来源：市场资讯 （来源：博亚和讯） 12月水产料、畜禽料涨不停。 鱼粉年内暴涨5000元/后，豆粕又跟涨 12月，主流市场秘鲁鱼粉价格保持在16900-17000元/吨的高位，部分港口报价高达17500-18000元/吨， 但整体成交议价为主。目前高点的18000元/吨，较年初12900-13000元/吨，暴涨了5000元/吨。 近日，豆粕市场消息频传！ 有消息称全国海关将延期到25天放行，进口大豆通关时间延长，缓解大豆及豆粕库存压力，并导致12月 进口大豆通关延迟，令豆粕现货价格出现小幅上涨。 另一边，时隔三个月的进口大豆拍卖再次开启！ 本次交易进口大豆数量51.25万吨，分布在辽宁、天津、河北、浙江、山东、湖南、河南、四川等地， 大豆生产年份为2022或2023年，杂质最多为1.5%，大部分在1%以下;而水分最高为13%，大部分在10% 以内，且在12月22日就能开始交割出库。 从拍卖结果来看，12月11日大豆成交总量达397043吨，成交率高达77.5%，其中山东、天津及浙江等地 成交火爆，几乎是全部成交。从拍卖价格来看，本次拍卖成交均价3935.3元/吨，若不考虑大豆生产年 限、出库及运输等费用，这价 ...

港口运营与财务表现 - 港口运营一周年，已处理超过27万个标准箱和289艘船舶，其中集装箱货物占67%，普通货物占33% [1] - 同期港口外贸业务额为18.8亿美元，进口额11.61亿美元，出口额7.18亿美元 [1] - 2025年1月至10月期间，港口征收了8.216亿索尔的关税 [1] - 预计到2025年底，总运输量将达到352,591个标准箱，超过最初设定的350,000个标准箱的目标 [1] 贸易与航线网络 - 主要出口产品包括矿产、鱼粉、鳄梨、葡萄和蓝莓，主要进口产品包括重型机械、太阳能电池板、家用电器和谷物 [1] - 港口运营三条主要班轮航线（中远海运的WSA3和WSA5，达飞轮船的ACSA1）以及X-Press Feeders的三条支线航线（WSX， CPX， CHX） [1] - 港口使秘鲁与亚洲之间的运输时间缩短了10至15天，提高了秘鲁产品的竞争力，降低了进口成本 [2] 投资、就业与区域影响 - 第一阶段总投资达13亿美元 [2] - 建设期间直接和间接创造了7500个就业岗位，运营阶段创造了830个就业岗位 [2] - 港口发展促使该地区的房地产价值增长了三倍多 [2] - 港口发展促使成立了Chancay社会发展基金，该基金于2025年4月依法设立，将把瓦拉尔省20%的海关收入用于弥补基础设施和公共服务方面的差距 [2] 战略定位与未来计划 - 钱凯港被定位为南太平洋新兴港口枢纽和区域贸易中心，是国家发展引擎 [1][2] - 公司计划在下一阶段改善连通性，以继续巩固其地位 [2]

公司产能 - 公司鱼粉厂合计年产量约为1万至2万吨 [1] - 公司鱼油年产量约为2000至4000吨 [1] 行业生产特性 - 鱼粉与鱼油生产具有强资源依赖性 产出规模受多重因素动态影响 [1] - 上游原料主要来源于海洋鱼类 捕捞量受全球渔业资源分布 捕捞季节交替及各地禁渔政策调控影响显著 [1] - 原料鱼的脂肪含量波动会直接影响鱼油提取效率与最终产量 [1]

