登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000415 证券简称：渤海租赁 公告编号：2025-036 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 √否 ■ 注： 1、报告期内，公司营业收入较上年同期增加85.51亿元，同比增长99.82%，主要系本期飞机销售和飞机 租赁收入增加所致。 2、报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加2.81亿元，同比增长72.21%，归属于 上市公司股东扣除非经常性损益的净利润较上年同期增加2.29亿元，同比增长106.81%，主要系以下原 因所致： （1）受益于航空客运需求的持续回 ...

业绩总结 - 2025年1 - 3月公司减值损失196,658千元[1][3] - 2025年1 - 3月信用减值损失98,269千元，资产减值98,389千元[3][12] - 减值准备影响2025年1 - 3月利润总额 - 196,658千元[13] 数据详情 - 2025年1 - 3月应收账款减值损失109,091千元，占比5.88%[3][5] - 2025年1 - 3月长期应收款减值损失 - 10,822千元，占比 - 0.05%[3][6] - 2025年1 - 3月持有待售资产减值准备计提66,344千元，占比1.38%[3][10] - 2025年1 - 3月飞机和集装箱资产减值占固定资产账面价值0.02%[11]

交易信息 - 2025年4月29日AALL及其下属SPV向AALIL出售20架附带租约飞机租赁资产[2] - 20架飞机租赁资产市场价格约11.43亿美元，折合人民币约82.40亿元[2] - 2025年第三次临时董事会9人全票通过出售议案[3] 公司财务 - 截至2024年12月31日，AALIL母公司总资产约121.05亿美元、总负债约85.35亿美元、净资产约35.70亿美元[5] - 2024财年AALIL母公司实现收入12.42亿美元，税前利润总额1.76亿美元、净利润1.63亿美元[5] 飞机情况 - 交易飞机含16架窄体机和4架宽体机，平均机龄约4.1年，平均剩余租期约8.4年[6] 交易安排 - 定价基准日为2025年3月1日，出售价格依实际转让时间调整[10] - 飞机交割时付款，所有飞机交割日不晚于2025年12月31日[10] - Avolon Aerospace Leasing Limited为本次交易提供担保[10]

会议信息 - 公司于2025年4月26日发第十一届监事会第二次会议通知，29日召开[2] - 会议应到监事3人，实到3人，由周珮萱主持[2] 报告审议 - 会议审议通过《2025年第一季度报告》，3票同意[3] - 监事会认为报告编制审议程序合规，内容真实准确完整[3] 报告刊登 - 《2025年第一季度报告》同日在《证券时报》等刊登[3]

会议安排 - 2025年4月26日发会议通知，4月29日召开第三次临时董事会[2] - 会议应到、实到董事均为9人[2] 报告审议 - 审议通过《2025年第一季度报告》，9票同意[3] - 报告已刊登在指定媒体和网站[3] 资产出售 - 审议通过出售飞机租赁资产议案，9票同意[5] - 控股子公司Avolon开展20架附带租约飞机租赁资产出售业务[5] - 相关公告2025年4月29日刊登在指定媒体和网站[6][8]

整体财务业绩指标变化 - 本报告期营业收入171.17亿元，较上年同期增加85.51亿元，同比增长99.82%[4] - 归属于上市公司股东的净利润6.69亿元，较上年同期增加2.81亿元，同比增长72.21%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.43亿元，较上年同期增加2.29亿元，同比增长106.81%[4] - 营业总收入本期为171.1722亿美元，上期为85.6616亿美元，同比增长约99.82%[25] - 净利润本期为10.13085亿美元，上期为6.40232亿美元，同比增长约58.24%[25] - 基本每股收益本期为0.1082，上期为0.0629，同比增长约72.02%[26] - 稀释每股收益本期为0.1082，上期为0.0629，同比增长约72.02%[26] 资产项目指标变化 - 货币资金较期初数减少144.42亿元，下降54.40%，系支付收购CAL款项及偿还债务所致[9] - 应收账款较期初数增加3.67亿元，增长24.66%，系将CAL纳入合并报表导致应收账款余额增加所致[9] - 持有待售资产较期初数减少46.63亿元，下降49.25%，系本期末持有待售飞机数量下降所致[10] - 一年内到期的非流动资产较期初数增加18.25亿元，增长59.92%，系将CAL纳入合并报表导致一年内到期的应收款项增加所致[10] - 长期应收款较期初数增加67.69亿元，增长57.26%，系将CAL纳入合并报表导致长期应收款项增加所致[10] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额12,103,486,000元，期初余额26,545,137,000元[23] - 2025年3月31日，公司应收账款期末余额1,856,729,000元，期初余额1,489,417,000元[23] - 2025年3月31日，公司流动资产合计期末余额24,637,909,000元，期初余额41,423,967,000元[23] - 2025年3月31日，公司固定资产期末余额213,205,834,000元，期初余额193,438,498,000元[23] - 2025年3月31日，公司资产总计期末余额295,129,879,000元，期初余额286,399,306,000元[23] 负债项目指标变化 - 2025年3月31日，公司流动负债合计期末余额30,684,824,000元，期初余额28,701,670,000元[23] - 2025年3月31日，公司长期借款期末余额75,301,749,000元，期初余额64,698,686,000元[23] - 负债合计本期为2464.05318亿美元，上期为2376.28537亿美元，同比增长约3.70%[24] 现金流量指标变化 - 筹资活动产生的现金流量净流出额较上年同期增加158.18亿元，同比增加409.58%，系境外子公司偿还债务支付的现金增加所致[17] - 经营活动产生的现金流量净额本期为47.48786亿美元，上期为56.24421亿美元，同比下降约15.57%[27] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 2.74841亿美元，上期为 - 40.62379亿美元，同比增长约93.23%[27] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 196.79584亿美元，上期为 - 38.61925亿美元，同比下降约409.60%[27] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为133,937，表决权恢复的优先股股东总数为0[19] - 前10名股东中，海航资本集团有限公司持股比例28.02%，持股数量1,732,654,212股[19] 股权收购信息 - 2024年9月12日公司控股子公司Avolon拟收购Castlelake Aviation Limited 100%股权，2025年1月16日完成股权交割[20] 报告审计情况 - 公司第一季度报告未经审计[29] 投资收益指标变化 - 投资收益较上年同期增加4.58亿元，同比增长1636.55%，系处置金融资产产生投资收益及权益法核算子公司的收益上升所致[15] 所有者权益指标变化 - 所有者权益合计本期为487.24561亿美元，上期为487.70769亿美元，同比下降约0.09%[24]

