恒生AH股溢价指数表现 - 6月12日恒生AH股溢价指数盘中跌破127点至126.91点，创近五年新低，年内累计跌幅达10.45% [1] - 指数下跌反映H股相较于A股折价收窄，主因H股表现优于A股 [1] 成分股表现分析 - 恒生AH溢价指数155只成分股中，93%（144只）的H股今年跑赢A股 [1] - 荣昌生物H股年内涨幅300%，A股涨幅135%，H股超额收益达165个百分点，AH溢价从年初136%收窄至35% [1] 市场趋势解读 - A股估值优势重现，市场关注估值差距是否会触发历史性修复行情 [1] - 溢价指数变化可能反映内地与香港市场基本面分化的长期趋势 [1]

AH股溢价指数表现 - 6月12日恒生沪深港通AH股溢价指数早盘下探至126.91点 刷新近5年新低 收盘报128.06点 [1] - 指数下跌代表A股相对H股差价收窄 主因年内H股升幅远高于A股 [1] - 截至6月11日恒生沪深港通AH股H指数年初至今上升17% AH股A指数仅升2.8% [4] - 该指数过去10年平均水平为134.43点 2014年第四季度后主要在120至150点区间波动 [4] AH股溢价指数定义与功能 - 指数由恒生指数公司2007年7月9日推出 用于衡量AH两地上市公司A股相对H股的绝对溢价或折让 [4] - 选取标准为市值最大且成交最活跃的内地AH公司 根据流通市值计算加权平均溢价 [4] - 指数点为100时表示AH股价相等 大于100表示A股溢价 小于100表示A股折让 [4] AH溢价的分红投资视角 - 当前155家AH两地上市公司以老经济板块和央国企为主 适用于分红投资视角 [5] - 港股通个人和公募投资者需支付至少20%红利税 AH溢价收敛至125%时两地分红资产对这部分投资者无差异 [5]

H股与A股市场表现对比 - H股表现显著优于A股，恒生指数自2024年4月以来经历四轮技术性牛市，底部中枢持续抬升 [1] - AH股溢价指数跌至127.84点，创5年新低，较2024年末下跌超10%，显示H股折价收窄 [2] - 港股主要指数在全球市场领跑，即便面临"对等关税"冲击仍展现韧性 [3] 港股市场动态 - 恒生指数站上24300点，自4月9日低点上涨21%进入技术性牛市 [4] - 港股IPO市场爆发，年内新增31家上市公司，募资规模重返全球榜首 [3] - 南向资金年内净买入6741.77亿港元，达2024年全年的83.5%，全年或超万亿港元 [4] 行业板块分化 - 医药板块领涨，恒生医药ETF涨幅达42.69%，科技和非必需性消费板块显著落后 [4] - 恒生科技指数ETF涨幅仅16.96%，恒生ETF涨幅18.59%，板块表现差异明显 [4] - 私募机构认为经济不明朗阶段市场倾向主题投资，但趋势明朗后可能快速转变 [4] 机构观点 - 科技板块调整源于AI概念短期透支，但长期潜力仍值得关注 [5] - 港股作为全球资本平台吸引力高，估值整体不贵，外资回流趋势明显 [5] - 生物科技企业上市门槛拓宽，优质中概股加速回归港股 [5]