报告行业投资评级 - 投资评级为推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 汽车“反内卷”政策有望逐步落地推进，政策或聚焦降价促销提前报备、经销商库存检测、国内新增产能控制和供应商账期严格监控等，近三年价格战频发的乘用车市场竞争态势有望缓和，具备产品优势的整车公司、现金流改善确定性较强的国央车企供应商以及弹性较大的中小供应商有望受益 [5][15] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 近期中央政府集中召开会议部署规范新能源汽车产业竞争秩序工作，7月16 - 18日有多场相关会议召开，汽车领域“反内卷”具体措施有望落地，政策或聚焦多方面，乘用车市场竞争态势有望缓和，部分公司有望受益 [15] 行业动态 行业要闻 - 7月15日吉利汽车与极氪科技正式签署合并协议，吉利汽车将收购除已持有股份外的全部极氪股份，极氪股东可选择现金或置换吉利汽车股份作为对价；5月7日吉利曾发布建议私有化极氪的公告 [16] - 7月17日财政部、国家税务总局公告调整超豪华小汽车消费税政策，征收范围调整为每辆零售价格90万元（不含增值税）及以上的相关车辆，对特定超豪华小汽车仅在零售环节征消费税，销售二手超豪华小汽车不征消费税 [16] - 时代智能与T3出行达成合作，将基于宁德时代磐石滑板底盘平台探索Robotaxi全生命周期的优化运营策略 [18][19] - 7月17日理想汽车宣布“九纵九横”高速超充网络核心路段正式贯通，平均每152公里有一座理想超充站，车企自建高速超充站数量第一 [20] - 广西柳州市向多家企业发放广西首批功能型低速无人驾驶车辆道路测试牌照 [20] - 宝马宣布与Momenta合作，联合开发面向中国市场的新一代智能驾驶辅助解决方案 [21] - 百度萝卜快跑与Uber建立战略合作伙伴关系，计划将数千辆无人驾驶汽车接入Uber全球出行网络，2025年年底前率先在亚洲和中东地区部署萝卜快跑第六代无人驾驶汽车，未来扩展至全球更多市场 [22] - 重庆将制定《重庆市智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作方案》，在路侧基础设施体系建设上有相关规划 [23] - 中国一汽与阿里巴巴联合实验室揭牌，中国一汽将基于阿里通义千问大模型研发汽车行业大模型并全场景落地 [24] - 比亚迪计划加大在沙特阿拉伯的扩张力度，2024年进入沙特市场，目前有3家展厅，计划到2026年下半年再新增7家 [26] - 截至2025年7月14日，广汽国际墨西哥公司累计向墨西哥新能源出行公司VEMO交付400台AION ES电动汽车 [27] - 中欧双方同意设立工作组，就中欧汽车领域数据跨境流动开展合作 [28] - 广汽集团与沙特旗下经销商安利捷汽车达成合作协议，将在英国市场率先推出两款埃安品牌电动车型，预计首批车辆2026年第一季度交付 [29] 上市车型 - 本周新上市重点车型有吉利汽车缤越（7月16日上市，售价7.88万元，燃油，更新）、长安汽车CS75 PLUS（7月16日上市，售价11.59万元，燃油，更新）、上汽集团五菱宝骏云海（7月16日上市，售价10.98 - 12.98万元，纯电/插混，更新）、长城汽车哈弗大狗（7月17日上市，售价12.39 - 14.99万元，燃油，更新） [32] - 未来待上市重点车型有特斯拉Model YL（2025H2预计上市，售价30 - 40万元，纯电，全新）、理想汽车i8（2025.7预计上市，售价35 - 40万元，纯电，全新）、理想汽车i6（2025.9预计上市，售价20 - 30万元，纯电，全新）、赛力斯问界M7（2025Q3预计上市，售价25 - 35万元，纯电/增程，更新）、上汽集团尚界H5（2025Q3预计上市，售价15 - 20万元，纯电/增程，全新） [32] 公司公告 - 长城汽车2025年上半年实现营收923.67亿元，同比+1.03%，实现归母净利润63.37亿元，同比 - 10.22% [34] - 长安汽车以总股本99.14亿股为基数，向全体股东每10股派送现金红利人民币2.95元（含税），合计拟派送现金人民币29.25亿元（含税） [34] - 双林股份2025年上半年预计实现归母净利润2.51 - 3.10亿元，同比+1% - 25%，预计实现扣非归母净利润2.28 - 2.88亿元，同比+44% - 82% [34] 本周行情 - 2025年7月14 - 