报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为基差810元/吨偏高，现货支撑偏强；印尼IMIP工业园传减产40%预期、RKAB配额收紧，供应端存在扰动预期 [2] - 利空因素为LME镍库存高企于27万吨以上，LME镍库存较高且增加，上交所仓单虽有下降但整体库存压力偏大；下游不锈钢消费淡季、新能源仅刚需采购，供需双弱，镍价偏弱震荡，镍生铁价格下行 [2] - 交易咨询观点为供需双弱，镍价上有压力、下有支撑，区间震荡格局 [2] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值128270元/吨，周涨跌450元，周环比0.35%；沪镍连一最新值128270元/吨，周涨跌490元，周环比0.38%；沪镍连二最新值128500元/吨，周涨跌460元，周环比0.36%；沪镍连三最新值128760元/吨，周涨跌490元，周环比0.36%；LME镍3M最新值16666美元/吨，周涨跌 -180美元，周环比0.38%；持仓量111669手，周涨跌 -10458手，周环比 -8.6%；成交量167053手，周涨跌17808手，周环比11.93%；仓单数98226吨，周涨跌 -1077吨，周环比 -1.08%；主力合约基差 -1770元/吨，周涨跌90元，周环比 -4.84% [3] - 不锈钢主连最新值13805元/吨，周涨跌 -80元，涨跌幅 -1%；不锈钢连一最新值13805元/吨，周涨跌 -40元，涨跌幅 -0.29%；不锈钢连二最新值13825元/吨，周涨跌 -35元，涨跌幅 -0.25%；不锈钢连三最新值13850元/吨，周涨跌 -30元，涨跌幅 -0.22%；成交量138462手，周涨跌 -12959手，涨跌幅 -8.56%；持仓量90478手，周涨跌 -3823手，涨跌幅 -4.05%；仓单数71836吨，周涨跌 -1583吨，涨跌幅 -2.16%；主力合约基差805元/吨，周涨跌 -40元，涨跌幅 -4.73% [3] 现货价格 - 金川镍最新值128800元/吨，日涨跌 -600元，涨跌幅 -0.46%；进口镍最新值126950元/吨，日涨跌 -700元，涨跌幅 -0.55%；1电解镍最新值127850元/吨，日涨跌 -650元，涨跌幅 -0.51%；镍豆最新值127100元/吨，日涨跌 -700元，涨跌幅 -0.55%；电积镍最新值127200元/吨，日涨跌 -700元，涨跌幅 -0.55% [5] 库存信息 - 国内社会库存129105吨，较上期涨跌 -1187吨；LME镍库存271500吨，较上期涨跌576吨；不锈钢社会库存925.8吨，较上期涨跌 -1.5吨；镍生铁库存29346吨，较上期涨跌 -879吨 [5] 一级镍供给和库存 - 展示中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性图表 [12][13] 上游镍矿 - 展示菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国港口镍矿库存分港口季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性图表 [15][16][17] 下游硫酸镍 - 展示电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性图表 [20][22][23] 不锈钢 - 展示中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性图表 [26][28][29]