都说"宇宙的尽头是考公"。近期，公考的报名年龄从35岁放宽至38岁。从部分省份披露的情况来看，招录人数却在缩减。 例如，广东省2026年全省计划招录人数较今年减少了5640人，降幅达到32.38%。另在其发布的9395个岗位中，有1922个岗位明确要求研究生学历，占比 达20.45%，相较2025年的15.10%有明显提升。 粉笔AI刷题系统班界面 01. 科技先行，让AI真正落地 对于考生而言，新政策的出台缓解了"年龄焦虑"，但公考的难度也在加大、对学历的要求也在提升，报名人数的连年增加，也使得通过率被稀释。这也致 使，在公考教培行业，无论是用户还是企业都更加内卷，都在不遗余力地寻找提升分数的诀窍。 "我想分享一句话，在这样一个资源丰沛的时代，智能效率是唯一稀缺的资源。" 11月15日，教培头部企业粉笔在北京举办投资人调研大会，粉笔业务副总裁、公考业务负责人刘帅如此阐述公司对于AI投入的初心。粉笔始终秉承的理 念是，通过AI产品，让用户的学习效率提升最大化。海量资源下，让用户找到精准适配的学习资源，快速、有效提分。 以今年4月上线的"AI刷题系统班"为例，在2026年国考报名公告发布的次日，该产品的单日销量 ...

公司获奖与行业背景 - 公司在2025年上市公司（港股）金牛奖评选中荣获“新消费标杆金牛奖”[1] - 该奖项为首届港股单独设奖，旨在表彰在高质量发展和对外开放进程中展现综合实力与发展战略的港股上市公司[1] - 港股市场处于强劲复苏及中国资产价值重估的背景下[1] 业务运营与市场表现 - 公司致力于通过技术及创新提供高品质非学历职业教育培训服务[2] - 公司自主研发的职业教育AI垂域大模型覆盖公务员考试、国央企面试、事业单位、教师资格证考试等多个赛道，并实现规模化商业应用[2] - 2025年10月，公司旗下AI刷题系统班单月销量突破42000单，环比增长超100%[2] - 公司AI应用已服务超1500万用户，使用过各类AI产品的付费用户数超150万，位列行业前茅[2] 财务状况与公司治理 - 截至2025年6月，公司现金及现金等价物为9.74亿元人民币[3] - 公司董事会计划在六个月内，以不超过2亿港元的总金额回购公司股份[3] - 公司董事长张小龙斥资约287万港元增持103万股公司股份[3] - 公司秉持规范运作，持续提升信息披露质量[3] 社会责任与行业地位 - 公司将社会责任融入发展战略，在推动教育普惠、促进就业保障等方面作出贡献[3] - 公司作为职业教育领域的领军企业，为港股教育板块注入新的活力[3]

板块市场表现 - 11月3日港股及A股AI应用板块表现强劲，涵盖教育、影像、广告、文娱、游戏等领域 [2] - 港股市场粉笔大涨10.36%，美图公司上涨7.08%，汇量科技涨6.05%，阅文集团涨5.27%，迈富时涨4.92%，心动公司涨4.3% [2][3] - A股市场三七互娱、吉视传媒、东方精工、东方明珠等集体涨停，福石控股大涨13.39%，汇纳科技涨11.79%，三六零涨7.52%，掌阅科技涨6.06% [3] 个股驱动因素 - 粉笔计划未来六个月内在公开市场购回股份，总金额不超过2亿港元 [5] - 粉笔旗下AI刷题系统班销量突破42000单，实现里程碑式突破，环比增长超100% [5] - 明略科技-W上市首日暴涨106.1%，进一步点燃市场对AI细分赛道的投资热情 [6] - 金山办公第三季度营收15.21亿元，同比增长25%，归属股东净利润同比增长35.4% [9] - 三六零第三季度营收22.41亿元，同比增长16.88%，归母净利润1.59亿元，实现扭亏为盈 [10] 政策与行业环境 - “十五五”规划建议提出全面实施“人工智能+”行动，抢占人工智能产业应用制高点 [7] - 国务院常务会议部署加快AI场景培育和开放，推动新场景大规模应用 [7] - 中国在APEC峰会上首次提出成立“世界人工智能合作组织”（WAICO），旨在制定全球AI治理规则并推动技术普惠化 [8] - 2025年世界互联网大会乌镇峰会以AI为核心主题，600余家中外企业将携千余项AI技术产品及应用场景亮相 [8] - 2025全球计算大会（CGC2025）将围绕智能计算、具身智能等核心议题发布多项技术标准 [8] 行业数据与趋势 - 我国AI应用移动端月活跃用户规模已突破7亿大关，截至2025年9月移动端月活达7.29亿，PC端为2亿 [8] - AI应用商业模式正从概念验证走向收入闭环，Tokens消耗量快速增长表明AI应用需求高速扩张 [12] - 国内外多个垂类场景如AI编程、AI多模态、AI广告、AI教育、AI医疗等已初步证明商业价值 [12] - 类比10年前的“互联网+”浪潮，AI赋能万物通过应用端实现，应用端爆发具有中期确定性 [12]

