登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 自2022年2月地缘政治冲突以来，航空业在制裁范围内。AVMAX根据相关政策，多次尝试召回租赁在 俄罗斯的上述飞机。尽管已持续进行交涉与回收操作，仍无法成功收回涉事飞机。 近日，AVMAX与飞机保险承保人（含主承保人Liberty Group及其他承保商）就赔付方案达成一致意 见，确认AVMAX可从保险承保商获得的保险理赔款为2,900万美元，扣除律师费用等后的保险赔付款净 额为2,296.51万美元。截至目前，AVMAX已全额收到2,296.51万美元保险赔付款，按照2025年8月8日外 汇管理局公布的美元对人民币汇率中间价为7.1382，折算人民币16,392.95万元。保险赔付款项扣税后对 公司净利润影响金额为12,622.57万元，会计核算计入营业外收入，占公司上一年度经审计归母净利润的 172.92%。 证券代码：002097 证券简称：山河智能 公告编号：2025-040 山河智能装备股份有限公司 关于全资子公司收到保险赔付款的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 山河智能装备股份有 ...

公司表现 - 7月18日收盘价3.65元，上涨1.96%，总市值225.74亿元 [1] - 滚动市盈率PE为19.06倍，创106天以来新低 [1] - 主力资金净流入4347.06万元，但近5日总体净流出1404.16万元 [1] - 2025年一季报营业收入171.17亿元，同比增长99.82% [1] - 净利润6.69亿元，同比增长72.21%，销售毛利率24.75% [1] 行业对比 - 多元金融行业平均市盈率43.72倍，行业中值31.74倍 [1] - 公司PE在行业中排名第9位，低于行业平均和中值 [1] - 公司PE(TTM)19.06倍，低于行业平均43.72倍和行业中值31.74倍 [2] - 公司市净率0.71倍，低于行业平均1.82倍和行业中值1.83倍 [2] 业务概况 - 主营业务包括飞机、集装箱及基础设施、高端设备、商业物业、新能源的租赁服务与生产 [1] - 主要产品涵盖飞机租赁、飞机销售、集装箱租赁、集装箱销售、经营租赁、融资租赁及咨询 [1]

公司股价与估值 - 7月8日收盘价3.45元，上涨1.77%，总市值213.37亿元 [1] - 滚动市盈率PE为18.01倍，创84天以来新低 [1] - 市净率0.67倍，低于行业平均1.82倍和行业中值1.95倍 [2] 行业对比 - 公司所处多元金融行业平均PE为73.98倍，中值27.79倍，公司PE排名第9位 [1] - 公司PE显著低于行业头部企业如海德股份63.11倍、永安期货49.38倍 [2] - 总市值在行业中处于中游水平，低于中油资本1093.54亿元，高于瑞达期货90.83亿元 [2] 机构持仓 - 2025年一季报显示19家机构持仓，其中基金12家，合计持股30.72亿股，持股市值102.31亿元 [1] 主营业务 - 主营飞机、集装箱及基础设施租赁服务，产品包括飞机租赁、集装箱销售、融资租赁等 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入171.17亿元，同比增长99.82% [1] - 净利润6.69亿元，同比增长72.21%，销售毛利率24.75% [1]

公司股价与估值 - 6月26日收盘价3.34元，下跌1.47%，总市值206.56亿元 [1] - 滚动市盈率17.44倍，静态市盈率22.85倍，市净率0.65倍 [1][2] - 市盈率在多元金融行业中排名第9位，低于行业平均72.83倍和行业中值28.94倍 [1][2] 资金流向 - 6月26日主力资金净流出4415.17万元 [1] - 近5日资金总体呈流入状态，累计净流入149.00万元 [1] 主营业务 - 主营飞机、集装箱及基础设施等租赁服务 [1] - 主要产品包括飞机租赁/销售、集装箱租赁/销售、经营/融资租赁及咨询服务 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收171.17亿元，同比增长99.82% [1] - 净利润6.69亿元，同比增长72.21% [1] - 销售毛利率24.75% [1] 行业对比 - 行业平均总市值214.44亿元，行业中值184.10亿元 [2] - 公司市净率0.65倍显著低于行业平均1.77倍和行业中值1.69倍 [2] - 在可比公司中市盈率处于较低水平，低于南华期货28.94倍、永安期货42.65倍等 [2]

