AI 服务器电源供电进化论 20250903 摘要 AI 服务器卡数量和功耗持续上升，机柜功率预计 2027-2028 年将达 500kW 甚至兆瓦级别，为数据中心空间架构带来挑战，同时也为国内 技术领先企业提供投资机会。 随着功率密度提升，二次电源 ACDC 和高压直流 HVDC 环节迎来技术迭 代机会，核心执行器件也将发生变化，蕴含大量投资机会。电源价格约 为每瓦两元，200kW 机柜对应市场空间约 400 亿元，总体市场规模可 达 1,000 亿元。 未来机柜功率超过 250kW 时，为提高能量利用效率，HVDC 路径成为 确定性趋势。预计 2026 年 HVDC 渗透率将从 10%提高到 20%以上， 海外客户主要选择台达与维谛技术，国内公司如麦格米特、科华、科士 达等也在积极布局。 超级电容在 AI 供电设备中至关重要，能够应对毫秒级内的大波动，提供 高频、高寿命储能解决方案，缓解系统不稳定因素。江海股份已获得 Meta 超级电容订单，每个模组价格约为 5,000 美元，毛利率和净利水 平较高。 Q&A 在产品形态上，随着功率密度的提升，二次电源 ACDC 环节将迎来技术迭代机 会。同时，高压直流（ ...