LVMH美妆业务战略调整 - 公司美妆部门在2月初完成高层人事更迭，由在集团工作20余年的Véronique Courtois接任“一把手” [2] - 随后，公司立即启动对美妆业务的深度战略优化与重构，考虑出售包括馥蕾诗、玫珂菲在内的多个品牌，并可能减持Fenty Beauty股权 [1][2] - 此举旨在优化资产结构，重新聚焦资源，以构建更具增长韧性与盈利能力的美妆业务矩阵 [9][20] 考虑出售品牌：馥蕾诗 - 馥蕾诗为1991年创立的高端护肤品牌，于2000年被公司收购，以“古法调制”和天然成分为核心卖点 [5] - 品牌覆盖面部、唇部、身体护理及香氛，拥有大豆洁面等明星单品，已进入全球超过25个国家和地区 [8] - 但品牌在集团内部长期处于亏损状态，盈利能力未达预期，是考虑出售的核心动因 [8] - 在中国市场，品牌发展“不温不火”，线上表现未跻身头部梯队：2025年抖音平台GMV超过1亿元，销量约10万至25万件，排名约340名 [8] - 品牌在中国线下渠道亦在收缩，目前设有近70家专柜，但已陆续关闭多家门店 [9] 考虑出售品牌：玫珂菲 - 玫珂菲是1984年成立的彩妆品牌，于1999年被公司收购，最初以专业彩妆师起家 [11] - 公司曾希望将其打造成年销售额10亿欧元级别的品牌，但其目前年净营收仅约3亿欧元，且已连续八年处于亏损状态 [13] - 业绩承压下，品牌自2019年以来已更换三任CEO，并累计裁撤数百名员工 [13] 考虑减持品牌：Fenty Beauty - Fenty Beauty是公司与蕾哈娜在2017年共同创立的彩妆品牌，创立首年销售额近40亿元 [14] - 品牌高度依赖蕾哈娜个人IP，2024年天猫618期间其直播带货创下约750万元销售额，但热度退去后销量回落 [16] - 2024年该品牌净销售额约为4.5亿美元，在集团香水与化妆品部门中占比有限 [16] - 公司正考虑出售其持有的50%股权，为品牌寻求的估值区间在15亿至25亿欧元之间 [16] 美妆业务整体表现与战略聚焦 - 2025年，公司香水与化妆品业务全年收入81.74亿欧元，同比下降3% [18][19] - 该板块增长疲态早已显现，自2023年起增速持续放缓，2025年录得下滑 [18] - 板块内的主力贡献者为迪奥美妆、纪梵希美妆、娇兰等奢华品牌 [18] - 公司正将资源与战略焦点集中于核心美妆品牌与产品，如新推出的LV美妆，以及持续表现亮眼的娇兰与迪奥 [19] - 公司董事长在财报电话会议中重点提及迪奥旷野男士香水与唇膏系列的强势销量，并强调在投资上采取“选择性”策略，对馥蕾诗等潜在出售品牌只字未提 [20] 战略调整的历史延续性 - 此次对美妆品牌资产的梳理与优化并非孤例，公司在2025年9月已将旗下孵化的彩妆品牌KVD Beauty出售 [17] - 这反映出公司致力于剥离非核心或增长乏力的品牌资产，以提升美妆业务整体竞争力的一贯战略 [17]