氧化钇价格暴涨 - 战略稀土金属原料氧化钇价格在2024年内出现极端暴涨，从年初的每公斤6美元涨至6月中旬的每公斤11美元，到11月底，99.999%纯度的氧化钇欧洲到岸价已飙升至每公斤220到320美元，在不到一年时间里涨幅最高达到50倍 [1][2] 氧化钇的特性与战略价值 - 钇是重稀土元素中地壳丰度最高的元素，具有耐高温、高熔点等优异的物理化学特性，在冶金、医疗、光学、电池等领域不可或缺 [4][6] - 在光学材料中，氧化钇是LED照明、等离子显示板及荧光光谱中荧光粉的关键掺杂材料 [7] - 在医疗领域，放射性同位素钇90可用于精准治疗肝脏肿瘤、切断脊髓疼痛神经及治疗类风湿性关节炎，中国已于2024年6月成功掌握商用堆批量生产钇90玻璃微球的技术 [7][8][9] - 在冶金工业中，添加少量金属钇可显著提升镁、铝、钛等合金的强度、耐高温性和抗腐蚀性，这些合金广泛应用于航空航天、军事及机器人领域，例如钇镁合金可使部件减重高达15% [11][12][13] - 在超导领域，YBCO二代超导材料（钇钡铜氧）是可控核聚变装置“东方超环”中“超级磁体”的核心材料 [14] - 氧化钇广泛应用于新兴技术和尖端装备的核心材料，体现出其战略价值 [16] 市场规模与增长 - 据Growth Market Reports调研，2024年全球氧化钇市场规模约为41.3亿美元，预计到2033年将达到70.9亿美元，2025-2033年期间的年复合增长率为6.2% [17] 中国出口管制与供应冲击 - 2025年4月4日，中国对包括钇在内的7类中重稀土相关物项实施出口管制，要求出口需进行用途和用户申报，主管部门在45个工作日内审定 [17] - 中国是全球最大的氧化钇生产国，产能占全球市场的93%以上，政策落地后，2024年上半年氧化钇出口量仅有120吨，同比减少78% [19] - 在2024年之前四年里，美国市场超过九成的氧化钇来自中国，欧洲地区去年进口的氧化钇中超过八成来自中国 [19] - 中国出口管制导致海外库存锐减，行业估计中国境外的钇原料库存仅能支撑一到十二个月，有贸易商库存从200吨暴跌至仅5吨 [19] 对美国关键产业的影响 - 氧化钇短缺直接威胁美国航空航天和半导体两大关键领域 [19] - 美国航空航天工业协会对钇短缺表示深度担忧，因为生产最先进喷气发动机的特种合金和涡轮叶片耐高温涂层都需要添加钇 [19] - 在半导体制造中，氧化钇薄膜是某些晶圆工艺中的高性能介电层 [21] - 半导体行业人士将当前钇短缺的严重程度评为9分（满分10分），尽管工厂未立即停产，但更长的交货期和更高的成本已不可避免 [22][23] 全球稀土产业格局 - 中国是全球稀土资源最丰富的国家，2024年探明储量约4400万吨，占全球近一半，同时也是唯一拥有稀土全产业链并能提供所有17种稀土金属产品的国家 [24] - 2024年全球稀土总产量为39万吨，中国产量达27万吨，占据全球产量近七成 [24] - 中国的稀土产品出口至64个国家和地区，其中日本和美国是最大买家，分别购买了28%和25%的中国出口稀土 [25] - 此轮稀土价格上涨被视为中国稀土原材料价值的回归 [28] 美国及其盟友的应对措施 - 2024年7月，美国国防部以4亿美元收购美国最大稀土生产商MP Materials的15%优先股，成为其最大股东，并立即扩大其在Mountain Pass矿山的钇开采规模 [29] - 美国国防部与MP公司签订了为期10年的保底价采购协议，7月份给到的价格为110美元每公斤 [29] - 美国ReElement Technologies公司计划扩大印第安纳州工厂规模，预计将氧化钇年产量提升至200吨，并计划在明年再翻一倍 [31] - 澳大利亚是钇的主要生产国之一，Lynas等公司正通过优化Mount Weld等矿山的工艺提升高纯度氧化钇产量，美国地质调查局预测澳大利亚相关矿山的年产量为数十至数百吨 [31] - 2025年10月，美国国防部宣布了一项高达10亿美元的战略矿产储备采购计划，用于采购包括氧化钪在内的多种关键金属 [33] - 2024年11月，美国能源部拨款近3000万美元给ElementUS Minerals公司，支持其从工业废料中回收钪和镓，此模式未来可能推广至钇等其他稀土金属 [34] 美国供需缺口与挑战 - 自2024年下半年起，美国对氧化钇需求显著爬升，全年470吨进口量中下半年贡献了超过350吨，预计2025年美国市场需求量将达1200吨 [35] - 即便按2024年进口量，美国最低需求也至少需要500吨左右 [36] - 以ReElement Technologies公司计划为例，即便其明年实现年产400吨的目标，仍低于美国的最低需求量 [37] - 美国本土产能至少在中期内无法完全实现自给自足，供需缺口依然存在 [38] - 美国想摆脱超过九成的氧化钇进口依赖绝非短期能实现，其国防部大规模采购计划存在失败可能，例如之前高达5亿美元的钴采购招标计划就曾因执行问题被取消后重新发布 [40][41]