公司与行业动态 - Globant与全球高端烈酒巨头三得利全球烈酒合作推出AI驱动的商业洞察代理 该解决方案将分析时间从数天压缩至秒级 显著提升决策效率[1] - 传统商业团队依赖BI部门处理多源数据导致高延迟和高成本 新AI代理通过生成式AI技术实现跨格式数据(结构化看板/非结构化文档)的快速查询[2] - 该代理使销售/营销/产品团队能独立获取实时洞察 打破部门壁垒并加速企业执行速度[3] 技术能力 - AI代理不仅提供数据检索 还基于三得利内部数据训练的生成式AI引擎给出情境化商业建议[4] - 三得利计划将该方案扩展至品牌规划优化/商业预测/创新管道管理等场景 推动全业务链的AI化转型[5] - 采用生成式AI的企业将在敏捷性/响应速度和洞察驱动增长方面超越竞争对手 这与Globant"AI赋能企业"的愿景一致[6] 公司创新进展 - 6月推出首创的AI Pods订阅模式 通过代币制提供工程/产品定义/设计测试等智能解决方案 颠覆传统IT服务交付[7] - 上季度营收同比增长7% 主要驱动力来自AI相关机遇和业务势头 公司正推进"百大客户"战略 通过跨行业创新和订阅服务创造价值[8] 市场表现 - 过去一年公司股价下跌49.5% 同期行业增长41.8% 当前Zacks评级为"强力卖出"[12] - 同行业表现优异个股包括NETGEAR(过去一年涨105.7%)/TaskUs(涨20.2%)/Cognizant(涨19.2%) 三者Zacks评级分别为强力买入和买入[13][14][15][16]

AI Pods创新服务模型 - 公司推出首个基于订阅制的AI驱动IT服务解决方案AI Pods，采用灵活的令牌计费模式，覆盖工程、产品定义、设计及测试等全流程智能服务[1] - AI Pods通过代理型AI技术实现业务策略对齐，由专家团队监督确保质量标准和可追溯性，相比传统服务模型更敏捷且成本效益提升50%以上[2] - 该模型已在金融、零售和媒体行业取得显著成效，项目交付周期缩短30%-40%，生产效率提升25%[4] GEAI技术平台支撑 - AI Pods由公司自主研发的GEAI加速器平台驱动，该平台支持多代理AI工作流设计、开发及部署，具备模型无关性特点[3] - 集成Globant CODA工具实现软件开发全生命周期自动化，包括代码生成、测试和部署环节效率提升60%[3] 战略合作与财务表现 - 2025年Q1营收同比增长12%，但净利润同比下降8%，主要受AI及自动化研发投入增加影响[7] - 与Google Cloud达成战略合作，结合其基础设施与公司AI技术解决数据孤岛和扩展性难题，预计协同效应将提升客户解决方案效能35%[8] - 推行"100平方"客户中心战略，聚焦100家核心客户通过跨行业订阅服务创造增量价值[7] 行业竞争格局 - 公司股价过去一年下跌34.7%，同期行业指数上涨38.1%，反映市场对其转型期估值分歧[9] - 同业中NetEase近一年股价上涨34.9%，长期盈利增长率3.8%，季度盈利超预期幅度达19.9%[13] - Red Violet表现突出，股价年涨幅111.9%，季度盈利超预期幅度最高达43.48%[15]

核心观点 - 公司推出AI Pods订阅模式，通过AI驱动的服务彻底改变传统IT服务行业 [1] - AI Pods提供由专家监督的智能代理AI服务，实现战略一致性、质量和可追溯性 [2] - 该模式采用基于令牌的计量容量，类似LLM的使用结构 [2] - 公司CEO表示这是行业的根本性变革，提供"服务即软件"的持续智能解决方案 [3] 产品与服务 - AI Pods提供工程、产品定义、设计和测试等AI驱动的规模化服务 [1] - 由Globant Enterprise AI(GEAI)平台驱动，该平台与AI模型无关，提供全方位智能代理 [3] - 当前代理产品包括Globant CODA，可加速整个软件开发生命周期 [3] - 已在金融、零售和媒体行业实施，显著缩短交付时间并提高效率 [4] 商业模式创新 - 推出首个AI服务订阅模式，采用基于结果的消费定价 [6] - 每月订阅制，提供保证的时间和成本节约 [6] - 采用AI模型无关的方法，使公司能够利用顶级LLM进行智能工作流生产 [6] 公司背景 - 数字化原生公司，专注于通过创新技术解决方案重塑业务 [1] - 拥有31,100名员工，业务遍及5大洲36个国家 [7] - 客户包括谷歌、艺电和桑坦德银行等知名企业 [7] - 被IDC MarketScape评为2023年全球AI服务领导者和2024年媒体咨询领导者 [7] - 被Brand Finance评为2024年全球增长最快的IT品牌和第五强IT品牌 [7] - 哈佛、MIT和斯坦福商学院将其作为商业案例研究 [7] - 绿色软件基金会(GSF)和网络安全技术协议的活跃成员 [7]

