行业投资评级 - 沪镍：偏空 [2] - 不锈钢：中性 [4] 核心观点 - 沪镍基本面呈现"强政策预期与弱现实"的博弈格局，核心驱动来自印尼11月3日至6日密集释放的RKAB配额收紧信号，2027年配额或进一步下调至2.7亿湿吨，部分生产商计划减产幅度最高达50%，推动盘面情绪快速升温 [2] - 近端供应依然宽松，印尼2026年修订后配额约2.9亿吨，全球精炼镍显性库存处于高位，高库存持续压制价格向上弹性 [2] - 需求端不锈钢排产维持高位，但对原料仅刚需压价采购，新能源三元前驱体订单疲软，硫酸镍价格稳中有降，两大下游均未提供与价格同向的验证 [2] - 本轮上涨本质是政策预期驱动的估值修复，而非供需格局反转，后续关键变量在于印尼配额落地力度与库存去化的持续性 [2] - 不锈钢现货价格持平，矿供应充足，库存高位，矿价弱稳，镍铁价格出现反弹，成本支撑得到启稳，不锈钢库存继续小幅回落 [4] 沪镍基差与盘面 - 沪镍现货123900，基差1160，偏多 [2] - 沪镍收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 [2] - 沪镍主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 沪镍2612结论：少量多单暂持，平台上延有一定压力，回落到12W以下则出局 [2] - 上一交易日上海现货-沪镍基差为1160 [6] 镍库存数据 - LME镍库存271968吨，减少1074吨 [2] - 上期所镍仓单87272吨，减少211吨 [2] - 截止11月6日，上期所镍库存为105731吨，其中期货库存87272吨，分别减少798吨和减少1392吨 [11] - 伦镍库存271968吨，较前一日273042吨减少1074吨；镍仓单87272吨，较前一日87483吨减少211吨；总库存359240吨，较前一日360525吨减少1285吨 [12] - 11月6日仓单库存87272吨，现货库存26677吨，保税区库存2770吨，总库存116719吨，较前一日分别减少1392吨、减少870吨、持平，合计减少2262吨 [12] 镍现货价格 - SMM1电解镍123900元/吨，较前一日121950元/吨上涨1950元/吨 [9] - 1金川镍125400元/吨，较前一日123750元/吨上涨1650元/吨，升水2900元/吨 [9] - 1进口镍122650元/吨，较前一日120400元/吨上涨2250元/吨，升水150元/吨 [9] - 镍豆122550元/吨，较前一日120300元/吨上涨2250元/吨 [9] - 沪镍主力122740元/吨，较前一日122900元/吨下跌160元/吨；伦镍电16385美元/吨，较前一日16315美元/吨上涨70美元/吨 [9] - 镍指数123100元/吨，较前一日122900元/吨上涨200元/吨 [9] 不锈钢价格与库存 - 不锈钢主力14135元/吨，较前一日14155元/吨下跌20元/吨 [9] - 冷卷指数13839元/吨，较前一日13827元/吨上涨12元/吨 [9] - 冷卷304*2B无锡14400元/吨，较前一日14600元/吨下跌200元/吨；佛山15400元/吨持平；杭州14800元/吨上涨100元/吨；上海14650元/吨上涨100元/吨 [9] - 不锈钢平均价格14812.5元/吨，基差677.5，偏多 [4] - 不锈钢期货仓单55611吨，较前一日55668吨减少57吨，中性 [4] - 11月6日无锡库存53.98万吨，佛山库存35.73万吨，全国库存108.76万吨，环比下降0.94万吨，其中300系库存62.26万吨，环比下降0.34万吨 [17] - 不锈钢收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 [4] - 不锈钢2612结论：多单持有，短线反弹偏强运行 [4] 镍矿与镍铁价格 - 红土镍矿CIF Ni1.5%为58.5美元/湿吨，持平；Ni0.9%为28美元/湿吨，持平 [21] - 海运费苏里高-连云港15.5美元/吨，持平；苏里高-宁德港14.5美元/吨，持平 [21] - 高镍指数1024.75元/镍点，较前一日1019.58元/镍点上涨5.17元/镍点 [21] - 低镍（2以下）3515元/吨，持平 [21] 不锈钢生产成本 - 传统成本13427元/吨，废钢生产成本13701元/吨，低镍+纯镍成本16615元/吨 [23] 镍进口成本 - 进口价折算124748元/吨 [25]

