上市进程与公司架构 - 北京奕斯伟计算技术股份有限公司（奕斯伟计算）已向港交所递交上市申请，由中信证券及中信建投国际担任保荐人 [1] - 奕斯伟集团董事长王东升同时推进集团另一子公司西安奕斯伟材料科技股份有限公司（西安奕材）在科创板上市，该公司审核状态为“已问询”，计划融资49亿元 [1][4] - 奕斯伟集团核心业务包括智能化解决方案（由奕斯伟计算承接）、硅材料（由西安奕材承接）及生态链开发等板块 [3] 融资历史与股权结构 - 奕斯伟计算已完成四轮融资，累计融资总额超过90亿元，其中D轮融资于2023年6月完成，融资额约30.26亿元 [6][7] - 控股股东奕斯伟集团持有公司31.55%股份，王东升等四人签订一致行动人协议，为公司实际控制人 [7] 财务表现与现金流 - 2022年至2024年报告期内，公司累计实现营业收入57.77亿元，各年收入分别为20亿元、17.52亿元及20.25亿元 [1][9] - 报告期内公司累计净亏损49.54亿元，各年亏损分别为15.7亿元、18.37亿元及15.47亿元 [1][9] - 公司经营活动现金流持续净流出，三年累计净流出34.63亿元，各年净流出额分别为14.31亿元、12.51亿元及7.81亿元 [1][11] 研发投入与人员构成 - 公司研发投入巨大，报告期内研发开支分别为14.40亿元、14.45亿元及13.37亿元，占总收入比重分别为72%、82.5%及66% [9] - 截至2024年末，公司拥有1262名全职研发员工，占员工总数的71.1%，其中约70%拥有硕士或以上学位 [9] 业务模式与市场定位 - 奕斯伟计算是一家基于RISC-V计算架构的智能化解决方案提供商，聚焦智能终端和具身智能两大应用场景 [5] - 公司是2024年中国RISC-V主控量产解决方案数量最多的提供商，也是按收入计中国最大的RISC-V全定制解决方案提供商 [5] - 公司不自行制造处理硬件，依赖有限数量的合作伙伴提供服务，在组装、测试、包装及设计环节均依赖第三方 [15] 客户集中度与依赖风险 - 客户集中度极高，报告期内来自前五大客户的收入占比分别为88.7%、90.7%及88.5% [12] - 对最大客户的销售占比接近八成，报告期内占比分别为78.9%、82.1%及76.8% [1][12] - 存在主要客户与供应商重叠的情形，供应商A与客户B指同一实体，但2024年对其销售收入同比大幅减少68.49% [12][13] 行业竞争与盈利能力 - RISC-V架构面临x86和ARM等成熟架构的激烈竞争，市场仍处于开发和采用的相对早期阶段 [10] - 公司毛利率波动较大，2023年从25.9%下滑至15.4%，2024年小幅回升至17.7% [11] - 公司实施以价换量的市场战略以获得更多市场份额，对毛利率构成压力 [11]