行业活动与背景 - 2026年7月24日将在深圳举办“第6届起点锂电两轮车换电大会暨轻型动力电池鲁班奖颁奖典礼”，主题为“共塑轻型动力新篇章 智领两轮换电新未来”，多家产业链企业参与 [1] - 锂电行业回暖已传导至上游材料端，多家头部材料企业在2026年上半年业绩实现大幅增长 [2] 主要材料企业上半年业绩表现 - **盐湖股份**：预计2026年上半年净利润约60亿元至63亿元，同比增长约131.4%至143% [3] - **藏格矿业**：预计2026年上半年净利润约35.5亿元至37.5亿元，同比增长约97%至108% [4] - **雅化集团**：预计2026年上半年净利润约11亿元至13亿元，同比大增约710%至857% [5] - **容百科技**：预计2026年上半年净利润约1亿元至1.2亿元，实现扭亏为盈 [6] - 企业利润回暖的共同点在于材料价格变化，同时各公司业务细节也提供了辅助原因 [7] 各公司业绩增长驱动因素分析 盐湖股份 - 氯化钾和碳酸锂两大业务量价齐升是业绩增长主因 [8] - 氯化钾业务：上半年产量接近170万吨，销量达约224.7万吨，消化了去年约117万吨库存，抓住了价格高位窗口期 [8] - 碳酸锂业务：去年9月投产的4万吨锂盐项目产能稳定，上半年生产4.94万吨，销售3.91万吨，同时碳酸锂价格从11万元/吨涨至20万元/吨，带来巨大红利 [8] - 第二季度净利润增速环比放缓至不到10%，氯化钾销量较第一季度下滑，碳酸锂新增产能可能转为库存，原因包括钾肥进入淡季及碳酸锂短期供需宽松 [8] - 公司通过资产整合扩充资源，例如2026年1月以46亿元收购五矿盐湖51%股权，以实现资源产能扩容 [8] - 公司核心钾、锂资产集中于青海省，面对全球市场波动时有相对安全性优势 [9] 藏格矿业 - 利润增长原因与盐湖股份类似，同时公司持续优化内部管理与成本控制 [9] - 上半年氯化钾产量约51万吨，销量约52.53万吨 [9] - 拥有约5400吨碳酸锂产量，销售约4000吨，受益于价格上涨 [9] - 公司受益于铜价上行及巨龙铜矿项目投产，旗下巨龙铜业利润大涨，成为新的增长点 [10] - 公司首次跻身《福布斯》2026全球上市企业2000强榜单，排名第1834位 [10] 雅化集团 - 业绩增长主要受锂盐市场价格向好带动，相关产品销量和销售均价提升 [10] - 即使在行业困难时期（2024年净利润2.57亿元，2025年净利润6.32亿元）仍保持盈利，得益于锂盐业务与民爆业务的相辅相成 [10] - 锂盐业务有特斯拉、宁德时代等长协客户订单兜底，产能输出稳定 [10] - 民爆业务规模上升且材料价格走低，提升了公司盈利能力 [10] - 公司通过加强外购系统（与巴西等多国矿企签订长单）和推进自有资源（如津巴布韦卡玛蒂维锂矿、四川李家沟锂矿）开采来弥补矿产资源把控的短板 [11] 容百科技 - 公司从2025年末至今稳定走上坡路，已连续三个季度盈利 [11] - 主营业务正从三元材料、多元前驱体向多元化路线转型，覆盖三元、锰铁锂、钠电、磷酸铁锂等 [11] - 2026年4月公告建设52万吨磷酸铁锂前驱体湿法项目和34万吨磷酸铁锂火法项目，大规模押注磷酸铁锂 [11] - 在钠电正极材料方面有布局，2025年11月与宁德时代签署协议，成为其钠电正极粉料第一供应商 [12] 行业趋势与市场展望 - 锂材料赛道在资本市场受宠，A股相关企业股价在2026年7月走高，资本布局寄希望于锂电行业上行趋势，并对下半年市场充满信心 [13] - 上游业绩向好与下游需求（储能、AIDC、新能源汽车更新换代提速）息息相关，带动了锂电池出货 [14] - 算力配套储能（数据中心建设）作为新需求，带来了大规模且长期有效的订单，电池厂产能供不应求，利润贡献稳定，并传导至上游材料端获益 [14] - 多个分析机构对2026年下半年材料端走势有信心，预计碳酸锂价格将在震荡中持续走高，头部企业产能将集中释放 [15] - 锂价在2025年7月底进入谷底后开始回暖，2026年初已升至接近20万元/吨，巨大的价格差使材料企业受益 [15] - 行业回暖吸引了海外资金关注，如高盛国际、摩根士丹利开始下注江特电机，摩根士丹利预计2026年全球锂市场可能出现更高需求缺口，瑞银预计锂矿需求可能超过实际产能增长 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种期货商品进行分析，给出各商品的走势判断，如黄金有所回撤、铜库存减少支撑价格等，并提供基本面数据、宏观及行业新闻等信息，为投资者提供参考[1][2] 根据相关目录分别进行总结 金属类 - 黄金有所回撤，白银窄幅交投，黄金趋势强度为 0 ，白银趋势强度为 0 [2][5][8] - 铜库存减少支撑价格，趋势强度为 0 [2][10][12] - 铅库存减少支撑价格，趋势强度为 0 [2][13][14] - 铝宏观情绪回暖，氧化铝基本面压制，铸造铝合金跟随电解铝，铝和铝合金趋势强度为 0 ，氧化铝趋势强度为 -1 [2][16][18] - 铂窄幅震荡，钯韧性较强，趋势强度均为 0 [2][21][23] - 镍宏观压力缓和，现实边际有所企稳，不锈钢镍铁矛盾预期支撑，现实限制向上弹性，趋势强度均为 