财务数据和关键指标变化 - 2025财年合并营收为17,0992亿韩元，同比下降47% [4] - 2025财年营业利润为1,0732亿韩元，同比下降411% [5] - 2025财年净利润为3751亿韩元，同比下降73% [5] - 公司决定不支付2025年第四季度的季度股息，2025财年每股股息（DPS）设定为1,661韩元，包含已支付的季度股息 [5][6] - 营收下降主要由于子公司出售、网络安全事件后用户净减少以及实施包含资费折扣的问责与承诺计划 [4] - 营业利润下降主要由于营收下降、网络安全事件相关成本（如USIM更换）以及2025年底业务重组产生的成本 [5] - 净利润大幅下降主要由于网络安全事件产生的罚款支付 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - **移动网络运营商业务**：2025年业务重点在于应对网络安全事件导致的商业环境变化，2026年将优先进行客户价值创新，以恢复基本业务竞争力 [6] - **人工智能数据中心业务**：2025年AIDC收入继续保持两位数增长趋势，得益于加山和杨州数据中心利用率提升以及板桥数据中心的收购 [7] - **人工智能数据中心业务**：蔚山AIDC已于2024年9月开始建设，2026年计划通过在首尔都市区新增数据中心来扩大业务规模，加速增长 [7] - **人工智能解决方案业务**：计划通过内部开发和外部合作创造新的可能性，该业务旨在与AIDC业务产生协同效应 [8] - **海底光缆业务**：于2025年启动，计划扩大规模 [8] - **人工智能代理与B2B人工智能业务**：旨在提高效率和生产力以产生有意义的成果 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于竞争对手取消违约金，年初运营商转换市场暂时扩大，但随后市场整体呈现稳定趋势 [47] - 在此期间加入SK Telecom的客户中，很大一部分是去年网络安全事件后转网、如今自愿回归的用户 [47] - 包含订阅期恢复和会员福利等实质性利益的“客户感谢套餐”以及加强安全的多样化措施，在恢复客户信任方面被认为是有效的 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司优先事项是扩大全公司运营改进和实现人工智能业务货币化 [3] - 2026年战略方向围绕三大主轴：1) 通过客户价值创新恢复市场领导地位；2) 通过人工智能加速实现业务生产力创新；3) 通过聚焦核心优势增强人工智能业务可持续性 [22][23][24][25] - 移动网络运营商业务将围绕客户终身价值进行产品和渠道改进及运营优化，以恢复基本业务竞争力 [7] - 人工智能业务将专注于自身擅长的领域以取得切实成果，并计划通过扩大数据中心业务规模创造新收入流并提高盈利能力 [7][15] - 公司计划利用人工智能贯穿电信业务（包括营销和网络）以提高生产力和盈利能力 [15] - 在用户获取方面，计划重点关注成本与效益的平衡 [15] - 公司拥有对Anthropic的股权投资，但未就处置或估值做出决定，也未分享是否可能将其用作股息资金来源的信息 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 网络安全事件及其后续发展使公司进入了一个审慎反思期，认识到理解和创新客户价值是可持续未来的前提 [4] - 2026年首要任务是恢复盈利，并尽最大努力恢复之前的股息支付水平 [18] - 尽管有各种计划措施，但由于客户流失的持续影响，将营收恢复到网络安全事件前的水平具有挑战性 [52] - 2026年移动网络运营商业务计划专注于提高盈利能力，通过重组产品渠道、优化基于客户终身价值的运营以及利用人工智能来改善运营 [53][54][55] - 公司致力于将此次危机转化为恢复客户信任的机遇 [8] 其他重要信息 - 公司正在开发名为AX K1的韩国首个超大规模人工智能模型，参数超过5000亿，因其使用最大的韩语数据集而具备差异化竞争力 [37][38] - 计划将AX K1模型集成到拥有超过1000万用户的Adot中，并通过联盟成员Liner添加引用 [39] - 计划将AX K1模型集成到ABiz中用于提升工作效率，并提供给SK海力士、SK创新等制造 affiliates以增强其竞争力 [40] - 如果AX K1在2026年底被选为前两名，公司有望在国家级B2C项目、提升产业竞争力的AX项目以及公共部门系统服务升级等项目中获得优先参与机会 [41] - 公司有新的首席财务官、首席运营官和投资者关系主管，市场对此变动抱有高期望 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年股息政策及盈利正常化可能性的展望 [11] - 公司为第四季度未能支付年度及年终股息向股东致歉，原因包括网络安全事件的直接财务影响以及2025年业务组合和组织重组产生的一次性成本 [17] - 2026年的首要任务是通过前述措施恢复盈利，并尽最大努力恢复之前的股息支付水平，同时考虑免税股息等其他提升股东价值的措施 [18] - 更多细节将在董事会讨论，综合考虑业务表现、财务状况和增长投资资金，以实现整体资本配置的平衡 [19] 问题: 新管理层2026年的整体战略方向和优先事项 [11] - 2026年优先事项是在电信和人工智能业务中加强实质竞争力，并追求三个主要战略方向 [22] - 方向一：通过客户价值创新恢复市场领导地位，基于客户价值重新设计电信业务的所有要素（产品、会员、渠道） [23] - 方向二：通过人工智能加速实现业务生产力创新，在营销、网络、客户触点等所有领域应用人工智能，提升客户体验和生产力，推进基于人工智能的终身价值建模和网络自动化运营 [24] - 方向三：通过聚焦核心优势增强人工智能业务可持续性，根据变化的环境进行调整，专注于擅长领域并通过成本结构改进提高盈利能力 [25] - 人工智能数据中心已是强劲增长动力，将快速建设蔚山AIDC并计划在首尔地区新增数据中心以扩大业务规模并创建与AIDC相关的多样化解决方案的新商业模式 [26] 问题: 对Anthropic股权投资的价值及未来处置计划，以及公司自有基础模型项目的优势与商业机会 [31] - 由于合同保密条款，无法披露持股比例和变更时价值的准确细节，但投资资产会定期重估并反映在业务报告中，即将披露的2025年业务报告会有更新 [33] - 市场对可能的股权处置或估值很感兴趣，但尚未就此做出任何决定，目前也无法分享是否可能将其用作股息资金来源的信息 [34] - AX K1是韩国首个参数超过5000亿的超大规模人工智能模型，因其使用最大的韩语数据集并能考虑文化背景提供高质量回答而具备差异化竞争力 [37][38] - 预计AX K1将为B2C和B2B业务创造大量机会：B2C方面，计划将其添加到拥有超1000万用户的Adot中，并通过联盟成员Liner添加引用；B2B方面，计划将其添加到ABiz中，并提供给SK海力士、SK创新等制造 affiliates，同时在联盟内扩展至KRAFTON等垂直服务 [39][40] - 在政府支持下以高成本效益持续开发该模型，若在2026年底被选为前两名，有望在国家级B2C项目、提升产业竞争力的AX项目以及公共部门系统服务升级等项目中获得优先参与机会 [41] 问题: 竞争对手取消违约金对SK Telecom业务的影响及2026年用户目标和移动网络运营商营收展望；2026年移动网络运营商业务的重点领域 [45][46] - 竞争对手取消违约金导致年初运营商转换市场暂时扩大，但随后市场整体稳定，期间加入SK Telecom的客户多为去年网络安全事件后转网、如今自愿回归的用户 [47] - 包含订阅期恢复和会员福利等实质性利益的“客户感谢套餐”以及加强安全的措施，在恢复客户信任方面有效 [47] - 未来将不依赖破坏性营销竞争获取短期利益，而是专注于通过客户价值创新加强核心业务竞争力以持续扩大客户群 [48] - 目前正在重组产品供应和市场运营，准备就绪后将与市场和用户分享更具体的方向和成果 [50] - 2026年开局因手机用户同比减少而面临挑战，全年将努力通过赢回用户和开发新客户群来最小化营收影响并创造增长 [51] - 尽管有计划措施，但由于客户流失的持续影响，将营收恢复到网络安全事件前的水平具有挑战性 [52] - 2026年移动网络运营商业务计划专注于提高盈利能力，通过重组产品渠道以迎合客户偏好，并基于客户终身价值优化运营以提高成本效率 [53][54] - 将利用人工智能进一步改善产品、营销和网络运营等方面的运营，创建基于生产力的业务结构以提升客户价值并最大化投入产出比 [55] - 目标是通过2026年的努力恢复移动网络运营商业务的盈利能力，并为中长期增长构建结构性基础 [57]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年合并营收为17,0992亿韩元，同比下降47% [3] - 