**涉及的公司与行业** * **公司**：海星股份，全球铝电极箔行业领军者，市场地位稳居全球前二，特别是在AI服务器（AIDC）牛角电容铝箔领域份额领先[1] * **行业**：铝电极箔行业，具体聚焦于铝电解电容器用电极箔，尤其是应用于AI服务器、固态电容器等高端领域的产品[1][2] **核心观点与论据** * **核心投资逻辑**：AI需求持续爆发，驱动公司产品量价齐升，预计2026年迎来业绩弹性十足的周期[1] * **产能与出货量规划**： * 公司2025年底总产能规模接近**5400万平**，同比增长**29%**[1] * 2026年总产能将拓展至**6000万平以上**，其中AI服务器（AIDC）铝箔年末产能达到**1000万平**，对应出货量**500万平**[1] * 2027年AIDC铝箔出货量预计实现**翻倍以上**增长，市占率有望进一步提升[1] * **产品与技术优势**： * 公司新增产能（新疆基地）聚焦中高端电极箔，优先应用于AI服务器[1] * 公司是国内**首家突破低压低频腐蚀技术**的企业，并在固态电容器电极箔领域已布局近**10年**，2025年已实现产品交付，在AI浪潮中具备先发优势[2] * **行业趋势与产品结构**： * AI服务器对电极箔要求极高（极端工况寿命、比容一致性、高电压段稳定性），**固态电容器替换成为明确趋势之一**；部分场景会采用MLPC产品（对ESR、高频特性等要求更高）[2] * **财务预测与估值**： * 基于当前产品价格，预计公司2026年、2027年归母净利润分别为**3.2亿元**、**4.5亿元**[2] * 按**30倍**估值计算，股价仍有近**40%** 的向上空间[2] * 若考虑产品涨价预期落地，公司业绩爆发空间将更加广阔[1][2] **其他重要信息** * **涨价预期**：在高景气度下，公司产品存在**涨价预期**，预计2026年将迎来**量价齐升**的局面[1]