宏观政策与利率环境 - 美联储1月维持利率不变的概率为95.6%，3月累计降息25个基点的概率为27.6% [1] - 国务院常务会议部署财政金融协同促内需政策，包括优化服务业及个人消费贷款贴息、实施中小微企业贷款贴息、设立民间投资专项担保计划等 [1] 期货市场表现 - 不锈钢期货主力合约收盘报13855元/吨，较上周五上涨180元/吨，涨幅1.32% [2] - 沪镍期货主力合约收盘报144200元/吨，涨幅5.65% [2] 现货市场动态 - 无锡地区民营304冷轧四尺毛基主流报价13500元/吨，较上周五上涨100元/吨；热轧价格13200元/吨，同样上涨100元/吨 [4] - 报价上调后市场询单氛围活跃，下游及贸易商存在刚需采购及补库行为，贸易商因持货成本高而挺价意愿浓厚，让利意愿不足 [4] 行业供给分析 - 12月国内300系不锈钢粗钢产量约为171.6万吨，环比减少4.8万吨（减幅2.7%），同比减少10.1万吨（减幅5.6%） [5] - 12月产量下降主因钢厂减产政策落地以控制现货资源到货，以及传统消费淡季下游需求疲软倒逼供应收缩 [5] - 1月300系不锈钢排产175.9万吨，环比增加4.3万吨（增幅2.5%） [5] - 1月排产增加受钢厂集中复产、原料端印尼镍矿政策红利带动成本支撑及钢厂盈利预期增强、以及为应对春节提前备货需求三重因素支撑 [5] 市场前景展望 - 原料镍铬价格上涨及库存消化为现货价格提供支撑，叠加宏观政策刺激内需，预计短期市场或维持高位震荡运行 [6] - 中长期需关注春节前后下游需求复苏力度，若不及预期则市场库存可能小幅累积，现货价格面临承压风险 [6]