报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅上游减产落地，关注库存后续变化，基本面供需双弱，供应减少幅度大于需求，月度平衡转去库2 - 3万吨，建议等待估值低位布局多单，预计下周盘面区间在8500 - 9100元/吨[7][8] - 多晶硅关注市场价格传导情况，呈供弱需稳格局，盘面底部有支撑，预计难以跌破4.5 - 4.6万元/吨成本线，不太建议参与期货，可考虑参与期权工具，预计下周盘面区间在48000 - 55000元/吨[8] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 展示工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价，2026年1月20日 - 2月6日，华东、黄埔港、昆明、天津港等地不同规格工业硅价格部分持平，部分有小幅度变化[11] 工业硅供给端——冶炼端、原料端 - 本周工业硅社会库存累库0.8万吨，厂库库存去库0.3万吨，整体行业库存累库0.5万吨，后续关注期货仓单注册情况[3] - 上游大幅减产落地，新疆地区因某工厂资金因素大面积停炉开工减少，西南地区进入枯水期，当地开工降至极低位置，成本在10000 - 10500元/吨(折盘面) [3] 工业硅消费端——下游多晶硅 - 本周多晶硅盘面震荡偏强，收于49285元/吨，现货市场上游报价挺价，关注节后下游采买情况[2] - 供给端短期周度产量环比减少，厂家库存环比减少，但整体行业库存仍在50万吨左右，接近5个月消费量，平均完全成本在4.5 - 4.6万元/吨区间附近[4] - 需求端硅片排产周环比减少，前期银价等成本抬升使电池片、组件环节无法提产，硅片存在累库压力，价格或下跌[5][6] 工业硅消费端——下游有机硅 - 本周有机硅周产减少，有机硅自律计划进一步减产挺价，当下需求淡季，库存中低位，关注价格后续传导情形[3] 工业硅消费端——下游铝合金 - 铝合金锭厂家对工业硅市场合理备货，低价位采购积极性偏高，其余时间段观望情绪偏重[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注工业硅库存变化情况，多晶硅呈区间震荡格局 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅、多晶硅期货市场：Si2605收盘价8605元/吨，较T - 1降245元/吨；PS2605收盘价49550元/吨，较T - 1降1645元/吨 [1] - 基差：工业硅现货升贴水对标华东Si5530为 +745，多晶硅现货升贴水对标N型复投为 +4200 [1] - 价格：新疆99硅8700元/吨，云南地区Si4210为10000元/吨，多晶硅 - N型复投料53600元/吨 [1] - 利润：硅厂利润新疆新标553为 - 2526.5元/吨，云南新标553为 - 5719元/吨，多晶硅企业利润为9.1元/千克 [1] - 库存：工业硅社会库存56.2万吨，企业库存20.6万吨，行业库存76.8万吨，期货仓单库存8.1万吨，多晶硅厂家库存34.1万吨 [1] - 原料成本：硅矿石新疆320元/吨，云南230元/吨；洗精煤新疆1475元/吨，宁夏1200元/吨等 [1] - 多晶硅（光伏）价格：硅片（N型 - 210mm）1.53元/片，电池片（TOPCon - 210mm）0.44元/瓦，组件（N型 - 210mm，集中式）0.738元/瓦 [1] - 多晶硅（光伏）利润：多晶硅企业利润9.1元/千克 [1] - 有机硅价格：DMC 13900元/吨 [1] - 有机硅利润：DMC企业利润1886元/吨 [1] - 铝合金价格：ADC12 23600元/吨 [1] - 铝合金利润：再生铝企业利润260元/吨 [1] 宏观及行业新闻 1月26日海南省发改委发布通知，2026年海南省安排省重大项目470个，总投资7175亿元，年度计划投资1280亿元，其中光伏项目3个 [1] 趋势强度 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

