报告行业投资评级 - 行业评级为“增持” [4] 报告核心观点 - 行业核心观点是重点关注机器人整机厂及机器人核心零部件供应商，并随着海外头部人形机器人厂家加速产品迭代、国内厂家陆续推出产品以及应用场景加速落地，供应链中的关键零部件环节将长期受益 [4][41] 行业新闻及公司动态总结 - **海外动态**： - **英伟达**：在GTC 2026大会上，CEO黄仁勋将“物理AI与机器人”列为AI产业下一个重大发展机遇，并展示了全栈布局。在自动驾驶领域，新增比亚迪、现代、日产、吉利四家车企加入其RoboTaxi Ready平台；与Uber达成合作推动无人驾驶规模化部署；在工业领域与ABB、KUKA等头部企业合作 [6] - **特斯拉**：在得克萨斯州开工建设专用人形机器人工厂，长期目标为2027年实现年产**1000万台**产能。Optimus 3有望于2026年夏季启动生产，初期年产能目标为**100万台**。公司已发布逾**100个**Optimus相关职位，并将加州弗里蒙特工厂的Model S与Model X产线改造用于Optimus制造 [8][9] - **宝马集团**：在德国莱比锡工厂首次引入由Hexagon开发的AEON人形机器人（高1.65米，重60公斤，最高移动速度2.5米/秒），用于重复性物料搬运任务。此前在美国斯帕坦堡工厂试点Figure 02机器人，十个月内协助完成超**3万辆**BMW X3的生产，累计运行**1250小时**、移动组件超**9万次** [9] - **Figure AI**：其Figure 3人形机器人受邀进入美国白宫，在“AI教育与儿童安全”峰会上展示，标志着人形机器人开始进入教育等公共政策领域 [12] - **Agile Robots**：与Google DeepMind达成战略合作，旨在将Gemini Robotics基础模型与Agile Robots的工业机器人硬件平台深度整合，以推动具身智能在工业制造场景的规模化落地。Agile Robots全球已部署超**2万套**机器人解决方案 [13][14] - **国内动态**： - **行业规模**：截至2026年3月23日，中国机器人相关企业存量突破**110万家**，达**110.9万家**。2025年新注册**27.5万家**，同比增长**39.8%**，创近十年新高；2026年前三个月已新增注册**5.2万家**。2025年新注册企业中，华东地区占比**35.5%**，华南地区占比**22.5%** [15] - **车企跨界**：智能汽车与人形机器人供应链重合度已超**60%**。一汽公布人形机器人训练系统专利。车企进军人形机器人形成“产品派”（如小鹏）、“产业派”（如比亚迪、吉利）和“资本派”（如上汽）三种模式。预测到2030年，全球智能汽车、具身机器人、低空经济三大聚合智能市场规模将达近**3000亿美元**，其中中国超**1200亿美元** [18] - **技术突破**： - **银河通用**：发布全球首个全自主人形机器人网球对打算法LATENT，使机器人能从“不完美的人类动作数据”中习得技能，在正手、反手等场景下击球成功率接近或超过**80%** [20] - **北京通用人工智能研究院**：开源高动态统一运动框架“通极”OmniXtreme，使机器人能以一套统一策略完成后空翻等高动态动作，真实机器人测试成功率超**90%** [23] - **量子星河（追觅生态）**：与英伟达合作开发具备“物理世界实时预测系统”的具身智能机器人，集成英伟达GR00T N2基础模型等，旨在实现毫秒级环境推演与预判 [26][27] - **西湖大学**：发布搭载通用动作预训练大模型（GAE）的人形机器人“泰坦 o1”，支持手脚协同、毫秒级同步复刻人类动作，实现动作泛化能力 [29] 投融资动态总结 - **宇树科技**：科创板IPO申请获受理，拟募资**42.02亿元**，用于智能机器人模型研发、本体研发等。2025年实现营收**17.08亿元**、扣非归母净利润**6亿元**。2025年人形机器人出货量超**5500台**（不含轮式双臂机器人），位居全球第一 [32] - **擎天租**：机器人租赁平台在三个月内完成三轮亿元融资，累计融资额达亿元人民币。成立仅三个月订单已超**5500单**，全平台可调度机器人设备超**3000台**。春节订单环比增长近**70%**，娱乐表演与商业营销类订单合计占比超**65%** [32] - **地瓜机器人**：完成**1.2亿美元** B1轮融资，两轮累计融资达**2.2亿美元**。投资方包括Synstellation Capital、滴滴、美团龙珠等产业资本及高瓴创投等机构 [33] - **艾利特机器人**：完成**6亿元** D+轮融资。公司提出“一脑多形”战略，并推出“VLA+T”模型。AI产业链相关业务占比已达**50%** [34] - **法奥机器人**：获得中国人寿旗下国寿双碳基金领投的C轮融资。该公司是国内协作机器人领域唯一实现全栈自研且自产的本体厂商，销售网络覆盖全球**100多个**国家和地区 [35] - **凯乐士科技**：在港交所上市，首日涨幅达**84.27%**，募集资金净额约**5.56亿港元**。2025年前三季度收入**5.52亿元** [35] 投资建议总结 - **市场表现**：周度（2026/3/23-2026/3/27）机器人板块相关公司成交金额为**4979亿元**，在全部A股周度成交金额中占比约**4.7%**，环比提升。板块内**265家**相关公司周度成交金额占比有所上升 [36][38][39] - **个股表现**：同期重点公司涨跌不一，跌幅最大的为卧安机器人（**-10.78%**），涨幅最大的为震裕科技（**+11.77%**） [41] - **重点关注方向**：报告建议重点关注机器人整机厂商及核心零部件供应商，并列出具体细分领域及公司 [4][41]： - **整机**：推荐优必选、杭叉集团；相关标的为卧安机器人、极智嘉 - **执行器和电机**：推荐兆威机电、鸣志电器；相关标的为伟创电气、步科股份、汇川技术 - **减速器**：相关标的为绿的谐波、科达利、蓝黛科技、瑞迪智驱、豪能股份、中大力德 - **丝杠类**：推荐恒立液压；相关标的为浙江荣泰、贝斯特、北特科技、双林股份、震裕科技 - **传感器**：推荐安培龙、汉威科技、东华测试 - **编码器**：相关标的为峰岹科技、亚普股份 - **关节铰链**：推荐长盈精密 - **结构件**：相关标的为宁波华翔 - **设备类**：推荐津上机床中国、博众精工、科瑞技术 - **盈利预测**：报告提供了部分重点公司的盈利预测数据（EPS）及市盈率（PE）估值，例如恒立液压2025E EPS为**2.09**，2025E PE为**46**；震裕科技2025E EPS为**3.09**，2025E PE为**57** [42]