港股市场整体表现 - 港股11月首个交易日三大指数全线上涨，恒生指数涨0.97%至26158.36点，恒生国企指数涨0.98%，恒生科技指数涨0.24%，全日成交额2286.76亿港元 [1] - 有分析指出港股当前位置不高，对比历史及海外市场有上行空间，中期估值有抬升潜力，明年外资有望超预期回流，南向资金流入规模或超1.5万亿元 [1] 蓝筹股表现 - 周大福股价跌8.67%至13.9港元，拖累恒指4.04点，主要受黄金税收新政影响，花旗估计若黄金采购成本上升7%，其2026财年净利润可能下降26% [2] - 友邦保险股价涨5.96%至79.95港元，为恒指贡献75.25点；万洲国际涨4.69%，贡献恒指4.62点；药明康德跌4.51%，拖累恒指3.39点；中芯国际跌2.87%，拖累恒指15.22点 [2] 石油板块 - 石油股普遍上涨，中国海油涨3.49%，中国石油涨3.37%，中国石化涨1.94% [3] - 推动因素为OPEC+宣布明年1-3月暂停增产，消息推升油价，布伦特原油一度升至每桶65美元以上 [3] 煤炭板块 - 煤炭股多数走高，中国秦发涨7.53%，兖矿能源涨4.69%，中煤能源涨4.2%，中国神华涨2.42% [4] - 中泰证券指出供暖季开启叠加安监力度强化，煤炭价格有望维持震荡上行，港口煤价维持在770元/吨以上的年中高位 [4] AI应用概念板块 - AI应用概念股活跃，粉笔涨10.36%，美图公司涨7.08%，汇量科技涨6.05%，阅文集团涨5.27% [4] - 美股AI应用概念财报季将开启，产业创新持续推进，国产AI应用有望迎来拐点机遇 [5] 黄金相关板块 - 金矿及黄金珠宝股下挫，老铺黄金跌7.16%，周大福跌8.67%，六福集团跌6.91%，中国黄金国际跌2.28% [6] - 主要受黄金税收新政影响，花旗预计在最坏情况下，黄金采购成本可能上升7%，对老铺黄金、周大福、六福2026财年净利润的影响分别为15%、26%及6% [6] 汽车板块 - 汽车股走势分化，小鹏汽车涨4.59%，蔚来涨4.21%，零跑汽车涨0.51% [7] - 新能源车企10月交付量亮眼，零跑交付70289辆创纪录同比增超84%，蔚来小鹏亦创单月新高，10月11家车企合并销量同环比增约3.4%/9.8% [7] 个股异动 - 明略科技首日挂牌股价飙涨106.1%至290.6港元，发行价141港元，募资净额约9.02亿港元 [8] - 药明巨诺股价涨16.09%，其CAR-T细胞药物瑞基奥仑赛注射液在谈判进入商保创新药目录方面进展顺利 [9] - 粉笔股价涨10.36%，公司宣布不超过2亿港元的股份回购计划，其AI刷题系统班销量突破42000单，环比增长超100% [10] - 巨星传奇股价涨9.15%，公司通过产业基金认购韩国艺人经纪公司Galaxy不超过7%的已发行股本，出资800万美元 [11]

