行业概况与市场地位 - 吉林省农安县万金塔乡出产的鹅绒占据中国高端鹅绒市场约50%份额 [1] - 该地区羽绒产业渊源可追溯至20世纪80年代，1995年已形成初具规模的羽绒交易市场 [1] - 目前全乡拥有规模以上羽绒加工企业16家，年总产值约6亿元，其中产值超亿元企业3家 [2] 产品特性与产能规模 - 中国东北寒冷气候使得当地鹅绒密度高、保暖性强，品质可与皖西白鹅绒相媲美，含绒量达70%以上 [1] - 以吉林省万金羽绒有限公司为例，公司拥有3台分离机，年产鹅绒70多万公斤，产能较十年前增长5倍，2025年产值突破5000万元人民币 [1] - 天航羽绒有限责任公司年产鹅绒、鹅翎及毛片等约200吨，产值可达1亿元 [5] 产业链与经济效益 - 整个产业链条带动超过5000人就业，从收购运输到车间加工，常年活跃的车辆超过5000台 [2] - 产品畅销浙江、江苏、安徽、四川、广东等地 [2] - 羽绒产业成为当地村民在家门口就业增收的重要渠道，例如工人每月能有6000元稳定收入 [2] 发展规划与产业升级 - 当地成立了羽绒产业协会，通过专题培训、银企对接等方式助力企业提质增效、抱团发展 [5] - 羽绒产业已列入当地“十五五”规划，乡政府正通过放宽政策、优化服务，全力引进羽绒成品加工项目 [5] - 企业计划推动产品深加工以提升附加值，并在政策支持下实现扩产升级 [5]

行业概况与历史沿革 - 万金塔乡羽绒产业起源于20世纪80年代，1986年至1995年间已形成初具规模的羽绒交易市场[1] - 进入2000年后，一批羽绒生产企业建成投产，取代了民间交易市场，交易形式转向规范的订单式[1] 产业规模与市场地位 - 东北鹅绒凭借密度高、保暖性强、无异味的品质，占据全国高端鹅绒市场份额约50%[3] - 全乡拥有规模以上羽绒加工企业16家，年总产值约6亿元，其中产值超亿元企业3家[3] - 行业相关从业人员5000余人，年产羽绒及毛片7000吨以上，产品畅销浙江、江苏、安徽、四川、广东等地[3] - 常年从事羽绒收购运输的车辆超5000台[3] 公司运营与产能 - 吉林省万金羽绒有限公司于2008年建厂，2021年异地扩建，目前拥有3台分离机，年产鹅绒150万斤[3] - 该公司产能较十余年前增长5倍，2025年产值突破5000万元[3] - 天航羽绒有限责任公司年产鹅绒、鹅翎及毛片等约200吨，产值可达1亿元[5] 产品与供应链 - 当地鹅绒含绒量达70%以上，是制作羽绒服的上等材料[3] - 从农户收购的冻毛中手工挑出的珍贵鹅翎，是制作高端羽毛球的核心原料[3] - 企业核心产品供应羽绒服、羽毛球生产商，毛片则多用于沙发靠垫等[5] 就业与社会效益 - 羽绒产业已成为当地村民在家门口就业增收的重要渠道，为村民提供稳定收入[3] - 按小时计酬的灵活就业模式让六七十岁的老人也能参与，明显改善了村民生活[3] - 工人每月能有6000元的稳定收入[1] 发展规划与政策支持 - 羽绒产业已列入当地“十五五”规划，乡政府正通过放宽政策、优化服务，全力引进羽绒成品加工项目[5] - 当地组建了羽绒产业协会，通过专题培训、银企对接等方式助力企业提质增效、抱团发展[4] - 盘活闲置粮库，高标准建设产业园区，完善主干道、污水管网、供水供电等基础设施，满足产业对用水和交通的较高需求[4] 企业战略与未来展望 - 企业计划推动产品深加工，提升附加值，期待在政策支持下实现扩产升级[5] - 凭借东北鹅绒的优良品质，企业订单常年稳定[5]

