投资评级与核心观点 - 报告给予神州信息“买入-A”的投资评级，并维持该评级 [5] - 报告设定6个月目标价为16.20元，相较于2026年4月3日13.83元的股价，存在约17.1%的上涨空间 [5] - 核心观点认为，公司拥有超过三十年向金融机构提供科技服务的经验，当前持续聚焦金融科技战略，在人工智能和出海业务的需求驱动下，有望实现新的业务增长 [10] - 估值方面，由于公司人工智能和海外业务处于投入期，采用PS估值法，给予6个月目标价16.20元，相当于2026年预测收入的1.2倍动态市销率 [10] 2025年财务业绩表现 - 2025年公司实现营业收入131.63亿元，同比增长31.59% [1] - 2025年实现归母净利润0.56亿元，同比成功扭亏为盈 [1] - 金融软服业务总签约额达39.19亿元，业务收入为36亿元，保持稳定发展 [1] 分行业收入分析 - **金融行业**：2025年实现收入45.26亿元，同比下降7.86% [2] - 金融软服业务在国有大行和股份制银行签约总金额同比增长13.46%，收入同比增长20.57% [2] - 金融软服业务前十大客户收入同比增长9.01%，签约总金额同比增长1.38% [2] - **政企行业**：2025年实现收入71.72亿元，同比大幅增长100.81% [2] - 公司深度参与金税三期、四期系统建设，并持续深挖智算市场，提供基础设施建设服务 [2] - **运营商业务**：2025年实现收入14.45亿元，同比下降3.12% [2] - 公司作为领先的第三方网络优化厂商，为运营商提供通信大数据网络优化产品及服务 [2] AI战略与业务进展 - 公司率先提出并践行“AI for Process”理念，推动人工智能与金融业务流程深度融合，实现从单点工具应用到业务全流程的智能化升级 [3] - 以“乾坤”企业级数智底座为核心，深耕“AI+金融”应用场景，完善建模工艺平台、金融大模型和AI工具链，推动核心信贷、风险管理、客户运营等关键业务条线智能化贯通 [3] - 在“AI+软件工程”方面，围绕“建模即代码”方向研发，2025年全面推进“AI Coding”技术在软件交付项目中的落地应用，已在核心、总账、资产负债等多个解决方案项目中实现落地 [3] - 依托“通专融合”技术，将通用大模型转化为适配金融场景的专业模型，2025年利用AI赋能了监管报送、智能头寸等10余款产品矩阵和20余款解决方案产品 [3] 未来业绩预测 - 预计公司2026年、2027年、2028年将分别实现营业收入131.78亿元、135.74亿元、140.08亿元 [10] - 预计公司2026年、2027年、2028年将分别实现归母净利润1.91亿元、3.31亿元、5.18亿元 [10] - 对应的每股收益（EPS）预计分别为0.20元、0.34元、0.53元 [11] 公司基本数据 - 截至2026年4月3日，公司总市值为134.95亿元，流通市值为134.79亿元 [5] - 公司总股本为9.76亿股，流通股本为9.75亿股 [5][8] - 过去12个月股价区间为10.08元至21.90元 [8]