基本金属期货夜盘行情 - 沪锡上涨0 80% [1] - 沪铅上涨0 69% [1] - 沪镍微涨0 06% [1] - 沪铝微涨0 02% [1] - 沪铜下跌0 13% [1] - 不锈钢下跌0 35% [1] - 沪锌下跌0 54% [1] - 氧化铝跌幅最大达1 22% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对沪铜短期偏谨慎但中长期偏多，三季度可考虑择机建立虚拟库存；铝短期基本面尚可，留意需求情况，低库存格局下留意远月月间及内外反套；锌短期建议观望关注商品情绪持续性注意仓位管理，可适当逢高空配，内外正套可继续持有，留意月间正套机会；镍关注镍 - 不锈钢比价收缩机会；不锈钢关注后期政策走向；铅预计下周震荡于 16800 - 17500 区间；锡建议观望或逢高轻仓沽空；工业硅若合盛开工率短期内无明显恢复，盘面预计震荡运行，若合盛与西南产区复产同时加速，供需将重新转为大幅过剩，绝对价格预计震荡偏弱运行；碳酸锂若资源端扰动风险顺利化解，产能过剩格局仍未反转，价格或维持低位震荡运行 [1][2][5][6][7][9][12][15][17] 各金属情况总结 铜 - 需求阶段性疲弱由下游淡季和转口动力阶段性走弱导致，8 月过后平衡仍相对紧张，上半年累计表需达 13%，预期全年表需维持在 4.8% - 5.5% 区间，周五夜盘沪铜期货回调，7.8 万以下或有下游订单和出库量放量支撑 [1] 铝 - 1 - 5 月铝锭进口提供增量，8 月需求为季节性淡季，铝材出口维持，光伏下滑，部分下游减产，7 月小幅累库，8 月预期继续小幅累库 [2] 锌 - 本周锌价窄幅震荡，7 月国产 TC 上涨，进口 TC 上升，部分冶炼厂检修但新增产能兑现，预计锌锭量环比增长 5000 吨以上，内需季节性走弱，海外部分炼厂生产有阻力，现货升贴水小幅提高，国内社库震荡上升，海外 LME 库存 5 月后震荡去化 [5] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持，需求端整体偏弱，升水平稳，国内、海外镍板库存维持 [6] 不锈钢 - 5 月下旬起钢厂部分被动减产，需求以刚需为主，受宏观氛围影响部分补库增加，镍铁、铬铁价格维持，锡佛两地小幅去库，交易所仓单维持 [7] 铅 - 本周铅价小幅回调，供应侧报废量同比偏弱，再生厂开工低，精矿有转紧，需求侧电池成品库存高，开工率持平，市场旺季预期回落，7 月原再生供应小增，需求好转但预计有累库，受工信部供给侧改革情绪影响，预计下周铅震荡于 16800 - 17500 区间 [9] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应端矿端加工费低位，国内部分冶炼厂减产，即将进入检修期，7 - 8 月国内冶炼产量或环比小幅下滑，海外佤邦有复产信号，6 月刚果（金）进口量超预期，需求端焊锡弹性有限，终端电子和光伏增速下滑预期强，国内库存震荡上升，海外消费抢装延续，LME 库存低位，存在挤仓风险，现货端小牌锡锭偏紧 [12] 工业硅 - 合盛前期西部检修炉子恢复，东部计划复产 10 台，西南地区复产进度加快但同比仍在低位，7 月产量环比下降，供需平衡转为去库，若合盛开工率短期内无明显恢复，盘面预计震荡运行，若合盛与西南产区复产同时加速，供需将重新转为大幅过剩，绝对价格预计震荡偏弱运行 [15] 碳酸锂 - 2025 年 7 月 1 日起相关法律施行，盘面受产区资源端扰动刺激大幅上行，现货价格跟涨，基差小幅走弱，下游采购以刚需为主，当前基本面为供需双强，中间环节库存压力累积，基差逐渐走弱，仓单矛盾缓解，行情交易主线转向潜在供应扰动，若资源端扰动风险化解，产能过剩格局未反转，价格或维持低位震荡运行 [17]

每经AI快讯，8月1日，上期所基本金属期货夜盘收盘涨跌不一。不锈钢涨0.39%，沪锌跌0.18%，沪镍 跌0.40%，沪铜跌0.55%，沪铝跌0.58%，沪锡跌0.74%，氧化铝跌0.83%，沪铅跌0.95%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期沪镍供需两弱，下游按需采购，国内社会库存增长，海外LME库存有所下降，注销仓单回升；持仓回升价格下跌，空头氛围偏强，跌破MA60支撑，预计短线震荡偏弱；操作上建议暂时观望，或轻仓试空 [2][3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价119830元/吨，环比-1890；LME3个月镍15085美元/吨，环比-240；08 - 09月合约价差-200元/吨，环比-20；主力合约持仓量97451手，环比增加4816 [2] - 期货前20名持仓净买单量-17819手，环比增加853；LME镍库存208692吨，环比增加600；上期所库存25451吨，环比增加174；仓单数量21705吨，环比-54 [2] 现货市场 - SMM1镍现货价121250元/吨，环比-1800；现货均价1镍板长江有色121150元/吨，环比-2000；上海电解镍CIF（提单）和保税库（仓单）均为85美元/吨，环比无变化 [2] - 