今年将连接2000至3000台除尘器，并且目前进展符合目标 [31] 问题: 布局优化举措目前已实现哪些结构性效益？随着举措在今年下半年和明年初结束，应预期哪些待实现的效率提升和成本节约？ [32] - 回答: 截至目前的结构性效益非常有限，当前工作重点是收尾（如资产出售），下一阶段将是新生产地的启动和产能爬坡，相关效益将在2026财年下半年逐步显现 [32] - 回答: 公司已根据所有规划，将预期的效益纳入当前提供的业绩指引中 [33] 问题: 本季度定价为2%，但全年指引约为1%，请谈谈对市场定价动态的看法，以及全年定价是更接近第一季度水平还是为何不可持续？ [36] - 回答: 目前处于相当正常的定价周期，类似于新冠疫情前的状况，成本管理良好，公司在市场上进行有竞争力的定价 [37] 问题: 请深入谈谈各地区本季度表现，特别是11月至今的趋势进展如何？鉴于除道路业务外其他指引基本未变，趋势是否有变化？ [38] - 回答: 欧洲表现最稳定且持续走强，美国更为谨慎但基础稳固，拉丁美洲非常不均衡，亚太地区表现尚可，中国业务表现良好但公司对整体经济复苏持谨慎态度，希望看到更多数据 [39][40] 问题: 移动售后市场增长强劲，本季度是否获得了额外的市场份额增长？还是主要是前期胜利的延续？在原厂售后渠道，是否看到任何潜在的补库存活动？ [45][49] - 回答: 市场份额增长和前期胜利的延续两者兼有 [45] - 回答: 在独立渠道，既有份额增长也有前期胜利的延续；在原厂售后渠道，第二季度通常会因原厂进行资产负债表管理而出现下滑，10月份已开始看到迹象，但这属于典型行为，公司已将其纳入指引，目前处于按需拉动水平，对两个渠道的执行情况感到满意 [49] 问题: 工业解决方案部门本季度增量利润率下降的主要原因是什么？主要是航空航天与国防业务销量下降，还是有其他一次性项目？ [50] - 回答: 利润率压力主要来自较高的运营成本导致毛利率承压，以及费用失去杠杆效应，预计盈利能力将在年内逐步提升，航空航天与国防业务订单时间可能不均衡，工业过滤解决方案项目时间也有影响 [50] - 回答: 大部分布局优化工作集中在该领域，随着工作推进，效益将在下半年显现 [51] 问题: 工业解决方案本季度增长约1.5%，但展望增长更强劲，请详细说明该预测的依据 [54] - 回答: 部分原因是时间安排问题，国防业务在季度内面临挑战，一些供应商问题将部分销售推迟，发电业务也有一些项目时间安排因素，预计工业业务销售量和盈利能力将从现在开始提升 [54] 问题: 磁盘驱动器业务近期驱动因素是什么？长期行业前景如何？该业务目前规模有多大？ [55] - 回答: 驱动因素包括客户技术演进（如热辅助磁记录技术）带来的份额增长，以及人工智能和云存储推动的市场好转，预计今年将继续保持强劲，未来几年增长趋势将放缓但仍会持续 [56] - 回答: 该业务占总销售额的“几个百分点” [57] 问题: 数据中心机会（例如除尘设备）未来是否会对业务产生重大影响？有哪些机会？ [60] - 回答: 数据中心机会横跨生命科学和工业部门，涉及多个方面：发电业务（电力输入）、微电子业务（芯片）、磁盘驱动器业务，以及食品饮料产品在液冷中的应用（从风冷转向液冷带来了新的商机） [60] - 回答: 除尘设备方面涉及较少，更多是暖通空调领域，但其他业务正从多角度接触该机会 [61] 问题: 整体份额增长对第一季度销售额或全年预期的影响有多大？以了解公司相对于终端市场的表现 [65] - 回答: 在成熟市场，份额增长通常是低个位数，有助于实现年度增长；在不成熟市场或项目制业务（如发电）中可能不均衡；看待此问题的最佳方式是，在成熟市场，份额增长是低个位数的情况 [65] 问题: 如果发电业务在未来几年加速，这是否意味着份额增长的净贡献在增加或减少？ [66] - 回答: 会增加，因为整体发电业务将继续增长，例如，公司本财年剩余时间的产能已排满 [66] 问题: 展望未来四五年，公司需要增加多少产能以满足预期的数据中心建设需求？ [67] - 回答: 回顾过去五年公司的投资水平、资本支出和新制造设施，公司处于非常有利的位置，当目前面临逆风的终端市场复苏时，公司能够满足需求，产能扩张将按正常节奏进行，不会出现典型的赶工情况 [67] 问题: 移动售后市场业务在去年最艰难的比较基数上仍实现良好增长，但预计全年增长可能从第一季度水平有所放缓，这个假设是否合理？