报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素包括MHP需求强劲，镍系数、钴系数维持高位支撑价格，且成本线附近支撑明显，镍价下方空间受限 [3] - 利空因素包括镍铁价格持续下滑，供应端看空情绪浓厚拖累市场，且库存持续累增，基本面压力显著压制上行 [3] - 交易咨询观点为短期基本面承压，但成本支撑下空间有限，建议建多单 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值117760元/吨，周跌90元，周环比-0.08%；沪镍连一最新值117760元/吨，周涨680元，周环比0.58%；沪镍连二最新值117940元/吨，周涨690元，周环比0.59%；沪镍连三最新值118220元/吨，周涨700元，周环比0.59%；LME镍3M最新值14885美元/吨，周涨65美元，周环比0.60% [4] - 持仓量118041手，周跌4850手，周环比-4.0%；成交量103322手，周跌42507手，周环比-29.15%；仓单数35096吨，周涨1787吨，周环比5.36%；主力合约基差105元/吨，周涨75元，周环比250.00% [4] - 不锈钢主连最新值12425元/吨，周跌20元，涨跌幅0%；不锈钢连一最新值12425元/吨，周涨60元，涨跌幅0.49%；不锈钢连二最新值12520元/吨，周涨85元，涨跌幅0.68%；不锈钢连三最新值12595元/吨，周涨85元，涨跌幅0.68% [4] - 不锈钢成交量84742手，周跌78857手，周环比-48.20%；持仓量96076手，周跌12393手，周环比-11.43%；仓单数62157吨，周跌962吨，周环比-1.52%；主力合约基差545元/吨，周跌60元，周环比-9.92% [4] - 金川镍最新值122550元/吨，日跌275元，涨跌幅-0.22%；进口镍最新值118050元/吨，日跌275元，涨跌幅-0.23%；1电解镍最新值120050元/吨，日跌350元，涨跌幅-0.29%；镍豆最新值120100元/吨，日跌275元，涨跌幅-0.23%；电积镍最新值117750元/吨，日跌300元，涨跌幅-0.25% [4] 库存信息 - 国内社会库存55349吨，增加3090吨；LME镍库存253116吨，增加126吨；不锈钢社会库存946.9万吨，增加0.9万吨；镍生铁库存29346吨，减少879吨 [6] 各环节价格走势 - 展示了沪镍期货主力合约、LME镍（3个月）电子盘、不锈钢期货主力合约、镍现货平均价、菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）、中国8 - 12%镍生铁出厂价、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）、电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价等价格走势 [7][9][11][16][17][22][24] 各环节产量季节性 - 展示了中国精炼镍月度产量、中国原生镍月度总供应含进口、中国镍铁月度产量、印尼镍生铁月度产量、中国硫酸镍月度产量、三元前驱体月度产能、不锈钢月度产量的季节性情况 [13][19][20][26][30] 各环节利润率季节性 - 展示了镍豆生产硫酸镍利润率、中国外采硫酸镍生产电积镍利润、中国304不锈钢冷轧卷利润率的季节性情况 [25][28] 库存季节性 - 展示了国内社会库存（镍板 + 镍豆）、LME镍库存、不锈钢库存的季节性情况 [18][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：菲律宾镍矿供应受雨季影响持续偏紧，成本端存在支撑；国内部分镍铁企业检修，供应端存在局部收缩预期 [3] - 利空因素：下游不锈钢需求表现疲软，对原料采购积极性不高；电解镍新增产能持续释放，整体供应压力仍存 [3] - 交易咨询观点：建议密切关注下游不锈钢消费及库存去化情况，以判断需求端能否有效改善 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值116900元/吨，周涨1370元，周环比1.19%；沪镍连一最新值116900元/吨，周涨2850元，周环比2.50%；沪镍连二最新值117110元/吨，周涨2880元，周环比2.52%；沪镍连三最新值117320元/吨，周涨2800元，周环比2.52%；LME镍3M最新值14840美元/吨，周涨220美元，周环比2.44% [4] - 沪镍持仓量127765手，周减19789手，周环比-13.4%；成交量97221手，周减51313手，周环比-34.55%；仓单数33548吨，周减237吨，周环比-0.70%；主力合约基差-270元/吨，周减750元，周环比-156.25% [4] - 