南芯科技 2026年上半年电话会议纪要关键要点 一、纪要涉及的行业与公司 * **公司**: 南芯科技[1] * **行业**: 消费电子、汽车电子、智能算力（AI）、工业（含机器人）、存储（SSD/内存条）[2][4][7][16] 二、核心财务数据与经营表现 2026年上半年整体业绩 * **营收**: 15.46亿元，同比增长5.19%[3] * **毛利率**: 35.28%，同比下降1.69个百分点[3] * **归母净利润**: -0.45亿元，同比下滑[3] * **总资产**: 65.67亿元[3] * **净资产**: 40.23亿元[3] * **研发费用**: 3.75亿元，研发费用率24.24%，同比提升5.03个百分点[3] * **销售费用**: 0.85亿元，销售费用率5.5%[3] * **管理费用**: 1.26亿元，管理费用率8.17%[3] 2026年第二季度单季业绩 * **营收**: 7.89亿元，同比增长0.56%，环比略有提高[2][3] * **毛利率**: 33.2%[3] * **归母净利润**: -0.48亿元[2][3] * **净利润下降原因**: 供应链成本上涨导致毛利率下降、研发投入创新高（研发费用1.96亿元，占比24.83%，为历史单季度最高）、海外运营及销售规模扩大导致相关费用增加[2][3] 三、业务结构与收入分布 消费电子业务 * **营收占比**: 87%，在市场承压下仍实现3%增长[2][4] * **行业景气度**: 2026年上半年行业销量明显下滑，但公司通过市场份额提升、新产品放量及海外拓展实现韧性增长[10] * **下半年展望**: 预计环比上半年逐季向好，7-8月部分客户已出现补单和加单[10] * **2027年展望**: 客户传递向好信息，预计成为AI手机起点之年，高通、MTK、苹果等SoC厂商将推出集成更多NPU容量的AI Agent SoC[11] 汽车/工业/算力业务 * **合计营收占比**: 13%，较2025年的10%提升[2][4] * **汽车业务占比**: 约7%[4] * **工业业务占比**: 约5%[4] * **智能算力营收**: 接近2000万元，占比超过1%[4] 四、智能算力领域布局 四大战略方向 * **800V HVDC机柜电源方案**: 面向一次、二次侧中高压算力电源，部分中压产品已批量出货[4][12] * **低压大电流多相供电方案**: 已推出多款四相控制器和60A DrMOS，后续将推出90A及更高电流产品[4] * **存储电源方案**: 面向CXL内存模块，包括PMIC DCDC和电荷泵产品[4][8] * **光通信电源管理**: 电源管理和信号链产品[4] 关键产品进展 * **60A DrMOS**: 2026年底前小批量出货，首批量产面向汽车和服务器两个领域[2][5] * **90A DrMOS**: 适配6V转1V或6V转0.xV低压高频应用，2026年第四季度启动导入验证，2027年规模化量产[2][6] * **800V机柜**: 英伟达2026年底前提供可选方案，预计2028年前后规模化起量，公司布局时间窗口为2026-2028年[12] * **48V转12V方案**: 预计2026年底前推出[12] 存储电源方案 * **eSSD电源方案**: 价值量约“大个位数”美金，2026年年底前有明确进展，2027年可能取得更好成果[2][8] * **内存条电源方案**: 价值量约“小个位数”美金，聚焦CXL 2.0，预计2027年开始产生收入[2][8] 五、汽车业务 增长轨迹与目标 * **收入增长**: 2023年3000万元 → 2024年8000万元 → 2025年超过2亿元 → 2026年有望翻倍[13] * **长期目标**: 2028年前后实现消费、汽车、AI工业三大板块均衡发展[2][13] 产品布局 * **三大领域**: 智能座舱、智能驾驶、智能车身[13] * **关键产品**: 摄像头/毫米波雷达PMIC（2026年大规模量产）、高边开关（已向海外顶级客户供货）[13] * **未来拓展**: 磁电流传感器、角度/轮速/位置磁传感器、48V系统磁传感器、三电系统[13] 六、工业业务 收入与增长 * **2025年收入**: 约1.3亿元[16] * **2026年增长**: 预计至少大几十个百分点[16] 重点领域 * **机器人**: 人形机器人（2026年已向1-2家知名客户小规模出货）、专用机器人（无人机、清洁机器人、配送物流机器人、工业机械臂）[16] * **能源管理**: 磁电流传感器2026年已进入能源客户并小规模出货[16] * **通信基站**: 2025年底小批量出货后，2026年市场份额增加[17] * **工业设备**: 与SOC客户推进工业电脑供电系统合作[17] 七、产能与成本 产能紧张状况 * **现状**: 晶圆代工和封测产能持续偏紧，成本上涨压力延续至2027年[2][9][10] * **涨价风险**: 供应链厂商有再次涨价可能性和意愿度，影响更多体现在2027年产品成本[10] 产能保障措施 * **供应链策略**: 2019年起实施自主可控策略，与思瑞浦在工艺端共同投入研发[17] * **国内合作**: 与华虹、月芯等晶圆厂长期合作，正在洽谈更多战略性合作[17] * **海外合作**: 与韩国东部、三星合作流片，支撑海外业务增量[17] * **2027年产能**: 已提前规划并锁定一定产能保障[2][17] 八、盈利目标与展望 远期盈利目标 * **毛利率**: 45%-50%[2][15] * **净利率**: 20%以上[2][15] 2026年全年指引 * **收入目标调整**: 年初40亿目标已调整，当前可估算为5亿美元左右（约35-36亿人民币）[11] * **调整原因**: 产能紧张、下游消费市场变化[11] 九、海外业务 收入占比目标 * **四到五年后**: 海外业务收入占比达到20%-30%[14] * **覆盖领域**: 汽车、工业、AI、消费电子，主要面向欧美日韩市场[14] 十、其他重要内容 行业拐点判断 * **2026年下半年**: 消费电子边际修复[2][18] * **2027年**: AI手机放量驱动端侧电源管理芯片需求爆发，有望成为创新之年[2][11][18][19] * **人形机器人**: 公司已进行战略卡位[2][16] * **800V机柜**: 明确行业机遇，公司正完善产品矩阵[2][12] 产品技术路线 * **DrMOS方案**: 初期以单Die方案切入，后续推出合封方案，单Die在性能、尺寸及未来垂直供电/IVR方案中更具优势[6] * **CXL 2.0**: NVIDIA Rubin服务器平台每颗CPU配套8颗CXL 2.0芯片，公司正与核心客户推进[8]