行业核心观点 - 羽绒服行业正经历显著的产品结构升级与价格上行，国产品牌主力产品已普遍进入千元时代，同时原材料成本上涨是推动终端价格上涨的关键因素之一 [1][2][3][4] 市场价格趋势 - 线上平台许多国产品牌羽绒服售价普遍超过1000元，部分品牌高端新款售价可达6999元，店内四五千元产品比比皆是 [2] - 市场同时存在低价位产品，299元、399元的羽绒服在市场上也很常见，形成从几百元到上万元不等的宽泛价格区间 [8] 原材料成本分析 - 近两年普通白鸭绒价格每千克约420元至550元，普通白鹅绒每千克约840元至1200元 [4] - 某生产商数据显示，鸭绒价格从去年11月的40万元/吨上涨至54万元/吨，涨幅达35%；鹅绒价格从70万元/吨上涨至90万元/吨，涨幅约28.6% [4] - 原材料涨价主要因肉鸭存栏量下降导致鸭绒供不应求，同时猪肉价格下跌间接减少了鸭肉鹅肉消费需求，影响了养殖积极性 [4] 产品品质标准与定价因素 - 羽绒服新国标（GB/T 14272-2021）将“含绒量”修改为“绒子含量”，要求绒子含量不得低于50% [5] - 绒子含量决定了羽绒的“质”，绒子（朵绒等）保暖性优于绒丝和羽毛 [5] - 蓬松度是另一关键指标，数值越高保暖性越好，一般价格羽绒服蓬松度在450-500之间，价格稍高的可达600-900 [7] - 除充绒量、绒子含量、蓬松度外，面料技术（如Gore-tex）、锁绒技术（如德国防绒针、英国高士线）、人工成本及质检等均影响最终定价 [5][7][9] 消费者选购指南 - 选购可遵循“一看、二摸、三闻”原则：看吊牌充绒量和绒子含量（75%可满足日常需求），摸按压回弹速度判断蓬松度，闻有无明显异味 [7][9] - 面料与绗缝技术差异显著，高端户外羽绒服常采用Gore-tex等顶级面料技术，价格相对较高 [9]

公司概况与业务 - 北京必迈体育股份有限公司已向北京证监局递交IPO备案 由兴业证券辅导 [1] - 公司主攻专业跑鞋 产品线可细分为日常慢跑和马拉松 马拉松跑鞋可进一步细分为减震慢跑和竞速跑马等应用场景 [1] - 公司产品定价较为“平民” 基本都在百元级别 [1] - 公司正将品类从跑鞋向跑步服装、配件等跑步场景产品拓展 [1] - 公司将业务重心放在了线上渠道 [1] 行业背景与上市意义 - A股有望迎来难得一见的鞋服品牌企业 [1] - 回顾过去三年 A股暂未有传统鞋服品牌公司成功上市 [3] - 近年登陆A股的鞋服公司更偏向于供应链领域 例如2024年5月上市的古麒绒材为海澜之家等品牌供应羽绒服核心材料 [3] - 部分鞋服品牌在冲刺A股无果后选择转战港股市场 例如伯希和在2023年8月启动A股IPO辅导后于2024年4月转向港交所 [3] - 中乔体育股份有限公司（原乔丹体育）曾于2010年递交IPO申请 历经十余载因商标诉讼等原因最终未能成功上市 [3] - 必迈体育若能顺利上市 有望为行业注入强心剂 [2] - 必迈体育的上市之路有望成为观测A股鞋服品牌企业上市的重要风向标 为行业提供更多参考 [3]