2025财年营业利润为1,0732亿韩元，同比下降411% [4] - 2025财年净利润为3751亿韩元，同比下降73% [4] - 营收下降主要由于子公司出售、网络安全事件后用户净减少以及实施包含资费折扣的问责与承诺计划 [3] - 营业利润下降主要由于营收减少、网络安全事件相关成本（如USIM更换）以及2025年底业务重组产生的成本 [4] - 净利润大幅下降主要由于网络安全事件产生的罚金支付 [4] - 第四季度未支付季度股息，2025财年全年每股股息（DPS）定为1,661韩元，包含已支付的季度股息，将在3月股东大会批准后最终确定 [4][5] 各条业务线数据和关键指标变化 - **移动网络运营商（MNO）业务**：2025年重点应对网络安全事件导致的商业环境变化，用户数出现净下降 [3][5] - **AI业务**：AI数据中心（AIDC）收入在2025年继续保持两位数增长趋势，得益于加山和杨州数据中心利用率提升以及板桥数据中心的收购 [6] - **AI数据中心（AIDC）**：蔚山AIDC已于去年9月开始建设，计划在首尔都市圈增设数据中心以扩大业务规模 [6] - **海底光缆业务**：于2025年启动，计划进行扩展 [7] - **AI代理业务与B2B AI业务**：计划提升效率和生产力以产生有意义的成果 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提供具体分区域市场数据 公司战略和发展方向和行业竞争 - **总体战略**：2025年优先扩大全公司运营改善和AI业务货币化，努力加强基础业务竞争力和确保新增长动力基础 [2] - **MNO业务战略**：2026年将客户价值创新作为优先事项，致力于在质量、安全和保障等所有领域坚持基本原则和标准，以完全重获客户信任 [5] 计划通过以客户终身价值为中心的运营优化来改善产品和渠道，重获基础业务竞争力，并从客户视角成为第一服务提供商 [6] - **AI业务战略**：2025年侧重于巩固新增长基础，2026年计划专注于优势领域以取得切实成果 [6] 计划通过内部开发和外部合作，为AIDC解决方案业务创造新可能性 [7] 计划通过自有AI基础模型项目（已进入第二阶段）确保参与各种项目的优先机会 [8] - **行业竞争**：竞争对手KT取消违约金导致年初转网市场暂时扩大，但随后市场整体趋于稳定 [77] 竞争对手LG Uplus在2025年因该举措实现了MNO用户基数和收入的增长 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **对2025年的反思**：网络安全事件及其后续发展使公司进入了一个审慎反思期，认识到理解并创新客户价值是可持续未来的前提 [3] - **2026年优先事项**：首要任务是恢复盈利，并尽最大努力使股息支付水平恢复到以往水平 [25] 目标是使营业利润尽可能恢复到2024年的水平 [18] - **MNO业务前景**：尽管计划采取赢回用户和开发新客户群等措施，但由于客户流失的持续影响，营收难以恢复到网络安全事件前的水平 [86] 2026年将专注于通过客户价值创新提升盈利能力，并构建中长期增长的结构性基础 [88][94] - **AI业务前景**：计划在电信业务（包括营销和网络）中全面应用AI以提升生产力和盈利能力 [20] AI数据中心已是强劲增长动力，将通过快速建设蔚山AIDC和在首尔地区新增数据中心来扩大规模并创建新的商业模式 [41] - **股东回报展望**：将考虑免税股息等其他措施来增加股东价值，以恢复股东和投资者的信任 [25] 更详细的资本分配计划将结合业务表现、财务状况和增长投资资金进行讨论 [27] 其他重要信息 - 管理层变动：出现了新的首席财务官（CFO）、首席运营官（COO）和投资者关系官（IRO） [14] - 对Anthropic的股权投资：由于合同保密条款，无法披露持股比例和价值的准确细节，2025年业务报告将很快更新股权信息 [53] 目前尚未就是否处置股权或将其用作股息资金来源做出任何决定 [55] - 自有基础模型A.X K1：这是韩国首个超大规模AI模型，参数超过5000亿，因使用最大的韩语数据集开发而具备差异化竞争力 [60][62] 计划将其添加到拥有超过1000万用户的A. Dot中，并用于B2B的A. Biz以及提供给SK海力士、SK创新等关联公司 [64][66] 若在2026年底被评为前两名，有望获得参与国家B2C项目、AX项目等各类项目的优先机会 