6G技术发展 - 2025年6G发展大会将于11月13日至14日在北京举办 将发布2025年6G技术试验结果及通智融合、沉浸式通信等重点场景研究成果 [1] 个股表现 - 海峡创新股价在13个交易日内自10月17日起涨幅超过166% 截至11月4日收盘报12.97元/股 成交额34.87亿元 总市值达86.49亿元 [2][3] - 海峡创新主营业务为建筑智能化和公共安全管理智能化 是智能化综合解决方案提供商 [4] - “马字辈”个股逆势活跃 万里马涨幅达19.98% 天马科技、神马电力、海马汽车、福龙马等多股涨停 [5] 美股与全球市场 - 华尔街分析师警告美股极端看涨情绪可能亮起警示灯 标普500指数到12月底或从峰值回落5% [6] - 美国担保隔夜融资利率10月31日飙升18个基点至4.22% 创一年来最大涨幅 [6] - 高盛预计全球资本配置者将继续对中国感兴趣 认为中国仍是全球最大、最重要的经济体之一 [6] 社保基金持仓 - 社保基金出现在616只个股前十大流通股东中 合计持股107.46亿股 期末持股市值2105.25亿元 [6] - 社保基金持股变动情况为不变91只、减持181只、新进188只、增持156只 [6] - 山推股份前十大流通股东中有5家社保基金 合计持股8515.90万股 占流通股比例6.48% [6] - 安达智能社保基金持股量占流通股比例最高 为10.57% 诺思格持股比例为8.16% [7] - 社保基金持股数量在1亿股以上的有16只 分众传媒持股量最多达3.33亿股 招商蛇口持股2.14亿股 常熟银行持股2.11亿股 [7] AI眼镜市场 - 全球AI眼镜市场正快速增长 谷歌、苹果、Meta等科技巨头加快布局 看重其作为下一代人机交互入口的潜力 [8] - AI眼镜发展方向包括作为手机配件增强功能 以及逐步成为独立设备替代智能手机 [9] - 2025年上半年全球AI眼镜市场出货量达406.5万台 同比增长64.2% [9] 宏观经济与政策 - 中国人民银行于11月5日开展7000亿元买断式逆回购操作 期限为3个月 [11] - 东吴证券首席经济学家芦哲认为人民币或进入新一轮升值周期 [13] - 存储现货市场多数成品端价格继续上涨 控货涨价仍是主旋律 [14] - 瑞银证券观点认为A股市场中期展望依然向好 创业板具有较好风险收益比 [14]

公司战略转型与业务演进 - 公司正推动人工智能从“功能附加”走向“场景重构”，构建覆盖社区、家庭、医院的一体化智能生态 [1] - 公司已从楼宇对讲设备制造商发展为以“智慧社区+智能家居+智慧医院”为核心的智能化解决方案提供商，采取“软硬一体、生态协同”策略 [3] - 业务演进折射中国智能化建设路径变迁，从早期以楼宇对讲系统切入社区，到如今形成以楼宇对讲、智能家居、智慧病房及智慧门诊产品为核心，并覆盖智慧酒店、室内空气系统等应用领域的产品结构 [5] - 公司围绕健康科技领域开启新赛道，通过脑电波交互技术布局睡眠健康、专注培优、认知康复等细分领域，并推出智慧健康氧舱解决方案 [5] - 公司积极融入鸿蒙生态产业，围绕鸿蒙医院、鸿蒙社区和鸿蒙家庭三大核心应用场景构建完整解决方案体系 [5] 核心业务市场地位与表现 - 楼宇对讲产品在国内市场处于领先地位，连续十三年获评“房建供应链企业综合实力TOP500首选供应商”，连续六年首选率稳居行业第一 [6] - 在全球安防市场中，公司位列《2024年度全球安防50强》第22位，并获得“德国红点设计大奖”等国际奖项，产品已出口90多个国家和地区 [9] - 智能家居业务的首选率从2019年的8%增长到14%，市场竞争力日益显现 [10] - 智慧医院产品线已成功助力2000多家医院及医疗服务机构完成智慧化升级 [9] - 公司实施“双品牌”战略，与Honeywell等国际品牌合作，逐步进入全球高端市场 [10] AI技术驱动与战略布局 - AI技术被视作驱动公司业务的核心引擎，未来智慧社区、智慧家庭、智慧医院等都将运用AI作为信息处理中心 [12] - 在AI加持下，公司驱动产业从“互联”到“智联”跃迁，智慧社区解决方案融合了DeepSeek、科大讯飞AI大模型，并集成人脸识别、语音识别等人工智能子系统 [12] - 智慧医院产业积极探索融入AI技术，形成“感知—分析—预警—干预”的智能护理生态，以提升临床检测效率和安全性 [12] - 公司计划将智能化产品和服务应用于居家养老和社区医院环境，通过AI进行数据预判和分析，以应对老龄化浪潮 [14] - 公司在嵌入式软硬件开发、无线通信技术、物联网技术、AI算法研究等领域构建竞争“护城河”，并融合AI大模型、脑电波控制、OpenHarmony鸿蒙操作系统等技术 [14] - 通过算法剪枝等技术使门禁终端等低功耗设备也能部署AI，推动AI平民化，使智能化从“高端配置”走向“普惠应用” [14] 行业挑战与应对策略 - AI落地面临三大挑战：场景碎片化带来的技术适配性问题、数据孤岛与隐私合规问题、用户习惯与接受度问题 [16] - 针对技术适配性，智慧社区、智慧医院等场景需求差异大，AI算法需针对不同环境进行定制化开发 [16] - 针对数据安全，社区安防、医疗健康等数据分散在不同平台，缺乏统一标准，且涉及敏感数据需符合《个人信息保护法》等法规 [16] - B端客户决策链长，需验证ROI（如智能门禁需降低物业成本20%以上），C端部分群体对AI主动服务存在信任障碍 [16] - 公司通过与科大讯飞等企业合作，接入DeepSeek大语言模型，推动大模型小型化和垂直场景微调以降低部署门槛 [17] - 公司构建“数据脱敏+联邦学习”框架，在保护隐私前提下实现跨场景数据共享 [17] - 公司通过“样板工程+订阅制服务”模式（如智慧社区SAAS）降低客户初期投入压力，并接入米家、鸿蒙等生态推动设备跨品牌互联互通 [17]

上市进程与公司架构 - 北京奕斯伟计算技术股份有限公司（奕斯伟计算）已向港交所递交上市申请，由中信证券及中信建投国际担任保荐人 [1] - 奕斯伟集团董事长王东升同时推进集团另一子公司西安奕斯伟材料科技股份有限公司（西安奕材）在科创板上市，该公司审核状态为“已问询”，计划融资49亿元 [1][4] - 奕斯伟集团核心业务包括智能化解决方案（由奕斯伟计算承接）、硅材料（由西安奕材承接）及生态链开发等板块 [3] 融资历史与股权结构 - 奕斯伟计算已完成四轮融资，累计融资总额超过90亿元，其中D轮融资于2023年6月完成，融资额约30.26亿元 [6][7] - 控股股东奕斯伟集团持有公司31.55%股份，王东升等四人签订一致行动人协议，为公司实际控制人 [7] 财务表现与现金流 - 2022年至2024年报告期内，公司累计实现营业收入57.77亿元，各年收入分别为20亿元、17.52亿元及20.25亿元 [1][9] - 报告期内公司累计净亏损49.54亿元，各年亏损分别为15.7亿元、18.37亿元及15.47亿元 [1][9] - 公司经营活动现金流持续净流出，三年累计净流出34.63亿元，各年净流出额分别为14.31亿元、12.51亿元及7.81亿元 [1][11] 研发投入与人员构成 - 公司研发投入巨大，报告期内研发开支分别为14.40亿元、14.45亿元及13.37亿元，占总收入比重分别为72%、82.5%及66% [9] - 截至2024年末，公司拥有1262名全职研发员工，占员工总数的71.1%，其中约70%拥有硕士或以上学位 [9] 业务模式与市场定位 - 奕斯伟计算是一家基于RISC-V计算架构的智能化解决方案提供商，聚焦智能终端和具身智能两大应用场景 [5] - 公司是2024年中国RISC-V主控量产解决方案数量最多的提供商，也是按收入计中国最大的RISC-V全定制解决方案提供商 [5] - 公司不自行制造处理硬件，依赖有限数量的合作伙伴提供服务，在组装、测试、包装及设计环节均依赖第三方 [15] 客户集中度与依赖风险 - 客户集中度极高，报告期内来自前五大客户的收入占比分别为88.7%、90.7%及88.5% [12] - 对最大客户的销售占比接近八成，报告期内占比分别为78.9%、82.1%及76.8% [1][12] - 存在主要客户与供应商重叠的情形，供应商A与客户B指同一实体，但2024年对其销售收入同比大幅减少68.49% [12][13] 行业竞争与盈利能力 - RISC-V架构面临x86和ARM等成熟架构的激烈竞争，市场仍处于开发和采用的相对早期阶段 [10] - 公司毛利率波动较大，2023年从25.9%下滑至15.4%，2024年小幅回升至17.7% [11] - 公司实施以价换量的市场战略以获得更多市场份额，对毛利率构成压力 [11]