阿里巴巴发行可交换债券 - 公司计划发行120亿港元零利息可交换债券，2032年到期，初始交换价格为每股阿里健康6.23港元，较当前股价溢价约50% [1][2][3] - 债券持有人可选择自发行后第41日起至到期前5个交易日期间进行转股，公司可选择以阿里健康股份、现金或组合方式履行交换义务 [4] - 募集资金将用于一般公司用途，包括支持云基础设施和国际商业业务发展 [4] 市场反应与股价影响 - 公告后阿里健康股价大跌6.42%至4.23港元，成交15.27亿港元；阿里巴巴股价一度跌近3%后回升，最终微跌0.56%至106.56港元 [1] - 部分投资者担忧此举可能在未来增加阿里健康股票供应，对股价构成压力 [7] - 有分析师指出当前操作并非直接减持，若阿里健康股价未达6.23港元则不会触发转股 [8] 公司财务状况与战略 - 公司2025财年已实施119亿美元回购和46亿美元分红，显示现金充足 [10] - 2025财年收入达9963.47亿元（1373亿美元），同比增长6%；经调整EBITA同比增长5%至1730.65亿元 [5] - 未来三年计划投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施，将"AI+云"作为核心增长引擎 [5][6] 阿里健康业务表现 - 阿里健康2025财年总收入306亿元，同比增长13.2%；调整后净利润19.5亿元，同比增长35.6%，利润率从5.3%提升至6.4% [5] - 公司持有阿里健康64%股份，按682亿港元市值计算持股市值436.5亿港元 [4] - 业务涵盖医药健康产品销售、互联网医疗、数字化追溯服务及创新业务 [4] 行业观点与分析 - 业内人士认为换股价格设定较高，未来几年实现转股概率较大，不应简单视为利空 [1][8] - 此次融资被视为灵活的资金管理策略，有助于维持财务灵活性并支持关键领域投资 [7] - 医药数字化被视为长期趋势，阿里健康的行业前景和核心竞争力仍是关注重点 [10]