公司股价与财务表现 - 合盛硅业股价收跌4.87%至47.28元，创下去年10月30日以来逾3个月新低 [1] - 全天成交额为5.96亿元，公司最新市值为559亿元 [1] - 预计2025年年度归属于母公司所有者的净利润亏损330,000万元至280,000万元，与上年同期相比将出现亏损 [1] - 预计2025年年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润亏损333,000万元至283,000万元 [1] 行业与市场环境 - 公司所处行业整体经历阶段性供需结构调整，产品价格面临下行压力 [1] - 受光伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求同比显著收缩，销售价格随之下行 [1] - 据百川盈孚统计数据，2025年金属硅553市场均价同比下降约27% [1] 公司经营状况 - 工业硅业务因市场需求收缩和价格下行，导致该业务收入与毛利同比大幅下降 [1] - 公司通过持续的成本优化与运营管理，工业硅业务仍保持了一定的盈利水平，展现了核心业务的经营韧性 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅库存去库，关注上游减产落地情况，推荐逢低位找买点，预计下周盘面区间在 8500 - 9300 元/吨 [8][9] - 多晶硅关注市场现货成交，盘面底部有支撑，可考虑参与期权工具，预计下周盘面区间在 47000 - 55000 元/吨 [9] 各部分总结 行情数据 - 提供 2026 年 1 月 12 日 - 30 日工业硅主流消费地参考价及三大主要港口/仓库成交价，各规格价格在此期间无变化 [12] 工业硅供给端——冶炼端、原料端 - 本周新疆地区开工减少，西南进入枯水期开工降至极低位置，新疆部分工厂因原料问题有减产驱动，带来供给收缩 [3] - SMM 统计本周社会库存累库 0.2 万吨，厂库库存累库 0.41 万吨，整体行业库存去库 0.6 万吨，后续关注期货仓单注册情况 [3] 工业硅消费端——下游多晶硅 - 本周多晶硅盘面区间震荡，周五受商品情绪影响盘面多头离场价格回落，收于 47140 元/吨，现货市场上游报价或有松动预期 [2] - 短期周度产量环比减少，1 月硅料厂家被动减产缓解高库存问题，本周厂家库存环比增加，预计 2 月上旬补库，当前厂家库存 33 万吨左右，整体行业库存 50 万吨左右，接近 5 个月消费量 [5] - 硅片排产周环比增加，1 月硅片库存合理，前期涨价带动排产环增，但电池片、组件环节因成本抬升无法继续提高排产，硅片端有累库压力，后续或下跌 [7] 工业硅消费端——下游有机硅 - 本周有机硅周产减少，后续有自律减产挺价计划，当下需求淡季、库存中位，4 月 1 日后出口退税取消，出口占国内产量 20 - 25%，前置抢出口会带来部分消费增量，关注价格传导情形 [4] 工业硅消费端——下游铝合金 - 铝合金锭厂家对工业硅市场合理备货，低价位采购积极性偏高，其余时间段观望情绪偏重，海外需求未见好转 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅短期存在供需转好预期，供给收缩支撑价格，但春节临近下游走弱，预计价格震荡运行，需关注大厂减产及下游生产调整节奏 [16] - 多晶硅供应一季度预计收缩，供需格局预期改善，政策为价格托底，盘面受现货价格松动影响承压运行，需关注终端需求反馈和政策调整 [18] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 周度要点小结 - 需求方面，百川盈孚口径下多晶硅周度产量1.92万吨环比下行，DMC产量4.21万吨环比降0.08万吨，1 - 12月铝合金累计产量1929.70万吨累计同比增19.55%，1 - 12月我国工业硅累计净出口70.84万吨累计同比增1.94% [14] - 