杠杆ETF的磨损成本 - 两倍做空恒生科技ETF 07552和两倍做多恒科07226的平均值在过去一年从5.05跌至3.26 跌幅达35% [1][3] - 两倍做空恒指7500和两倍做多恒指7200同样存在显著磨损 主要由于杠杆产品的复利效应非线性偏差和每日调仓操作 [3] - 1倍做空恒指和1倍做多恒指的平均值从4.6跌至3.5 跌幅24% 显示即使非杠杆产品也存在损耗 [4] 多空组合的长期表现 - 1倍做空恒指07300和1倍做多恒指03037的每日平均值从11.4涨至12.9 涨幅13% 显示对冲组合可能产生正向收益 [8] - 2017年至今数据显示 多空平均值先跌后涨 趋势与单纯做多恒指03037基本一致 可能反映做空产品跟踪误差更大 [7] 杠杆ETF的运作机制 - 为保持固定杠杆比例 需每日进行追涨杀跌式调仓 上涨时追加资金 下跌时减少资金 导致震荡行情中损耗加剧 [11] - 杠杆ETF仅追踪标的次日涨跌幅 再平衡机制使其在波动市场中损耗显著 仅适合短期持有 [13] 替代对冲工具比较 - 期指对冲效果优于杠杆基金 因其无每日调仓带来的磨损成本 [12] - 美股三倍做多纳指TQQQ尽管处于牛市 但市值仅30亿美元 且价格曲线未充分体现纳指涨幅 显示杠杆产品长期表现存疑 [7]