报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利多因素 - 印尼镍矿停产及高镍生铁产量下降，供应端趋于紧张，支撑镍价 [4] - 镍矿价格维持高位，冶炼生产成本抬升，对价格形成成本支撑 [4] 利空因素 - 下游采购意愿偏弱，现货成交较少，贸易商观望情绪浓厚 [4] - 不锈钢供给压力显现，需求端刚性补库不足，难以有效消化 [4] 交易咨询观点 宏观中东局势缓和、美元走强，对镍价形成压力，短期内关注库存变化 [4] 盘面信息 镍相关价格及变化 - 沪镍主连最新值149700元/吨，周跌850元，周环比-0.56%；沪镍连一最新值149700元/吨，周涨360元，周环比0.24%；沪镍连二最新值150130元/吨，周涨300元，周环比0.20%；沪镍连三最新值150410元/吨，周涨240元，周环比0.20% [5] - LME镍3M最新值19115美元/吨，周跌275美元，周环比0.16% [5] - 金川镍最新值149200元/吨，日跌5050元，跌幅-3.27%；进口镍最新值147450元/吨，日跌4950元，跌幅-3.25%；1电解镍最新值148300元/吨，日跌5050元，跌幅-3.29%；镍豆最新值149300元/吨，日跌6150元，跌幅-3.96%；电积镍最新值147750元/吨，日跌4900元，跌幅-3.21% [5][6] 镍相关持仓、成交及仓单变化 - 镍持仓量161941手，周跌14575手，周环比-8.3%；成交量427375手，周跌50554手，周环比-10.58%；仓单数70394吨，周涨2843吨，周环比4.21%；主力合约基差-4930元/吨，周涨120元，周环比-2.38% [5] 不锈钢相关价格及变化 - 不锈钢主连最新值15620元/吨，周涨90元，涨幅1%；不锈钢连一最新值15620元/吨，周涨275元，涨幅1.79%；不锈钢连二最新值15660元/吨，周涨260元，涨幅1.69%；不锈钢连三最新值15735元/吨，周涨275元，涨幅1.78% [5] 不锈钢相关持仓、成交及仓单变化 - 不锈钢成交量264172手，周跌20062手，周环比-7.06%；持仓量143164手，周跌22988手，周环比-13.84%；仓单数57697吨，周涨5258吨，周环比10.03%；主力合约基差550元/吨，周涨225元，周环比69.23% [5] 库存情况 - 国内社会镍库存100638吨，较上期涨3196吨；LME镍库存277890吨，较上期涨1026吨；不锈钢社会库存955.2吨，较上期涨9.3吨；镍生铁库存29346吨，较上期跌879吨 [6] 各环节数据图表情况 镍内外盘走势 展示沪镍期货主力合约收盘价与LME镍（3个月）电子盘期货收盘价走势 [7] 不锈钢主力合约 展示不锈钢期货主力合约收盘价走势 [8][9] 交割品现货价格 展示镍现货平均价走势 [10][11] 一级镍供给和库存 - 展示中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性 [13] - 展示国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性 [14] 上游镍矿 - 展示菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价走势、中国港口镍矿库存分港口季节性 [16] - 展示中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均走势、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价走势 [17] - 展示中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性 [18][19] 下游硫酸镍 - 展示电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价 [20][22] - 展示镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性 [24] - 展示中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性 [25] 不锈钢 - 展示中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性 [27] - 展示不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性 [28][30]