羽绒服保暖原理 - 羽绒服通过填充物锁住空气形成静止空气层，利用空气低导热率形成隔热屏障，减少人体热量散失并阻挡冷空气进入[4] - 羽绒服与人体间的微环境需保留适量空气层，衣物过厚或内搭过多会挤压空气层导致保暖效果下降[6] 羽绒种类与性能对比 - 综合来看鹅绒在保暖性能上较优于鸭绒[8] - 鹅体型通常比鸭大、生长周期更长，因此鹅绒的绒朵结构更饱满、纤维更长更细、蓬松度更高[9] - 相同重量下鹅绒的保暖效果比鸭绒更强，且具有清洁度更高、无腥味、回弹性更好等优点[10][12] - 白鸭绒与灰鸭绒在品质、蓬松度和同重量下保暖效果并无显著差异，主要区别在于颜色和适用场景[19][21] 核心质量指标解析 - 绒子含量指绒朵在羽绒中的质量占比，是保暖关键，国家标准要求羽绒服的绒子含量不得低于50%[15] - 充绒量指一件羽绒服中填充的羽绒重量，初冬通勤可选40至90克轻薄款，初冬户外出行可选130克左右短款或180克左右中等厚度款，寒冬户外出行建议选择180克以上厚款[16] - 在同等充绒量情况下，绒子含量越高的羽绒服其保暖性越好[17] 填充物材质区别 - 羽绒是贴近水禽胸腹部皮肤的立体朵状绒毛，绒子含量越高蓬松度与保暖性就越强[24] - 羽丝是加工过程中从绒朵上脱落的单丝，作为填充物保暖效果不如羽绒，且易钻出面料或带来呼吸道健康风险[25] 产品视觉厚度影响因素 - 外层面料如果较厚或材质蓬松会增加整体视觉和触感厚度[30] - 衣服版型、羽绒分布密度及表面缝线间距会影响视觉厚度，缝线间距小、羽绒分布密集看起来越饱满[33][34] - 穿着者的身材和搭配习惯也会影响视觉差异[35] 科学挑选方法 - 应关注产品标签，标签应注明生产厂家及地址、羽绒种类、绒子含量、充绒量、面料材质等信息[37] - 将羽绒服自然放置轻按压后若不回弹或回弹慢说明产品质量欠佳或填充物并非羽绒，手摸时手感柔软、能摸到细小毛片为正常[38] - 拍搓羽绒服时若有粉尘溢出或钻绒明显则表明产品质量较差[39] - 鼻子深吸后若羽绒服没有明显的异味、臭味则为正常[40] 穿着建议 - 内搭过多或过少都会挤压空气层影响保暖效果，建议采用分层穿衣法[43] - 贴身层穿排汗保暖的功能性衣物，中间层穿储存热量的绒衣或毛衣，外层穿防风防水防寒的羽绒服[44]

行业核心观点 - 新一轮寒潮席卷全国，羽绒服迎来年度销售旺季，消费者需求从基础保暖转向对品质、设计和功能的综合考量 [1][7] - 羽绒服价格普遍进入千元时代，价格上涨主要受原材料成本显著提升驱动，鸭绒价格同比大幅上涨 [1][2][3] - 产业链上游白羽肉鸭出栏量下降及饲料成本上涨导致原料供应紧张，而需求端消费升级趋势推动品牌产品创新和市场定位多元化 [5][6][7] 羽绒服市场现状 - 商场内80%以上羽绒服填充物为鸭绒，但价格普遍突破千元，运动品牌鸭绒含量300克的羽绒服标价达2688元 [1] - 羽绒服销量明显优于棉服及其他保暖类外套，消费者更倾向于选择保暖性强、更轻便的羽绒服 [1] - 线上线下千元以下羽绒服难寻，以往主打高性价比的国民品牌也推出千元以上中高端款式 [1] 原材料价格分析 - 符合国家标准90%绒子含量的普通白鸭绒价格每千克约为420元至550元，白鹅绒价格每千克约840元至1200元 [2] - 根据羽绒金网11月26日数据，含绒量90%的白鸭绒价格为564.06元/公斤，较去年同比上涨13.69%，近两个月价格涨幅近20% [3] - 从10月起，鸭绒、鹅绒价格普遍上涨50%，导致羽绒服成本上涨20%，出厂价比往年高 [2] 供应链与养殖端情况 - 2024年全国白羽肉鸭出栏量约35亿只，2025年上半年出栏量约19亿只 [6] - 7月以来商品代鸭苗产量比最高峰时期减少30%左右，每天鸭苗产量从1200-1300万只大幅下降 [6] - 养殖户反映去年一只鸭的毛卖3.8-4元，今年涨至4.4元左右，但饲料成本上涨15%侵蚀利润 [6] 消费趋势与品牌动向 - 消费者选购羽绒服不光要穿得暖，更要穿得好看、穿得时间更久、品质更好，愿意为更好版型、更优保暖科技买单 [1][7] - 随着露营、滑雪、爬山等生活休闲情景兴起，市场需要羽绒服能够应对多元化场景 [7] - 国内品牌更明确自身定位，场景化更多元，消费升级趋势反向推动品牌在产品研发与市场定位上的革新 [7]