不锈钢主连最新值12410元/吨，周涨75元，周环比1%；不锈钢连一最新值12410元/吨，周涨120元，周环比0.98%；不锈钢连二最新值12480元/吨，周涨110元，周环比0.89%；不锈钢连三最新值12540元/吨，周涨105元，周环比0.84% [5] - 不锈钢成交量126697手，周减20897手，周环比-14.16%；持仓量122062手，周减40865手，周环比-25.08%；仓单数63473吨，周减1451吨，周环比-2.23%；主力合约基差560元/吨，周减120元，周环比-17.65% [5] - 金川镍最新价121300元/吨，日跌750元，跌幅-0.61%；进口镍最新价117050元/吨，日跌750元，跌幅-0.64%；1电解镍最新价119000元/吨，日跌850元，跌幅-0.71%；镍豆最新价119100元/吨，日跌750元，跌幅-0.63%；电积镍最新价116750元/吨，日跌900元，跌幅-0.76% [5] - 国内社会镍库存52259吨，周减855吨；LME镍库存255450吨，周增930吨；不锈钢社会库存946吨，周增6吨；镍生铁库存30225吨，周增661吨 [7] 一级镍供给和库存 - 展示了中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性图表 [14][15] 上游镍矿 - 展示了菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国港口镍矿库存分港口季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性图表 [17][18][19][20] 下游硫酸镍 - 展示了电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性图表 [22][24][25][26] 不锈钢 - 展示了中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性图表 [28][30][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：中间品MHP供需偏紧，新能源需求偏强，支撑镍价；现货交投尚可，金川镍升水扩大，市场接货情绪稳定 [3] - 利空因素：不锈钢需求淡季，镍铁价格持续下滑，终端采购谨慎；国内社会库存周环比大幅增加，供应压力显著 [3] - 交易咨询观点：短期基本面利空驱动有限，价格下行空间受成本支撑，建议谨慎观望 [3] 各目录总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值115380元/吨，周跌1370元，周环比-1.17%；沪镍连一最新值115380元/吨，周跌1700元，周环比-1.45%；沪镍连二最新值115580元/吨，周跌1700元，周环比-1.45%；沪镍连三最新值115940元/吨，周跌1570元，周环比-1.45%；LME镍3M最新值14455美元/吨，周跌425美元，周环比-1.34% [4] - 沪镍持仓量152848手，周增45507手，周环比42.4%；成交量124692手，周增21777手，周环比21.16%；仓单数34079吨，周减948吨，周环比-2.71%；主力合约基差660元/吨，周增270元，周环比69.23% [4] - 不锈钢主连最新值12285元/吨，周跌130元，周环比-1%；不锈钢连一最新值12285元/吨，周持平；不锈钢连二最新值12350元/吨，周跌30元，周环比-0.24%；不锈钢连三最新值12415元/吨，周跌60元，周环比-0.48% [5] - 不锈钢成交量119724手，周减17389手，周环比-12.68%；持仓量192398手，周增19670手，周环比11.39%；仓单数65340吨，周减5025吨，周环比-7.14%；主力合约基差685元/吨，周减5元，周环比-0.72% [5] - 金川镍最新值120200元/吨，日涨600元，涨0.50%；进口镍最新值116600元/吨，日涨600元，涨0.52%；1电解镍最新值118200元/吨，日涨600元，涨0.51%；镍豆最新值118550元/吨，日涨600元，涨0.51%；电积镍最新值116350元/吨，日涨650元，涨0.56% [5] - 国内社会库存53114吨，周增3981吨；LME镍库存254172吨，周减1674吨；不锈钢社会库存940吨，周减12.2吨；镍生铁库存30225吨，周增661吨 [7] 一级镍供给和库存 - 展示中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性相关数据 [14][15] 上游镍矿 - 展示菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国港口镍矿库存分港口季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性相关数据 [17][18][19][20] 下游硫酸镍 - 