市场表现 - A股三大指数早间低开走低 上证指数报3389.75点下跌0.42% 深证成指报10238.63点下跌1.12% 创业板指报2055.06点下跌1.35% [1] - 航运港口与物流行业延续涨势 连云港 南京港 宁波海运 宁波远洋实现连续3天涨停 [1] - 大消费板块异军突起 美容护理板块涨幅达4.49%居首 食品饮料板块次之 航运港口板块涨幅回调至1.67%但仍居行业第三 该板块已连续4个交易日大涨 [1] 航运行业驱动因素 - 中美关税政策调整叠加欧美传统运输旺季临近 航运市场出现抢运热潮 部分船企航线开始涨价 [1] - 商品出口需求预期改善 头部船司释放6月初提涨信号形成远期价格锚定效应 [2] - 中美贸易摩擦阶段性缓和带动美线货量回归 美线运价上涨或提前开启旺季 欧线运力可能调往美线 美线港口拥堵风险可能引发供应链紊乱 [2] - 期货市场欧线集运2506合约4个交易日累计涨幅超40% 5月15日单日大涨9.38% [2] 行业前景研判 - 中期需观察三重变量：欧美补库强度（5月PMI新订单指数需持续高于55） 船司运力管控力度（马士基停航保价或推升运价15%-20%） 地缘风险溢价 [3] - 长期面临全球集装箱船队规模同比扩张10%的供给压力 行业回暖周期或于三季度末面临考验 [3]

集运指数（欧线）期货行情 - 4月30日盘中集运指数（欧线）期货主力合约午后急速上涨 最高触及1332.4点 收盘报1324.3点 涨幅3.42% [1] 机构观点分析 国泰君安期货 - 集运2506合约下方仍有一定空间 短期驱动偏弱 [1] - 2508及远月合约承载关税政策变化预期交易 2510合约分歧较大 多头认为10月美国补库存或需从欧线调船 利好欧线 [1] - 公司认为10月属欧线传统淡季 船司需主动停航缓解运费下跌 10月美线补库存带动欧线供需偏紧概率低 2510或锚定年内最低价 [1] - 策略建议10-12反套可持仓过节 近月单边需注意节前减仓风险 [1] 国投安信期货 - 现货市场疲软 CMA和HPL的5月下旬线上价格从$4000+/FEU分别降至$2100和$2645/FEU 显示航司对后续运价走势不乐观 [1] - 现货疲软与远期预期不振双重作用下 短期盘面或维持弱势整理格局 [1] - 即期跌势边际变化及美线运力外溢节奏是市场核心 即期运价在成本支撑和旺季预期下下行斜率或放缓 [1] - 美国零售巨头通知部分厂商恢复发送因关税停运货物 关税费用由美方买家承担 但政策调整节奏尚不明朗 [1]