平均价电池级硫酸镍27900元/吨，环比无变化；NI主力合约基差1420元/吨，环比增加90；LME镍（现货/三个月）升贴水-208.37美元/吨，环比-2.75 [2] 上游情况 - 镍矿进口数量434.66万吨，环比增加41.94；镍矿港口库存总计987.87万吨，环比增加39.51；镍矿进口平均单价65.84美元/吨，环比-7.57；含税价印尼红土镍矿1.8%Ni 41.71美元/湿吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比增加1120；镍铁产量合计2.26万金属吨，环比-0.13；进口数量精炼镍及合金17215.27吨，环比-472.3；进口数量镍铁104.14万吨，环比增加19.32 [2] 下游情况 - 不锈钢300系产量174.4万吨，环比-4.07；库存60.57万吨，环比-1.52 [2] 行业消息 - 中共中央政治局7月30日召开会议，决定10月召开二十届四中全会，分析研究当前经济形势和部署下半年经济工作 [2] - 美联储连续五次会议按兵不动，但两票委支持降息，指出经济增长放缓；鲍威尔未就9月降息给指引，强调关税和通胀的不确定性 [2] - 美国7月私营部门新增就业10.4万人，超出经济学家预期，但仍远低于去年平均水平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜今日冲高回落、窄幅震荡，随市场情绪降温，商品盘面转弱，沪铜减仓下行，但因前期涨幅有限相对抗跌，后续关注主力期价在 7.9 万关口多空博弈 [4] - 沪铝今日窄幅震荡整理，持仓量显著下降，市场情绪降温使商品盘面转弱，叠加供需宽松、产业端累库，预计短期铝价偏弱运行 [5] - 沪镍今日窄幅震荡整理，持仓量上升，受市场情绪降温影响短线调整下跌，短期内预计震荡偏弱运行，后续关注在 30 日均线的支撑情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜：今日 SMM 安徽地区光亮铜指导价均价 73300 元/吨，近期铜价平稳，但下游需求疲软使再生制杆价格缺乏抬升动力，即便废铜供应紧张，企业也不愿大幅提价；山东临沂金属城废铜同比下滑 30% 左右，加剧供应压力 [8] - 铝：7 月 30 日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计 31227 吨，较前一交易日增加 291 吨，较上周三增加 2147 吨 [9] - 镍：今日 SMM1电解镍平均价格 123050 元/吨，较上一交易日上涨 600 元/吨；金川一号镍平均升水 2100 元/吨，较上一交易日下跌 100 元/吨；国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 -200 - 300 元/吨 [10] 相关图表 - 铜：展示了铜基差、电解铜国内显性库存、伦铜注销仓单比例、海外铜交易所库存、上期所仓单库存等图表 [11][13][14] - 铝：展示了铝基差、铝月差、电解铝国内社库、氧化铝走势、电解铝海外交易所库存、氧化铝库存等图表 [24][30][26] - 镍：展示了镍基差、LME 库存、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等图表 [38][40][42]

新能源及有色金属日报 | 2025-07-30 现货交投好转，沪镍维稳运行 市场分析 2025-07-29日沪镍主力合约2508开于121910元/吨，收于121800元/吨，较前一交易日收盘变化-0.85%，当日成交量 为119935手，持仓量为91177手。 沪镍主力合约2509延续弱势震荡，日线收小阴线。09主力合约的成交量对比上个交易日有较大幅度的减少，持仓 量对比上个交易日则有小幅减少。从量能方面来看，日线MACD的红柱面积继续收窄，短周期内上涨的动能逐渐 减弱。日线在6月23日的117000附近出现底背离现象，中长线上我们预估117000一线是强支撑位。现货市场方面， 金川镍早盘报价较上个交易日报价下调700元/吨，市场主流品牌报价均有所下调。近期精炼镍盘面受资金面情绪的 影响而跟随大宗商品出现连续上涨，但本周开始情绪有降温迹象，精炼镍现货成交较好，基本面供应过剩格局不 改，近期升贴水受换月影响而有所回落，但升贴水仍处于高位，因此现货价对盘面下方有支撑力。其中金川镍升 水变化50元/吨至2200元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为 -450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为 218 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力期价在7.9万下方偏弱震荡，持仓量小幅下降，8 - 9月差持稳；海外美元指数反弹，国内盘面氛围冷却，有色板块弱势震荡；临近月末，市场业务减少，流通货源紧张，现货升水走高；主力期价跌破7.9万关口，关注60日均线支撑 [4] - 沪铝主力期价早盘跳水后围绕2.06万一线窄幅震荡，持仓量持续下降，8 - 