管理层增持与股份回购 - 公司董事会主席、执行董事、首席执行官兼主要股东张小龙于2025年10月28日及10月30日分别收购230,000股和800,000股公司股份 对价分别约为63.928万港元和223.688万港元 [1] - 公司董事会计划自公告日期起六个月内 在公开市场以不超过2亿港元的总金额回购公司股份 回购总数不超过223,368,003股 相当于股东周年大会日期已发行股份总数的10% [1] 核心业务表现与产品进展 - 2025年至今公司上线多款AI教学产品及硬件 覆盖公务员考试笔试面试、国央企面试、事业单位笔试、教资面试等多个赛道 [2] - 受益于公务员及事业单位考试报考年龄限制放宽 公司在2026年国考报名公告发布次日 AI刷题系统班单日销量突破14,000单 用户数量快速攀升 [2] - 公司社会招聘AI求职产品和AI交互外语学习产品已在内部孵化中 业务范围计划从考试备考延伸至求职面试领域 [2] 发展前景与战略方向 - 管理层增持及股份回购行动向市场传递积极信号 显示管理层对公司全面发展前景及增长潜力充满信心 [1] - 通过AI技术扩展业务范围 旨在构建更完整的职业教育业务生态 提升用户生命周期价值 为公司打开新的增长空间 [2] - 公司在技术研发和业务拓展上的持续投入 预计将进一步提升其市场竞争力 [3]

公司股权变动 - 公司董事会主席、执行董事、首席执行官兼主要股东张小龙于2025年10月28日及10月30日分别收购230000股及800000股公司股份 对价分别约为639280港元及2236880港元 [1] - 公司董事会计划自公告日期起的六个月内 在公开市场以不超过2亿港元的总金额回购公司股份 回购总数不超过223368003股 相当于公司已发行股份总数（不包括库存股份）的10% [1] 业务表现与产品动态 - 2025年至今公司上线多款AI教学产品及硬件 覆盖公务员考试笔试面试、国央企面试、事业单位笔试、教资面试等多个赛道 [2] - 2026年国考报名公告发布次日 公司AI刷题系统班单日销量突破14000单 用户数量快速攀升 [2] - 公司社会招聘AI求职产品和AI交互外语学习产品已在内部孵化中 业务范围或将从考试备考延伸至求职面试领域 [2] 发展前景与战略意图 - 股份增持与回购行动表明管理层对公司全面发展前景及增长潜力充满信心 并向市场传递明确积极信号 [1] - 通过AI技术构建更完整的职业教育业务生态 旨在提升用户生命周期价值 为公司打开新的增长空间 [2] - 公司在技术研发和业务拓展上的持续投入 将进一步提升其市场竞争力 [3]

公司业务表现 - AI刷题系统班销量突破42000单，环比增长超100% [1] - AI应用已服务超1500万用户，付费用户数超150万 [1] - 公考AI面试点评已帮助32万名用户完成432万次面试点评 [5] 公司产品与战略 - 年内已上线多款智能备考产品，包括公考AI刷题系统班、事业单位AI刷题系统班、AI智能音箱等，业务协同效应显现 [5] - 国企央企面试AI产品即将上线，社会招聘AI求职产品和AI交互外语学习产品已在内部孵化中 [5] - 将AI技术应用于更广泛的职场辅导场景，布局有望打开新的增长空间 [5] 行业市场环境 - 公务员、事业单位等考试报考年龄限制从35岁放宽至38岁，职业教育市场迎来结构性增长机遇 [5] - 年龄限制放宽与备考关键期叠加，催生市场对高效备考方案的迫切需求 [5]