展示电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性相关数据 [21][22][25][26] 不锈钢 - 展示中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性相关数据 [28][30][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利多因素 - 矿端扰动增加，菲律宾矿山挺价心态较强，供应成本上升 [3] - 需求端略有改善，金九需求表现提升带动供需修正 [3] 利空因素 - 宏观预期回落，美联储降息落地后金属板块整体偏弱 [3] - LME镍库存持续累积，精炼镍过剩压力增加 [3] 交易咨询观点 短线区间交易为主，避免重仓操作 [3] 各目录总结 价格与库存数据 - 沪镍主连最新值122990元/吨，周涨1590元，周环比1.31%；沪镍连一最新值122990元/吨，周涨1260元，周环比1.04%；沪镍连二最新值123160元/吨，周涨1240元，周环比1.02%；沪镍连三最新值123350元/吨，周涨1190元，周环比1.02%；LME镍3M最新值15435美元/吨，周涨100美元，周环比0.97% [4] - 镍持仓量99642手，周涨54574手，周环比121.1%；成交量177030手，周涨110931手，周环比167.83%；仓单数25105吨，周降738吨，周环比 -2.86%；主力合约基差 -505元/吨，周涨25元，周环比 -4.72% [4] - 不锈钢主连最新值12930元/吨，周涨20元，周环比0%；不锈钢连一最新值12930元/吨，周涨70元，周环比0.54%；不锈钢连二最新值12970元/吨，周涨60元，周环比0.46%；不锈钢连三最新值13030元/吨，周涨50元，周环比0.39% [4] - 不锈钢成交量129897手，周降8718手，周环比 -6.29%；持仓量109896手，周降20121手，周环比 -15.48%；仓单数87803吨，周降1929吨，周环比 -2.15%；主力合约基差640元/吨，周降70元，周环比 -9.86% [4] - 金川镍最新值125200元/吨，日涨1550元，日涨幅1.25%；进口镍最新值123225元/吨，日涨1625元，日涨幅1.34%；1电解镍最新值124050元/吨，日涨1600元，日涨幅1.31%；镍豆最新值125350元/吨，日涨1600元，日涨幅1.29%；电积镍最新值122950元/吨，日涨1600元，日涨幅1.32% [4] - 国内社会库存41484吨，较上期涨429吨；LME镍库存230586吨，较上期无变化；不锈钢社会库存909吨，较上期涨11.8吨；镍生铁库存28652吨，较上期降614.5吨 [4][6] 盘面信息 - 展示了镍内外盘走势、不锈钢主力合约、镍现货平均价等相关价格走势图表 [7][9][11] 一级镍供给和库存 - 展示了中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性、菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）价格、中国港口镍矿库存分港口季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性等图表 [13][14][15][16][17][18][20] 下游硫酸镍 - 展示了电池级硫酸镍平均价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、电池级硫酸镍溢价、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性等图表 [22][24][27] 不锈钢相关 - 展示了中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性等图表 [28][29][31]

核心观点 - 利多因素为不锈钢厂利润改善提产、新能源汽车产销上升提振需求，下方成本支撑强、美元指数下跌提振镍价、宏观面改善 [3] - 利空因素为不锈钢库存偏高、新能源三元电池需求下滑抑制镍消费，全球镍矿供应增加、产量攀升、美元反弹抬升成本压力 [3] - 交易咨询观点为基本面羸弱，但下游采购量级增加，多空分歧明显 [3] 数据表现 镍相关数据 - 沪镍主连最新值120990元/吨，周涨680元，周环比0.57%；沪镍连一最新值120990元/吨，周涨1380元，周环比1.15%；沪镍连二最新值121110元/吨，周涨1310元，周环比1.09%；沪镍连三最新值121300元/吨，周涨1250元，周环比1.09%；LME镍3M最新值15190美元/吨，周涨145美元，周环比1.04% [4] - 镍持仓量92205手，周减18132手，周环比-16.4%；成交量129831手，周增10652手，周环比8.94%；仓单数22013吨，周减539吨，周环比-2.39%；主力合约基差-1060元/吨，周涨90元，周环比-7.83% [4] - 