AI Pod概念与架构 - AI Pod是预配置的模块化基础设施解决方案，集成计算、存储、网络和软件组件以优化AI工作负载部署效率[2] - 每个机架可视为一个AI Pod，纵向扩展（Scale-Up）指单个Pod内增加处理器/内存等资源，横向扩展（Scale-Out）指增加更多Pod节点[4] - XPU为通用处理器术语，涵盖CPU/GPU/NPU/TPU/DPU/FPGA/ASIC等类型，单个XPU刀片通常含2-8个XPU设备[4][6] 扩展模式技术对比 纵向扩展 - 优势：直接添加资源即可扩展，适合传统架构应用；可充分利用高性能服务器硬件（如高效CPU、AI加速器、NVMe存储）[8] - 限制：存在物理硬件瓶颈（如内存或CPU利用率无法线性平衡），托管成本随服务器规模显著上升[8] - 适用场景：内存/处理密集型的数据库服务或容器化应用，示例配置从1CPU/2GB内存扩展至4CPU/8GB内存[8][9] 横向扩展 - 优势：支持长期增量扩展，易缩减规模释放资源，可使用商用服务器降低成本[12] - 挑战：需重构单体架构应用，网络复杂性和跨节点数据一致性管理难度增加[13] - 通信需求：Pod内需极低延迟（如NVLink），Pod间依赖高带宽方案（如InfiniBand/超级以太网）[11][13] 关键硬件与互连技术 - NVIDIA B200 GPU晶体管数量超2000亿，体现XPU设备的高计算密度[5] - InfiniBand与超级以太网竞争数据中心互连标准，后者由AMD/英特尔/微软等推动，强调开放性与互操作性[9][13] - UALink可能成为跨XPU供应商的通用高速互连方案，但NVIDIA对其前景持保留态度[13]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为13亿元人民币，同比下降6.7%，主要因学习服务收入减少 [7] - 第一季度运营收入达1.04亿元人民币，创第一季度纪录，同比增长247.7% [7] - 第一季度运营现金流流出收窄34.7%，至2.555亿元人民币 [8] - 第一季度总毛利润为6.142亿元人民币，同比下降9.9% [21] - 第一季度总运营费用降至5.102亿元人民币，去年同期为6.516亿元人民币 [21] - 第一季度运营收入利润率为8%，去年同期为2.1% [22] - 第一季度归属于普通股股东的净收入为7670万元人民币，比去年同期的1240万元增长超6倍 [22] - 第一季度非GAAP归属于普通股股东的净收入为3170万元人民币，较去年同期的2030万元显著增加 [23] - 第一季度基本和摊薄后每股美国存托股票净收入分别为0.65元人民币和0.64元人民币 [23] - 第一季度非GAAP基本和摊薄后每股美国存托股票净收入分别为0.69元人民币和0.68元人民币 [23] - 第一季度经营活动使用的净现金为2.555亿元人民币 [23] - 截至2025年3月31日，合同负债为7.112亿元人民币，2024年12月31日为9.61亿元人民币 [23] - 期末现金、现金等价物、当前和非当前受限现金及短期投资总计4.245亿元人民币 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 学习服务 - 第一季度净收入为6.024亿元人民币，同比下降16.1%，但降幅较上一季度收窄约5个百分点 [9][20] - 第一季度数字内容服务净收入为4.108亿元人民币 [9] - AI大学招生顾问在第一季度实现超过25%的总账单同比增长，近期留存率也有所提高 [10] - STEAM课程中的编程课程第一季度总账单同比增长超40% [10] - AI驱动的订阅服务第一季度销售额近7000万元人民币，同比增长超40% [10] 在线营销服务 - 第一季度净收入同比增长2.6% [13] - 第一季度基于效果的广告客户群同比增长20% [13] - 第一季度在线营销服务毛利率降至30.5%，同比下降约4个百分点 [15] 智能设备 - 第一季度收入为1.905亿元人民币，同比增长5.1% [16] - 词典笔收入在本季度同比增长超20% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行AI原生战略，将大语言模型应用于关键学习和广告场景 [9] - 加速将孔子大语言模型集成到学习和广告领域，提升用户体验并推动增长 [17] - 深化对教育垂直领域的关注，提高Mr. Pi的准确性，将孔子模型扩展到更多领域 [33] - 预计在今年下半年完成学习服务业务的重组，之后收入有望企稳 [41] - 预计在线营销服务收入在今年下半年将比上半年有更强的增长势头 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管学习服务短期收入下降，但战略调整增强了业务的整体弹性和运营效率 [20] - 预计在线营销服务下半年表现仍受国内外宏观经济条件影响，可能带来运营变数 [47] - 预计今年第二季度运营亏损将同比大幅减少，但承认宏观经济不确定性可能影响结果 [52] 问答环节所有提问和回答 问题: 从中长期来看，管理层如何看待公司大语言模型与其他大语言模型在教育场景中的差异？ - 公司强调从2023年初就重视拥抱开放技术，今年在广告技术行业率先将DeepSeek R1集成到LM堆栈和Mr. P AI Tutor中，同时自有模型孔子自2023年以来不断发展，已深度集成到学习服务、AI驱动的订阅服务和智能设备中 [27][28] - 结合开放和自有技术有三个关键优势：一是增强用户体验，孔子响应更快，DeepSeek R1回答更全面；二是开放技术加速团队和技术成长；三是孔子在教育特定场景表现出色，在翻译质量和问答准确性方面优于通用模型 [29][30][31] - 公司未来将深化对教育垂直领域的关注，提升Mr. Pi的准确性，将孔子扩展到更多领域，今年夏天会有令人兴奋的产品和模型更新 [33][34] 问题: 学习服务业务收入预计何时恢复增长？ - 学习服务业务的调整从去年开始仍在进行中，公司加强了对需求强劲和增长潜力大的服务的关注，缩减了非必要业务 [38] - 尽管第一季度学习服务业务净收入同比仍下降，但降幅较上一季度收窄约5%，主要得益于有道灵犀的稳健表现 [39] - 预计今年下半年完成业务重组，之后收入有望企稳，旗舰有道灵犀服务预计今年收入和利润将实现同比增长 [41] 问题: 在线营销服务收入何时会重新加速增长？ - 假设市场条件稳定且业务计划顺利执行，预计在线营销服务收入今年下半年将比上半年有更强的增长势头，主要受三个关键因素驱动：一是加速海外广告扩张；二是自动化AI广告解决方案；三是深化与网易集团的合作 [44][45][46] - 下半年表现仍受国内外宏观经济条件影响，可能带来运营变数 [47] 问题: 去年第二季度出现运营亏损，今年第二季度有无盈利可能？ - 公司2024年和2025年第一季度财务表现显示盈利能力显著持续提升，这得益于三个关键领域的战略举措：一是专注高毛利数字内容、广告和AI驱动的订阅服务；二是全面的AI原生转型提升运营效率；三是简化成本优化 [49][50] - 历史上第二季度盈利困难主要有两个季节性原因：一是学习服务和智能设备收入在第二季度通常最低；二是6月开始的暑期招生营销活动成本高 [51] - 今年第二季度将保持战略重点，进一步优化成本结构，预计运营亏损将同比大幅减少，但承认宏观经济不确定性可能影响结果 [52]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入13亿元人民币，同比下降6.7%，主要因学习服务收入减少 [6] - 运营收入达1.04亿元人民币，创第一季度纪录，同比增长247.7% [6] - 运营现金流流出收窄34.7%，至2.555亿元人民币 [7] - 总毛利润6.142亿元人民币，同比下降9.9% [21] - 总运营费用降至5.102亿元人民币，去年同期为6.516亿元人民币 [21] - 归属于普通股股东的净利润为7670万元人民币，较去年同期的1240万元人民币增长超6倍 [22] - 非GAAP归属于普通股股东的净利润为3170万元人民币，去年同期为2030万元人民币 [23] - 截至2025年3月31日，合同负债为7.112亿元人民币，去年12月31日为9.61亿元人民币 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 学习服务 - 净收入6.024亿元人民币，同比下降16.1%，但降幅较上一季度收窄约5个百分点 [8][20] - 数字内容服务净收入4.108亿元人民币 [8] - AI驱动的订阅服务第一季度销售额近7000万元人民币，同比增长超40% [10] - 有道灵犀大学规划解决方案升级，第一季度总账单同比增长超25%，近期留存率提高 [9][10] - STEAM课程中编程课程总账单同比增长超40% [10] 在线营销服务 - 净收入5.054亿元人民币，同比增长2.6% [13][20] - 基于效果的广告客户群同比增长20% [13] - 第一季度毛利率降至30.5%，同比下降约4个百分点 [15] 智能设备 - 收入1.905亿元人民币，同比增长5.1% [15][20] - 词典笔收入同比增长超20% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速将孔子大语言模型集成到学习和广告领域，执行AI原生战略，提升用户体验和推动增长 [16] - 深化对教育领域的关注，提高有道AI辅导的准确性，将孔子模型扩展到更多领域 [34] - 加强与网易集团的合作，提升广告效率 [14] - 获得谷歌官方合作伙伴认证，补充现有TikTok合作，开展更有影响力的国际广告活动 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年实现首个全年运营利润，战略上有望保持积极态势，目标是加速利润增长并在2025年实现运营现金流收支平衡 [16] - 预计学习服务业务将在今年下半年完成业务重组，之后收入有望稳定，旗舰有道灵犀服务预计今年收入和利润同比增长 [42] - 假设市场条件稳定且业务计划顺利执行，预计在线营销服务收入今年下半年将比上半年有更强增长势头 [45] - 预计今年第二季度运营亏损将同比大幅减少，但承认宏观经济不确定性可能影响结果 [53] 问答环节所有提问和回答 问题: 从中长期来看，管理层如何看待公司大语言模型与其他大语言模型在教育场景中的差异？ - 公司自2023年初开发大语言模型起就强调采用开放技术，第一季度在广告技术行业率先将DeepSeek R1集成到LM堆栈和有道AI辅导中，同时公司自有模型孔子自2023年不断发展，孔子一号是首个能够逐步阐述的开源教育推理模型，且比通用模型更节省GPU资源，目前已深度集成到学习服务、AI驱动的订阅服务和智能设备中，巩固了公司在国内教育领域部署大语言模型的领先地位 [28][29] - 结合开放和自有技术有三个关键优势：一是提升用户体验，孔子模型响应更快，DeepSeek R1回答更全面，目前实际使用大致平分；二是开放技术加速团队和技术成长，公司受益于更广泛的生态系统并做出贡献，推动团队更快迭代；三是孔子模型在教育特定场景表现出色，在翻译质量和问答准确性方面优于通用模型，公司还将DeepSeek R1推理迁移到内部部署，实现了99.9%的可用性、更低延迟和更高成本效率 [30][31][32] 问题: 学习服务业务收入预计何时恢复增长？ - 学习服务业务调整自去年开始仍在进行中，公司加强了对需求强劲和增长潜力大的服务的关注，缩减非必要业务 [38][39] - 尽管第一季度学习服务业务净收入同比仍下降，但降幅较上一季度收窄约5%，这主要得益于有道灵犀的强劲表现 [40] - 中国付费高考咨询服务市场近年来增长潜力大，第一季度推出的升级AI大学招生顾问服务获得用户认可，推动有道灵犀第一季度总账单同比增长超25%，未来预计该服务将持续快速增长，孔子模型的不断进步将进一步提高推荐准确性，降低成本，使更多家庭受益 [40][41] - 预计今年下半年完成业务重组，之后收入有望稳定，旗舰有道灵犀服务预计今年收入和利润同比增长 [42] 问题: 在线营销服务收入预计何时重新加速增长？ - 假设市场条件稳定且业务计划顺利执行，预计在线营销服务收入今年下半年将比上半年有更强增长势头，主要受三个关键因素驱动 [45] - 一是加速海外广告扩张，第一季度获得相关认证后正在实施合作计划，有望为下半年收入做出重要贡献，TikTok广告收入第一季度保持强劲增长，预计全年持续 [45] - 二是自动化AI广告解决方案，第一季度推出有道魔盒，目前正在开发AI广告优化器，预计下半年全面发布，该系统将自动生成内容策略并持续优化 [46] - 三是深化与网易集团的合作，第一季度提升了网易游戏推广效率，海外影响者网络覆盖75个国家的1500万创作者，直接触达超20亿用户，网易广告品牌效果第一季度稳步增长，预计将持续 [47] 问题: 去年第二季度出现运营亏损，今年第二季度是否有盈利可能？ - 公司2024年和2025年第一季度财务表现显著且持续改善，这验证了公司在三个关键领域战略举措的成功：一是专注高毛利数字内容、广告和AI驱动的订阅服务；二是全面的AI原生转型提升运营效率；三是简化成本优化 [50][51] - 历史上第二季度通常因学习服务和智能设备收入低以及夏季招生营销活动成本高而难以盈利 [52] - 今年第二季度公司将保持战略重点，进一步优化成本结构以实现全年盈利增长，预计第二季度运营亏损将同比大幅减少，但承认宏观经济不确定性可能影响结果 [52][53]

财务表现 - 2025年第一季度净收入为13亿元人民币（1.789亿美元），同比下降6.7% [5] - 学习服务净收入6.024亿元人民币（8300万美元），同比下降16.1%，主要因公司采取高ROI客户获取策略 [6] - 智能设备净收入1.905亿元人民币（2630万美元），同比增长5.1%，主要由词典笔销售驱动 [7] - 在线营销服务净收入5.054亿元人民币（6960万美元），同比增长2.6% [7] 盈利能力 - 第一季度营业利润达1.04亿元人民币（1430万美元），同比增长247.7%，创一季度历史新高 [3] - 毛利率为47.3%，同比下降1.7个百分点，主要因学习服务收入下降导致规模效应减弱 [8][9] - 智能设备毛利率显著提升至52.3%（2024年同期为32.6%），受益于新款词典笔上市 [10] - 在线营销服务毛利率降至30.5%，因战略扩展广告客户基数导致初期利润率较低 [11] 运营效率 - 总运营费用5.102亿元人民币（7030万美元），同比下降21.7% [12] - 销售与营销费用3.576亿元人民币（4930万美元），同比下降21.5%，主要因营销支出和薪酬减少 [14] - 研发费用1.155亿元人民币（1590万美元），同比下降21.3%，因研发人员减少 [15] - 行政管理费用3710万元人民币（510万美元），同比下降25%，主要因应收账款预期信用损失减少 [16] 战略进展 - AI产品升级推动学习业务增长，AI高考顾问带动灵犀课程总销售额同比增长超25% [3] - 推出新产品如AI播客助手，推动订阅服务总销售额同比增长超40% [3] - 加速大语言模型"孔子"在教育与广告领域的AI原生战略部署 [4] - 深化与网易集团在线营销服务合作，拓展国际市场 [3] 资金状况 - 截至2025年3月31日，现金及等价物合计4.245亿元人民币（5850万美元），较2024年末下降35.9% [20] - 第一季度经营活动净现金流出2.555亿元人民币（3520万美元） [20] - 已获得网易集团8.78亿元人民币短期贷款及1.285亿美元长期贷款支持 [20] - 合同负债7.112亿元人民币（9800万美元），主要为学习服务递延收入 [21] 股东回报 - 截至2025年3月31日，公司已回购约750万份ADS，总金额约3380万美元 [22] - 基本每股ADS收益0.65元人民币（0.09美元），同比增长490% [19] - 非GAAP调整后净利润8170万元人民币（1130万美元），同比增长300% [18]