库存方面，截至2026/1/30，百川盈孚统计口径工业硅库存50.91万吨环比降0.87万吨，其中工厂库存25.04万吨环比降1.16万吨，市场库存18.90万吨环比降0.20万吨，已注册仓单库存6.97万吨环比增0.49万吨 [14] - 价格方面，截至2026/1/30，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9200元/吨环比持平，421工业硅现货报价9650元/吨折盘面价8850元/吨环比持平，期货主力（SI2605合约）收盘报8850元/吨环比增30元/吨，553（不通氧）升水期货主力合约350元/吨，基差率3.80%，421平水主力合约 [15] - 成本方面，据百川盈孚数据，本周新疆工业硅平均成本报8487.50元/吨，云南地区报9718.00元/吨，内蒙地区报8960.00元/吨 [15] - 供给方面，百川口径工业硅周度产量为7.36万吨环比降0.27万吨 [15] 基本面评估 - 工业硅供给侧四川企业停炉，新疆、内蒙企业减产，周产量下行；需求侧多晶硅、有机硅需求偏弱；进入2月新疆大厂减产若执行，工业硅平衡表有望改善，持续性依赖停产时长 [16] - 多晶硅现货价格博弈焦灼，下游对高报价接受度低，期现商低报价出货，实际成交价格下探；某头部企业停产，其余个别企业减产，预计一季度供应收缩，供需格局改善；政策为价格托底，盘面持仓量和流动性回落，受现货价格松动影响预计承压运行 [18] 期现市场 工业硅 - 截至2026/1/30，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9200元/吨环比持平，421工业硅现货报价9650元/吨折盘面价8850元/吨环比持平，期货主力（SI2605合约）收盘报8850元/吨环比增30元/吨，553（不通氧）升水期货主力合约350元/吨，基差率3.80%，421平水主力合约 [23] 多晶硅 - 截至2026/1/30，SMM统计多晶硅N型复投料平均价51.3元/千克环比降2.7元/千克，N型致密料平均价50.5元/千克环比降2.75元/千克，期货主力（PS2605合约）收盘报47140元/吨环比降3580元/吨，主力合约基差4160元/吨，基差率8.11% [26] 工业硅 总产量 - 截至2026/1/30，百川口径工业硅周度产量为7.36万吨环比降0.27万吨，2025年12月工业硅产量35.59万吨环比降0.42万吨，1 - 12月累计同比降13.86% [31] 主产区产量 - 展示了四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃等地工业硅产量的历史数据图表 [33][35][39] 生产成本 - 截至2026/1/30，百川口径主产区电价环比持平，硅石价格环比持稳 [43] - 截至2026/1/30，主产区硅煤价格环比持平，新疆工业硅平均成本报8487.50元/吨，云南地区报9718.00元/吨，内蒙地区报8960.00元/吨 [46] 显性库存 - 截至2026/1/30，百川盈孚统计口径工业硅库存50.91万吨环比降0.87万吨，其中工厂库存25.04万吨环比降1.16万吨，市场库存18.90万吨环比降0.20万吨，已注册仓单库存6.97万吨环比增0.49万吨 [49] 多晶硅 产量 - 截至2026/1/30，百川盈孚口径下多晶硅周度产量为1.92万吨环比下行，SMM口径下1月多晶硅产量10.08万吨环比降1.47万吨，同比增6.78% [54] 开工率及排产 - 百川盈孚口径下多晶硅12月开工率42.23%环比降1.95个百分点，SMM预计多晶硅2月产量7.97万吨环比下滑 [57] 库存 - 截至2026/1/30，百川盈孚口径下多晶硅工厂库存33.21万吨，SMM口径下多晶硅库存33.3万吨 [60] 成本及利润 - 截至2026/1/30，百川盈孚统计多晶硅生产成本44102.42元/吨，多晶硅毛利润6766.00元/吨，利润下滑 [63] 硅片 - 产量方面，截至2026/1/30，SMM口径下硅片周度产量11.75GW环比提升，1月硅片产量45.93GW环比增2.03GW，同比降0.15% [66] - 