公司股价与估值 - 6月19日收盘价3.13元 下跌1 88% 滚动市盈率16 34倍 总市值193 58亿元 [1] - 市净率0 61倍 静态市盈率21 41倍 [2] 行业对比 - 多元金融行业平均市盈率61 75倍 中值26 44倍 公司排名第9位 [1] - 行业平均市净率1 56倍 中值1 55倍 公司市净率低于行业中值 [2] - 公司总市值193 58亿元 低于行业平均198 58亿元 但高于行业中值170 30亿元 [2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数133937户 较上次减少13386户 [1] - 户均持股市值35 28万元 户均持股数量2 76万股 [1] 主营业务 - 主营飞机 集装箱及基础设施 高端设备 商业物业 新能源的租赁服务与生产 [1] - 主要产品包括飞机租赁 飞机销售 集装箱租赁 集装箱销售 经营租赁 融资租赁等 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入171 17亿元 同比增长99 82% [1] - 净利润6 69亿元 同比增长72 21% 销售毛利率24 75% [1]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 飞机业务增长强劲，2025Q1公司收入和归母净利润同比大幅增长，飞机销售和租赁利润双增，集装箱业务表现预计平稳，公司子公司Avolon全资收购CAL并在25Q1首次并表，资产扩张带动营收大增，规模效应带动期间费用率同降，预计2025 - 2027年归母净利润同比增速分别为111.58%/19.22%/9.80%，维持“买入”评级[7] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2025年5月7日收盘价3.22元，一年内最高/最低5.18/2.06元，总市值19,914.16百万元，流通市值17,365.32百万元，总股本6,184.52百万股，资产负债率83.49%，每股净资产5.12元/股[3] 盈利预测与估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|33,675|38,431|47,621|47,969|49,959| |同比增长率（%）|5.49%|14.12%|23.91%|0.73%|4.15%| |归母净利润（百万元）|1,281|904|1,913|2,280|2,504| |同比增长率（%）|164.50%|-29.45%|111.58%|19.22%|9.80%| |每股收益（元/股）|0.21|0.15|0.31|0.37|0.40| |ROE（%）|4.33%|2.87%|5.73%|6.39%|6.56%| |市盈率（P/E）|14.34|20.32|9.60|8.06|7.34|[6] 事件 - 2025Q1公司实现收入171.2亿元，同比+99.8%，实现归母净利润6.7亿元，同比+72.2%，实现扣非归母净利润4.4亿元，同比+106.8%[7] 市场表现 - 飞机销售同增278%，租、售利润双增，2024年营收增长由飞机销售驱动，租金收益率较上年同期提升40bp，25Q1销售飞机34架、同比增加25架、已达2024全年出售飞机数量的62%，预计25Q1飞机销售贡献收入78亿、占营收比46%，仍有66架飞机已同意出售待交割，25Q1飞机租赁与销售利润同比均有增长、全年有望延续该趋势，集装箱业务表现预计平稳，箱队规模同比减少1.2%、出租率提升0.7pcts[7] - 并表优质资产，规模效应强化龙头优势，子公司Avolon全资收购CAL并在25Q1首次并表，资产扩张带动营收大增，2023年CAL年化租金收益率约为11.7%，高出公司同期约0.4pcts，合并后资产质量有望再提升，新机交付困境下，公司通过资产收购有效扩表，机队（含订单）超过1100架，仅次于Aercap、稳居全球第二，规模效应带动期间费用率同降13.6pcts，截至25Q1末资产负债率83.5%、较24年末小幅升0.52pcts[7] 附录：财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据展示了公司2024 - 2027E的财务预测情况，包括货币资金、营业收入、营业成本等各项指标及相应的增长率、毛利率、净利率等财务比率[8]