公司评级与核心观点 - 西部证券首次覆盖奇瑞汽车，给予“买入”评级 [1] - 公司海外先发优势显著，新能源车加速出海及新市场拓展有望驱动海外销量与收入增长 [1] - 国内新能源转型在风云、iCAR等新车型推动下有望步入快车道 [1] 品牌与产品战略 - 公司旗下拥有奇瑞、捷途、星途、iCAR及智界五大品牌，覆盖不同增长潜力的细分赛道 [1] - 新能源转型：奇瑞品牌旗下风云序列将于2025年跃升为独立品牌，未来3年计划推出16款新车 [1] - 高端化进展：捷途发布纵横序列，切入豪华越野市场并进军国际化，有望实现销量与盈利双突破 [1] - iCAR品牌：V27车型预计2026年第一季度全球上市，目标成为“特色新能源车全球第一品牌” [1] 技术研发实力 - 公司坚持自主研发，核心技术包括鲲鹏动力、猎鹰智驾、火星架构、雄狮智舱等 [2] - 已于2025年4月完成首批220台墨甲人形机器人的全球交付 [2] 海外市场表现与前景 - 公司在海外布局二十余年，具备显著先发优势 [3] - 渠道与生产：2025年海外经销商网络超过1千家，并拥有遍布全球的生产与研发基地 [3] - 销量表现：2025年上半年，海外终端零售销量同比增长20%，其中新能源车占比显著提升 [3] - 未来展望：凭借先发优势，随着新能源车加速出海及新市场拓展，海外销量与收入有望保持较高速增长 [3]