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于2026年股息政策及盈利正常化可能性的展望 [14] - **回答**：公司为第三季度后第四季度未能支付年度和年终股息向股东致歉，原因是网络安全事件的直接财务影响以及2025年业务组合和组织重组过程中产生的一次性成本 [23] 2026年的首要任务是通过前述措施恢复盈利，并尽最大努力使股息支付水平恢复到以往水平，同时考虑免税股息等其他措施来增加股东价值 [25] 更详细的资本分配计划将结合业务表现、财务状况和增长投资资金进行讨论 [27] 问题1: 新管理层今年的整体战略方向和优先事项 [14] - **回答**：今年的优先事项是增强电信和AI业务实质性的竞争力，并计划追求三个主要战略方向 [33] 第一，通过客户价值创新恢复市场领导地位，目前正在围绕客户想要的真实价值，重新设计产品、会员、渠道等电信业务所有要素 [35] 第二，通过AI加速创新业务生产力，将在营销、网络、客户触点等所有领域应用AI，以改善客户体验并提升生产力 [37] 第三，通过专注于核心优势来增强AI业务的可持续性，将根据不断变化的商业环境进行调整，专注于优势领域并通过成本结构改善提高盈利能力 [39] 问题2: 对Anthropic股权投资的价值以及未来处置计划 [49] - **回答**：由于合同保密条款，无法披露持股比例和价值的准确细节，2025年业务报告将很快更新股权信息 [53] 目前尚未就是否处置股权或将其用作股息资金来源做出任何决定 [55] 问题2: 公司自有基础模型项目的优势及潜在商业机会 [49] - **回答**：公司正在与联盟成员共同开发的A.X K1是韩国首个参数超过5000亿的超大规模AI模型 [60] 其优势在于使用最大的韩语数据集开发，能够考虑文化背景提供高质量回答，具备差异化竞争力 [62] 商业机会方面，B2C计划将其添加到拥有超过1000万用户的A. Dot中；B2B计划将其添加到A. Biz中，并提供给SK海力士、SK创新等制造关联公司，同时计划在联盟内扩展至KRAFTON等垂直服务 [64][66] 若在2026年底被评为前两名，有望获得参与国家B2C项目、AX项目等各类项目的优先机会 [68] 问题3: 竞争对手取消违约金对SK Telecom业务的影响，以及2026年MNO用户目标和收入展望 [74] - **回答**：竞争对手取消违约金导致年初转网市场暂时扩大，但随后市场整体趋于稳定 [77] 在此期间加入SK Telecom的客户中，很大一部分是去年网络安全事件后转网、现在自愿回归的客户 [77] 公司认为包含在网时长恢复、会员福利等实质性优惠的“客户感谢套餐”以及加强安全的各种措施，有效恢复了客户信任 [77] 2026年，公司已开始面临手机用户同比减少的挑战，全年将努力通过赢回用户和实施各种措施开发新客户群来最小化收入影响并创造增长 [84] 尽管有计划，但由于客户流失的持续影响，营收难以恢复到网络安全事件前的水平 [86] 问题3: 2026年MNO业务的重点领域 [74] - **回答**：2026年MNO业务计划专注于提升盈利能力 [88] 将重组产品和渠道以适应客户偏好，并通过基于客户终身价值的优化运营提高成本效率 [90] 此外，将利用AI进一步改善产品、营销和网络运营等，创建基于生产力的业务结构，以提升客户价值并最大化投入产出比 [92] 通过这些努力，旨在恢复MNO业务的盈利能力，并为中长期增长构建结构性基础 [94]

全球AI竞赛与韩国战略定位 - 全球AI竞赛日益由规模、基础设施和国家战略定义 SK电信推出5190亿参数的A X K1超大规模AI模型 标志着韩国意图参与全球最高水平的AI竞争[1] - A X K1是韩国首个参数规模突破5000亿门槛的模型 这一拐点在全球范围内与推理能力、多语言智能和基于智能体的执行方面的突破相关[1] - 公司及其联盟将该模型定位为国家AI基础设施 而非消费者聊天机器人[1] A X K1模型的核心定位与功能 - 与主要为终端用户交互设计的传统大语言模型不同 A X K1被定位为“教师模型” 其主要角色是向更小、更专业的模型（特别是参数规模低于700亿的模型）传递知识[2] - 通过将A X K1视为数字社会间接资本 公司正在有效建设共享的国家AI基础设施 为韩国的下一代创新提供动力[2] - 该模型的一个定义性特征是易用性 它将被集成到拥有超过1000万订阅用户的AI服务平台A-DoT中 