金川镍最新值122850元/吨，日跌1550元，日跌幅-1.25%；进口镍最新值120950元/吨，日跌1350元，日跌幅-1.10%；1电解镍最新值121750元/吨，日跌1400元，日跌幅-1.14%；镍豆最新值123050元/吨，日跌1300元，日跌幅-1.05%；电积镍最新值120650元/吨，日跌1350元，日跌幅-1.11% [4][6] - 国内社会镍库存40872吨，较上期减1019吨；LME镍库存209676吨，较上期增456吨 [4][7] 不锈钢相关数据 - 不锈钢主连最新值12850元/吨，周跌30元，周涨幅0%；不锈钢连一最新值12850元/吨，周涨100元，周涨幅0.78%；不锈钢连二最新值12915元/吨，周涨90元，周涨幅0.70%；不锈钢连三最新值12980元/吨，周涨115元，周涨幅0.89% [4] - 不锈钢成交量121866手，周减34473手，周环比-22.05%；持仓量127116手，周减14883手，周环比-10.48%；仓单数100431吨，周减1494吨，周环比-1.47%；主力合约基差620元/吨，周跌100元，周环比-13.89% [4] - 不锈钢社会库存928.8吨，较上期减4.6吨；镍生铁库存33111吨，较上期减304吨 [7] 盘面信息 - 包含镍内外盘走势、不锈钢主力合约、交割品现货价格等相关内容 [8][10][12] 一级镍供给和库存 - 涉及中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性等内容 [15][16] - 包含菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）价格、中国港口镍矿库存分港口季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价等信息 [17][18] - 有中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性相关内容 [19][21] 下游硫酸镍 - 包含电池级硫酸镍平均价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性等信息 [23][25] - 涉及中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性相关内容 [28] 不锈钢相关 - 有中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性相关内容 [29] - 包含不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性相关内容 [30][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：国内镍铁供应同比下降明显，印尼高位维持，供应偏紧支撑价格；不锈钢库存边际改善，能源成本反弹提供成本支撑 [3] - 利空因素：镍矿价格环比下跌，成本支撑偏弱，印尼政策扰动减少；全球显性库存大幅累积至24.3万吨，供应过剩突出 [3] - 交易咨询观点：短线区间交易为主，关注矿端和需求变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值119830元/吨，周跌1790元，周环比-1.47%；沪镍连一最新值119830元/吨，周跌4530元，周环比-3.64%；沪镍连二最新值120000元/吨，周跌4490元，周环比-3.61%；沪镍连三最新值120220元/吨，周跌4440元，周环比-3.61%；LME镍3M最新值15325美元/吨，周跌250美元，周环比-3.56% [4] - 沪镍持仓量97451手，周涨1327手，周环比1.4%；成交量143818手，周跌154086手，周环比-51.72%；仓单数21880吨，周跌91吨，周环比-0.41%；主力合约基差-680元/吨，周涨880元，周环比-56.41% [4] - 不锈钢主连最新值12805元/吨，周跌35元，周环比0%；不锈钢连一最新值12805元/吨，周跌225元，周环比-1.73%；不锈钢连二最新值12855元/吨，周跌205元，周环比-1.57%；不锈钢连三最新值13005元/吨，周涨30元，周环比0.23% [4] - 不锈钢成交量147342手，周跌202649手，周环比-57.90%；持仓量94448手，周跌17965手，周环比-15.98%；仓单数103296吨，周跌119吨，周环比-0.12%；主力合约基差250元/吨，周跌20元，周环比-7.41% [4] - 金川镍最新值121850元/吨，日跌550元，日环比-0.45%；进口镍最新值119950元/吨，日跌550元，日环比-0.46%；1电解镍最新值120650元/吨，日跌600元，日环比-0.49%；镍豆最新值119150元/吨，日跌600元，日环比-0.50%；电积镍最新值119650元/吨，日跌600元，日环比-0.50% [4] - 