运营业绩 - 开港一年累计集装箱吞吐量超27万标箱，处理散杂货约136万吨，超出预期水平 [1] - 今年前9月出口贸易额达6.03亿美元，进口贸易额达9.84亿美元，累计创造税收约6.97亿秘鲁索尔 [1] - 钱凯港已全面进入高效运营阶段，成为构建亚拉陆海新通道的关键枢纽 [1] 航线网络与物流效率 - “钱凯—上海”直航航线使蓝莓和牛油果从秘鲁到上海的运输时间缩短至31天，较以往减少13天；国产新能源汽车从上海到秘鲁利马的运输时间缩短至30天，比去年减少7天 [2][4] - 已形成“上海至钱凯”、“钱凯至上海”等3条连接亚拉的海运干线，支撑约七成港口货物吞吐量 [5] - “上海—钱凯”滚装航线实现双周班常态化运营，张家港港区至钱凯港件杂货航线稳定月班开启 [5] 贸易促进与客户服务 - 新通道开通以来已服务超20家商品车、工程机械企业客户，钱凯流向承运车辆累计超1.2万台，支持中国制造走向世界 [5] - 钱凯港已成为东风、江淮、吉利、中联重科等中国品牌进入秘鲁及拉美市场的重要门户 [5] - 今年前三季度，“钱凯—上海”航线进出口货物达15.4万吨，货值39.7亿元，上海对秘鲁进出口值同比增长56.9% [5] 区域辐射与模式创新 - 钱凯港服务范围可达墨西哥、巴拿马、哥伦比亚、厄瓜多尔、智利、巴西、玻利维亚等多个拉美国家，区域分拨中心功能增强 [9] - 开通4组区域内海运支线，例如钱凯港至秘鲁南部阿雷基帕支线，使巴西西部冻肉陆上运输距离从超4000公里缩短至约1300公里，该航线运输量已近800标准箱 [8] - 在巴西创新推出“海运快线+保税仓储+区域空运”海空联运路径，使电商平台响应时效提升80%，综合物流成本降低50% [9] 港口设施与未来发展 - 作为南美首个智慧绿色港口，配备6台远程控制岸桥、15台自动化轨道吊及50台智能集卡，实现全流程智能管理 [10] - 高效率吸引多家企业将供应链转移至钱凯港，今年6月创下拉美袋装水泥业务最大单船6万吨卸货量纪录 [10] - 随着基础设施完善和功能优化，钱凯港货物结构将更加多元、产品附加值更高，正从区域新港迈向商美重要枢纽港 [9][10][11]

核心观点 - 公司2025年上半年业绩显著改善，营业收入174.07亿元，同比增长16.27%，归母净利润2.33亿元，实现大幅扭亏为盈 [2][5][6] - 业绩改善主要得益于原料贸易业务周期性复苏、生猪出栏量大幅增长以及投资收益增加 [6][7][12][14] - 公司经营活动现金流净流出扩大至-5.12亿元，主要受业务规模扩张、并购整合及上下游结算模式差异影响 [2][15][17][19][20] 主营业务及业绩表现 - **饲料业务**：外销总量210万吨，同比增长16%，贡献归母净利润1.51亿元，同比增长19.22%，但毛利率同比下降0.33个百分点至10.12% [13] - **原料贸易业务**：毛利率从2024年上半年的-0.73%显著提升至5.96%，贡献归母净利润0.62亿元，主要受益于行业周期性回暖及采购销售策略优化 [8][9][10][11] - **生猪业务**：出栏量84万头，同比增长42.37%，毛利率提升1.18个百分点，实现扭亏为盈，得益于成本管控及低点扩产 [12] - **肉禽业务**：报告期内归母净利润为-0.54亿元，同比变化较小 [6] - **投资收益**：大幅增长至1.04亿元，同比增加0.77亿元，主要来自参股公司业绩改善 [14] 财务状况与现金流 - **货币资金**：期末余额13.98亿元，较2024年末下降22.07%，平均利率1.09%，资金主要用于支持日常营运 [31][32][33][36] - **短期借款**：期末余额19.25亿元，较2024年末大幅增长239.51%，主要原因为并购13家肉禽公司及业务扩张带来的资金需求 [31][37][38][40] - **经营活动现金流**：净流出5.12亿元，同比扩大992%，主要受存货增加16.05亿元及经营性应收项目增加影响 [2][15][17][19] 存货情况 - **存货规模**：期末余额44.14亿元，同比增长61.21%，其中因并购肉禽业务增加8.57亿元 [17][42] - **存货构成**：饲料板块存货主要为玉米、豆粕等原料；生猪及肉禽板块存货主要为消耗性生物资产；原料贸易板块存货存放于自有仓及第三方港口仓 [43][44][45] - **存货管理**：公司采用全面盘点、循环盘点等多种方法进行存货管理，年审会计师确认2024年末存货账实相符，跌价准备计提适当 [46][47][48][49][53] 原料贸易业务细节 - **客户与供应商**：前十大客户及供应商与公司基本无关联关系，仅有一家联营企业为关联方，不存在为同一方控制的情况 [20][21][22] - **收入确认**：业务主要采用总额法确认收入，因公司在转让商品前拥有控制权并承担存货风险，仅小部分代理业务采用净额法 [26][27][28][29][30]

