锂电电解液板块市场表现 - 锂电电解液指数于1月15日强势拉升，涨幅超过4% [1] - 成分股中，天际股份股价大涨8% [1] - 成分股中，海科新源股价上涨5% [1] - 成分股中，多氟多、当升科技、江苏国泰等公司股价涨幅均超过4% [1]

2025年A股市场收官表现 - 2025年最后一个交易日，上证指数微涨0.09%，收于3968.84点，实现“11连阳”[2] - 市场成交总额为20,659亿，较上一交易日缩量958亿[3] - 全A平均股价收涨并创出年内新高，全年累计上涨近37.22%[3][10] 主要股指年度表现 - 万得全A指数年内累计上涨27.65%[10] - 微盘股指数年度表现最佳，涨幅超过80%[12] - 创业板指、北证50、中证2000、科创50和中证500等指数年度涨幅均超过30%[12] - 上证指数全年上涨18.41%，沪深300指数上涨17.66%[13] - 恒生指数全年上涨27.77%，恒生科技指数全年上涨23.45%[10] - 红利指数是主要指数中唯一下跌的，全年跌幅为5.14%[13] 年度领涨行业与主题 - 在Wind热门概念指数中，光模块（CPO）指数年度涨幅达181.28%，位列第一[14][15] - 锂电电解液指数年度上涨158.19%，玻璃纤维指数上涨136.29%[15] - 在申万一级行业中，有色金属行业年度涨幅达94.73%，通信行业涨幅达84.75%[16][17] - 贵金属主题板块在金银价格推动下，年度涨幅超过110%[18] 收官日板块表现 - 商业航天概念板块在收官日上涨3.13%，近20个交易日累计上涨27.28%[5][6] - AI应用端多个板块走强，包括小红书平台(3.28%)、Kimi(2.95%)、抖音豆包(2.55%)、WEB3.0(2.25%)、虚拟人(2.47%)等[7] - 部分板块出现回调，光模块(CPO)下跌1.77%，消费电子代工下跌1.96%，两岸融合概念下跌3.22%[7] 政策与事件催化 - 国家国防科工局会议提出要促进商业航天发展，推动航天产业化[6] - 上交所发布指引，支持尚未盈利但具备核心技术的商业火箭企业适用科创板第五套上市标准登陆科创板[6] - Meta收购Manus被视为AI应用方向近期最大催化事件[8] - 北京智谱华章开启港股招股、腾讯混元开源翻译模型等事件也引发AI领域资金关注[8] 机构后市观点 - 市场行情正从单一的AI中外映射叙事，向更广泛的领域扩散，新的投资主线正在浮现[19] - 在投资大于消费的格局下，大宗商品交易区间拉长，中国制造优势显现[20] - 推荐关注四大方向：AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品；具备全球比较优势的中国设备出口链及国内制造业底部反转品种；消费回升通道；受益于资本市场扩容的非银金融[20] - 若商业航天等题材行情能“无缝切换”至机器人、AI、半导体或消费等新叙事，将有利于指数继续上行[20]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 多数机构认为2026年市场上涨动力将从单一估值驱动转向“盈利 + 估值”双重驱动，2026年经济政策重点为鼓励消费、优化消费鼓励政策，可能聚焦服务消费等可持续消费领域施政引导，AI科技相关领域将持续受关注 [2] - 本次跨年资金压力不大，流动性缺口较小，货币市场资金价格平稳，OMO存量降至5000亿以下，当下人民币汇率总体升值明显，货币政策空间较大 [2] 各部分总结 市场资讯 - 多家公募机构召开2026年度策略会，基金经理探讨AI科技、消费、创新药等热门板块投资机遇 [2] - 央行23日开展593亿7天质押式逆回购，当日到期OMO1353亿元，净回笼资金760亿元 [2] A股市场 - 当日A股总体上涨，上证指数微涨0.07%，深圳成指涨幅0.27%，两市成交金额合计18998.41亿元，较前一交易日放量379亿元，创业板指涨幅0.41%，科创50涨幅0.36% [3] - A股总市值107.26万亿，较年初 +21.40万亿，今年累计成交407.80万亿，日均成交17206.67亿，PE(TTM)为21.98x，PB(MRQ)为5.81x [16] - 市场成交最新值为19214亿元，换手率最新值为3.62%，融资余额最新值为24997亿元（数据截至2025 - 12 - 22） [18][19] 全球重要市场 - 国际方面当日澳洲、美股表现突出，欧股涨跌不一，俄罗斯RTS指数涨幅1.28%、澳洲标普200涨幅1.1%、瑞士SMI涨幅0.6%、纳斯达克指数涨幅0.57%领涨；印尼综指数跌幅0.71%、恒生科技跌幅0.69%、法国CAC40跌幅0.21%、恒生指数跌幅0.11% [3] 利率汇率 - 中证10Y国债到期收益率1.8355%，变动 -0.7BP，银行间R001、R007当日均价分别为1.3542%、1.5028% [3] - 10年期美债收益率最新值1.836，变动 -0.69BP，DR007最新值1.41，变动 -2.32BP [12] - 美元指数收于97.9093，跌幅0.36%，美元兑离岸人民币汇率收于7.0194，离岸人民币升值119个基点，美元兑离岸人民币变动 -0.17% [4][12] 行业表现 - 涨跌幅排名前三行业为电力设备、建筑材料、电子，涨幅分别为1.12%、0.88%、0.58% [3][22] - 日净流入资金排名前三行业为电力设备、基础化工、机械设备 [24] - 当日尾盘净流入资金排名前三行业为电力设备、国防军工、有色金属 [24] - 涨跌幅排名前三主题为锂电电解液、玻璃纤维、液冷服务器 [24]

