核心观点 - 高盛发布商汤研究报告，维持“买入”评级，12个月目标价3.53港元 [1] - 商汤近期推出多款生成式AI产品，核心亮点是一键生成优质内容及基于本地计算平台的高性价比解决方案 [1] - 公司生成式AI业务收入占比预计将从2025年上半年的77%提升至2030年的91% [1] 产品发布与升级 - **AI短剧生成平台Seko 2.0**：面向短剧及动态漫画创作者，相比传统方式生产时间缩短80%-90% [1] - Seko 2.0依托开源LightX2V框架，基于本地计算平台实现低成本、高吞吐量AI视频创作 [2] - Seko 2.0面向个人用户按使用量收取月订阅费，定价为每月39-195元人民币 [1][2] - **AI办公助手Racconn 3.0**：实现三大核心升级，包括输出质量提升、理解能力优化及工作流整合 [2] - Racconn 3.0个人用户月订阅费29.9元人民币起，企业用户月订阅费1599元人民币 [1][2] - **AI营销代理SenseAvatar**：旨在提升直播电商效率，通过多款AI代理覆盖多元需求，包括店铺运营、数字人克隆、流量广告、直播调控与运营代理 [2][3] 商业模式与收费 - 公司主要采用订阅费模式向用户收费 [1] - 针对企业客户提供定制化解决方案，按项目收费 [1] - SenseAvatar营销代理按订阅费收费，基于内部数据定制AI数字人则按项目收费 [2] 业务表现与市场展望 - 2025年上半年，公司生成式AI业务收入占比达77%，主要由私有/公有云及AI项目驱动 [1] - 高盛预计到2030年，生成式AI业务收入占比将升至91% [1] - 随着视频生成式AI技术成本下降、视频长度拓展，市场规模持续扩大 [2] - 高盛预计2030年全球办公软件市场规模将达170亿美元，生成式AI功能将带来增量收入 [2] - 新品发布标志着公司向垂直场景拓展，通过提升客户生产效率实现价值增长 [2]