报告投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告核心观点 - 公司2025年年报业绩符合预期，盈利能力显著提升，实现扭亏为盈 [1] - 公司持续强化医疗信息化创新优势，并与人工智能、低空救援、人形康养机器人等前沿技术深度融合 [2] - 公司发布优麦康养陪伴机器人v1.0产品，具备稀缺康养数据与场景，已启动相关认证并达成多项场景合作，打开康养陪伴新蓝海 [1][3] - 公司全面推进麻醉、重症、急诊急救三大系统与人工智能的深度融合，并着手研发本地化垂域大模型一体机，打造院内数据安全的专科大模型 [4] - 基于医疗信息化盈利能力持续改善及康养机器人卡位核心，报告预计公司2026-2028年营收及归母净利润将实现持续增长 [4] 财务业绩与预测 - **2025年业绩**：实现营业收入3.01亿元，同比下降35.04%；实现归母净利润3915.83万元，同比扭亏为盈 [1] - **2025年第四季度**：单季度营业收入0.79亿元，同比下降24.29%；归母净利润488.85万元，同比增长104.35% [2] - **2025年分产品收入**： - 自制软件收入1.03亿元，同比增长1.99% [2] - 整体解决方案收入4037.28万元，同比增长42.65% [2] - 外购软、硬件业务收入795.24万元，同比减少44.83% [2] - 运维及技术服务收入9088.88万元，同比增长3.21% [2] - **财务预测**： - 预计2026-2028年营业收入分别为3.94亿元、4.79亿元、5.49亿元 [4] - 预计2026-2028年归母净利润分别为0.73亿元、1.03亿元、1.22亿元 [4] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为0.24元、0.33元、0.40元 [5] - **关键财务比率**： - 2025年毛利率为60.4%，净利率为13.0% [10] - 2025年净资产收益率（ROE）为4.7% [5] - 预计2026-2028年毛利率将提升至61.9%-63.9%，ROE将提升至8.2%-11.0% [10] 业务进展与战略 - **医疗信息化创新**：公司以现有产品为基础，围绕医院落地场景及用户需求，加速业务与AI等前沿技术融合，强化创新优势 [2] - **优麦康养机器人**： - 发布v1.0产品，具备情感陪伴、体征监测、安全监测等功能，接入阿里通义千问Max模型，可实现无接触式生命体征采集与监测 [3] - 搭载自主研发的康养数据采集平台，能与智能床垫、手环、毫米波雷达、监护仪等设备互联，实时采集心率、呼吸、血氧、血压、睡眠等数据 [3] - 子公司苏州优麦机器人中标广州大学2025年具身数据采集项目，并成功搭建深圳粤海文体中心未来康养应用场景 [3] - 与上海徐汇区乐龄汇养老院共建AI+养老示范基地，并与上海机器人产业技术研究院、深圳深业健康集团等多机构推进场景合作 [3] - **专科AI大模型**： - 推出覆盖术前、术中、术后全流程的麻醉AI助手，实现评估自动化与风险管理 [4] - 重症产品完成与主流大模型对接，支持云端部署 [4] - 急诊临床信息系统集成智能引擎，实现智能分级、辅助诊断等功能 [4] - 着手推动本地化垂域大模型一体机的研发，开展模型训练，打造院内数据安全的专科大模型 [4] 市场与估值数据 - **股票信息**：所属行业为软件开发，2026年03月18日收盘价为15.52元，总市值为47.54亿元，总股本为3.06亿股 [6] - **估值指标**： - 基于2025年业绩的市盈率（P/E）为121.4倍，市净率（P/B）为5.7倍 [5] - 报告预测2026-2028年P/E分别为65.2倍、46.3倍、38.8倍，P/B分别为5.3倍、4.8倍、4.3倍 [5][10]