锂电电解液板块市场表现 - 锂电电解液指数在12月24日盘中上涨2% [1] - 成分股普遍表现亮眼 天际股份触及涨停 [1] - 多氟多股价上涨3.66% 海科新源上涨3.34% 华盛锂电上涨2.78% 石大胜华上涨2.37% [1]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：无 **模型构建思路**：无 **模型具体构建过程**：无 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：封板率因子 **因子构建思路**：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票比例，来衡量市场涨停股的封板强度和市场情绪[17] **因子具体构建过程**：统计上市满3个月以上的股票。首先，筛选出当日盘中最高价达到涨停的股票集合。然后，在该集合中，找出收盘价也涨停的股票。最后，计算收盘涨停股票数与最高价涨停股票数的比值。 **因子计算公式**： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ **因子评价**：该因子是反映市场短期炒作情绪和资金封板意愿的高频指标[17] 2. **因子名称**：连板率因子 **因子构建思路**：通过计算连续两日收盘涨停的股票比例，来衡量市场涨停股的持续性和赚钱效应[17] **因子具体构建过程**：统计上市满3个月以上的股票。首先，确定昨日收盘涨停的股票集合。然后，在该集合中，找出今日收盘也涨停的股票。最后，计算连续两日涨停的股票数与昨日收盘涨停股票数的比值。 **因子计算公式**： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ **因子评价**：该因子是反映市场追涨情绪和题材炒作延续性的重要指标[17] 3. **因子名称**：大宗交易折价率因子 **因子构建思路**：通过计算大宗交易成交价相对于市价的折价幅度，来反映大资金的交易偏好和市场情绪[26] **因子具体构建过程**：汇总当日所有大宗交易数据。计算总成交金额。根据每笔交易的成交份额和该股票当日收盘价，计算这些份额对应的总市值。最后，用总成交金额除以总市值再减1，得到整体折价率。 **因子计算公式**： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ **因子评价**：该因子通常被视为“聪明钱”或机构资金的动向参考，折价率变化可反映其交易情绪[26] 4. **因子名称**：股指期货年化贴水率因子 **因子构建思路**：通过计算股指期货主力合约相对于现货指数的年化基差，来反映市场对未来走势的预期和对冲成本[28] **因子具体构建过程**：分别计算上证50、沪深300、中证500、中证1000指数的主力期货合约基差（期货价格-现货指数价格）。将基差除以对应的现货指数价格，得到原始贴水率。再根据合约剩余交易日数，将原始贴水率年化处理。 **因子计算公式**： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ **因子评价**：该因子是市场情绪、套利力量、资金成本等多因素的综合体现，广泛用于市场预期判断和量化对冲成本考量[28] 模型的回测效果 *无相关内容* 因子的回测效果 1. **封板率因子**，2025年12月23日当日取值为69%[17] 2. **连板率因子**，2025年12月23日当日取值为26%[17] 3. **大宗交易折价率因子**，2025年12月22日当日取值为4.23%，近半年以来平均取值为6.59%[26] 4. **股指期货年化贴水率因子**，2025年12月23日当日取值及历史分位如下： * **上证50股指期货**：年化贴水率0.29%，处于近一年59%分位点[28] * **沪深300股指期货**：年化贴水率4.85%，处于近一年39%分位点[28] * **中证500股指期货**：年化贴水率7.74%，处于近一年75%分位点[28] * **中证1000股指期货**：年化贴水率11.99%，处于近一年64%分位点[28] * **历史中位数参考**：近一年以来，上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货年化贴水率中位数分别为0.85%、3.78%、11.22%、13.61%[28]

