纪要涉及的公司 沃尔核材、乐庭智联、英伟达、台积电、博通、安菲诺、Credo 纪要提到的核心观点和论据 - **ISIC渗透带来价值重构**：ISIC渗透改变价值分配，将部分英伟达利润转移至定制设计和台积电加工，提升疏通设备重要性，为A股相关企业尤其疏通设备领域带来机遇，且明后年增长预期明确[2][3] - **铜连接领域市场表现差异**：前期光模块和PCB表现强势，铜连接领域A股表现相对较弱，美股表现更佳，如博通、英伟达涨幅约20%，安菲诺、Credo涨幅约40%，Credo三个月内股价接近翻三倍[2][5] - **铜连接在AI数据中心的地位**：铜连接是AI数据中心机柜内传输的最优解，未来两三年内仍将占据主导地位，性能和价格优势明显，中国市场对其下游定价和景气度感受存在延迟[2][6] - **沃尔核材子公司产品优势**：沃尔核材子公司乐庭智联专注高速数通领域铜缆，产品需保证信号保真、均匀一致和强绝缘性能，生产工艺要求高，采用FEP发泡材料提升绝缘性[2][7][8] - **沃尔核材投资价值**：沃尔核材因乐庭智联在高速数通领域的领先优势被推荐为投资标的，海外市场已认可其价值，国内市场尚未充分体现，具备投资机会[2][9] - **提升塑料外皮绝缘性能方法**：采用发泡技术将塑料变成多孔材料，利用空气绝缘性和能量耗散性优于FEP塑料的特性提升绝缘效果，满足未来448G需求需结合多重因素[4][10] - **沃尔核材铜缆行业布局**：沃尔核材布局超前，2025年铜缆行业需求约20亿人民币，2026年预计达六七十亿至七八十亿人民币，其产能布局有优势，预计2026年产能大幅释放[11] - **安菲诺扩展周期情况**：安菲诺去年忙于扩展连接器设备，线缆环节扩展周期偏向2026年，不打算揽尽所有环节，只保留一定产能用于研发和生产[12] - **沃尔核材发展前景**：沃尔核材资金实力充裕、综合实力强，与客户关系丰富，有望在明后两年铜连接浪潮中表现出色，主业稳健增长，处于快速发展阶段，值得推荐[13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 过去英伟达销售GPU毛利率较高，最新产品毛利率可能达八九十[3] - 偶芯技术曾用于外皮绝缘，因高频、高速信号传输要求高逐渐被淘汰[10] - 中国市场参与数据中心内交付少，多为终端机柜连接器公司提供上游物料产品，最大一项是铜缆[9]