关键要点总结 涉及的行业与公司 * **行业**：人工智能（AI）产业，涵盖硬件（GPU、CPU、存储、电子元器件）、算力（云计算）、AI应用（对话式智能、入口级应用、AI for Science）、娱乐（游戏、短剧）[1][3][8][16][20] * **提及公司**： * **AI模型/应用**：卓翼信息、合合信息、税友股份、星环科技、中控技术、英西智能、拓普云农、阅文、中文在线、赵驰股份、百度、掌阅[1][6][10][19] * **硬件/算力**：英特尔、AMD、海光信息、龙芯中科、飞腾、阿里云、优刻得、首都在线、青云科技、金山云、润建股份[1][8][13][15] * **娱乐/游戏**：腾讯、网易、米哈游、巨人网络、心动公司、凯音网络[17] * **存储**：兆易创新、普冉[28] AI行业发展趋势与核心观点 * **2026年呈现闭环趋势**：AI应用快速落地推动算力需求从GPU扩展至全产业链[1] * **顶尖模型迭代推动应用发展**：Deepseek V4、Kimi K2.5、通义千问3等模型在推理和多模态能力上显著提升，预计下半年转化为具体应用功能，推动全年AI应用发展[1][3] * **AI应用发展三阶段论**：当前处于第二阶段（入口级应用逐步成熟，但尚未普遍变现），未来将向多系统融合协同的第三阶段演进[1][5][6] * **AI for Science商业化前景良好**：在药物研发、数据处理等领域提升效率，新药物/材料研发市场潜力巨大（海外新药项目可能带来数十亿美元收入），国内相关企业科研订单增速显著（如拓普云农2025年增速达30%）[1][10][11] 硬件、算力与基础设施 * **GPU需求保持高景气度**，同时**CPU及云服务出现涨价趋势**[1][8] * **服务器CPU供给紧张并计划涨价**：英特尔和AMD服务器CPU供给紧张，计划上调价格10%-15%，全年产能基本售罄[1][12] * **国产CPU有望受益**：在海外供给紧张背景下，国内云厂商可能加速国产替代，海光信息、龙芯中科、飞腾等公司有望受益于量价齐升[13] * **云计算服务价格上涨**：Amazon上调EC2机器学习容量块价格15%，谷歌云上调全球数据传输服务价格（北美地区涨幅达100%），国内市场也形成实际涨价趋势[14][15] * **云厂商表现及趋势**：下游客户对云服务涨价接受度较高，拥有丰富算力资源和AI模型的云厂商（如阿里云、优刻得等）能够保留更多利润，涨价趋势预计将持续[15] * **AI硬件领域面临全面通胀**：从GPU、存储等直接相关品类，扩展到模拟功率、被动元件等，多种电子元器件（如先进封装、钽电容、MLCC等）出现涨价趋势[20][21] * **电子产品涨价驱动力**：上游原材料价格传导和AI需求拉动[22] * **中游电子产品涨价持续性**：高端服务器放量及AI需求超预期增长，使得涨价具备较强持续性，对相关公司营收、利润率有积极影响[23] AI应用与商业化 * **关注平台型企业**：在AI技术改变娱乐行业生产关系的背景下，更应关注能获得更高超额收益的平台型企业，而非单纯内容生产者[16][19] * **游戏行业AI应用案例**：腾讯《和平精英》的UGC编辑器2025年暑期突破3300万DAU，推动用户共创和增长，激励其他大厂跟进[17] * **短剧领域生产工具普及**：2026年1月多家公司发布全栈式短剧生产工具，大幅降低创作门槛，预计2026年年中AI短剧供给量将超过真人短剧[18][19] * **AI业务收入预期高增长**：股权激励计划明确2026年及未来几年收入目标，AI业务收入预期将成倍增长[1][9] 存储行业动态 * **AI拉动存储需求**：AI推理需求（如英伟达推理上下文内存平台有望带来百EB量级增量）和数据中心活跃数据存储需求持续提升[27][28] * **供给侧产能有限**：全球DRAM和NAND市场高度集中，巨头资本开支向HBM倾斜，导致通用存储供不应求[28] * **利基存储市场紧缺**：MLC NAND Flash产能预计2026年减少40%以上，下游出现集中追货，国内厂商在NorFlash和SLC NAND市场具备竞争力，有望受益于供给紧缺和涨价[28] 投资机会与配置思路 * **算力产业链投资机会全方位扩展**：从GPU扩展到HBM、DRAM、NAND等多个领域[26] * **配置应关注直接受益品类**：重点关注直接受益于海外AI基础设施拉动、并能顺利传导价格的品类，如PCB上游（覆铜板）、光模块上游（光芯片）、存储、高端MLCC等[24] * **电子行业通胀逻辑**：价格弹性成为细分领域超预期表现的基础，存储板块尤其值得重视[25] * **娱乐板块关注方向**：建议关注字节跳动难以垄断的赛道（如游戏）和高贝塔增速的子板块（如短剧，国内流量增速达3.5倍，收益翻倍）[16]

行业投资评级 - 报告维持计算机行业"推荐"评级 [5] 核心观点 - GPT5和Genie 3等海外AI模型推动全球AI前沿发展，国内在H20芯片有望获批的催化下，AI产业有望加速发展缩小差距 [3][18] - 互联网大厂领衔的AI应用生态有望率先落地，建议关注14个细分领域的投资机会 [3][25] 市场回顾 - 本周（8.4-8.9）沪深300指数上涨1.23%，中小板指数上涨1.24%，创业板指数上涨0.49%，计算机（中信）板块上涨0.03% [1][32] - 计算机板块个股涨幅前五：航天智装(+40.07%)、淳中科技(+35.28%)、汇金股份(+30.87%)、ST迪威迅(+30.77%)、华胜天成(+19.98%) [37] - 计算机板块个股跌幅前五：万兴科技(-13.93%)、中远海科(-10.69%)、国投智能(-10.03%)、安恒信息(-9.94%)、金桥信息(-9.12%) [37] 海外AI进展 - GPT5在编程基准测试中表现优异：SWE-Bench Verified得分74.9%，SWE-Lancer得分55%，Aider Polyglot得分88% [9] - GPT5采用统一"推理+非推理+路由"体系，由基础模型、深度推理模型和实时路由器组成，出现事实错误的概率比GPT4o低45% [9][11] - GPT5价格优势明显：基础版输入$1.25/m，输出$10/m，性价比优于Claude Opus和Gemini 2.5 Pro等竞品 [10] - 谷歌Genie 3是全球首个支持实时交互的世界模型，可在720p分辨率下保持数分钟画面一致性，交互延迟从非实时提升至实时 [14][16] 国内AI发展 - H20芯片有望获批出口许可证，将缓解国内AI推理侧算力短缺问题 [18] - 阿里巴巴通义千问3支持256K上下文长度，在知识、编程、数学等能力上可比肩Gemini-2.5 pro等顶尖闭源模型 [19] - 腾讯构建"1+3+N"AI体系：1个混元大模型核心引擎，3个开发平台（B端、C端、机器人），N个行业应用场景 [23] - 上海计划到2027年实现具身智能核心产业规模突破500亿元 [28] 投资建议 报告建议关注14个细分领域的投资机会： 1）互联网大厂：阿里巴巴、腾讯等 2）办公软件：金山办公等 3）编程工具：卓易信息等 4）终端AI：汉朔科技等 5）ERP/CRM：金蝶国际等 6）OA系统：泛微网络等 7）司法科技：金桥信息等 8）金融/财税：同花顺等 9）教育：科大讯飞等 10）医疗：讯飞医疗等 11）客服：梦网科技等 12）AIGC：万兴科技等 13）农业：托普云农等 14）数据服务：海天瑞声等 [3][25]