市场全景与成交 - 市场呈现“沪弱深强”格局，上证指数微涨0.07%，深证成指上涨0.27%，创业板指上涨0.41%，科创50指数上涨0.36%，表明风险偏好倾向于成长风格 [2] - A股全天成交额达1.9万亿元，年内累计成交额已突破405万亿元，创下历史新高，显示市场在震荡中放量，多空分歧加大，换手充分，具备高活跃度和流动性深度 [2] - 港股主要指数收跌，显示内外资金对于不同市场的判断存在短期分歧 [2] 行业结构分化 - 申万一级行业中，电力设备上涨1.12%、建筑材料上涨0.88%、电子上涨0.58%领涨，银行上涨0.37%表现稳健 [3] - 社会服务下跌2.07%、美容护理下跌1.65%等大消费板块深度调整 [3] - 领涨板块受益于明确的产业政策、景气周期改善或估值修复预期，调整的消费板块反映了市场对短期复苏力度和估值性价比的再权衡 [3] 锂电产业链驱动逻辑 - 锂电产业链全面走强，锂电电解液、六氟磷酸锂、锂电隔膜等细分指数涨幅巨大 [4] - 驱动逻辑一：政策定调明确，中央经济工作会议将新能源置于战略性新兴产业重要位置，超长期特别国债等财政工具提供潜在支持 [5] - 驱动逻辑二：资金偏好明显，在市场流动性充裕背景下，成长赛道因其高增长弹性吸引高风险偏好资金，相关主题指数巨量成交显示机构性资金的集体布局 [5] - 驱动逻辑三：基本面边际改善，需求端新能源汽车渗透率提升趋势稳固，供给端部分关键材料价格经历长期下跌后出现企稳迹象，产业链的盈利悲观预期正在修正 [5] 后市展望与潜在主线 - 指数层面大概率维持震荡，但结构性机会将持续涌现，核心支撑在于友好的政策环境、充裕的流动性、渐次修复的企业盈利以及合理的市场估值 [4] - 2026年的“春季躁动”行情启动时点很可能前置，核心逻辑在于2026年是“十五五”规划开局之年政策预期强烈、经济基本面和部分行业盈利修复共识正在形成、美联储降息周期下全球流动性环境改善、2026年春节较晚部分资金为抢占先机可能提前布局 [4] - 若预期兑现，市场主线将围绕科技创新主线（AI应用、半导体、机器人）、周期复苏主线（供需格局改善的有色、化工等）以及均衡配置主线（低估值且受益于市场活跃的券商等）展开，市场将呈现均衡化下的结构化特征 [4]

市场表现 - 12月17日，三大指数午后齐拉升，上证指数涨超1%，创业板指涨逾2.5%，全市场近2500只个股上涨 [1] - 细分概念中，锂矿、锂电电解液、稀有金属等板块涨幅居前 [1] - 化工50ETF（516120）午后走升，截至发稿上涨3.53%，自4月8日以来累计涨超46% [1] - 该ETF成分股超92%上涨，其中盐湖股份大涨超8%，天赐材料涨超7%，多氟多、万华化学涨超6%，兴发集团、华鲁恒升等跟涨 [1] 行业展望 - 有机构指出，化工品价格有望逐渐修复，化工行业正进入击球区 [1] - 看好全球供给反内卷与AI需求两大周期 [1] - 电子化学品、新能源材料等细分领域依托技术迭代与政策红利，需求放量驱动盈利 [1] 投资工具 - 化工50ETF（516120）紧密跟踪细分化工指数(000813.CSI)，该指数全面覆盖化工各个细分领域 [2] - 指数包含锂电电解液、磷化工、氟化工、磷肥、钾肥等细分领域龙头股 [2] - 前十大权重股包含万华化学、盐湖股份、天赐材料、藏格矿业、巨化股份、华鲁恒升、多氟多、恒力石化、宝丰能源与云天化 [2] - 投资者可借道化工50ETF（516120）以及联接基金（A类：020273/C类：020274）一键分享化工板块整体机遇 [2]

锂电电解液板块市场表现 - 锂电电解液指数在12月12日盘中出现显著下挫 [1] - 指数成分股多数走低，其中天际股份跌幅居前，达6.66% [1] - 多氟多、石大胜华、海科新源、华盛锂电等个股跌幅亦超过4% [1]

锂电电解液指数市场表现 - 锂电电解液指数盘中下跌3% [1] - 成分股多数出现下行 [1] 主要成分股价格变动 - 石大胜华跌幅最大，达7.48% [1] - 海科新源下跌5.17% [1] - 天际股份下跌4.57% [1] - 多氟多下跌4.17% [1] - 奥克股份下跌3.52% [1]

锂电电解液指数及成分股表现 - 锂电电解液指数在12月2日盘中下跌2% [1] - 石大胜华股价下跌4.80% [1] - 多氟多股价下跌4.32% [1] - 天赐材料股价下跌2.71% [1] - 天际股份股价下跌2.46% [1] - 奥克股份股价下跌2.43% [1]