渤海租赁（000415）公告，控股子公司Avolon Holdings Limited之全资子公司Avolon Aerospace Leasing Limited及其下属SPV于2025年4月29日与ACG Aircraft Leasing Ireland Limited签署了《Aircraft Sale And Purchase Agreement》及相关附属协议，出售20架附带租约的飞机租赁资产。上述20架附带租约的飞机 租赁资产市场价格约为11.43亿美元(折合人民币约82.40亿元)，实际出售价格由双方协商确定。本次交 易有利于优化公司飞机资产结构，提升机队资产质量，提升公司在全球飞机租赁市场的竞争力。 ...

渤海租赁（000415）公告，2025年第一季度营业收入171.17亿元，同比增长99.82%。净利润6.69亿元， 同比增长72.21%。 ...

融资情况 - Avolon下属子公司申请10.7亿美元无抵押贷款额度，定期和循环信用贷款各5.35亿美元，利率3M SOFR+1.4%，期限60个月[1] - 2025年Avolon贷款额度合计不超105亿美元或等值外币，截至公告日未使用该年度贷款授权额度（不含本次融资）[2][3] 财务数据 - 截至2024年12月31日，Avolon总资产2269.62亿元、总负债1693.32亿元、所有者权益576.30亿元；2024年度营收309.73亿元、利润总额57.44亿元、净利润48.81亿元[7] 担保情况 - Avolon及其下属子公司为10.7亿美元融资提供连带责任保证担保[4] - 2025年Avolon及其下属子公司对下属全资子公司或SPV担保额度总计不超105亿美元，截至公告日未使用该年度担保授权额度（不含本次担保）[9][10] - 截至公告日前12个月内公司累计担保金额6119750.20万元，本次担保后累计担保金额6890460.50万元，占2024年度经审计总资产约24.06%[11][12] - 公司对天津渤海及其全资SPV担保约60720万元[11][12] - 天津渤海全资SPV对天津渤海担保约23000万元[11][12] - 香港渤海租赁资产管理有限公司及其下属子公司对下属全资子公司担保约210000万美元（折合人民币1512609.00万元）[11][12] - Avolon对其全资或控股SPV或其子公司担保约735000万美元（折合人民币5294131.50万元）[12]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[5] 报告的核心观点 - 渤海租赁作为飞机租赁龙头，在景气周期下业绩兑现在即，预计2025 - 2027年归母净利润分别为19.13/22.80/25.04亿元，同比增速分别为111.58%/19.22%/9.80%，首次覆盖给予“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 渤海租赁原为产业系租赁公司，2014 - 2017年收购优质境外租赁资产跻身全球租赁龙头，2022年实际控制人变更为无实际控制人，聚焦租赁主业，形成以飞机、集装箱业务为主的业务布局，2024年飞机业务收入占比83.2%、集装箱业务占比16.0% [7] 市场表现与基本数据 - 2025年4月28日收盘价2.97元，年内高低价5.18/2.06元，总市值183.68亿元，流通市值160.17亿元，总股本61.85亿股，资产负债率82.97%，每股净资产5.09元 [3] 业务表现 - 飞机销售增长强劲，2024年销售飞机55架，较2023年增加24架，销售收入127亿，同比+61.08%，营收增长主要由飞机销售驱动；租金收入193亿、同比持平，机队平均租金率同比提升40bp；集装箱业务表现平稳，收入、毛利率基本持平上年 [7] 发展优势与前景 - 截至2024年末机队规模1158架（含订单飞机），是全球第二大飞机租赁公司，在租率100%，持有571架订单量，2025年1月完成CAL资产收购，享有机位和龙头规模优势；2024年期间费用率29.81%，同比下降2.1pcts，未来预计美债利率下行、利差走阔；继续探索创新领域业务机会，开拓新增长点 [7] 盈利预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|33,675|38,431|47,621|47,969|49,959| |同比增长率（%）|5.49%|14.12%|23.91%|0.73%|4.15%| |归母净利润（百万元）|1,281|904|1,913|2,280|2,504| |同比增长率（%）|164.50%|-29.45%|111.58%|19.22%|9.80%| |每股收益（元/股）|0.21|0.15|0.31|0.37|0.40| |ROE（%）|4.33%|2.87%|5.73%|6.39%|6.56%| |市盈率（P/E）|14.34|20.32|9.60|8.06|7.34|[6] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2024 - 2027年进行预测，涵盖货币资金、应收票据及账款、营业收入、营业成本等多项指标 [8]