报告行业投资评级 - 国债期货短线或震荡，交易型投资波段操作 [1][2] 报告的核心观点 - 周一国债期货主力合约开盘全线低开，全天横向波动，30年期国债期货主力合约TL2609下跌0.16%，10年期T2609下跌0.07%，5年期TF2609下跌0.05%，2年期TS2609下跌0.02% [1] - 周一央行开展3985亿元7天逆回购操作，当日有2240亿元7天期逆回购到期，当日合计净投放1745亿元 [1] - 7月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%；1年期LPR为3%，上月为3%，均保持不变 [1] - 银行间资金市场隔夜利率较上一交易日小幅上升，DR001全天加权平均为1.41%，上一交易日加权平均1.40%；DR007全天加权平均为1.43%，上一交易日加权平均1.44% [1] - 周一银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数上行，2年期国债到期收益率上行0.46个BP至1.27%，5年期上行0.20个BP至1.45%，10年期上行0.49个BP至1.75%，30年期上行0.70个BP至2.25% [1] - 7月20国常会指出要充分释放服务业发展潜力等多项政策举措 [1] - 中国二季度GDP同比增长4.3%，略有走缓，出口高增长，投资和消费增速下滑较多，但6月份经济数据有所回暖 [1][2] - 以美元计价，6月份我国出口同比增长27.0%，好于预估的18.5%，5月份增长19.4% [2] - 上半年全国固定资产投资同比下降5.7%，市场预期下降5.0%，1 - 5月份同比下降4.1% [2] - 6月份社会消费品零售总额同比增长1.0%，市场预期增长0.1%，5月份同比下降0.6% [2] - 6月份规模以上工业增加值同比增长5.3%，市场预期增长4.8%，5月份同比增长4.5% [2] - 6月份全国服务业生产指数同比增长4.7%，比上月加快0.3个百分点 [2] - 7月15日央行表示利率方面后续将根据宏观经济运行等情况引导调控好利率水平 [2] - 李总理在7月13日专家座谈会上强调做好下半年经济工作，加大逆周期调节力度 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一国债期货主力合约开盘全线低开，全天横向波动，30年期国债期货主力合约TL2609下跌0.16%，10年期T2609下跌0.07%，5年期TF2609下跌0.05%，2年期TS2609下跌0.02% [1] 重要资讯 - 周一央行开展3985亿元7天逆回购操作，当日有2240亿元7天期逆回购到期，当日合计净投放1745亿元 [1] - 7月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%；1年期LPR为3%，上月为3%，均保持不变 [1] - 银行间资金市场隔夜利率较上一交易日小幅上升，DR001全天加权平均为1.41%，上一交易日加权平均1.40%；DR007全天加权平均为1.43%，上一交易日加权平均1.44% [1] - 周一银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数上行，2年期国债到期收益率上行0.46个BP至1.27%，5年期上行0.20个BP至1.45%，10年期上行0.49个BP至1.75%，30年期上行0.70个BP至2.25% [1] - 7月20国常会指出要充分释放服务业发展潜力，完善支持政策，推进“六张网”规划建设，提高社会保障体系整体性协同性等 [1] 市场逻辑 - 中国二季度GDP同比增长4.3%，略有走缓，出口高增长，投资和消费增速下滑较多，但6月份经济数据有所回暖 [1][2] - 以美元计价，6月份我国出口同比增长27.0%，好于预估的18.5%，5月份增长19.4% [2] - 上半年全国固定资产投资同比下降5.7%，市场预期下降5.0%，1 - 5月份同比下降4.1% [2] - 6月份社会消费品零售总额同比增长1.0%，市场预期增长0.1%，5月份同比下降0.6% [2] - 6月份规模以上工业增加值同比增长5.3%，市场预期增长4.8%，5月份同比增长4.5% [2] - 6月份全国服务业生产指数同比增长4.7%，比上月加快0.3个百分点 [2] - 7月15日央行表示利率方面后续将根据宏观经济运行等情况引导调控好利率水平 [2] - 李总理在7月13日专家座谈会上强调做好下半年经济工作，加大逆周期调节力度 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]