国内社会镍库存40281吨，较上期跌57吨；LME镍库存204912吨，较上期涨876吨；不锈钢社会库存966.2吨，较上期跌1.2吨 [4] - 镍生铁库存33415，较上期涨182 [6] 一级镍供给和库存 - 展示中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性图表 [12][14] 上游镍矿 - 展示菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国港口镍矿库存分港口季节性图表 [16] 镍铁 - 展示中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性图表 [18][20][22] 下游硫酸镍 - 展示电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性图表 [24][26][28][29] 不锈钢 - 展示中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性图表 [30][32][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：矿价坚挺，矿山挺价心态强，海运费上涨支撑成本；印尼政策扰动（如配额缩短）及新能源政策利好，增强供应链偏强预期 [3] - 利空因素：不锈钢进入传统需求淡季，去库压力加大抑制消费；菲律宾镍矿供应预期转松，叠加库存高位震荡，供需矛盾弱化 [3] - 交易咨询观点：基本面变化有限，镍价波动主要受市场情绪和宏观因素驱动，供需无明显矛盾 [3] 盘面信息 镍内外盘走势 - 展示沪镍期货主力合约收盘价和LME镍（3个月）电子盘价格走势 [7][8] 不锈钢主力合约 - 展示不锈钢期货主力合约收盘价走势 [9][10] 交割品现货价格 - 展示镍豆、1进口镍、SMM 1电解镍平均价走势 [11][12] 一级镍供给和库存 产量 - 展示中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性 [14][19][21] 库存 - 国内社会库存37843吨，较上期减少380吨；LME镍库存202470吨，较上期减少1158吨 [4] - 展示中国港口镍矿库存分港口季节性 [16] 价格 - 展示菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价 [16][17] 下游硫酸镍 价格 - 展示电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍较一级镍（板）溢价 [22][25] 利润 - 展示镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性 [26][27] 产量和产能 - 展示中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性 [28] 不锈钢 利润率 - 展示中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性 [29] 产量 - 展示不锈钢月度产量季节性 [30][31] 库存 - 不锈钢社会库存978千吨，较上期减少14.1千吨；镍生铁库存37534吨，较上期增加2924吨 [6] - 展示不锈钢库存季节性 [32][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：镍矿端价格坚挺，部分产品减产应对成本倒挂，提供成本支撑；国内镍矿港库下降，原料呈现偏紧局面 [3] - 利空因素：镍元素总量过剩，供应压力持续；下游需求疲弱，钢厂因生产亏损而减产 [3] - 交易咨询观点：在供强需弱格局下，价格承压运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值120480元/吨，周涨3030元，周环比2.58%；沪镍连一最新值120480元/吨，周涨2940元，周环比2.50%；沪镍连二最新值120550元/吨，周涨2770元，周环比2.35%；沪镍连三最新值120700元/吨，周涨2710元，周环比2.35%；LME镍3M最新值15150美元/吨，周涨90美元，周环比2.30% [4] - 持仓量最新值78738手，周涨26731手，周环比51.4%；成交量最新值94188手，周降1899手，周环比 -1.98%；仓单数最新值21257吨，周降221吨，周环比 -1.03%；主力合约基差最新值 -1570元/吨，周降405元，周环比34.76% [4] - 