资产出售交易 - 公司全资子公司天津渤海向安徽省交通控股集团转让其持有的皖江金融租赁合计8.18亿股股权，占皖江金租总股本的20.97% [1] - 本次交易对价合计为7亿元人民币，其中4.81亿股无权利限制股权对价约4.12亿元，3.37亿股被司法冻结股权对价约2.88亿元 [1] - 交易完成后，公司将不再持有皖江金租的股权，交易旨在进一步聚焦主营业务发展并优化公司资产结构 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于飞机销售，占比53.84%，飞机租赁业务占比35.26% [2] - 集装箱租赁和销售业务分别贡献营业收入占比8.94%和1.45%，其他融资租赁业务占比0.31% [2] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值约为222亿元人民币 [3]

公司动态 - 公司于2025年11月6日以通讯方式召开2025年第七次董事会临时会议 [1] - 会议审议了关于全资子公司天津渤海租赁有限公司转让皖江金融租赁股份有限公司股权的议案 [1] 公司财务与业务构成 - 截至发稿公司市值为222亿元 [1] - 2025年1至6月份营业收入构成为：飞机销售占比53.84%，飞机租赁占比35.26%，集装箱租赁占比8.94%，集装箱销售占比1.45%，其他融资租赁占比0.31% [1] 行业参考 - 国内艺术品保险市场规模约为48亿元 [1]

公司业绩表现 - 前三季度公司实现营业收入402.84亿元，同比增长60.58% [2] - 受出售集装箱租赁子公司一次性减值影响，前三季度归母净利润为-13.72亿元，但扣除该影响后的归母净利润为19.04亿元，同比增长19.75% [2] - 飞机销售和飞机租赁收入的增长是营收显著增长的主要原因 [2] - 飞机租赁业务利润较上年同期有所增长，得益于完成Castlelake Aviation Limited 100%股权交割及持续优化机队结构 [2] 公司运营与资产状况 - 第三季度公司控股子公司Avolon完成15架飞机销售，截至三季度末尚有60架飞机已同意出售但未完成交割 [2] - 截至三季度末，公司计划于未来24个月内交付的订单飞机已有99%落实租约 [2] - 截至三季度末，Avolon机队规模为1159架，包含持有的订单飞机522架，是持有飞机订单最多的租赁公司 [3] - 2025年7月，Avolon与空客签署协议，采购75架A321neo及15架A330neo飞机，并有权额外购买25架A321neo及获得15架A330neo购买选择权 [3] 行业市场环境 - 航空业持续面临供应链短缺，飞机销售市场持续活跃 [2] - 全球航空客运需求保持景气，叠加飞机制造商产能受限，飞机市场价值、租赁费率及续约率维持高位 [2] - 据预测，未来20年全球将交付46500架飞机，总价值达3.4万亿美元 [3] 公司信用评级 - 报告期内，惠誉将Avolon主体评级从"BBB-"上调至"BBB"，穆迪将其从"Baa3"上调至"Baa2"，评级展望均为"稳定" [3] - 标普将Avolon主体评级（BBB-）的评级展望由"稳定"提高至"积极" [3]

公司概况与市场地位 - 公司成立于1993年，1996年在深圳证券交易所上市，是全球领先的飞机租赁商，核心业务涵盖融资租赁、飞机及集装箱经营租赁 [1] - 公司所属申万行业为非银金融 - 多元金融 - 租赁，概念板块包括融资租赁、低价、京津冀核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司营业收入达402.84亿元，在行业中排名第一，高于行业平均164.56亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为-3.05亿元，在行业中排名第三，低于行业平均8.89亿元 [2] - 主营业务构成中，飞机销售153.24亿元，占比53.84%，经营租赁122.16亿元，占比42.92% [2] - 2025年上半年公司营业收入同比增长75.91%，飞机租赁收入同比增长5.75%，飞机销售收入同比增长330.29% [5] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为83.91%，高于去年同期的82.64%，也高于行业平均的80.96% [3] - 2025年三季度公司毛利率为30.32%，低于去年同期的46.39%，也低于行业平均的46.81% [3] 股东结构与变动 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为9.98万，较上期减少18.11% [5] - 户均持有流通A股数量为5.4万，较上期增加22.11% [5] - 十大流通股东中，广发多因子混合（002943）为新进第七大流通股东，持股1.19亿股，香港中央结算有限公司为第九大流通股东，持股9430.35万股，相比上期减少7963.50万股，南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列 [5] 业务运营亮点 - 公司飞机租赁主业表现亮眼，2025年上半年销售飞机53架（不含租赁转售），同比增加38架 [5] - 公司旗下Avolon机队规模为1076架，服务全球60个国家的142家航空公司客户 [6] - 2025年上半年Avolon机队加权平均年化租金率同比提升约70个基点 [5] 管理层信息 - 公司董事长为金川，1967年生，拥有丰富金融及租赁行业任职经历，2024年薪酬为136.85万元，较2023年的84万元增加52.85万元 [4] - 公司控股股东为海航资本集团有限公司，无实际控制人 [4] 机构观点与预测 - 国联民生证券预计公司2025-2027年营业收入分别为449/399/430亿元，归母净利润分别为-10/14/19亿元，维持"买入"评级 [5] - 麦高证券预计公司2025-2027年实现收入534.04/337.28/359.83亿元，归母净利润1.35/15.69/22.20亿元，2025年目标市净率0.85倍，对应目标价4.29元，维持"买入"评级 [6]

