交易概述 - 沃森生物公告拟以合计约20亿元人民币受让其控股子公司玉溪沃森生物技术有限公司13.78%的股权 [1] - 具体包括以3.59亿元受让天津蓝沃投资合伙企业持有的玉溪沃森2.4793%股权，以及以16.39亿元受让汇祥越泰（天津）投资合伙企业持有的玉溪沃森11.3043%股权 [1] - 交易完成后，沃森生物对玉溪沃森的持股比例将从78.26%提升至92.0445% [1] 交易背景与动机 - 玉溪沃森是公司重要的核心子公司，公司目前共有8个疫苗产品获批生产上市销售，其中有7个产品由玉溪沃森生产 [2] - 玉溪沃森是公司收入和利润的最主要来源，也是公司国际化业务和新业务拓展的重要支撑 [2] - 公司表示此次股权受让将增强对玉溪沃森的控制力，提高决策效率，有利于进一步提升公司的收入和利润水平，增厚公司经营业绩 [2] 玉溪沃森财务状况 - 玉溪沃森2024年净利润为2.54亿元人民币，2024年前三季度净利润为2.68亿元人民币 [2] - 基于前三季度数据，此次股权收购将使沃森生物报表利润增加约3700万元 [2] 交易细节与历史 - 汇祥越泰于2018年3月16日以6.5亿元获得玉溪沃森11.30%股权，此次以16.39亿元清仓卖出，净增值收益约9.88亿元，投资回报约2.52倍 [3] - 天津蓝沃于2012年以6.496亿元获得玉溪沃森约21.5%股权，此次出售2.4793%股权作价3.59亿元，每1%股权价值约1.449亿元，相较于其初始投资成本（每1%股权约0.303亿元），增值约4.78倍 [3] 市场观点与董事投票 - 有投资者质疑此次并购存在利益输送嫌疑，并担忧20亿元的并购将进一步侵蚀上市公司现金流 [2] - 投资者同时指出玉溪沃森生产的13价疫苗未来面临激烈市场竞争，前景难以预料 [2] - 沃森生物董事范永武对此次交易投下了两张弃权票 [3]