羽绒原料价格走势 - 羽绒价格自10月份以来持续走高，11月19日含量90%的白鸭绒价格同比上涨7.6%至每公斤559.32元，灰鸭绒价格同比上涨9.58%至每公斤541.94元 [2][4] - 行业人士透露，含量90%的白鸭绒价格从最低点每吨17万元飙升至约58万元，鹅绒价格达到每吨98万元，一件成人短款羽绒服约需100只鸭的绒，导致正规厂家出厂价逼近千元 [4] - 价格上涨原因包括季节性需求旺季“金九银十”以及猪肉价格走低影响养殖户效益，导致鸭、鹅减产进而原料供应减少，若今冬出现极端低温天气，羽绒行情大概率进一步上扬 [6] 羽绒服成本与定价分析 - 一件填充150克、绒子含量90%的白鸭绒的羽绒服，其羽绒原料成本在63元至82.5元之间，核心成本（含面辅料和人工）为126元至247.5元，合理售价不太可能低于300元 [8] - 羽绒服售价受品牌定位、气候条件、市场供需等多重因素影响，充绒量更多、填充鹅绒或更高蓬松度羽绒的产品成本更高 [8] - 市场上存在高性价比产品，如厂家对旧款库存进行促销、充绒量少的轻薄羽绒服、婴幼儿羽绒服或填充绒子含量较低的灰鸭绒羽绒服，价格可能随市场需求浮动 [8] 羽绒服新国标与选购指南 - 自2022年4月起，新的羽绒服国家标准（GB/T 14272—2021）正式实施，关键变化是将“含绒量”修改为“绒子含量”，并要求绒子含量明示值不低于50%才能称为羽绒服 [12] - 选购核心指标包括：认准吊牌或水洗标上是否标注执行标准GB/T 14272-2021，绒子含量数字越高保暖性越好（常见70%、80%、90%），以及充绒量（克数）决定保暖程度需结合地区冬季温度选择 [15][17][18]

羽绒原料价格走势 - 羽绒价格自10月以来持续走高，11月19日90%白鸭绒价格为每公斤559.32元，同比上涨7.6%，90%灰鸭绒价格为每公斤541.94元，同比上涨9.58% [1] - 行业人士透露当前90%白鸭绒价格已从最低点的每吨17万元涨至约58万元，鹅绒价格达每吨98万元，一件成人短款羽绒服约需100只鸭的绒，导致正规厂家出厂价逼近千元 [1] - 羽绒加工行业存在"金九银十"特点，秋季以来行情连日上涨，除需求旺季外，猪肉价格走低影响养殖户效益导致鸭鹅减产亦是重要原因 [1] 羽绒服成本与市场行情 - 中国羽绒工业协会数据显示，近两年符合国标90%绒子含量的普通白鸭绒价格约为每千克420元至550元，白鹅绒价格约为每千克840元至1200元 [5] - 一件填充150克90%白鸭绒的羽绒服，其羽绒原料成本为63元至82.5元，核心成本（含面辅料和人工）为126元至247.5元，合理售价不太可能低于300元 [5] - 市场出现"300元以下买不到真羽绒服"的讨论，有店主指出该价位产品可能使用'飞丝'而非真羽绒 [5] 下游加工与消费市场 - 气温骤降带动羽绒加工生意迎来旺季，有羽绒翻新店双休日一天可做七八床羽绒被，最多一天拆15件羽绒衣 [3] - 旧羽绒服翻新羽绒被可节省约50%成本，翻新定价按被子尺寸和填充克重计算，添加特级鹅绒价格为每斤980元，90%鸭绒为每斤600元，加工费统一为50元 [3]