排产与库存方面，截至2026/1/30，SMM口径下硅片库存27.29GW环比上升，预测2月硅片产量45.31GW环比基本持平 [69] 电池片 - 产量方面，SMM口径下12月电池片产量46.76GW环比降8.85GW，12月光伏电池开工率47.11%环比降8.93个百分点，1 - 12月电池片累计产量669.48GW同比增1.95% [75] - 排产与库存方面，截至2026/1/30，SMM口径下中国光伏电池外销厂库存8.92GW环比增加，预计1月电池片产量39.36GW环比大幅下降 [78] 组件 - 产量方面，SMM口径下1月组件产量35.2GW环比降3.5GW，同比降7.61%，1月组件开工率34.17%环比降3.4个百分点 [83] - 排产与库存方面，截至2026/1/30，SMM口径下光伏组件成品库存26.1GW环比下行，预计2月组件产量29.8GW环比下降 [86] 有机硅 产量 - 截至2026/1/30，百川盈孚口径DMC产量4.21万吨环比降0.08万吨，12月DMC产量20.48万吨环比降0.47万吨，1 - 12月DMC累计产量247.7万吨同比增9.93% [93] 价格利润 - 截至2026/1/30，SMM统计有机硅均价报13900元/吨环比持平，百川盈孚统计DMC毛利润1859.38元/吨 [96] 库存 - 截至2026/1/30，百川盈孚口径DMC库存4.05万吨环比降0.19万吨 [99] 硅铝合金及出口 铝合金 - 截至2026/1/30，原生铝合金A356报价24780元/吨环比增460元/吨，再生铝合金ADC12报价24290元/吨环比增230元/吨，1 - 12月铝合金累计产量1929.70万吨累计同比增19.55% [104] - 截至2026/1/30，原生铝合金开工率58.4%，再生铝合金开工率58.9% [107] 出口 - 1 - 12月，我国工业硅累计净出口70.84万吨累计同比增1.94% [110]

公司业绩预告 - 预计2025年年度归属于母公司所有者的净利润为-330,000万元到-280,000万元，与上年同期相比将出现亏损 [1] - 预计2025年年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-333,000万元到-283,000万元 [1] 行业与市场环境 - 2025年公司所处行业整体经历阶段性供需结构调整，产品价格面临下行压力 [1] - 受光伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求同比显著收缩，销售价格随之下行 [1] - 据百川盈孚统计数据，2025年金属硅553市场均价同比下降约27% [1] 公司业务表现与应对 - 工业硅业务收入与毛利同比大幅下降 [1] - 公司通过持续的成本优化与运营管理，工业硅业务仍保持了一定的盈利水平，展现了核心业务的经营韧性 [1]

公司业绩预告 - 合盛硅业预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-33亿元到-28亿元，与上年同期相比将出现亏损 [2] - 2025年公司所处行业经历阶段性供需结构调整，产品价格面临下行压力 [2] 行业与市场状况 - 受光伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求同比显著收缩 [2] - 工业硅销售价格随之下行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅下游减产，可逢高布空，多晶硅下周二市场情绪或有提振 [1][2] - 工业硅库存累库，供需逻辑偏空，可在反弹至8800 - 9000附近布局空单，低位8200 - 8300止盈 [6] - 多晶硅盘面区间震荡，关注下周二整改措施细节，可考虑参与期权工具，预计下周盘面区间在45000 - 55000元/吨 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 本周工业硅盘面自高位回落，周五收于8605元/吨，现货价格持稳，新疆99硅报价8700元/吨，内蒙99硅报价8950元/吨 [2] - 本周多晶硅盘面区间震荡，周五收于50200元/吨，现货上游报价或有松动预期 [2] 工业硅供给端——冶炼端、原料端 - 本周工业硅周度行业库存小幅累库，社会库存累库0.3万吨，厂库库存累库0.42万吨，整体累库0.7万吨 [3] - 新疆地区开工增加，四川及内蒙地区开工减少，整体周产小幅环减，西南枯水期成本在10000 - 10500元/吨，当地开工降至极低位置，新疆部分工厂复产 [3] 工业硅需求端 - 下游刚需偏弱，多晶硅短期减产，有机硅本周周产减少且有进一步减产计划，铝合金按需备货，海外需求未见好转 [4] 多晶硅供给端 - 短期周度产量环比减少，硅料厂因库存压力有减产预期，当前厂家库存约32万吨，行业库存约50万吨 [3][4] 多晶硅需求端 - 硅片排产周环比增加，取消出口退税或带来组件及电池片端一季度抢出口行情，提振终端需求 [5] 后市观点 - 工业硅可逢高布空，等待反弹至8800 - 9000附近布局空单，低位8200 - 8300止盈，预计下周盘面区间在8200 - 9000元/吨 [6][7] - 多晶硅关注下周二整改措施细节，可考虑参与期权工具，预计下周盘面区间在45000 - 55000元/吨 [7] 跨期与套保 - 跨期暂无推荐，推荐上游工业硅厂卖出套保 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅库存转为累库，关注下游环节的减产，可逢高布空思路，如等待反弹至8800 - 9000附近布局空单，低位8200 - 8300止盈，预计下周盘面区间在8200 - 9000元/吨 [1][6][7] - 多晶硅关注下周二市场情绪提振，盘面底部有支撑，但市场流动性持续丢失，不太建议参与期货，可考虑参与期权工具，预计下周盘面区间在45000 - 55000元/吨 [7] - 跨期暂无推荐，推荐上游工业硅厂卖出套保 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 本周工业硅盘面自高位回落，宽幅震荡，周五收于8605元/吨，现货市场价格持稳，新疆99硅报价8700元/吨（环比不变），内蒙99硅报价8950元/吨(环比不变) [2] - 本周多晶硅盘面区间震荡，周五收于50200元/吨，现货市场上游报价或有松动预期，关注1月下旬下游的下一轮补库节点 [2] 供需基本面 工业硅 - 供给端：周度行业库存小幅累库，新疆地区开工增加，四川及内蒙地区开工减少，整体周产小幅环减，西南地区进入枯水期，当地开工已降至极低位置，新疆部分工厂仍处保温状态，部分工厂小幅复产，本周社会库存累库0.3万吨，厂库库存累库0.42万吨，整体行业库存累库0.7万吨 [3] - 需求端：下游刚需偏弱，多晶硅短期周度减产，若后续实施减产计划，对工业硅需求将边际减少；有机硅周产减少，后续有进一步减产计划，出口退税4月1日后取消，前置性抢出口会带来部分消费增量；铝合金锭厂家对工业硅市场合理备货，低价位采购积极性偏高，其余时间段观望情绪偏重；出口市场海外需求未见好转 [4] 多晶硅 - 供给端：短期周度产量环比减少，硅料厂家因库存压力被动减产，本周硅料厂家库存环比增加，下游拿货相对偏观望，预计下一轮补库在本月下旬，当前厂家库存仍在32万吨附近，行业库存在50万吨左右，接近5个月消费量，整体平均完全成本或在4.5 - 4.6万元/吨区间附近 [4][5] - 需求端：硅片排产周环比增加，1月份硅片库存相对合理且涨价传导至下游，能支撑企业提高排产，一季度受组件出口退税自4月份起取消等因素影响，组件将面临抢出口旺季，预计终端需求边际提振 [5] 工业硅供给端——冶炼端、原料端 - 展示了国内工业硅社库、厂库、月度开工率、月度产量、不同地区利润测算、月度进出口数量、贸易环节库销比、硅石、石油焦、洗精煤、木炭、电极平均价格以及主产地电价等数据图表 [11][12][13][15][16] 工业硅消费端 下游多晶硅 - 展示了多晶硅行业开工率、进出口量、现货价格、产量及同比、行业利润测算、单晶硅片出口数量、国内光伏月度新增装机量、国内新增光伏并网容量等数据图表 [18][19][20][21][23] 下游有机硅 - 展示了国内DMC平均价格走势、行业月度开工率、产量及月度同比、工厂库存量季节性、初级形态聚硅氧烷出口数量及同比、行业利润测算等数据图表 [21][23][25] 下游铝合金 - 展示了再生铝ADC12价格季节性图、再生铝行业月度开工率、平均利润测算、国内汽车月度销量季节性图等数据图表 [22][23][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供需双降，价格震荡偏弱运行，面临累库压力，需关注下游企业生产调整节奏 [16] - 多晶硅供应压力预计缓解，推动供需向平衡转变，高库存压力或减轻，期货短期波动运行，需关注现货成交及交易所风控措施变化 [18] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 需求方面，百川盈孚口径下多晶硅周度产量2.20万吨环比下行，DMC产量4.36万吨环比降0.04万吨，1 - 11月铝合金累计产量1745.60万吨累计同比增289.50万吨或19.88%，1 - 11月我国工业硅累计净出口65.14万吨累计同比增1.24万吨或1.95% [14] - 库存方面，截至2026/1/16，百川盈孚统计口径工业硅库存51.04万吨环比降0.19万吨，其中工厂库存26.30万吨环比降0.39万吨，市场库存19.10万吨环比持平，已注册仓单库存5.64万吨环比增0.20万吨 [14] - 工业硅现货价格方面，截至2026/1/16，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9200元/吨环比持平，421工业硅现货报价9650元/吨折盘面价8850元/吨环比持平，期货主力（SI2605合约）收盘报8605元/吨环比降110元/吨，553（不通氧）升水期货主力合约595元/吨基差率6.47%，421升水主力合约245元/吨基差率2.77% [15] - 工业硅成本方面，据百川盈孚数据，本周新疆平均成本报8487.50元/吨，云南地区报9720.00元/吨，四川地区报9600.00元/吨，内蒙地区报8960.00元/吨 [15] - 工业硅供给方面，百川口径工业硅周度产量为7.84万吨环比降0.19万吨 [15] - 多晶硅价格方面，截至2026/1/16，SMM统计多晶硅N型复投料平均价54.85元/千克环比降0.15元/千克，N型致密料平均价54.35元/千克环比增0.1元/千克，期货主力（PS2605合约）收盘报50200元/吨环比降1100元/吨，主力合约基差4650元/吨基差率8.48% [17] - 多晶硅成本利润方面，百川盈孚统计多晶硅生产成本42969.05元/吨，多晶硅毛利润16241.47元/吨 [17] - 多晶硅下游情况，SMM口径下硅片周度产量10.83GW环比小幅提升，12月硅片产量43.9GW环比降10.47GW，1 - 12月硅片产量647.09GW同比降0.46%；12月电池片产量46.76GW环比降8.85GW，1 - 12月电池片累计产量669.48GW同比增1.95%；12月组件产量38.7GW环比降8.2GW，1 - 12月组件累计产量563.2GW同比降1.21% [17] - 多晶硅库存方面，截至2026/1/16，百川盈孚口径下多晶硅工厂库存31.68万吨，SMM口径下多晶硅库存32.1万吨 [17] 期现市场 - 工业硅，截至2026/1/16，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9200元/吨环比持平，421工业硅现货报价9650元/吨折盘面价8850元/吨环比持平，期货主力（SI2605合约）收盘报8605元/吨环比降110元/吨，553（不通氧）升水期货主力合约595元/吨基差率6.47%，421升水主力合约245元/吨基差率2.77% [23] - 多晶硅，截至2026/1/16，SMM统计多晶硅N型复投料平均价54.85元/千克环比降0.15元/千克，N型致密料平均价54.35元/千克环比增0.1元/千克，期货主力（PS2605合约）收盘报50200元/吨环比降1100元/吨，主力合约基差4650元/吨基差率8.48% [26] 