文章核心观点 - 2026年首批储蓄国债销售异常火爆，额度迅速售罄，反映出在低利率环境下，居民对“高收益、低风险”资产的追求依然迫切，资产配置逻辑未变，这导致银行负债成本下降面临困难 [3][4][7] 储蓄国债发行与销售情况 - 2026年首批两期储蓄国债（凭证式）于3月10日发售，发行总额为300亿元，其中3年期和5年期各150亿元，票面年利率分别为1.63%和1.70% [5] - 尽管本期国债利率较2025年同期下降了30个基点，但相比国有大行同期定存利率仍高出近40个基点，例如农业银行三年期和五年期整存整取年利率分别为1.25%和1.30% [5] - 国债发售当日（3月10日）上午10点左右，工商银行、农业银行、交通银行等多家大行在深圳的网点额度已全部售罄或紧张 [5] - 在有限的额度中，居民更倾向于选择利率更高的长期品种，有银行网点五年期国债一早被抢空，而三年期仍有额度 [6] - 自本批国债起，单一个人购买单期储蓄国债金额上限从去年的300万元调整为100万元 [6] 居民资产配置行为分析 - 国债销售火爆背后，反映当前多数居民的资产配置逻辑未发生较大变化，对“安全且尽可能高收益”资产的追求依旧迫切 [4][7] - 在黄金价格高位波动的背景下，居民可选投资范围可能变小，进一步强化了对低风险、相对高收益资产的偏好 [7] - 年初讨论的存款到期“搬家”现象，业内认为并非大规模“出逃”，而主要是低风险资产之间的再配置 [7] - 当前居民风险偏好未发生较大变化，大量资金仍希望留存在银行体系内，成为各银行争夺的目标 [7] 对银行业的影响 - 国债因利率高于同期存款而遭抢购，意味着居民对高收益、低风险资产的追求，将使得银行负债成本下降速度预计偏慢 [4] - 尽管存款挂牌利率普遍下调，但“存款定期化”和“长期限偏好”趋势并未根本扭转，银行仍面临存款成本刚性问题，进一步压缩息差空间 [7]