公司业绩表现 - 公司发布11个月业绩声明 预计每股盈利和每股收益均将下降约40% [2] - 业绩下滑的主要负面因素来自鱼油价格的急剧下跌 鱼粉价格下跌影响较小 [3] 鱼粉鱼油行业动态 - 秘鲁是全球最大的鱼粉和鱼油生产国 产量约占全球供应的35%至40% [3] - 秘鲁在鱼粉鱼油大宗商品市场的定价和供应方面起主导作用 [3]

钱凯港运营概况 - 南美首个智慧绿色港口正式投入常态化运营，配备自动化远控岸桥、智能驾驶集装箱卡车、自动化轨道吊等设备[1] - 2024年前5个月集装箱吞吐量达9 44万标准箱、散杂货及滚装货物62 69万吨[1] - 一期工程每年将为秘鲁带来45亿美元收入，创造8000多个直接就业岗位，目前已雇用600多名当地工人[3] 航线与物流效率 - 开通钱凯—上海直航航线，海运时间从33天缩短至23天，物流成本降低20%[2] - 已开通3条干线（包括钱凯—上海双向干线）和3条支线，辐射哥伦比亚、智利、厄瓜多尔等国[3] - 厄瓜多尔香蕉经钱凯港中转至中国仅需27天，2025年1-5月厄瓜多尔香蕉对华出口增长45 56%[3] 贸易促进效应 - 秘鲁蓝莓通过钱凯港快速运抵中国，2025-2026产季首批蓝莓已借助海运快线完成运输[2] - 秘鲁渔业出口占比达6 5%，其中鱼粉出口同比上涨605 3%[2] - 中国汽车每月通过滚装船到港，单船运输量达300-800辆[2] 企业案例 - 秘鲁因杜拉马家电公司通过钱凯港将货物运输周期从50天缩短至30-35天，冰箱市占率从15%提升至近50%[3] 区域经济影响 - 钱凯港被历史学家视为拉美地区新区域枢纽，类比印加古道的经济带动作用[4]

钱凯港运营与贸易影响 - 钱凯港是南美首个智慧绿色港口，于6月初获得运营许可证并投入常态化运营[1] - 试运营期间已初步促进秘鲁经济和就业，并推动亚洲与拉美经贸合作[1] - 2024年前五个月集装箱吞吐量达9.44万标准箱，散杂货及滚装货物62.69万吨[1] 航线效率与成本优势 - "钱凯-上海"直航航线将南美至亚洲海运时间从33天缩短至23天，物流成本降低20%[2] - 2025至2026产季首批秘鲁蓝莓通过该航线快速运抵中国[2] - 厄瓜多尔香蕉经钱凯港中转仅需27天运抵中国，2025年1-5月对华出口增长45.56%[3] 进出口贸易增长 - 秘鲁渔业出口占总出口6.5%，其中鱼粉出口同比大幅增长605.3%[2] - 中国汽车通过滚装船每月到港，单船运输量达300-800辆[2] - 秘鲁家电公司因物流效率提升，主营产品市占率从15%升至近50%[3] 经济与就业贡献 - 钱凯港一期工程每年将为秘鲁带来45亿美元收入，创造8000多个直接就业岗位[3] - 港口已雇佣600多名秘鲁本地工人，并计划培养更多智慧码头人才[3] 区域辐射与枢纽地位 - 已开通六条航线（三条干线+三条支线），直接辐射哥伦比亚、智利、厄瓜多尔等国[3] - 历史学家评价钱凯港将成为拉美地区新的区域枢纽，类似印加古道带动周边繁荣[4]

