核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5.01亿元，同比增长6.63%，归母净利润2832.1万元，同比增长57.11% [1] - 第二季度营业总收入2.54亿元，同比增长2.54%，归母净利润1814.54万元，同比增长256.78% [1] - 净利率5.65%，同比增长47.35%，三费占营收比4.15%，同比下降35.53% [1] 盈利能力指标 - 毛利率12.96%，同比下降5.95个百分点 [1] - 每股收益0.19元，同比增长26.67% [1] - 扣非净利润2470.82万元，同比增长10.57% [1] 资产负债结构 - 货币资金1.44亿元，同比下降39.74%，主要因在建工程及固定资产购置支出增加 [1][7] - 应收账款2.15亿元，同比微降0.44%，但占年报归母净利润比例达429.09% [1][11] - 有息负债3.02亿元，同比大幅增长174.25%，主要因新增银行长期借款支持海外建设 [1][4] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.08元，同比下降218.24%，主因泰国子公司经营活动现金流净流出4345.43万元 [1][7] - 投资活动现金流净额同比下降53.27%，因购建长期资产支出增加8017.83万元 [7] - 筹资活动现金流净额同比下降57.83%，主要涉及银行借款变动 [8] 资本开支与项目建设 - 在建工程同比增长15.48%，主要因上辇厂区及泰国厂区建设投入 [3][7] - 其他非流动资产同比增长269.28%，系预付工程设备款项增加 [7] - 长期借款同比增长476.47%，专项用于泰国厂区大规模建设及投产运营 [4] 运营效率与成本控制 - 存货同比增长49.78%，因原材料铝棒及毛坯库存增加 [2] - 管理费用同比下降39.32%，主因上年支付上市相关费用及员工奖励 [7] - 财务费用同比下降82.42%，受益于汇兑收益增加 [7] 业务发展与战略布局 - 与国内航天科技公司签订定点开发协议，涉及飞行器壳体部件等关键零部件供应 [11] - 采用锻造工艺生产轻量化高强度零部件，满足航空航天领域对性能和安全性的要求 [11] - 海外产能持续扩张，泰国厂区建设进入大规模投入阶段 [4][7] 资本回报与商业模式 - 2024年ROIC为6.49%，净利率4.87%，显示资本回报率处于一般水平 [10] - 历史上ROIC中位数达17.71%，2024年为历史最低水平 [10] - 业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资金压力与项目投资回报效率 [10]