行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告核心观点 - 在AI模型尺寸和token消耗量持续高速增长的背景下，对AI基础设施的需求持续增加，以英伟达为首的科技巨头通过产品迭代赋能AI发展并享受产业红利 [3][46] - 以Kimi K2 Thinking、DeepSeek V3.2为代表的国产大模型持续迭代，能力提升，正推动国产大模型从“可用”到“好用”，加速在千行百业的应用落地和产业发展 [3][46] - 国产大模型的迭代升级及应用的普及，将带来国产AI算力市场的持续高景气，坚定看好中国AI产业发展前景 [3][46] 英伟达：Rubin平台完整发布与自动驾驶、机器人新进展 - **Rubin平台完整发布**：在CES 2026上，英伟达完整发布了NVIDIA Rubin平台，该平台由Vera CPU、Rubin GPU等六款芯片极致协同设计，旨在打造超凡AI超级计算机 [2][4] - **显著降本增效**：Rubin平台推理token成本最多可降低至Blackwell平台的十分之一，MoE模型训练所需GPU数量仅为Blackwell平台的四分之一 [2][4] - **关键芯片性能大幅提升**： - **Vera CPU**：采用88颗定制核心，系统内存达1.5TB，是Grace CPU的3倍，内存带宽1.2TB/s，数据处理性能翻倍 [12] - **Rubin GPU**：引入Transformer引擎，NVFP4推理性能高达50 PFLOPS，是Blackwell GPU的5倍；训练性能达35 PFLOPS，是Blackwell的3.5倍；支持HBM4，带宽达22TB/s，是Blackwell的2.8倍；晶体管数目达3360亿个，是Blackwell的1.6倍 [16] - **NVLink 6 Switch**：每颗GPU实现3.6TB/s的全互连带宽，是上一代的2倍 [18] - **BlueField-4 DPU**：计算性能是上一代的6倍，内存带宽达3倍，GPU访问数据存储速度提升至2倍 [21] - **推出新型AI原生存储**：全新推出搭载BlueField-4 DPU的NVIDIA推理上下文记忆存储平台，专为扩展GPU内存容量和加速代理式AI推理设计，可将每秒处理的token数量和能效提升高达5倍，预计2026年下半年上市 [2][22] - **以太网CPO技术**：NVIDIA Spectrum-X以太网硅CPO交换机系统可将能效和持续运行时间提高5倍，从而降低数据中心总拥有成本(TCO) [2][27] - **自动驾驶领域突破**：发布业界首款面向辅助驾驶的思维链VLA推理模型Alpamayo 1，拥有100亿参数，可部署于车端或作为基础架构 [2][30] - **机器人领域进展**：推出用于物理AI的全新开源模型（如Cosmos系列、Isaac GR00T N1.6），CEO黄仁勋称“机器人开发的ChatGPT时刻已然到来” [2][34] - **机器人硬件升级**：推出全新Jetson T4000模组，将Blackwell架构引入机器人领域，千片单价1999美元，性能较上一代提升至4倍 [37] AMD：推出Helios AI计算机架与未来路线图 - **推出Helios AI计算机架**：在CES 2026上，AMD推出面向Yotta级AI算力需求的新一代机架级平台Helios，采用全液冷设计，重近7000磅 [41] - **Helios强大性能**：每个机架拥有4600个“Zen 6”CPU核心和18000个GPU计算单元，提供2.9 exaflops的AI计算能力，配备31TB HBM4显存，提供260TB/s的纵向扩展带宽和43TB/s的横向扩展带宽 [41] - **核心芯片MI455X GPU**：性能比MI355X提高了10倍，拥有3200亿个晶体管（比MI355多70%），包含12个2纳米和3纳米制程的Chiplet及432 GB的HBM4显存 [43] - **EPYC Venice CPU**：性能和效率将提升70%以上，线程密度提高30%以上 [43] - **未来路线图**：计划于2027年推出下一代MI500系列GPU，将基于CDNA 6架构，采用HBM4E显存和2纳米制程工艺，AMD有望在四年内实现1000倍的AI性能提升 [2][46] 投资建议与关注标的 - **建议持续关注AI主题投资机会** [3][46] - **AI算法和应用标的**： - 强烈推荐：恒生电子、中科创达、盛视科技 [3][46] - 推荐：道通科技、金山办公、科大讯飞、福昕软件、万兴科技、彩讯股份、同花顺、宇信科技 [3][46] - 建议关注：合合信息、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息、索辰科技、普联软件、泛微网络、致远互联 [3][46] - **AI算力标的**： - 推荐：海光信息、龙芯中科、工业富联、浪潮信息、紫光股份、神州数码、深信服 [3][46] - 建议关注：协创数据、寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、华勤技术、软通动力、拓维信息、中际旭创、新易盛、天孚通信、光库科技、东田微 [3][46] - **自动驾驶标的**： - 推荐：德赛西威 [3][46] - 建议关注：光庭信息、经纬恒润 [3][46]