不锈钢主连最新值12620元/吨，周涨180元，涨跌幅1%；不锈钢连一最新值12620元/吨，周涨230元，涨跌幅1.86%；不锈钢连二最新值12575元/吨，周涨220元，涨跌幅1.78%；不锈钢连三最新值12530元/吨，周涨220元，涨跌幅1.79% [4] - 不锈钢成交量最新值142077手，周降67010手，周环比 -32.05%；持仓量最新值107173手，周降78734手，周环比 -42.35%；仓单数最新值112327吨，周降1576吨，周环比 -1.38%；主力合约基差最新值435元/吨，周降30元，周环比 -6.45% [4] - 金川镍最新值120850元/吨，日涨600元，涨跌幅0.50%；进口镍最新值118350元/吨，日涨600元，涨跌幅0.51%；1电解镍最新值119550元/吨，日涨550元，涨跌幅0.46%；镍豆最新值117400元/吨，日涨600元，涨跌幅0.51%；电积镍最新值118050元/吨，日涨550元，涨跌幅0.47% [4] 一级镍供给和库存 - 国内社会库存最新值38223吨，较上期降1160吨；LME镍库存最新值204294吨，较上期涨78吨 [4] - 不锈钢社会库存最新值992.1吨，较上期降8.5吨；镍生铁库存最新值34610吨，较上期涨3148吨 [6] 上游镍矿 - 展示了菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价走势及中国港口镍矿库存分港口季节性数据 [17] 镍铁 - 展示了中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价走势 [19] - 展示了中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性数据 [20][22] 下游硫酸镍 - 展示了电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价走势 [24][26] - 展示了镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性数据 [28] - 展示了中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性数据 [30] 不锈钢 - 展示了不锈钢库存季节性、中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性数据 [33][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利多因素 - 沪镍及伦镍库存周度下降，国内库存降至4万吨以下，支撑价格 [3] - 镍矿价格坚挺，镍铁及中间品价格企稳回升，成本端形成支撑 [3] 利空因素 - 精炼镍产量维持高位，全球库存回升，供强需弱格局延续 [3] - 现货需求整体偏弱，补库短暂后交投转淡，需求改善不足 [3] 交易咨询观点 供需矛盾暂未深化，库存去化难以持续，短期维持区间震荡格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值122200元/吨，周涨950元，周环比0.78%；沪镍连一最新值122590元/吨，周涨2640元，周环比2.20%；沪镍连二最新值122750元/吨，周涨2610元，周环比2.17%；沪镍连三最新值122900元/吨，周涨2550元，周环比2.17%；LME镍3M最新值15490美元/吨，周跌20美元，周环比2.12% [4] - 持仓量最新值80736手，周减11155手，周环比-12.1%；成交量最新值98620手，周增25158手，周环比34.25%；仓单数最新值21157吨，周减900吨，周环比-4.08%；主力合约基差最新值-2085元/吨，周减2125元，周环比-5312.50% [4] - 不锈钢主连最新值12680元/吨，周涨50元，涨跌幅0%；不锈钢连一最新值12720元/吨，周涨40元，涨跌幅0.32%；不锈钢连二最新值12735元/吨，周涨5元，涨跌幅0.04%；不锈钢连三最新值12715元/吨，周跌20元，涨跌幅-0.16% [4] - 不锈钢成交量最新值75548手，周增501手，涨跌幅0.67%；持仓量最新值62862手，周减22331手，周环比-26.21%；仓单数最新值122945吨，周减7045吨，周环比-5.42%；主力合约基差最新值680元/吨，周减300元，周环比-30.61% [4] - 金川镍最新值124575元/吨，日涨525元，涨跌幅0.42%；进口镍最新值122425元/吨，日涨625元，涨跌幅0.51%；1电解镍最新值123425元/吨，日涨575元，涨跌幅0.47%；镍豆最新值121625元/吨，日涨575元，涨跌幅0.48%；电积镍最新值122225元/吨，日涨575元，涨跌幅0.47% [4] - 国内社会库存最新值41553吨，较上期减少836吨；LME镍库存最新值200106吨，较上期减少618吨；不锈钢社会库存最新值967.5吨，较上期减少6.4吨；镍生铁库存最新值31462吨，较上期增加1907.5吨 [4][6] 一级镍供给和库存 - 展示了中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性、菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）价格及中国港口镍矿库存分港口季节性相关图表 [13][14][15] 镍铁 - 展示了Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）均价、中国镍铁月度产量季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、印尼镍生铁月度产量季节性相关图表 [17][18][20] 下游硫酸镍 - 展示了电池级硫酸镍较一级镍（板）溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性相关图表 [22][23][26] 不锈钢 - 展示了中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性相关图表 [28][29][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：印尼镍矿供应偏紧，雨季影响装船受阻，镍矿价格小幅上涨，成本支撑增强；矿端价格抬升带动一体化产线成本中枢上移，下方支撑稳固 [3] - 利空因素：纯镍供应边际走松，叠加海外库存高位及国内库存持稳，上方压力增加；下游不锈钢需求修复缓慢，新能源领域支撑有限，硫酸镍企业持续亏损 [3] - 交易咨询观点：基本面供需双弱，镍价上下两难，短期维持震荡格局，建议关注区间波段操作及期权策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连收盘价122610元/吨，周跌260元，周环比-0.21%；沪镍连一收盘价123450元/吨，周跌150元，周环比-0.12%；沪镍连二收盘价123690元/吨，周跌120元，周环比-0.10%；沪镍连三收盘价123890元/吨，周跌110元，周环比-0.10%；LME镍3M收盘价15490美元/吨，周跌115美元，周环比-0.09% [4] - 持仓量47440手，周减16079手，周环比-25.3%；成交量87677手，周减21490手，周环比-19.69%；仓单数22418吨，周减1053吨，周环比-4.49%；主力合约基差-1735元/吨，周涨1510元，周环比671.11% [4] - 不锈钢主连收盘价12875元/吨，周涨35元，周环比0%；不锈钢连一收盘价12870元/吨，周跌65元，周环比-0.50%；不锈钢连二收盘价12910元/吨，周跌85元，周环比-0.65%；不锈钢连三收盘价12925元/吨，周跌85元，周环比-0.65% [4] - 不锈钢成交量109100手，周减23935手，周环比-17.99%；持仓量117183手，周减11494手，周环比-8.93%；仓单数140425吨，周减15937吨，周环比-10.19%；主力合约基差790元/吨，周涨85元，周环比12.06% [4] - 金川镍价格125475元/吨，日跌50元，日环比-0.04%；进口镍价格123575元/吨，日环比0%；1电解镍价格124525元/吨，日跌50元，日环比-0.04%；镍豆价格122925元/吨，日环比0%；电积镍价格123575元/吨，日涨50元，日环比0.04% [4] - 国内社会库存44151吨，较上期增加63吨；LME镍库存198636吨，较上期减少2274吨；不锈钢社会库存980.7吨，较上期减少8.4吨；镍生铁库存29554.5吨，较上期增加1158吨 [4][6] 一级镍供给和库存 - 展示镍内外盘走势、不锈钢主力合约、镍现货平均价、中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存、LME镍库存季节性、菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）、中国港口镍矿库存分港口季节性等图表 [8][9][11][12][13][14] 镍铁 - 展示Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）均价、中国镍铁月度产量季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价、印尼镍生铁月度产量季节性等图表 [16][17][18][19] 下游硫酸镍 - 展示镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、中国硫酸镍月度产量、三元前驱体月度产能季节性等图表 [21][22][23][24] 不锈钢 - 展示中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性等图表 [26][27][28][29]