0 [2][25][31] - 碳酸锂仓单去库，趋势强度为 0 [2][32][36] 能源化工类 - 工业硅区间运行，多晶硅仓单小幅累增，趋势强度均为 0 [2][37][40] - 铁矿石钢厂利润承压，铁水短期或见顶，趋势强度为 -1 [2][41][42] - 螺纹钢和热轧卷板供需宽松，钢价低位振荡，趋势强度均为 0 [2][44][47] - 焦炭和焦煤宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][48][50] - 动力煤煤价回调趋势偏强，关注库存变化，趋势强度为 -1 [2][51][53] - 对二甲苯近端紧平衡，挤压下游利润，单边短期有反弹；PTA 供应端偏紧，单边有反弹；MEG 库存降至新低，单边短期有反弹，趋势强度均为 1 [2][57][62] - 橡胶震荡运行，趋势强度为 0 [2][64][65] - 合成橡胶区间运行，趋势强度为 0 [2][68][70] - 沥青短期震荡偏强，基差收窄，趋势强度为 1 [2][71][80] - LLDPE 现货阶段企稳，美国报盘转移；PP 纸面利润压缩，部分装置重启，趋势强度均为 0 [2][82][86] - 烧碱估值低位，震荡为主，趋势强度为 0 [2][87][90] - 纸浆震荡运行，趋势强度为 0 [2][93][95] - 甲醇震荡承压，下方空间收窄，趋势强度为 -1 [2][97][102] - 尿素短期震荡，趋势承压，趋势强度为 -1 [2][103][105] - 苯乙烯短期反弹，趋势强度为 0 [2][106][107] - 丙烯下游全面亏损，关注基本面拐点，LPG 关注供应实际回归情况，趋势强度均为 0 [2][109][115] - PVC 估值低位，震荡为主，趋势强度为 0 [2][119][121] - 燃料油日盘继续反弹，短期弱势减缓，低硫燃料油窄幅盘整，亚太现货高低硫价差短暂下跌，趋势强度均为 0 [2][123] 农产品类 - 原木需求尚可，价格弱反弹，趋势强度为 0 [2][54][56] - 短纤和瓶片供强需弱，价格上方承压，短纤趋势强度为 0 ，瓶片趋势强度为 -1 [2][136][137] - 胶版印刷纸观望为主，趋势强度为 0 [2][139] - 纯苯短期反弹，趋势强度为 1 [2][143][146] - 豆油高温天气扰动，豆系短期偏强，棕榈油产地边际好转缓慢，区间反弹为主，趋势强度均为 1 [2][149][153] - 豆粕美豆走强，连粕跟随，豆一现货稳定，盘面震荡，趋势强度均为 0 [2][154][156] - 玉米关注反套，趋势强度为 0 [2][157][160] - 白糖震荡偏强，趋势强度为 1 [2][161][163] - 棉花震荡偏强，趋势强度为 1 [2][165][169] - 鸡蛋情绪转强，趋势强度为 0 [2][171][172] - 生猪盘面预期抢跑兑现，等待现货印证，趋势强度为 0 [2][174][176] - 花生震荡运行，趋势强度为 1 [2][178][180] 航运类 - 集运指数（欧线）复航预期重燃，短线承压，趋势强度为 0 [2][125][135]

市场整体表现 - 2026年7月7日，A股四大指数集体低开，沪指报4019.49点，下跌21.74点，跌幅0.54%；深成指报15345.39点，下跌71.41点，跌幅0.46%；创业板指报3931.44点，下跌17.42点，跌幅0.44%；科创综指报2294.31点，下跌25.41点，跌幅1.10% [3][4] - 市场近3200只股票下跌，半导体、芯片股领跌，内存、先进封装方向跌幅居前，建材、贵金属板块表现低迷；工程机械板块走强 [4] 行业板块表现 - 贵金属板块开盘领跌，招金黄金竞价跌停，湖南白银、赤峰黄金、兴业银锡、晓程科技、西部黄金均低开 [4] - 工程机械板块走强 [4] 重点公司动态 - 中公教育（002607）股价低开超过4%，此前因股价异常波动，公司已发布交易风险提示公告，深交所对相关投资者采取了暂停交易等监管措施 [5] - 雅化集团（002497）股价一字涨停，公司上半年净利润预计同比增长710%至857%，主要因锂盐产品销量和销售均价同步增长 [6] 市场观点 - 光大证券认为，中报业绩预告将进入集中披露高峰期，市场定价逻辑全面转向盈利验证，这令纯题材标的估值承压，叠加海外流动性预期反复、高位科技题材估值消化尚未完成，市场观望情绪难改，短线或仍以缩量震荡、结构性分化为主 [7]

市场表现 - 锂矿概念股早盘表现活跃，雅化集团开盘一字涨停，天华新能、融捷股份、盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业等公司股价跟涨 [1] - 雅化集团股价涨停，涨幅为10.00%，开盘价、最高价、收盘价均为24.65元，成交量为8.87万手，成交额为2.19亿元 [2] - 雅化集团所属的有色金属行业指数下跌0.17%，而锂电池板块指数上涨0.36% [2] 公司业绩 - 雅化集团预计上半年净利润为11亿元至13亿元，同比增长710%至857% [3] - 业绩大幅增长的主要原因是锂盐产品实现了量价齐升 [3]