核心观点 - 金种子酒预计2025年度将继续亏损，导致其成为上市白酒企业中唯一连续5年亏损的企业，且其2020年提出的“2025年实现50亿元营收”的战略目标已确定无法完成 [1][8] - 公司在“徽酒四杰”中明显掉队，2025年前三季度营收仅为口子窖的约27%，与古井贡酒、迎驾贡酒等竞争对手的差距持续拉大 [1][9] - 尽管整体业绩不佳，但公司2025年前三季度高端酒收入实现同比增长，且通过缩减市场费用等措施，第三季度亏损额同比大幅收窄 [2][3][4] 2025年业绩表现 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损，但亏损幅度预计同比收窄 [1][2] - 2025年前三季度，公司实现营业收入6.28亿元，同比下降22.08%；归母净利润为-1亿元，同比下降0.97% [1][2] - 2025年第三季度，公司营业收入为1.44亿元，归母净利润亏损2829.88万元，上年同期亏损1.11亿元，亏损大幅收窄主要系缩减市场费用投入所致 [3] 产品结构分析 - 公司按零售价将白酒产品分为三档：高端（>500元/瓶）、中端（100-500元/瓶）、低端（≤100元/瓶） [4] - 2025年前三季度，高端酒营业收入为5126.61万元，较上年同期增长7.33% [4] - 2025年前三季度，中端酒营业收入为1.31亿元，较上年同期下降24.07%；低端酒营业收入为3.3亿元，较上年同期下降23.83% [4] 历史业绩与战略目标对比 - 2020年，公司提出确保5年内（即到2025年）实现50亿元营收的战略目标，并称这是省级龙头酒企的“必备名片” [1][5] - 2020年，公司营业收入为10.38亿元，归母净利润为6940.61万元 [6] - 2021年至2024年，公司营业收入起伏不定，四年累计归母净利润亏损6.33亿元，具体为：2021年亏1.66亿元，2022年亏1.87亿元，2023年亏2206.96万元，2024年亏2.58亿元 [8] - 基于2025年前三季度仅6.28亿元的营收，公司已确定无法完成50亿元的营收目标 [1][8] 行业竞争地位 - 金种子酒是“徽酒四杰”之一，但与其他三家企业（古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖）的差距越来越大 [1][9] - 2025年前三季度，古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖的营业收入分别为164.2亿元、45.16亿元和23.06亿元，而金种子酒营收仅为6.28亿元，约是口子窖营收的27% [9] - 公司是上市白酒企业中唯一连续5年亏损的企业 [1][8] 管理层变动与未来计划 - 2022年公司引入华润战投，华润系高管何秀侠等人入驻 [9] - 2024年初，公司提出未来五年的战略目标是回归安徽白酒第一阵营，成为馥合香品类第一品牌等 [9] - 2025年7月，总经理何秀侠提前卸任；2025年12月，副总经理何武勇辞职 [9] - 公司总经理（代行职责）刘辅弼在业绩说明会上表示，未来产品规划将“两端发力”：持续优化高端产品结构以提高盈利；推出新品光瓶产品以扩大销量；梳理现有底盘产品，加强费用和价格管控 [10]

公司澄清公告 - 金种子酒发布澄清公告 回应媒体关于经营范围删除"白酒"的报道 [2] - 公司原经营范围"白酒和其他酒生产"自1998年上市以来未变更 此次调整为适应工商登记分类要求 [2] - 经营范围表述变更为"酒制品生产" 但公司强调主业仍为白酒 未来继续聚焦白酒业务 [2] 公司背景与经营现状 - 金种子酒成立于1998年7月 前身为1949年建立的国营阜阳县酒厂 是新中国首批酿酒企业 [5] - 公司拥有"金种子"、"种子"、"醉三秋"、"和泰"、"颍州"五大白酒品牌 [5] - 近年持续亏损 原因包括底盘产品销量下降 市场终端投入增加 以及馥合香系列产品销售不及预期 [5]