工业硅 - 总产量，截至2026/1/16百川口径工业硅周度产量为7.84万吨环比降0.19万吨，2025年12月工业硅产量35.59万吨环比降0.42万吨，1 - 12月累计同比降65.23万吨或13.86% [31] - 主产区产量，涉及四川、云南、新疆、内蒙、甘肃等地产量情况，截至相关时间节点有不同表现 [33][35][38] - 生产成本，截至2026/1/16，百川口径主产区电价环比持平，硅石价格环比持稳，主产区硅煤价格环比持稳；新疆平均成本报8487.50元/吨，云南地区报9720.00元/吨，四川地区报9600.00元/吨，内蒙地区报8960.00元/吨 [43][46] - 显性库存，截至2026/1/16，百川盈孚统计口径工业硅库存51.04万吨环比降0.19万吨，其中工厂库存26.30万吨环比降0.39万吨，市场库存19.10万吨环比持平，已注册仓单库存5.64万吨环比增0.20万吨 [49] 多晶硅 - 产量，截至2026/1/16，百川盈孚口径下多晶硅周度产量为2.20万吨环比下行，SMM口径下12月多晶硅产量11.55万吨环比增0.09万吨，1 - 12月多晶硅累计产量130.52万吨同比降25.46% [54] - 开工率及排产，百川盈孚口径下多晶硅12月开工率42.23%环比下降1.95个百分点，SMM预计多晶硅1月产量10.78万吨环比继续下滑 [57] - 库存，截至2026/1/16，百川盈孚口径下多晶硅工厂库存31.68万吨，SMM口径下多晶硅库存32.1万吨 [60] - 成本及利润，截至2026/1/16，百川盈孚统计多晶硅生产成本42969.05元/吨，多晶硅毛利润16241.47元/吨 [63] - 硅片产量，截至2026/1/16，SMM口径下硅片周度产量10.83GW环比小幅提升，12月硅片产量43.9GW环比降10.47GW，1 - 12月硅片产量647.09GW同比降0.46% [66] - 硅片排产与库存，截至2026/1/16，SMM口径下硅片库存24.78GW环比下行，预测1月硅片产量45.2GW环比基本持平 [69] - 电池片产量，SMM口径下12月电池片产量46.76GW环比降8.85GW，12月光伏电池开工率47.11%环比降8.93个百分点，1 - 12月电池片累计产量669.48GW同比增1.95% [75] - 电池片排产与库存，截至2026/1/16，SMM口径下中国光伏电池外销厂库存9.04GW环比增加，预计1月电池片产量39.36GW环比大幅下降 [78] - 组件产量，SMM口径下12月组件产量38.7GW环比降8.2GW，12月组件开工率37.57%环比降8.14个百分点，1 - 12月组件累计产量563.2GW同比降1.21% [83] - 组件排产与库存，截至2026/1/16，SMM口径下光伏组件成品库存30.4GW环比基本持稳，预计1月组件产量32.47GW较12月下降 [86] 有机硅 - 产量，截至2026/1/16，百川盈孚口径DMC产量4.36万吨环比降0.04万吨，12月DMC产量20.48万吨环比降0.47万吨，1 - 12月DMC累计产量247.7万吨同比增9.93% [93] - 价格利润，截至2026/1/16，SMM统计有机硅均价报13850元/吨环比增250元/吨，百川盈孚统计DMC毛利润1921.88元/吨 [96] - 库存，截至2026/1/16，百川盈孚口径DMC库存4.33万吨环比降0.13万吨 [99] 硅铝合金及出口 - 铝合金，截至2026/1/16，原生铝合金A356报价24280元/吨环比变化 + 40元/吨，再生铝合金ADC12报价23890元/吨环比增170元/吨，1 - 11月铝合金累计产量1745.60万吨累计同比增289.50万吨或19.88%；原生铝合金开工率58.6%，再生铝合金开工率58% [104][107] - 出口，1 - 11月我国工业硅累计净出口65.14万吨累计同比增1.24万吨或1.95% [110]