行业投资评级与趋势强度 - 沪镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0，均属中性 [8] - 碳酸锂趋势强度为0，中性 [14] - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为-1（偏弱） [22] 核心观点 - 镍：配额与减产支撑重心上移，硫磺稍有拖累弹性 [1] - 不锈钢：原料供应预期扰动，投机属性给予溢价 [1] - 碳酸锂：价格震荡，关注预期变化 [1][11] - 工业硅：区间震荡 [1] - 多晶硅：关注厂家报价及减产推进情况 [1] 镍与不锈钢 盘面数据 - 沪镍加权价格122915元/吨，前值123073元/吨，上周117375元/吨 [2] - 沪镍加权持仓345230手，前值357032手，上周332976手 [2] - 沪镍加权成交383908手，前值433172手，上周284645手 [2] - 不锈钢加权价格14156元/吨，前值14169元/吨，上周13523元/吨 [2] - 不锈钢加权持仓219794手，前值210148手，上周163178手 [2] - 不锈钢加权成交285147手，前值333438手，上周266971手 [2] - NI01-NI02价差-170元/吨，前值-170元/吨，上周-150元/吨 [2] - SS01-SS02价差-35元/吨，前值-25元/吨，上周-25元/吨 [2] 升贴水与进口利润 - 华友镍升贴水50元/吨，前值100元/吨，上周125元/吨 [2] - 俄镍升贴水200元/吨，前值200元/吨，上周200元/吨 [2] - 金川镍升贴水3000元/吨，前值3500元/吨，上周3850元/吨 [2] - 挪威镍升贴水1450元/吨，前值1500元/吨，上周1550元/吨 [2] - 俄镍进口利润指标-1161元/吨，前值-719元/吨，上周-745元/吨 [2] 矿端数据 - 1.6%印尼镍矿CIF为53美元/湿吨，前值53美元/湿吨，上周58美元/湿吨 [2] - 1.2%印尼镍矿CIF为26美元/湿吨，前值26美元/湿吨，上周23美元/湿吨 [2] - 印尼硫磺CIF为785美元/吨，前值785美元/吨，上周850美元/吨 [2] - 1.4%菲律宾镍矿印尼CIF为51美元/湿吨，前值51美元/湿吨，上周51美元/湿吨 [2] - 1.4%菲律宾镍矿中国CIF为51美元/湿吨，前值51美元/湿吨，上周51美元/湿吨 [2] - 矿运费（苏里高-连云港）14美元/湿吨，前值15美元/湿吨，上周15美元/湿吨 [2] - MHP-LME系数84，前值84，上周85 [2] - 冰镍-LME系数92，前值92，上周92 [2] 基差与库存 - 硫酸镍-盘面基差-11149元/金属吨，前值-11309元/金属吨，上周-4690元/金属吨 [2] - NPI-盘面基差-19240元/金属吨，前值-20400元/金属吨，上周-15190元/金属吨 [2] - LME镍显性库存271968吨，前值273042吨，上周278238吨 [2] - SHFE镍仓单库存87272吨，前值87483吨 [2] - 镍不锈钢货值差NI-SS*10为-18610元/吨，前值-18650元/吨，上周-17960元/吨 [2] - SHFE不锈钢显性库存55611吨，前值25668吨，上周56830吨 [2] - 无锡SS冷轧板0.7宏旺14600元/吨，前值14500元/吨，上周14200元/吨 [2] - 内蒙高碳铬铁7400元/50基吨，前值7400元/50基吨，上周7450元/50基吨 [2] 库存跟踪 - 11月6日精炼镍库存减少2262吨至106081吨，其中仓单库存减少1392吨至87272吨，现货库存减少870吨至26677吨，保税区库存持平至2770吨 [3] - LME镍仓单库存减少6822吨至271968吨，非注册仓单增加56吨至89079吨 [3] - 硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比分别0、+3、0至7、13、9天，前驱体库存周环比+0.1至12.6天，三元材料库存周环比+0.1至7.8天 [3] - 11月6日镍铁全产业链库存周环比+0.5至13.9万金属吨，月度环比+6% [3] - 10月SMM不锈钢厂库152万吨，月同/环比-4%/-3%，SMM不锈钢社会库存环比-0.2%至88.0万吨 [3] - 钢联不锈钢社会总库存108.76万吨，周环比减少0.85%，其中冷轧库存总量60.55万吨周环比增加0.26%，热轧库存总量48.21万吨周环比减少2.22% [3] 市场消息 - 印尼总统普拉博沃在大宗商品改革上做出退让，5月设立的国有大宗商品出口机构DSI只负责监控交易，印尼计划于2027年1月4日开始在新商品交易所进行交易，锡和镍铁将纳入开业交易 [4] - 9月Eramet采矿活动在经历四个月维护后正在逐步重启 [5] - 10月7日印尼下游化与能源转型统筹部长兼能矿部长巴利尔·拉哈达利亚表示，政府计划进一步收紧针对生产半成品的新建镍冶炼厂的暂停令 [5] - 10月21日加拿大矿企谢里特国际宣布已获得美国财政部外国资产控制办公室罕见授权，允许向其古巴莫阿镍矿项目运送燃料燃油和硫磺 [5] - 10月29日印尼镍矿商协会称，当前印尼大量镍冶炼厂正以低于矿产基准价（HPM）的价格采购镍矿石，导致矿商利润受压并危及国家税收 [5] - 印尼能矿部矿产与煤炭司司长特里维纳诺发出配额信号，RKAB在2027年度的镍矿石产量将低于RKAB在2026年度的水平，但暂未透露2027年具体配额规模 [6] - 印尼森林区域秩序与执法工作组已开始控制涉嫌被与镍交易商阿里夫·库尼亚万关联的矿业公司非法使用的森林区域，可能实施行政罚款、资产追回及刑事起诉，库尼亚万及其合伙人持有至少20个采矿特许权，占地超71000公顷，其企业处理了印尼国内约三分之一的镍矿贸易 [7] - 2026年11月5日印尼能矿部长兼下游化统筹部长巴赫利尔公开表示，镍价下跌根本原因在于印尼产量过大导致全球过剩，要求镍企在市场无法消化时主动控产，承认通过RKAB控制产量的举措必然会招致行业反对，但强调矿产不可再生必须长远考虑 [7] 碳酸锂 盘面数据 - 2701合约收盘价92860，环比1280，同比12360，上周同期88500，上月同期118420 [11] - 2701合约成交量507416，环比-24%，同比-34%，上周同期209699，上月同期221687 [11] - 2705合约收盘价92480，环比1460，上周同期86000，上月同期115300 [11] - 2705合约成交量85861，环比-14%，上周同期62959，上月同期18604 [11] - 仓单量21720手，环比679，同比-4700，上周同期17121，上月同期31990 [11] - 主流现货基差200，环比-2580，同比-1100，上周同期3100，上月同期3840 [11] - 电碳-工碳价差3300，环比0，同比1100，上周同期3300，上月同期3500 [11] 原料与锂盐价格 - 锂辉石（6%，CIF，美元/吨）1240，环比0，同比321，上周同期1290，上月同期1735 [11] - 锂云母（2.0%-2.5%）2235，环比0，同比150，上周同期2300，上月同期3390 [11] - 电池级碳酸锂93100，环比1250，同比14450，上周同期92800，上月同期120000 [11] - 工业级碳酸锂88500，环比500，同比11500，上周同期89800，上月同期115500 [11] - 电池级氢氧化锂（微粉）90500，环比250，同比10600，上周同期89500，上月同期117400 [11] 下游材料价格 - 磷酸铁锂价格（动力型）43400，环比100，同比6500，上周同期43600，上月同期50500 [11] - 磷酸铁锂价格（储能型）41900，环比100，同比7300，上周同期44300，上月同期51200 [11] - 三元材料价格（5系）124100，环比0，同比-12900，上周同期124100，上月同期144700 [11] - 三元材料价格（6系）136600，环比0，同比-1400，上周同期136600，上月同期156400 [11] 库存与排产 - 截至11月5日国内碳酸锂总库存128385吨，去库2994吨，上周去库1894吨 [12] - 