黑麦系列

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探路者20250603
2025-06-04 09:50
纪要涉及的公司 探路者 纪要提到的核心观点和论据 1. **双主业战略成效显著**:自2021年控制权变更切入芯片赛道后,双主业战略稳步推进 2024年芯片收入占比约15%,利润占比达30% 公司业绩逐年提升,从2020年亏损2.74亿元到2024年净利润达1.06亿元[2][5] 2. **品牌经营策略聚焦核心业务**:聚焦自有品牌,收缩TwoX品牌,回归大探成人装和小童儿童装核心业务 线下谨慎扩张门店,注重奥特莱斯店和购物中心大店选址;线上重回专业户外线,推出黑麦和极地系列,加强价格体系管理提升毛利率 线上渠道收入占比较高,传统电商平台占比约70%[3] 3. **产品结构调整与市场定位明确**:聚焦户外专业线,推出高端系列满足市场需求,加强价格管理提高毛利率 市场定位中偏上,努力往中高端靠拢,不做低性价比产品[2][6][8] 4. **户外赛道前景乐观**:户外赛道景气度将不断上升,中国人口基数大、户外活动支出提升空间大是支撑点 新竞争者加入形成高低端竞争格局,公司推高端专业性产品促进大货销售[8] 5. **品牌优势突出**:作为最早做户外的公司,在品牌、渠道和客群上有积累 强大品牌IP体现在为神舟飞船宇航员、南北极科考队、深潜中心科考队、登山队等提供装备[9][10] 6. **芯片业务发展规划清晰**:聚焦显示领域IC,通过Mini LED显示驱动、LCD数控和陶瓷/红外风测三个载体发展 重点发展车载触控IC业务,计划通过并购提升芯片板块收入和利润占比[3][12] 7. **各业务板块盈利预期良好**:新品业务2024年接近67%高增长,利润占比达30%左右 预计未来两到三年芯片业务收入占比达一半,Mini LED今年大幅减亏,明年打平 顶茂公司收入和利润增长迅速,今年预计收入超5000万元,利润约1000万元[13][14][20][21] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **户外产品研发技术**:依托仿生科技平台,模仿自然界动植物属性应用于户外产品,实现多种功能[11] 2. **线上平台盈利策略**:抖音直播是高毛利、高费用模式,公司谨慎投放广告,注重盈利模型测算,未来优化各平台策略[3] 3. **智能装备业务进展**:智能装备包括外骨骼等产品正在迭代,预计年底前上市销售,计划与景区合作以租赁方式让消费者体验[12] 4. **各芯片业务载体情况**:Mini LED受经济影响渗透缓慢但亏损收窄,车载OLED屏市场潜力大;G2 Touch触控IC拥有全球唯一量产单层技术,排名第三,与京东方合作稳定供应链并计划拓展合作;顶茂公司收入和利润增长快源于规模效应[14][15][17][20][21]