从而允许通过电话、短信、网页界面和移动应用进行全国范围访问[3] - 通过将超大规模AI嵌入日常通信渠道 公司降低了AI采用门槛 并将AI定位为公共事业[3] 对国内硬件与基础设施的推动 - 运行5000亿参数规模的模型将系统推向极限 测试内存带宽、GPU间通信和能源效率 A X K1为韩国AI芯片（包括由Rebellions开发的NPU）提供了真实的试验场[4] - AI模型与国内硬件的集成 加强了韩国在这一战略关键领域的地位[4] - 公司正迅速转型为具有全球雄心的综合性人工智能数据中心开发商 旨在将韩国定位为亚洲领先的AI枢纽[6] - 公司正在将其蔚山AIDC扩展至巨大的1吉瓦规模 同时通过包括2025年备忘录在内的战略合作伙伴关系 在首尔都市圈、南部和西南部地区确保额外的AIDC枢纽[6] AI数据中心业务的全球扩张与合作伙伴关系 - 公司计划在国内外复制此模式 吸引全球资本并以能源优化的AIDC进入东南亚市场 例如在越南建设一个液化天然气供电的设施[7] - 与AWS和NVIDIA的合作正在加速边缘AI、AI-RAN以及由NVIDIA GPU驱动的制造AI云等领域的创新 支持数字孪生和机器人等高级用例[7] - 通过商业化涵盖设计、建设、运营和能源效率的端到端AIDC解决方案包 公司正在为加强国家AI基础设施和推动韩国迈向全球顶级AI竞争力奠定基础[8] 公司AI创新组合的发展势头 - 随着各行业日益依赖AI保持竞争力 公司的尖端解决方案使其客户能够保持在游戏顶端[5] - 公司正朝着加强其在AI基础设施领域立足点的方向迈进[5] 公司股价表现与同业对比 - 公司股价在过去一年下跌了3% 而其所属子行业同期增长了39 1%[9] - 公司目前的Zacks评级为3级[9]

公司核心产品发布 - 韩国SK电信发布韩国首个超大规模人工智能模型A.X K1，其参数量达到5190亿（519B）[1] - 该模型被定位为“教师模型”，旨在向参数量低于700亿（70B）的较小模型和专用模型进行知识转移，作为AI生态系统的数字社会间接资本[3] - 模型参数量超过5000亿（500B）的规模，使其在复杂数学推理和多语言理解方面表现更稳定，并能执行高复杂度编码和基于智能体的任务[4] 产品战略定位与目标 - A.X K1是韩国旨在成为全球AI领域前三（仅次于美国和中国）国家战略的核心基础，标志着从半导体到服务的全栈AI生态系统的开端[1][8] - 该模型将作为测试平台，验证韩国半导体产业的竞争力，特别是用于实际验证高性能AI半导体中内存带宽和GPU间通信速度等关键性能瓶颈[7] - SKT联盟的业务战略与韩国成为全球前三AI国家的目标保持一致，成功不仅取决于单个模型性能，还取决于国家层面的AI规模化运营能力[8] 商业化与服务应用 - 联盟计划通过拥有超过1000万（10 million）订阅用户的A. (A-DoT)平台提供A.X K1，以加强全国AI可及性，构建“全民AI”框架[5] - 联盟成员Liner为超过1100万（11 million）全球用户提供专业知识搜索服务，预计将借助A.X K1提供高精度、可靠的多语言搜索服务[6] - A.X K1预计将通过AIX提升产业竞争力，应用包括面向制造业的A. Biz解决方案、Krafton游戏中的实时角色对话与自主行为以及人形AI机器人[6] 联盟构成与技术支持 - SK电信主导的SKT联盟由八家机构组成：SK Telecom, Krafton, 42dot, Rebellions, Liner, SelectStar, 首尔国立大学和KAIST[9] - 联盟基于自2018年以来的大语言模型开发努力，各成员贡献了其专业领域技术，共同构建了完全基于自主技术的全栈主权AI平台，覆盖AI半导体、AI数据中心、AI模型和AI服务整个价值链[9][10][11] - 已有超过20家机构，包括SK海力士、SK创新、SK宽带、Chey高级研究所和韩国高级研究基金会等主要关联公司，提交了参与意向书，同意在实际场景中共同使用和验证A.X K1[12] 生态构建与开放策略 - 联盟计划将A.X K1作为开源模型向韩国AI生态系统的公司开放，并通过主要开发者社区和SK电信平台提供开源访问和API，以促进无缝AI智能体开发环境[13] - 联盟将建立AI模型开发的集成支持框架，并通过公共和私人平台公开部分用于模型开发的训练数据，以提升韩国整体AI竞争力[14] - 该模型旨在作为国家AI基础设施，服务于全栈AI生态系统[9]