电池端11月排产环比减少1.3%，材料端正极11月排产环比减少1.1%，其中三元正极环比减少0.2%，铁锂正极环比减少1.3% [13] 工业硅与多晶硅 期货市场数据 - SI主力合约收盘价8495元/吨，较T-1下跌65元/吨，跌幅0.76% [19] - SI主力合约成交量183158手，较T-1增加7125手，增幅4.05% [19] - SI主力合约持仓量197149手，较T-1增加3380手，增幅1.74% [19] - PS主力合约收盘价34790元/吨，较T-1下跌570元/吨，跌幅1.61% [19] - PS主力合约成交量56537手，较T-1减少741手，降幅1.29% [19] - PS主力合约持仓量48848手，较T-1减少1511手，降幅3.00% [19] 现货市场数据 - 工业硅-99硅9100元/吨，较T-1持平 [19] - 多晶硅-N型料41元/千克，较T-1持平 [19] - 工业硅仓单库存28732手，较T-1减少1289手，降幅4.29% [19] - 工业硅社会库存489320吨，较T-1减少13450吨，降幅2.68% [19] - 多晶硅仓单库存18730手，较T-1减少210手，降幅1.11% [19] - 多晶硅厂家库存38万吨，较T-1增加1万吨，增幅2.97% [19] 原料成本 - 硅石-新疆320元/吨，较T-1持平 [19] - 洗精煤-陕西975元/吨，较T-1持平 [19] - 石油焦-扬子焦1990元/吨，较T-1持平 [19] - 石墨电极12450元/吨，较T-1持平 [19] 光伏下游价格 - 硅片价格（210N）1.13元/片，较T-1持平 [19] - 电池片价格（TOPCon-210N）0.31元/瓦，较T-1持平 [19] - 组件价格（N210，集中式）0.70元/瓦，较T-1持平 [19] 有机硅与铝合金 - DMC价格13700元/吨，较T-1下跌50元/吨，跌幅0.36% [19] - ADC12价格24200元/吨，较T-1持平 [19]

报告行业投资评级 报告未对各品种给出明确的行业投资评级，仅提供策略观点与操作建议 核心观点 - 国内政策及流动性仍有支撑，但海外就业韧性、利率及日本加息预期仍可能对风险偏好形成约束，短期股指或维持震荡偏弱 [4] - 债市维持震荡偏多格局，但长端进一步下行空间有所收窄，建议维持适度久期，关注资金面变化及长端调整后的配置机会 [6] - 美联储加息路径仍是压制金价上行的主导因素，短期贵金属建议保持观望 [9] - 铜价短期需警惕宏观情绪走弱的下探风险，若宏观情绪缓和则可能阶段企稳 [11] - 铝价或进入震荡期，海外电解铝产量较快恢复但库存维持低位，强现实弱预期格局维持 [13] - 锌价中期仍有回落风险，民主党主导下对华贸易措施趋严，锌下游出口需求预期边际转弱 [14] - 铅价低位盘整后仍有一定下行风险，高利率高油价环境下海外宏观压力仍在 [15] - 镍价维持政策预期驱动下的宽幅震荡 [16] - 锡价保持高波动运行，低库存和高升水将限制继续下跌空间 [18] - 碳酸锂维持宽幅震荡偏弱，供应回升、需求转弱及去库放缓仍限制上方空间 [19] - 氧化铝短期维持低位宽幅震荡，建议逢高布局空单 [20] - 不锈钢价格持续反弹难度较大，成本端偏弱和下游需求一般背景下库存或小幅增加 [22] - 铸造铝合金价格或偏震荡，成本端支撑偏稳但下游需求一般 [23] - 钢材维持逢高试空思路，市场交易的是"复产＋淡季＋成本下移"的预期 [26] - 铁矿石短期价格震荡运行，供需格局宽松限制价格上行空间 [29] - 焦煤焦炭倾向于在当前位置寻找机会抓取一段可能的反弹行情，深度贴水背景下年底补库需求及产量偏缓修复仍可能带来盘面向上反弹修复 [32] - 玻璃盘面维持震荡磨底，供应收缩提供底部支撑但高库存与淡季需求压制上方空间 [36] - 纯碱中长期维持逢高试空思路，中期供给过剩、需求偏弱格局未改 [37] - 锰硅及硅铁盘面仍以底部宽幅震荡为主，建议以观望为主 [40] - 工业硅短期价格以震荡运行为主，供需双弱格局下西南枯水期成本抬升及减产对价格形成一定支撑 [42] - 多晶硅短期维持底部宽幅震荡，供应端收缩趋势明确但高库存仍是制约价格反弹的重要因素 [44] - 胶价连续下跌后做多性价比显著增加，可设置止损入场短多波段操作 [48] - 原油单边推荐继续持有偏尾行空头战略配置，中国炼厂需求短期预计触顶 [49] - 