华宝新能 2026年第一季度电话会议纪要关键要点 一、 公司整体经营与财务表现 * 公司为华宝新能，主营便携储能、家庭备电及阳台光储产品[1] * 2026年第一季度营收9.73亿元，同比增长32.06%[2][3] * 2026年第一季度归母净利润1,416.56万元，实现扭亏为盈[2][3] * 2025年全年营收41.42亿元，同比增长14.87%[3] * 2025年归母净利润约1,715万元，利润端承压[3] * 剔除4，200万元汇兑损失后，2026年第一季度净利润率可恢复至5%-6%[2][3] * 2026年第一季度毛利率修复至40.72%，环比提升超过8个百分点[2][3] * 毛利率修复得益于产品结构优化和全链条降本增效[2][3] * 2026年第一季度销售费用率同比下降1.66个百分点，管理费用率同比下降0.16个百分点[3] * 公司通过AI工具赋能数字化经营、优化广告投放结构实现费用率下降[3] 二、 分市场表现与策略 北美市场 * 2026年第一季度北美市场营收同比增长46.50%[3] * 核心备电产品（3.6度电和5度电）2026年第一季度营收1.5亿元[2][5] * 核心备电产品2026年全年销售目标为突破10亿元左右[2][5] * 美国市场盈利水平持续提升，2026年3月份表现尤为明显[5] * 核心备电产品主要面向家庭应急备电、户外作业替代燃油发电机及多场景移动用电需求用户[21][24] * 核心备电产品在美国市场以线上渠道销售为主[19] 欧洲市场 * 2026年第一季度欧洲市场营收同比增长136.47%[2][3] * 欧洲阳台光储新品（Jackery SolarWater 3系列）于2026年3月26日发布[4] * 截至4月27日，阳台光储新品首月累计销量突破1万台[2][4][8] * 阳台光储产品2026年欧洲市场销售目标为10亿元人民币[2][8] * 阳台光储产品主要通过线下渠道销售[4][18] * 欧洲市场已按线上线下渠道分别组建销售团队[4] * 公司计划陆续覆盖所有欧盟国家[8] 日本市场 * 日本市场市占率维持在40%以上[2][5] * 2026年一、二月份市场疲软，但三、四月份需求受能源危机意识驱动回升[5] * 2026年营销重点从应急备灾电源转向推广3.6度电核心备电产品[2][5] 中国市场 * 2026年第一季度中国市场营收同比增长40.17%[3] 三、 产品与业务进展 * 家庭核心备电产品（5度电、3.6度电）2025年营收突破3亿元[3] * 第三代阳台光储产品（Jackery SolarWater 3系列）市场反响热烈，但业绩未体现在一季报中[3][4] * 阳台光储产品约50%的订单选择了大容量套装（如扩展至5度电、7度电、10度电）[4] * 阳台光储产品在德国官网标配套装（2.5度电+1千瓦太阳能板）售价为899欧元，显著低于竞品[4] * 阳台光储产品消费者投资回报周期可缩短至3-4年[2][4] * 便携式储能是公司基本盘，在一度电以下小容量段保持市场第一[17] * 公司计划精简便携储能SKU，主打一度电和两度电产品[17] * 公司正探索与头部固态电池及钠离子电池企业展开战略合作[13] 四、 成本、定价与供应链 * 为应对出口退税下调（储能产品从9%下调至6%，光伏产品取消），公司对部分产品提价5%-10%[2][8] * 提价后市场呈现量价齐升状态，竞争对手也采取跟进策略[8] * 公司通过部分原材料保税操作、产品调价等措施应对出口退税取消的影响[7][8] * 2025年毛利率和净利润受关税影响较大[6] * 为应对美国关税，公司自2025年起布局海外供应链[9] * 2026年第一季度，销往美国的主要产品中约70%已通过东南亚出货[2][10] * 预计2026年第二季度，东南亚出货比例将提升至80%-90%[2][10] * 从东南亚出货在毛利率上仍具优势，且未导致国内产能闲置[10] * 公司于2025年年底至2026年年初对电芯等重点原材料进行了战略性锁价[12] * 公司为欧洲阳台光储产品做了充足的前期备货，并将其列为内部第一优先级[12] 五、 行业与市场展望 * 欧洲阳台光储市场渗透率仅5%左右，增长空间巨大[2][14] * 欧洲阳台光储市场目前处于供不应求状态[14] * 预计2026年欧洲阳台光储市场增量规模有望超过100亿人民币[15] * 欧洲阳台光储产品满足应急备用或家庭核心备电的刚性需求，市场教育普及，发展态势类似2008-2009年便携储能市场爆发[14][15] * 公司认为阳台光储产品价格进一步下探的竞争空间有限，当前价格区间消费者接受度较高[17] 六、 风险与应对措施 * 2026年第一季度汇兑损失为4，200万元，严重影响净利润[3][6] * 公司已组建专业团队，并借助外部咨询资源，采取套期保值等措施应对汇率波动[3][6] * 2025年全年汇兑损失约2，300万元，其中第四季度约4，000万元[6] * 2025年关税退税政策已明确，公司正在积极跟进，将对2026年利润产生正向影响[6] * 公司正积极响应并跟进美国市场的退税政策机会，已向海关提交申请[20] * 公司通过签订长期供货协议、预付锁产能、拓展新供应商、与上游深度合作（合资建厂、股权投资）等方式保障供应链稳定[12] 七、 其他重要信息 * 公司自2025年已成立专业投资部门，2026年将继续围绕主业进行投资并购[11] * 投资方向包括：实现降本增效和保障供应链安全的标的；工商业储能、VPP微电网、商业航天（卫星电源）等新兴领域[11] * 公司利用AI强化大语言模型对产品与品牌的认知，在相关搜索中推荐排名靠前[13] * 公司核心优势在于品牌影响力和渠道能力，新进入者难以在短期内建立[16] * 截至2026年4月27日，公司已100%达成四月份的内部经营目标[23]