原材料成本飙升 - 90%白鸭绒价格从每吨17万元上涨至58万元，涨幅显著[1] - 鹅绒价格达到每吨98万元[1] - 一件成人短款羽绒服约需100只鸭的绒，导致正规厂家出厂价逼近千元[1] 终端市场价格变化 - 商家表示400元至500元难以买到优质羽绒服[1] - 真羽绒服的起步价位被提高至700元左右[1] - 700元以下产品含绒量可能仅为70%或80%，达不到国家标准[1] 羽绒服成本结构分析 - 填充90%绒子含量、150克白鸭绒的羽绒服，原材料成本约63至83元[11] - 加上面辅材料和人工，核心成本在126元至248元之间[11] - 合理售价不太可能低于300元[11] 低价羽绒服市场情况 - 300元以下真羽绒服可能存在，但通常是几年前库存产品或填充量低于100克的轻薄款[11] - 儿童款或填充绒子含量为70%、80%的灰鸭绒合格品也可能低于300元[11] - 部分品牌清库存时折价销售，确实为真羽绒填充[13] 产品选购核心指标 - 执行标准需认准GB/T 14272-2021新国标[15] - 绒子含量数字越高保暖性越好，常见有70%、80%、90%[17] - 充绒量（克数）是决定保暖程度的关键，需结合地区冬季温度选择[17] 产品质量快速鉴别方法 - 用手揉捏感知填充物，优质羽绒服应柔软且绒子含量高[17] - 用手按压测试回弹性，优质产品应迅速回弹蓬松[18] - 凑近闻气味，合格产品不应有刺鼻异味[19] 颜色选择与维护建议 - 建议选购黑色、白色、绿色、粉色、杏色等易清洗颜色[4] - 避免军绿色、酒红色、咖啡色、卡其色等高饱和度难清洗颜色[4] - 黑色羽绒服油污不明显，清洗相对轻松[4]

羽绒原料成本分析 - 白鸭绒价格从每吨17万元大幅上涨至58万元 [1] - 鹅绒价格达到每吨98万元 [1] - 一件成人短款羽绒服约需100只鸭的绒，导致正规厂家出厂价逼近千元 [1] 羽绒服市场价格趋势 - 商家普遍认为真羽绒服价格不会便宜，400元至500元也难以买到优质产品 [2] - 真羽绒服的起步价位被提高至700元左右，700元以下产品含绒量可能仅为70%或80%，达不到国家标准 [2] 羽绒服成本构成与合理售价 - 填充90%白鸭绒（150克）的羽绒服，原材料成本约63至83元 [12] - 加上面辅材料和人工，核心成本在126元至248元之间 [12] - 合理售价不太可能低于300元 [12] 低价羽绒服市场情况 - 300元以下真羽绒服可能存在，但通常是几年前库存产品、填充量低于100克的轻薄款、基础面辅材料款、儿童款或填充绒子含量为70%/80%的合格品 [12] - 市场上存在低于300元的真羽绒服，部分为品牌清库存的折价产品 [14] - 300元以内的轻薄羽绒服充绒量约50克，适合初凉天气或与其他保暖服饰搭配 [14] 羽绒服新国标与选购指南 - 自2022年4月起，新国标（GB/T 14272—2021）将“含绒量”修改为“绒子含量”，明示值不低于50%才能称为羽绒服 [14] - 选购需关注三大核心指标：执行标准（GB/T 14272-2021）、绒子含量（常见70%/80%/90%）、充绒量（克数，决定保暖程度） [16][18] 羽绒服颜色选择建议 - 建议优先选择黑色、白色、绿色、粉色、杏色等易清洗颜色 [5] - 避免选择军绿色、酒红色、咖啡色、卡其色等高饱和度颜色，因这些颜色湿水时污渍不明显，晾干后却清晰可见，增加清洗难度 [5] 快速鉴别羽绒服质量方法 - 一摸：揉捏填充物，感知是否有硬杆状物，柔软无硬杆说明绒子含量高 [18] - 二按：按压后观察回弹速度，快速回弹表明蓬松度好，羽绒含量高 [19] - 三闻：合格产品不应有刺鼻异味，仅轻微气味说明处理工艺过关 [19]