公司运营与治理 - 公司于2025年10月29日以现场结合通讯方式召开2025年第六次董事会临时会议 [1] - 会议审议了关于聘请公司2025年度内控审计机构的议案等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为飞机销售占比53.84% [1] - 飞机租赁业务收入占比35.26% [1] - 集装箱租赁业务收入占比8.94% [1] - 集装箱销售业务收入占比1.45% [1] - 其他融资租赁业务收入占比0.31% [1] 公司市值 - 截至发稿公司市值为227亿元 [1]

股价与交易表现 - 10月21日公司股价盘中上涨2.25%至3.63元/股，成交1.11亿元，换手率0.58%，总市值224.50亿元 [1] - 当日主力资金净流出622.96万元，特大单净买入671.71万元，大单净流出1294.67万元 [1] - 公司股价今年以来下跌3.71%，近5个交易日上涨5.83%，近20日下跌0.27%，近60日下跌0.55% [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为融资租赁业务和飞机、集装箱经营租赁业务，飞机销售贡献53.84%的收入，经营租赁贡献42.92%的收入 [1] - 公司所属申万行业为非银金融-多元金融-租赁，概念板块包括低价、京津冀、低空经济等 [1] - 公司成立于1993年8月30日，于1996年7月16日上市 [1] 财务业绩 - 2025年1-6月公司实现营业收入284.60亿元，同比增长75.91% [2] - 2025年1-6月公司归母净利润为-20.19亿元，同比减少381.80% [2] 股东结构 - 截至6月30日，公司股东户数为12.19万，较上期减少8.99%，人均流通股为44243股，较上期增加9.88% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1.74亿股，较上期增加7.13万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）新进为第十大流通股东，持股6422.10万股 [3] 分红记录 - 公司A股上市后累计派现11.36亿元 [3] - 公司近三年累计派现0.00元 [3]

财务表现 - 2025年上半年发生信用减值损失约1.54亿元人民币[1] - 同期资产减值损失金额约34.4亿元人民币[1] - 减值事项对利润总额影响数为-35.94亿元人民币[1] 收入结构 - 飞机销售业务占比53.84%[1] - 飞机租赁业务占比35.26%[1] - 集装箱租赁业务占比8.94%[1] - 集装箱销售业务占比1.45%[1] - 其他融资租赁业务占比0.31%[1] 市场数据 - 公司当前市值218亿元人民币[1] - 股票收盘价3.53元[1]

公司董事会会议 - 公司第十一届第二次董事会会议于2025年8月28日在北京宏源大厦10层会议室以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议了《2025年半年度报告及摘要》等文件 [1] 2025年上半年营业收入构成 - 飞机销售占比53.84% [1] - 飞机租赁占比35.26% [1] - 集装箱租赁占比8.94% [1] - 集装箱销售占比1.45% [1] - 其他融资租赁占比0.31% [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为218亿元 [1]

股价与估值表现 - 8月19日收盘价3.56元 单日下跌1.11% 滚动市盈率18.59倍 总市值220.17亿元 [1] - 公司市盈率显著低于行业平均51.27倍及行业中值31.84倍 在多元金融行业中排名第9位 [1][2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示6家机构持仓 包括5家基金和1家券商 合计持股553.96万股 持股市值0.18亿元 [1] 主营业务构成 - 主营业务涵盖飞机租赁 集装箱租赁 境内基础设施租赁 高端设备租赁 商业物业租赁及新能源租赁服务 [1] - 主要产品包括飞机租赁与销售 集装箱租赁与销售 经营租赁 融资租赁及融资租赁咨询 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业收入171.17亿元 同比增长99.82% [1] - 同期净利润6.69亿元 同比增长72.21% 销售毛利率达24.75% [1] 同业估值对比 - 公司市净率0.70倍 低于行业平均1.87倍和行业中值1.83倍 [2] - 在可比公司中 江苏金租市盈率最低(10.69倍) 海德股份市盈率最高(69.46倍) [2]

公司公告核心内容 - 山河智能全资子公司AVMAX因无法收回租赁给俄罗斯客户的三架飞机，与保险承保人达成赔付协议 [1][2] - AVMAX获得保险理赔款总额2,900万美元，扣除费用后净额2,296.51万美元（折合人民币16,392.95万元） [2] - 赔付款项扣税后对公司净利润影响为12,622.57万元，占上年度经审计归母净利润的172.92% [2] 财务影响 - 保险赔付款计入营业外收入，属于非经常性损益 [2] - AVMAX此前已对涉事飞机全额计提减值，本次赔付为意外收入 [2] 业务背景 - AVMAX主营业务涵盖飞机租赁、销售、维修维护等航空服务 [1] - 因2022年地缘政治冲突导致飞机无法收回，持续交涉未果 [1] 汇率与税务处理 - 美元兑人民币汇率按2025年8月8日中间价7.1382折算 [2] - 赔付款项需扣除相关税费 [2]