18日，申万汽车板块涨跌幅+3.28%，涨跌幅在31个行业中排名第3，细分板块中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块涨跌幅分别为+1.76%/+5.98%/+4.05%/+4.53%，同期沪深300涨跌幅+1.09%，万得全A涨跌幅+1.40% [34] - 本周56只个股上涨，258只个股下跌，涨跌幅前五的个股为潍柴重机（+45.35%）、上海物贸（+40.13%）、福赛科技（+31.16%）、浙江荣泰（+27.97%）、恒帅股份（+25.96%）；涨跌幅后五的个股为云内动力（-22.03%）、兴民智通（-16.56%）、长春一东（-9.36%）、春风动力（-8.98%）、美晨生态（-8.37%） [38] - 截至2025年7月18日收盘，申万汽车板块PE为26.7倍，较上周环比上涨，子板块中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块PE为25.3/38.2/25.5/55.0倍 [42] 数据跟踪 月度数据 - 2025年6月我国汽车销售完成290.45万辆，同比+13.83%，环比+8.12%；乘用车批发销量完成249.02万辆，同比+15.13%，环比+7.51%，零售销量完成208.51万辆，同比+18.18%，环比+7.59%；新能源乘用车批发销量完成124.10万辆，同比+26.37%，环比+2.06%，批发渗透率49.8%，同比+4.43pct，环比 - 2.67pct；零售销量完成111.10万辆，同比+29.66%，环比+8.16%，零售渗透率53.3%，同比+4.72pct，环比+0.28pct [44][61] - 2025年6月乘用车批发销量排名前10厂商合计市占率62.7%，比亚迪汽车/吉利汽车/奇瑞汽车分别以37.8/23.5/22.5万辆分列前三位，自主厂商比亚迪汽车/吉利汽车/长安汽车/奇瑞汽车销量同比分别为+11.0%/+41.2%/+4.3%/+17.2% [58] - 2025年6月新能源销量前十位同比增速分化明显，比亚迪汽车/吉利汽车/长安汽车分别以35.2/11.5/7.6万辆位居新能源乘用车厂商销量排名前三位，吉利汽车和零跑汽车在新车型拉动下新能源销量同比高增 [71] - 2025年5月搭载L2.5及以上智驾系统乘用车零售销量达51.47万辆，渗透率24.68%，2025年累计销量169.58万辆，累计渗透率19.24%，2025年L2.5及以上渗透率有望快速提升 [77] - 2025年5月份汽车经销商综合库存系数为1.42，同比+1.43%，环比+2.90%，其中自主品牌库存系数为1.50，同比 - 1.96%，环比 - 0.66%；合资品牌库存系数为1.26，同比 - 11.27%，环比+4.13%；进口品牌库存系数为1.38，同比+33.98%，环比+5.34% [78] - 2025年6月客车销量完成5.28万辆，同比+22.64%，环比+22.58%，大中型客车销量完成1.34万辆，同比+20.75%，环比+46.73% [84] - 2025年6月重卡销量完成9.79万辆，同比+37.14%，环比+10.25% [89] - 2025年5月天然气重卡销量完成1.40万辆，同比 - 33.01%，环比 - 18.13%，新能源重卡销量完成1.51万辆，同比+190.38%，环比 - 4.43%，天然气和新能源重卡后续销量有望维持高位或延续景气度 [92] - 2025年6月乘用车出口销量完成50.19万辆，同比+24.58%，环比+7.29%，其中新能源乘用车出口销量完成19.67万辆，同比+136.80%，环比 - 3.81% [97] - 2025年6月大中型客车出口销量完成0.93万辆，同比+45.02%，环比+15.58%；5月重卡出口销量完成3.25万辆，同比 - 2.35%，环比+7.72% [103] 周度数据 - 7月7 - 13日，乘用车市场零售销量完成33.3万辆，同比+12%，较上月同期 - 4%；批发销量完成32.2万辆，同比+31%，较上月同期 - 11% [110] - 7月7 - 13日，新能源车市场零售19.7万辆，同比+30%，较上月同期+1%，周度乘用车市场新能源零售渗透率59.2%；全国乘用车厂商新能源批发19.1万辆，同比+41%，较上月同期+2%，周度乘用车市场新能源批发渗透率59.3% [112] 投资建议 - 维持汽车行业“推荐”评级，个股方面建议关注智驾领先整车标的比亚迪、长安汽车等；智能化核心环节标的德赛西威、科博达等；商用车关注客车&重卡龙头宇通客车、中国重汽、潍柴动力等 [114]