9月差回升；海外美元指数反弹，国内盘面氛围冷却，有色板块弱势震荡；关注40日均线支撑 [5] - 沪镍主力期价震荡下行，跌破12.2万关口，持仓量持续下降；国内盘面氛围冷却，有色板块弱势震荡；关注12.2万一线多空博弈 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜：京津冀地区强降雨，北京受灾严重，但精铜杆厂主要分布区影响小，华北地区精铜杆厂正常生产，物流未受影响 [8] - 铝：京津冀强降雨致部分道路损毁、交通受阻，铝型材厂商分布区降雨少，总体开工稳定，仅个别企业原料运输受影响 [9] - 镍：7月29日SMM1电解镍平均价格122,450元/吨，较上一交易日跌750元/吨；金川一号镍平均升水2,200元/吨，较上一交易日涨50元/吨；国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 - 100 - 300元/吨 [10] 相关图表 - 铜：包含铜基差、电解铜国内显性库存、伦铜注销仓单比例、海外铜交易所库存、上期所仓单库存、铜月差等图表 [11][13][14] - 铝：包含铝基差、电解铝国内社库、氧化铝走势、铝月差、电解铝海外交易所库存、氧化铝库存等图表 [24][26][28] - 镍：包含镍基差、伦镍走势、镍月差、上期所库存、镍矿港口库存等图表 [36][40][42]

行业 镍日报 日期 2025 年 7 月 29 日 有色金属研究团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 镍观点： 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员:张平 021-60635734 zhangpin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 "反内卷"逻辑降温，日内前期大涨品种多跌停报收，沪镍受影响跟随走弱， 28 日主力 2509 收跌 1.5%报 121620，指数总持仓减少 3066 至 178290 手。镍过剩 格局并未扭转，宏观情绪降温后价格再度回落调整。菲律宾雨季将结束，后续发 运量预计维持较高水平，供应充足，矿价仍有下跌空间；印尼方面，伴随后续 RKAB 补充配额陆续批复，镍矿供应预期也将转为宽松；镍铁厂成本暂维持高企，虽矿 价下跌预期较强，但当前幅 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜周五夜盘低开低走跌破 7.9 万关口 短期商品盘面转弱跟随下行 但相对抗跌 关注 7.9 万关口多空博弈 [5] - 沪铝周五夜盘下行 周一日内震荡 持仓量降 短期盘面转弱叠加累库 预计偏弱运行 关注 40 日均线支撑 [6] - 沪镍周五夜盘冲高跳水 周一日内颓势 持仓量降 关注 12.2 万一线多空博弈 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜 First Quantum2025 年二季度铜产量 9.1 万吨 环比降 8.7% 同比降 11.3% 2025 年指导产量 38 - 44 万吨 7 月 28 日社库 12.50 万吨 较 24 日累库 0.32 万吨 较 21 日去库 0.05 万吨 [9] - 铝 7 月 28 日社库 51.40 万吨 较 24 日累库 2.00 万吨 较 21 日累库 3.40 万吨 [10] - 镍 7 月 28 日精炼镍上海市场不同类型镍有对应升贴水和价格 如金川电解主流升贴水 +2100 元/吨 价格 124210 元/吨 [11] 相关图表 - 铜 包含铜基差、电解铜国内显性库存、伦铜注销仓单比例等图表 [12][14][15] - 铝 包含铝基差、电解铝国内社库、氧化铝走势等图表 [24][26][28] - 镍 包含镍基差、LME 库存、伦镍走势等图表 [35][37][39]

南华镍&不锈钢周报 夏莹莹 投资咨询证号：Z0016569 管城瀚 从业资格证号：F03138675 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 周报总结：周内宏观情绪反复，关注成本支撑 【盘面回顾】 沪镍主力合约整体震荡偏强运行。7月21日价格收于122550元/吨，此后周内走势偏强，最终收于124360元/ 吨。不锈钢主力合约周内走势偏强。7月21日价格收于12905元/吨，周中受宏观影响走强，最终收于13030 元/吨。 【产业表现】 现货市场方面，金川镍价格维持升水状态，价格调整至125650元/吨，升水幅度为2000元/吨。电池级硫酸镍 均价为27280元/吨，MHP生产硫酸镍利润率调整至-2.7%。库存方面，上期所纯镍库存为25451吨，LME镍 库存为203922吨。304/2B切边不锈钢出厂价均价为12700元/吨。304不锈钢冷轧利润率下降在-4.74%左 右。不锈钢社会库存为982700吨，8%-12%高镍生铁出厂价调整至910元/镍点，镍铁库存为33233吨。 【核心逻辑】 沪镍盘面周内周内持续偏强，但是周五夜盘受反内卷价格指导以及限制过度抬价等因素回调周内涨幅。消息 面上反内卷情 ...