行业投资评级 - 计算机行业评级为“强于大市”，预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数[5][11] 报告核心观点 - AI竞争已进入应用生态争夺与用户习惯培养阶段，行业转向理性务实，更关注商业化落地[1] - 未来大模型产业有望向“通用大模型”与“垂直行业应用”双线发展[1][5] - 科技大厂重金推广验证AI应用市场潜力，中国模型在应用生态上表现活跃[5] - 当前AI工具的核心价值在于“增强”人类能力，在复杂、非标准化场景中仍无法替代人类专家[5] - 资本开支理性化调整标志着行业进入精细化运营和商业化验证新阶段[5] 行业事件与市场动态 - **大厂推广投入**：2026年春节期间，国内互联网大厂投入超45亿元推广AI应用[1] - 字节跳动豆包App在央视春晚互动总数达19亿次[5] - 阿里巴巴通义千问App推出“30亿春节奶茶大免单”活动，联动超30万家门店[5] - 腾讯元宝分10亿元现金红包，百度通过文心助手发放5亿元现金红包[5] - **模型能力进化**：中国大模型在全球格局中力量凸显 - 阿里巴巴发布通义千问3.5系列，总参数3970亿，激活参数170亿，API价格低至每百万Token输入0.8元[5] - MiniMax发布文本模型M2.5，在SWE-Bench Verified编程榜单得分达80.2%，轻量版支持100 TPS以上输出速度[5] - 根据OpenRouter最新周度数据，平台前十模型总token量约8.7万亿，中国模型独占5.3万亿，占比61%[5] - 当周token调用量前三均为国产模型：Minimax M2.5（环比增加197%）、Kimi K2.5（环比下降20%）、GLM-5（环比增加158%）[5] - **国际动态**：Antropic发布Claude Cowork桌面智能体应用，推出11款针对法律、销售、财务等领域的插件，并与Microsoft Excel、PowerPoint等应用兼容[5] - **市场情绪波动**：Citrini Research报告预测AI可能导致2028年失业率升至10.2%、标普500指数可能出现38%回撤，引发市场对“AI取代人类”的担忧[5] 投资建议与关注方向 - **投资主线**：建议关注大模型及细分行业AI Agent领域企业[3][5] - **具体公司**：报告提及的公司包括智谱、MINIMAX-WP、科大讯飞、拓尔思、汉得信息、中控技术、宝信软件、索辰科技、万兴科技、金山办公、合合信息、用友网络、道通科技、石基信息、税友股份、安恒信息等[3][5] - **发展逻辑**： - 一路是资金雄厚的互联网大厂，继续投入通用大模型研发，争夺技术制高点[5] - 另一路是拥有细分行业数据壁垒与场景理解能力的企业，在开发行业纵向大模型与AI Agent方面更具优势，能实现差异化竞争[5]