甲醇单边策略反弹后逢高空配 [51] - 尿素短期观望为主，自身基本面不具较大矛盾 [52] - 纯苯苯乙烯建议空仓观望，苯乙烯非一体化利润处于低位 [53] - PVC短期观望为主，11月供应季节性回归的兑现幅度为后续关键变量 [54] - 乙二醇短期观望为主，当前库存低位但供需紧平衡下周度去库情况仍有反复 [56] - PTA关注TA加工费逢高空机会，PX仍较PTA整体偏紧 [57] - PX现货偏紧格局或存进一步走强空间，策略上关注TA加工费逢高空机会 [58] - 聚乙烯建议空仓观望，PE估值向下空间仍存 [60] - 聚丙烯长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配 [61] - 生猪建议整体仍弱势对待，近弱远强思路 [64] - 鸡蛋近端宜短线偏多思路，大方向看交易空间不足 [65] - 蛋白粕价格或持续承压，中国采购美豆的利多已基本兑现 [68] - 油脂未来价格仍有上涨可能，全球生物柴油消费量增加叠加干旱影响明年二季度后棕榈油产量或较大幅度减少 [71] - 白糖待国内集中开榨、增产与累库压力充分释放、现货止跌企稳后再择机轻仓试多远月合约 [73] - 棉花郑棉短线止跌但中期仍有向下的可能 [76] - 玉米短期具备阶段性偏强运行基础，关注1-5月差能否走强及下游补库是否兑现 [78] 股指 - 11月6日国家发改委召开"六张网"重大项目建设总体调度会议，要求加快项目库建设、强化资金及土地等要素保障，推动交通、能源、水利、信息等重大基础设施项目加快落地 [2] - 美国10月非农就业新增16.5万人，明显高于市场预期，失业率由4.2%降至4.1%，8月、9月就业数据合计上修8.4万人 [2] - 日本央行行长植田和男表示基础通胀预计将维持在2%目标附近，能源价格上涨可能推升2027年初通胀，货币政策正常化预期延续 [2] - 央行开展3000亿元3个月期买断式逆回购操作，当月有5000亿元同期限工具到期，本次为缩量续作2000亿元，DR001已降至1.26%左右 [2] - 基差年化比率：IF当月-11.01%、下月-8.08%、当季-6.55%、隔季-6.92%；IC当月-4.03%、下月-7.13%、当季-7.73%、隔季-8.44%；IM当月-2.50%、下月-6.25%、当季-8.04%、隔季-8.96%；IH当月-12.89%、下月-9.96%、当季-6.82%、隔季-5.79% [3] 国债 - 周五TL主力合约报118.880环比变化0.41%，T主力合约报110.280环比变化0.10%，TF主力合约报106.940环比变化0.06%，TS主力合约报102.682环比变化0.00% [4] - 国常会强调加快重大项目和"六张网"建设实施进度，支持企业扩大设备更新、无形资产等投资，持续化解地方政府债务、中小金融机构等领域风险，完善资本市场稳市机制 [5] - 10月末我国外汇储备规模为34052亿美元，较9月末上升49亿美元升幅0.14%，黄金储备达7830万盎司较上月增加83万盎司连续24个月增加 [5] - 央行周五开展2260亿元隔夜逆回购操作利率维持1.25%不变，当日有2630亿元隔夜逆回购及150亿元7天期逆回购到期，单日净回笼520亿元 [5] - 10月官方制造业PMI回落至收缩区间，生产及新订单指数同步走弱，服务业景气度亦有所放缓，经济供需两端修复动能仍然不足 [6] - DR007保持在1.35%附近，整体流动性较为充裕，但长端收益率已下行至历史低位，市场对宽松预期已有较充分定价 [6] 贵金属 - 沪金跌0.53%报874.58元/克，沪银跌0.41%报12523.00元/千克；COMEX金跌0.83%报4079.50美元/盎司，COMEX银跌0.78%报51.97美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.86%，美元指数报102.29 [6] - 中国央行连续第24个月增持黄金，10月末黄金储备环比增加83万盎司（约25.82吨） [6] - 美国10月季调后非农就业人口录得16.5万人为3月以来新高，失业率录得4.1%市场预期维持在4.2%不变，8月和9月非农就业新增人数合计上修8.4万人 [7] - 美联储威廉姆斯表态称劳动力市场、经济韧性强劲，通胀偏高且持续过久，需及时把通胀压至2%；戴利称9月加息合理，劳动力市场强劲给美联储加息空间，将不得不进一步收紧政策 [7] - 2026年美国中期选举初步计票显示民主党取得参众两院多数席位，贵金属在前期大幅下跌后受事件驱动迎来反弹 [9] - 沪金主力合约参考运行区间850-900元/克，沪银主力合约参考运行区间11000-13000元/千克 [9] 铜 - 伦铜3M合约收盘跌0.13%至13755美元/吨，沪铜主力合约收至105060元/吨 [10] - LME铜库存减少2000至316675吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M升水走强至194.6美元/吨 [10] - 国内上期所周度库存减少1.1至4.4万吨，上期所日度仓单减少0.22至0.43万吨 [10] - 华东地区现货升水期货2615元/吨，货源偏紧基差报价明显走强，下游承接力度一般；广东地区铜现货升水期货1875元/吨 [10] - 国内铜现货进口盈利扩大至3000元/吨以上，精废铜价差报3170元/吨环比缩窄 [10] - 铜矿供应维持紧张短期供应仍有扰动，美铜与伦铜价差在偏低位置震荡，后续流向美国精炼铜数量或减少 [11] - 沪铜主力合约运行区间参考104000-106000元/吨，伦铜3M运行区间参考13500-13900美元/吨 [11] 铝 - 伦铝3M收盘涨0.51%至3072美元/吨，沪铝主力合约收至23180元/吨 [11] - 国内沪铝加权合约持仓量增加0.2至68.0万手，上期所日度仓单减少0.1至5.2万吨 [11] - LME铝锭库存下滑至22.7万吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M升水走强至91.1美元/吨 [12] - 华东地区铝锭现货贴水期货20元/吨，下游采买情绪有所改善 [12] - 海外电解铝产量较快恢复但库存维持低位，国内库存震荡去化下游临近淡季预计库存去化速度放缓 [13] - 沪铝主力合约运行区间参考23000-23300元/吨，伦铝3M运行区间参考3020-3120美元/吨 [13] 锌 - 上周五沪锌指数收跌2.08%至25276元/吨，单边交易总持仓21.56万手；伦锌3S较前日同期跌102美元/吨至3739美元/吨 [13] - SMM0锌锭均价25455元/吨，上海基差25元/吨，天津基差-20元/吨，广东基差15元/吨 [13] - 上期所锌锭期货库存录得5.79万吨，LME锌锭库存录得14.82万吨，LME锌锭注销仓单录得1.51万吨 [13] - 11月5日全国主要市场锌锭社会库存为16.37万吨，较11月2日减少0.22万吨 [13] - 锌精矿港口库存及工厂库存均有小幅累库，锌精矿TC止跌企稳，初端企业开工维持偏弱 [14] - LME锌注销仓单抬升推动伦锌结构边际走强，锌锭出口窗口再度开启，国内锌锭社会库存延续去库 [14] 铅 - 上周五沪铅指数收跌1.03%至15888元/吨，单边交易总持仓12.54万手；伦铅3S较前日同期跌14美元/吨至1885.5美元/吨 [14] - SMM1铅锭均价16000元/吨，再生精铅均价16000元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9100元/吨 [14] - 上期所铅锭期货库存录得0.63万吨，LME铅锭库存录得30.87万吨，LME铅锭注销仓单录得7.44万吨 [14] - 11月5日全国主要市场铅锭社会库存为1.91万吨，较11月2日减少0.17万吨 [14] - 铅精矿港口库存及工厂库存均有去库，铅精矿TC进一步下滑，原生铅冶炼厂开工率边际下滑 [15] - 再生铅原料库存小幅抬升，再生铅冶炼厂开工率维稳，下游蓄企开工率边际回落 [15] 镍 - 11月6日沪镍主力合约收报122740元/吨当日上涨2.03%，进口镍现货均价对沪镍合约升水150元/吨较上一工作日持平 [15] - 金川镍现货升水均价2900元/吨较上一工作日下降600元/吨 [15] - 1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报52.4美元/湿吨，1.2%品位报24美元/湿吨，均较上一工作日持平 [15] - 10—12%高镍生铁均价报1020.5元/镍点较上一工作日上涨5元/镍点 [15] - 