项目概况 - 四川省港投集团启动"一带一路"进出口商品集散中心（四川）总部项目 总投资约18亿元 占地面积68亩 总建筑面积21万平方米 [1][3] - 项目定位为"国际性、开放性、标志性" 将打造数字贸易、服务贸易、货物贸易高效聚合的"新枢纽" 全球商贸与文化交流深度融合的"新平台" [3] - 计划2028年2月投运 是四川省重大服务业重大项目 [3] 战略定位与功能布局 - 项目将结合公司现有"铁公水空"综合运输体系、"立足川渝、辐射全国、连通欧亚"供应链体系、"以运促贸、以贸促产"国际经贸合作体系三大体系 [1] - 西侧规划丝路峡谷街区 引入丝路首店、人工智能展示店、国际国内品牌旗舰店 东侧布局米其林名店、全球特色餐饮、国际文化体验店 [3] - 中央设世界港湾广场 用于举办国际文创集市、各国节庆活动、时装秀、灯光秀等 [3] 产业生态构建 - 搭建四大产业生态平台：新丝路博览中心、国际产业创新路演中心、丝路经贸中心、产业服务中心 [3] - 聚焦全球"首店、首秀、首展、首发" 构建"商业+文化+体验+策展"四位一体模式 [3] - 目标成为国际消费目的地和美好生活体验地 [3] 区域经贸背景 - 2024年四川与共建"一带一路"国家进出口额达4616.8亿元 同比增长11.5% [4] - 贸易商品覆盖8000多个品种 四川出口电子产品（平板电脑、笔记本电脑、数字电视、新能源汽车）广受欢迎 进口热带水果（鲜榴莲）、矿产（铬矿砂）、农产品（鱼粉、棕榈油液）需求旺盛 [4]

项目概况 - "一带一路"进出口商品集散中心(四川)总部项目30日在成都开工建设 [1] - 项目总投资约18亿元 占地面积68亩 总建筑面积21万平方米 [3] - 由四川省商务厅牵头推动 四川天府新区和四川省港航投资集团有限责任公司落地实施 [3] - 预计于2028年2月建成投运 [3] 项目定位 - 以"全球化商贸总部"与"国际化消费中心"双核发展为总体目标 [3] - 聚焦国际贸易 智慧物流 跨境电商 打造数字贸易 服务贸易 货物贸易高效聚合的"新枢纽" [3] - 构建"商业+文化+体验+策展"四位一体的国际消费目的地 美好生活体验地 [3] 产业生态 - 搭建新丝路博览中心 国际产业创新路演中心 丝路经贸中心 产业服务中心四大产业生态平台 [3] - 形成"贸 展 服"三维协同的商贸流通体系 特色供应链体系 [3] - 聚焦全球"首店 首秀 首展 首发" [3] 贸易背景 - 2024年四川与"一带一路"共建国家贸易额达4616.8亿元 同比增长11.5% [4] - 近9年四川和"一带一路"共建国家贸易额平均增长率达19% [4] - 四川生产的平板电脑 笔记本电脑 数字电视 新能源汽车等产品在"一带一路"共建国家广受欢迎 [4] - "一带一路"共建国家的鲜榴莲 铬矿砂 鱼粉 褐煤 棕榈油液等产品畅销四川市场 [4] 战略布局 - 结合"铁公水空"综合运输服务体系 [4] - "立足川渝 辐射全国 连通欧亚"的供应链服务体系 [4] - "以运促贸 以贸促产"的国际经贸合作体系 [4]