双十一活动与AI电商趋势 - 2025年双十一启动时间早于往年，京东于10月9日进入预售，天猫于10月20日晚8点正式开卖，这是AI全面融入电商体系后的首个双十一 [2] - 电商平台的运营逻辑发生重要变化，平台不再依赖传统优惠和直播流量，而是通过AI模型决定商品的展示、推荐和触达，教育产品成为重点分发对象 [9] - AI购物工具使用频率提升，用户只需输入学习目标，系统即可生成学习方案并推荐对应硬件和课程，教育产品进入自然推荐路径 [9] AI驱动教育硬件增长与品类演变 - AI趋势类产品成交额大幅增长，AI手机、AI学习机、AI眼镜等同比增长超100%，AI平板增长200%，智能机器人成交额增长5倍 [2] - 教育硬件从单一的教育品类被纳入AI趋势板块，与AI手机、AI眼镜等共同展示，显示其正从一次性购买的产品转变为家庭AI学习系统的入口 [3] - 教育硬件使用场景扩展，从面向K12家庭学习需求，延伸至大学学习、公务员考试备考及职业教育培训等场景 [4] 教育硬件产品价值核心的转变 - 品牌供给策略转变，产品宣传重点从硬件配置转向AI模型能力，如自适应学习、个性化诊断和路径优化 [3] - 主流学习机的宣传重点从屏幕、防蓝光等转向模型的学习路径诊断、自适应推题和阶段性反馈能力 [5] - 产品的价值越来越取决于其是否具备持续提供学习服务的能力，品牌用“模型更新”替代“设备更新” [5] 教育服务与AI模型的深度融合 - 职业教育机构将AI模型应用于课程供给，形成可持续迭代的学习服务，教育消费从单一产品销售场景过渡为AI能力落地的体现 [2] - 粉笔推出的AI刷题系统班采用自研大模型，实时分析用户答题数据并动态迭代题库，其产品在双十一前夕单日订单突破1.4万份 [7] - 教育服务的核心从内容供给转向模型驱动的学习效率，增长主要依托模型的适配效率而非课程数量增加 [7] 行业新共识与平台运营变革 - 新的产业共识正在形成：硬件是入口，模型构成基础，服务决定增长空间，产品评价标准转向学习过程是否可持续优化及模型迭代能力 [8] - 平台AI系统参与商家运营决策，根据用户标签自动投放广告和推送优惠券，教育类产品在该系统中的转化效率位居前列 [13] - 教育产品被纳入会员体系和即时零售链路，购买后持续收到模型更新提醒和学习进度推送，成为平台长期运营用户的核心入口 [16] 教育行业运行逻辑的重塑 - 教育产品被纳入AI驱动的智能系统，与平台算法、数据反馈和长期服务形成新循环，其意义超越促销节点，在于改写行业运行逻辑 [17] - 硬件价值由“性能”转向“学习能力”，课程价值在于“是否持续更新”，平台价值体现在能否理解并匹配个体学习需求 [17] - 教育消费从“用户主动寻找产品”转向“平台主动识别需求”，教育品牌与平台共同参与学习服务的提供过程 [16]

公司股价与市场表现 - 公司股价盘中涨近5%，截至发稿涨3.83%，报2.98港元，成交额达1.19亿港元 [1] - 公司旗下AI刷题系统班在国考报名公告发布后单日销量突破14000单，市场反响强烈 [1] - 公司AI刷题冲刺班于10月15日正式开售，预售期内预定量已迅速突破21000份 [1] 产品与技术优势 - AI刷题系统班于今年4月上线，基于公司自研垂域大模型打造，系行业内首个由AI主导的课程产品 [1] - 以AI大模型为核心技术的智能备考方案具备高效、精准、个性化特点，正成为考生新宠 [1] 行业政策与市场环境 - 2026年国考报名公告于10月14日出炉，报考者年龄限制确认放宽，上限调整至38周岁，对应届硕士、博士研究生放宽至43周岁以下 [1] - 职教市场迎来新变量，在时间约束强、目标明确的备考场景下，能够快速响应、精准匹配需求的服务模式有望获得更大发展空间 [1]

公司股价与市场表现 - 公司股价盘中涨近5%，截至发稿涨3.83%，报2.98港元，成交额1.19亿港元 [1] - 公司旗下AI刷题系统班在国考报名公告发布后单日销量突破14000单 [1] - 公司AI刷题冲刺班在预售期内预定量已迅速突破21000份 [1] 产品与技术优势 - 公司AI刷题系统班基于自研垂域大模型打造，系行业内首个由AI主导的课程产品 [1] - 以AI大模型为核心技术的智能备考方案具有高效、精准、个性化特点，正成为考生新宠 [1] 行业政策与市场机遇 - 2026年国考报名公告出炉，报考者年龄限制确认放宽，上限调整至38周岁，应届硕士、博士研究生年龄限制放宽到43周岁以下 [1] - 职教市场迎来新变量，在时间约束强、目标明确的备考场景下，能够快速响应、精准匹配需求的服务模式有望获得更大发展空间 [1]