请谈谈对下半年该业务的假设 [70] - 回答: 这个假设是合理的，更细分来看，第一季度原厂渠道增长为低个位数，独立渠道增长为两位数，这体现了结构差异和持续的份额增长，公司预计第二季度原厂渠道通常会因资产负债表管理而更为疲软，下半年将按典型的长期趋势同比反弹 [71][72] 问题: 超过40%的增量利润率令人印象深刻，关于布局优化带来的效益，能否帮助思考这些效益到年底能带来多少，作为明年这些节约完全体现后的起点？ [73] - 回答: 可以参考关于全年利润分布的评论，55%的营业利润在下半年实现，其中大部分是毛利率扩张，公司将继续获得费用杠杆，但很多来自毛利率扩张，部分来自布局优化，公司将受益于自然销量杠杆，并随着项目完成开始积累增长势头 [74] 问题: 公司在第一季度后上调指引并不常见，这似乎主要源于利润率预期改善，但在谈及各地区时也多次使用“谨慎”一词，请提供更多关于上调指引的信心来源背景，这是否完全由自助措施和利润率控制驱动？销售展望范围内是否有其他变动？ [82][85] - 回答: 公司拥有强大多元化的业务组合，虽然面临一些逆风，但正在赢得市场份额，售后市场业务、工业业务、移动解决方案业务以及生命科学业务（特别是食品饮料）的表现，其增长高点超过了低点的下滑程度，公司以透明为原则，对全年执行充满信心，因此决定上调指引 [85] 问题: 发电业务需求旺盛，订单已满，公司似乎对提升产能能力感到满意，但能否谈谈该业务今年在工业过滤解决方案中个位数增长范围内的可能增长情况？ [86] - 回答: 发电业务面临的最大挑战是在产能满负荷情况下的产能爬坡，这些大型项目（一个订单可能需要40辆半挂车的加工金属）的交付节奏将决定总体增长率，公司已将此纳入指引，预计同比增长为中个位数，如果执行得更好可能会有上行空间，但项目可能因客户场地未准备好而推迟到下一季度甚至下一财年，公司已尝试在指引中平衡所有这些宏观因素 [87][88]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额达到创纪录的9.35亿美元，同比增长4% [5] - 第一季度营业利润率扩大至创纪录的15.5%，同比提升60个基点 [5][12] - 第一季度调整后每股收益为0.94美元，同比增长13% [5][12] - 第一季度现金转换率强劲，达到101% [12] - 第一季度毛利率为35.4%，同比下降20个基点，略好于内部预期 [13] - 公司上调全年业绩指引：预计销售额将达到创纪录的38亿美元，营业利润率将扩大80个基点至创纪录的16.5%，每股收益指引上调0.03美元至3.95-4.11美元（中值4.03美元） [11][19] - 公司预计全年增量利润率将超过40% [11][19] - 公司预计全年现金转换率在85%-95%之间 [20] - 公司净杠杆率目前为0.7倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 **移动解决方案** - 第一季度总销售额为5.98亿美元，同比增长5% [9] - 售后市场销售额为4.8亿美元，增长7%，受原厂和独立渠道业务推动 [9] - 非道路业务（首次配套）销售额为9500万美元，增长6%，建筑机械需求强劲抵消了农业机械的疲软 [9] - 道路业务（首次配套）销售额为2300万美元，下降27%，因全球卡车产量下降 [9] - 第一季度税前利润率为18.6%，同比提升30个基点 [15] - 全年销售指引为持平至增长4% [16] - 道路业务全年销售指引从之前的高个位数增长下调至与2025年持平 [17] - 非道路业务预计将实现中个位数增长 [17] - 售后市场业务预计将实现低个位数增长 [17] **工业解决方案** - 第一季度总销售额为2.58亿美元，与去年同期持平 [10] - 工业过滤解决方案销售额为2.16亿美元，增长2%，受发电业务（尤其在欧洲）和美国除尘设备替换零件销售推动 [10] - 航空航天与国防销售额为4200万美元，下降7%，因几个大型项目完成后国防销售疲软 [10] - 第一季度税前利润率为12.5%，低于去年同期的15.9%，主要受不利的销售组合和运营成本杠杆损失影响 [15] - 全年销售指引为增长2%-6% [17] - 工业过滤解决方案预计将实现中个位数增长，所有业务均预期增长 [17] - 航空航天与国防销售额预计将持平 [18] **生命科学** - 第一季度销售额为7900万美元，同比增长13% [10] - 食品饮料和磁盘驱动器业务均实现两位数增长 [10] - 磁盘驱动器业务增长超过20% [7] - 食品饮料业务增长超过20% [7] - 第一季度税前利润率为9.2%，较去年同期的亏损7.6%显著改善 [15] - 全年销售指引为增长1%-5% [18] - 全年利润率预计将达到中个位数水平 [18] 各个市场数据和关键指标变化 **区域市场表现** - 中国业务整体销售额增长15%，连续第五个季度增长，非道路和售后市场业务强劲 [9] - 欧洲表现最为稳健且持续走强，业务基础广泛 [40] - 美国市场在第一季度表现更为谨慎，但基础稳固 [40] - 拉丁美洲市场表现不均，有高有低 [40] - 亚太地区表现尚可 [40] **终端市场动态** - 发电业务表现强劲，受当前电力需求超级周期（包括数据中心和AI基础设施建设）推动，订单已排满本财年剩余时间 [6] - 农业终端市场处于或接近低谷水平 [17] - 磁盘驱动器业务增长受份额增长和AI、云存储驱动的市场条件支持 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的成功基于其在过滤领域的领导地位、刀片-刀架商业模式、一流技术、帮助客户实现环境与运营目标的能力以及清晰平衡的增长战略 [4] - 全球区域化布局是公司的关键竞争优势之一，有助于应对关税变化 [8] - 公司通过定价和优化供应链，成功抵消了剩余的关税影响，当前年度化关税影响估计约为2500万美元，低于之前的3500万美元 [8] - 公司正通过产能布局和成本优化举措建立长期结构性效率，预计当前活动将在本财年下半年基本完成 [8] - 公司持续投资于研发和资本支出，重点领域包括溶剂回收、新磁盘驱动器技术、空气和替代燃料过滤等 [9] - 资本配置优先级保持不变：1) 再投资于公司（研发、供应链）；2) 审慎的并购；3) 股息（连续第70年派息，第30年增加股息）；4) 股票回购（预计回购流通股的2%-3%） [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现全年财务和战略目标充满信心，因此上调了利润率及每股收益展望 [11] - 定价周期已恢复正常，更接近新冠疫情前的状况 [37] - 公司对中国的态度仍非常谨慎，尽管已连续两个季度增长，但尚未准备好称之为经济复苏 [41] - 销售通常在下半年更为集中，约占全年销售的52%，营业利润则更加偏重下半年，约占55% [20] - 公司预计随着产能优化项目完成和正常的季节性销量杠杆效应，毛利率将在下半年实现大部分扩张 [14] 其他重要信息 - 第一季度非GAAP业绩排除了930万美元的固定资产出售税前收益，以及500万美元主要与产能优化和成本削减相关的重组及其他费用税前支出 [2] - 在工业领域，本季度超过一半的总销售额来自替换零件销售 [7] - 公司预计本财年将连接2000至3000台除尘设备 [31] - 磁盘驱动器业务约占公司总销售额的“几个百分点” [59] - 数据中心机会以多种方式影响业务：发电（输入侧）、微电子（芯片）、磁盘驱动器，以及用于液冷系统的食品饮料产品 [62] 问答环节所有的提问和回答 问题: 工业过滤解决方案业务第一季度首次配套和售后市场收入详情，以及全年中个位数增长的构成预期；连接设备数量增长目标是否仍是超过30% [30] - 工业过滤解决方案业务中，首次配套和替换零件销售均有所增长，发电业务因数据中心建设带来的电力需求而表现非常出色 [30] - 公司预计今年将连接2000至3000台除尘设备，目前进展符合目标 [31] 问题: 产能优化举措至今已实现的结构性效益，以及随着举措在下半年至明年初结束，待实现的效率或成本节约 [32] - 至今实现的结构性效益非常有限，第一季度930万美元的资产出售收益与英国一家工厂的关闭有关 [32] - 下一阶段工作将是新生产地的启动和产能爬坡，相关效益将在2026财年下半年逐步显现 [32] - 