印尼加强对违规矿业及矿石贸易的执法，同时释放2027年RKAB配额可能进一步收紧的信号，引发空头集中回补 [16] - 国内镍板社会库存约123550吨周环比仅减少827吨，LME镍库存仍有271968吨，供应宽松格局尚未根本改变 [16] - 沪镍参考运行区间11.9—12.8万元/吨，伦镍3M合约参考运行区间1.58—1.68万美元/吨 [16] 锡 - 11月6日沪锡主力合约收报343340元/吨当日下跌2.88%，现货升贴水均价报3000元/吨较上一工作日持平 [16] - SHFE仓单报1440吨较上一工作日减少134吨，LME最新库存为3885吨减少55吨 [16] - 印尼交易所11月累计成交量最新可得数据为11月4日4400吨 [16] - 短期压力来自AI及数据中心资本开支预期降温，强劲的美国就业数据推动美元和美债收益率上涨也限制锡价反弹空间 [17] - SHFE仓单进一步降至1440吨，LME库存降至3885吨为去年12月以来低位，境内外交易所库存合计处于四年低位 [18] - 印尼前三季度精锡出口同比下降14%，供应端仍然偏紧，现货升水维持3000元/吨 [18] - 沪锡主力合约参考运行区间33.0—36.5万元/吨，伦锡参考运行区间4.45—4.90万美元/吨 [18] 碳酸锂 - 11月6日五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报93520元/吨较上一工作日上涨1200元/吨（+1.30%），电池级碳酸锂晚盘市场均价报93800元/吨 [18] - 广期所碳酸锂主力合约收盘价92860元/吨较上一交易日上涨1.40%，持仓量391337手较上一交易日减少24979手 [18] - 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价报2100元/吨较上一工作日下降150元/吨，锂辉石精矿CIF中国指数均价报1240美元/吨较上一工作日持平 [18] - 供给端复产推进最新周度产量增至28552吨环比增加283吨，需求端排产边际转弱磷酸铁锂及三元材料周度产量均环比下降 [19] - Mysteel样本总库存降至95550吨但本周仅去库610吨较前一周3120吨的降幅明显收窄，贸易商库存增加690吨，交易所仓单增加679吨至21720吨 [19] - 主力合约参考运行区间88000—97000元/吨 [19] 氧化铝 - 11月6日氧化铝指数日内下跌0.34%至2643元/吨，单边交易总持仓46.6万手较前一交易日减少0.1万手 [19] - 山东现货价格维持2635元/吨升水主力合约3元/吨，MYSTEEL澳洲FOB价格维持395美元/吨，进口盈亏报-624元/吨 [19] - 几内亚铝土矿CIF价格仍维持高位为氧化铝价格提供成本支撑，近期检修和复产并行整体供应刚性仍强，中期过剩格局仍难以改变 [20] - AO2701合约参考运行区间2600-2700元/吨 [20] 不锈钢 - 周五不锈钢主力合约收盘下滑0.14%至14135元/吨，加权合约持仓量增加1.0至22.0万手，仓单下滑至5.57万吨 [21] - 佛山市场德龙304冷轧卷板报14250元/吨较前日持稳基差285元/吨上调20元/吨，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14400元/吨较前日涨100元/吨基差435元/吨上调120元/吨 [21] - 山东高镍铁出厂价报1020元/镍较前日升5元/镍，保定304废钢工业料回收价报8900元/吨较前日持平，高碳铬铁北方主产区报价7400元/50基吨较前日持平 [21] - 11月5日不锈钢社会总库存为104.2万吨环比减少1.2万吨，300系社会库存延续减少 [21] - 市场传闻印尼镍企业联合减产但减产集中于MHP，不锈钢产量收缩预期相对较小，印尼2027年RKAB配额预计偏保守短期镍铁价格暂稳 [22] - 铬铁原料库存走高供需预期偏弱铬铁价格延续下滑拖累不锈钢价格，11月不锈钢排产预计回升 [22] 铸造铝合金 - 周五铸造铝合金主力合约收盘跌0.97%至22400元/吨，加权合约持仓下滑至2.42万手成交量1.44万手，仓单下滑至0.91万吨 [22] - 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