所有预期的效益均已纳入当前的业绩指引中 [33] 问题: 本季度2%的定价与全年约1%的指引存在差异的原因，以及对全年定价趋势的看法 [36] - 定价周期已恢复正常，更接近新冠疫情前的状况，成本管理良好，公司在市场上进行有竞争力的定价 [37] 问题: 各地区本季度表现详情以及11月至今的趋势进展 [38] - 欧洲表现最为稳健且持续走强；美国更为谨慎但基础稳固；拉丁美洲表现不均；亚太地区尚可，中国因份额增长而表现良好，但对整体经济复苏持谨慎态度 [40][41] 问题: 移动售后市场强劲增长是否包含新的份额增长，还是主要来自前期成果；原厂售后市场渠道是否存在潜在补库存活动 [46][49] - 增长两者兼有，既有份额增长，也有前期份额增益的延续 [46] - 在独立渠道，情况类似（份额增长和延续） [49] - 在原厂渠道，第二季度通常会因主机厂进行资产负债表管理而出现下滑，10月已初见迹象，但这属于典型行为，已纳入指引 [49] 问题: 工业解决方案业务本季度增量利润率下降的主要驱动因素 [51] - 利润率压力主要来自较高的运营成本导致的毛利率压力，以及费用杠杆的损失 [51] - 预计该板块盈利能力将在年内随着销售杠杆转化为毛利率和费用率改善而提升 [51] - 产能优化工作大部分集中在该领域，效益将在下半年显现 [52] 问题: 工业解决方案业务第一季度增长平缓但全年指引显示加速增长，请详细说明预测依据 [55] - 加速预期基于项目时间安排，国防业务在季度内面临挑战，供应商问题导致部分销售推迟，发电业务项目储备充足但交付时间存在波动 [55] 问题: 磁盘驱动器业务近期驱动因素和长期前景，以及该业务的大致规模 [56] - 近期增长由客户技术演进（如HAMR）、份额增长以及AI和云存储驱动的市场向好共同推动 [57] - 预计今年将继续保持强劲增长，未来几年增速将有所缓和但仍会增长 [57] - 该业务约占公司总销售额的“几个百分点” [59] 问题: 数据中心机会（如除尘设备）是否会对未来业务产生重大影响 [62] - 数据中心机会从多方面影响业务：发电（输入侧）、微电子（芯片）、磁盘驱动器，以及用于液冷系统的食品饮料产品，除尘设备方面影响相对较小 [62][63] 问题: 份额增长对第一季度销售额或全年预期的影响程度，以了解公司相对于终端市场的表现 [66] - 在成熟市场，份额增长通常是低个位数水平，有助于实现年度增长；在不成熟市场或项目制业务中可能波动较大 [66] 问题: 若发电业务未来几年加速，份额增长的净贡献是会增加还是减少 [67] - 份额增长的净贡献将会增加，因为整体发电业务将继续增长，目前该业务订单已排满本财年剩余时间 [68] 问题: 展望未来四五年，为跟上数据中心建设预计需要增加多少产能 [69] - 回顾过去五年公司的投资水平、资本支出和新制造设施，公司已处于有利地位，能够满足市场需求复苏，未来产能扩张将按正常节奏进行 [69] 问题: 移动售后市场业务在第一季度强劲增长后，下半年增速是否会放缓，以及对下半年预期的假设 [72] - 这是一个合理的假设，第一季度原厂渠道增长为低个位数，独立渠道增长为两位数，预计第二季度原厂渠道将因典型季节性因素而更为温和，下半年将恢复典型的同比增长态势 [73] 问题: 超过40%的增量利润率中，有多少来自产能优化效益，以及这些效益在年底完全体现后，对下一年的起点有何影响 [74] - 公司指引已包含所有预期效益，营业利润的55%在下半年实现，其中大部分来自毛利率扩张，包括产能优化带来的效益以及自然的销量杠杆 [75] 问题: 为何在第一季度后即上调指引，上调的信心来源是自我驱动的利润率控制，还是销售预期范围内有其他积极变化 [84] - 上调指引源于对多元化业务组合的信心，尽管存在一些不利因素，但公司在多个领域（如售后市场、食品饮料）的份额增长和强劲表现，使得积极因素超过消极因素，公司秉持透明原则，对执行全年计划充满信心 [86] 问题: 发电业务在订单饱满的情况下，今年的增长潜力如何，以及在工业过滤解决方案中个位数增长中的位置 [87] - 发电业务最大的挑战是产能爬坡，这些大型项目交付复杂，公司已将执行因素纳入指引，预计该业务全年将实现中个位数增长，存在因执行更好而超预期的可能，但也可能因客户现场准备问题而推迟交付 [88][89]