财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入177亿美元，按当地货币计算增长7%，高于指引范围，外汇影响约为正0.5% [5][12][13] - 新订单为197亿美元，按美元计算下降6%，按当地货币计算增长7%，整体订单出货比为1.1 [11] - 运营利润率为16.8%，较去年第三季度调整后运营利润率增加40个基点 [5][10] - 摊薄后每股收益为3.49美元，较去年第三季度调整后每股收益增长12% [10] - 自由现金流为35亿美元，通过回购和股息向股东返还27亿美元 [11][19] - 九个月内投资7.89亿美元用于15项收购 [11] - 品牌价值增长27%，从去年的819亿美元增至1038亿美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询业务 - 订单为91亿美元，订单出货比为1.0 [12] - 收入为90亿美元，按美元计算增长7%，按当地货币计算增长6% [13] 托管服务业务 - 订单为106亿美元，订单出货比为1.2 [12] - 收入为87亿美元，按美元和当地货币计算均增长9%，由技术托管服务的两位数增长和运营的中个位数增长驱动 [14] GenAI业务 - 第三季度订单为15亿美元，收入超过7亿美元，年初至今订单总计41亿美元，收入为18亿美元 [5] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 收入按当地货币计算增长9%，由银行和资本市场、工业和医疗行业带动，增长主要来自美国 [14][15] EMEA市场 - 收入按当地货币计算增长6%，由生命科学、银行和资本市场以及保险行业带动，增长主要来自英国、德国和意大利 [15] 亚太市场 - 收入按当地货币计算增长4%，由公共服务、银行资本市场和保险行业带动，部分被化工和自然资源行业的下滑抵消，增长主要来自日本和澳大利亚，部分被新加坡的下滑抵消 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续实施成为客户首选的重塑合作伙伴并在生成式AI领域领先的战略，加大在高战略领域的投资，以推动业务增长 [5] - 自9月1日起，将所有服务整合为一个名为“重塑服务”的综合业务单元，以更快速地提供领先解决方案，并更轻松地将数据和AI嵌入解决方案和交付中 [36] - 公司在与全球上市竞争对手的对比中，按滚动四个季度计算持续占据市场份额 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济和地缘政治环境的不确定性显著升高，客户面临经济波动、地缘政治复杂性和客户行为重大转变等多重挑战，需要公司帮助其建立韧性并取得成果 [21] - 生成式AI是重塑的催化剂，但要大规模创造价值还需要大量工作，公司凭借专业知识和经验与客户合作，帮助其利用生成式AI实现转型 [22][23] - 公司对第三季度的业绩感到满意，正在努力实现第四季度的目标，并将继续严谨有序地运营业务 [20] 其他重要信息 - 公司在人员培训方面投入3800万小时，同比增长18%，数据和AI员工增加至约7.5万人，朝着到2026财年末达到8万人的目标迈进 [6] - 公司进行了四项战略收购和投资，总投资超过2.97亿美元，包括在印度和美国的收购，以增强LearnVantage能力，在日本的收购以加强数字产品能力，以及在苏格兰的收购以扩展行业X能力 [6][7] - 公司在“全球最佳工作场所”榜单中排名第六，并在12个国家被评为最佳工作场所，代表了近80%的员工 [7] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 领导变更和人才保留情况 - 本季度人员流失率略有上升，但在正常范围内，公司有深厚的领导储备，且有实施新增长模式和推动增长的良好记录 [43] 问题2: 高度不确定性是否影响业务及客户互动情况 - 公司业务模式具有韧性，能够根据客户需求快速调整，自2024财年以来专注于客户的重塑需求，凭借长期客户关系、多元化服务和快速应变能力取得了良好业绩 [47][48] 问题3: 生成式AI订单增长放缓的背景及需求情况 - 生成式AI需求依然强劲，随着规模扩大，数据会有一定波动，且其正越来越多地融入公司的各项业务中 [53][54] 问题4: 今年收购步伐放缓，3%的贡献指引是否不变及明年预期 - 公司收购战略不变，今年因市场环境未进行大量收购，预计今年无机贡献约为3%，未来每年目标约为2%，但会根据市场情况波动 [55] 问题5: 收购类型和技能需求是否有变化 - 收购类别保持不变，公司根据业务战略评估是自行构建还是收购能力，目前未看到策略有不同变化，且每年会根据战略和需求动态调整 [61][62] 问题6: 本财年末能否保持有机增长率 - 公司目标是本财年回归有机增长，全年6% - 7%的增长指引意味着有机增长为3% - 4%，第四季度1% - 5%的指引意味着最高有机增长为4%，关于2026财年的情况将在9月更新 [66][67] 问题7: 对政府业务潜在取消或范围缩减的可见性及第四季度2%逆风的情况 - 目前无法对2026年情况做出假设，第四季度的影响来自采购放缓和取消两方面 [70][71] 问题8: 增长模式变化对财务模型的影响 - 增长模式的变化是为了适应市场增长需求，而非削减成本，公司过去的增长模式调整都取得了良好的复合年增长率，此次整合有望推动下一轮增长 [72][74] 问题9: 订单构成、客户预算优先级及关税不确定性的变化 - 客户已从暂停转向专注和跨越发展，更倾向于开展重大项目，工作性质因公司而异，但大多围绕成本、云迁移、构建认知大脑和嵌入AI等方面，且在迁移过程中会同时考虑AI需求 [78][79][80] 问题10: 招聘计划及AFS相关情况 - 第三季度末员工人数约为79万，利用率升至92%，收入高于指引范围，公司认为收入与员工人数无直接关联，服务需求应参考公司给出的指引 [84][85] 问题11: 联邦合同对订单的影响及第四季度逆风来源 - 联邦业务对订单、销售和收入的负面影响较小，第四季度的影响来自采购放缓和取消 [89][90] 问题12: 客户对区块链技术的需求和兴趣 - 区块链技术在金融服务等行业仍是解决方案的一部分，对安全有重要作用，但目前不是独立的主要增长驱动力，量子技术也受到关注，两者都是重要的使能技术 [91][92][93] 问题13: 客户从暂停到积极姿态对订单管道的影响 - 进入第四季度，公司订单管道强劲，对业绩指引的下限进行了上调，订单主题包括成本控制、构建数字核心、嵌入AI等，与之前一致 [98] 问题14: 毛利率压力及分包商使用情况 - 本季度分包商对毛利率的影响不显著，公司更关注运营利润率，本季度运营利润率扩大了40个基点，每股收益增长了12% [100][101][102] 问题15: 咨询业务的订单出货比是否会在第四季度改善 - 公司整体订单出货比为1.1，咨询业务的滚动12个月订单出货比为1.1，公司对整体情况感到满意 [106] 问题16: 公司代码编写中AI的使用情况及相关影响 - 公司在交付中增加并尽快采用生成式AI，已将其纳入业绩指引，本季度定价也有所改善，公司通过关注为客户交付的价值来管理技术带来的效率提升 [107][108][109]

财务数据和关键指标变化 - 二季度新订单额209亿美元，按美元计算下降3%，按当地货币计算持平，整体订单出货比为1.3% [23] - 二季度营收167亿美元，按美元计算增长5%，按当地货币计算增长8.5%，外汇影响约为负3% [24] - 二季度咨询业务营收83亿美元，按美元计算增长3%，按当地货币计算增长6%；托管服务营收84亿美元，按美元计算增长8%，按当地货币计算增长11% [25] - 二季度毛利率为29.9%，去年二季度为30.9%；销售和营销费用率为10.1%，去年二季度为10.3%；一般及行政费用率为6.3%，去年二季度为6.9% [28] - 二季度营业利润率为13.5%，较去年二季度调整后营业利润率下降20个基点；有效税率为20.4%，去年二季度调整后为18.8%；摊薄后每股收益为2.82美元，较去年二季度调整后增长2% [29] - 二季度服务未结天数为48天，上一季度为50天，去年二季度为43天；自由现金流为27亿美元 [30] - 二季度回购或赎回400万股，花费14亿美元，平均价格为每股361.16美元；2月支付季度现金股息每股1.48美元，总计9.29亿美元，较去年增长15% [31] - 预计第三季度营收在169 - 175亿美元之间，外汇影响约为负0.5%，按当地货币计算预计增长3% - 7%；预计全年营收按当地货币计算较2024财年增长5% - 7% [58] - 预计全年运营利润率为15.6% - 15.7%，较2024财年调整后结果扩大10 - 20个基点；预计全年有效税率在22.5% - 24.5%之间；预计全年摊薄后每股收益在12.55 - 12.79美元之间，较2024财年调整后结果增长5% - 7% [59][60] - 预计全年运营现金流在94 - 101亿美元之间，物业和设备添置约6亿美元，自由现金流在88 - 95亿美元之间；预计通过股息和股票回购至少返还83亿美元 [60][61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询业务二季度新订单额105亿美元，订单出货比为1.3%；托管服务新订单额104亿美元，订单出货比为1.2% [23] - 托管服务营收增长由技术托管服务（包括应用托管服务和基础设施托管服务）的两位数增长以及运营业务的高个位数增长推动 [25] - 工业X业务本季度实现高个位数增长；Song业务本季度实现两位数增长 [46][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场营收按当地货币计算增长11%，由美国推动，增长主要来自银行和资本市场、工业、医疗、消费品、零售和旅游服务等领域 [26] - EMEA市场营收按当地货币计算增长8%，由英国推动，增长主要来自公共服务、生命科学、消费品、零售和旅游服务等领域 [26] - 亚太市场营收按当地货币计算增长1%，由日本推动，部分被新加坡的下滑抵消，增长主要来自保险和公用事业，部分被化工和自然资源的下滑抵消 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在2025财年恢复强劲增长，持续投资业务以推动高战略领域的额外增长，本季度主要在六项战略收购中投入超2.5亿美元，并为员工提供约1500万小时的培训 [11] - 公司是客户的重塑合作伙伴，客户继续优先考虑大规模转型，Gen AI是重塑的催化剂，公司在Gen AI领域取得新进展，二季度新订单额达14亿美元，营收约6亿美元 [10] - 公司通过收购加强行业X和供应链能力，收购了德国的AOX和Staufen AG；收购意大利的IQT Group以帮助公用事业提供商建设和现代化集成电力和水网络；收购丹麦的Halfspace以帮助北欧地区客户利用和扩展AI；收购英国的Altus Consulting以在金融服务领域更快扩展；从新加坡的Percipient购买银行数字孪生技术平台 [54][55] - 行业竞争激烈，公司通过提供创新解决方案、加强客户关系、提升运营效率等方式保持竞争力，持续获得市场份额，在滚动四个季度的基础上，相对于最接近的全球上市竞争对手获得市场份额 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新政府提高联邦政府运营效率的目标导致许多新采购行动放缓，对公司销售和营收产生负面影响，同时美国总务管理局要求联邦机构审查与包括公司在内的前10大咨询公司的合同，预计随着政府优先事项的演变和评估的展开，将持续存在不确定性 [15][16] - 近期全球经济和地缘政治环境的不确定性有所上升，但行业基本面依然强劲，公司与客户的合作良好，有信心执行帮助客户重塑的战略 [16][17] - 客户继续关注重塑和Gen AI，追求成本效率和增长的双重目标，Gen AI的采用客户数量显著增加，公司看到了数据和AI领域的一些实际规模案例 [33][34] 其他重要信息 - 公司连续18年被Ethisphere评为全球最具道德公司之一，连续三年在JUST Capital美国最公正公司排名中位居行业第一、总体前五，连续12年在《财富》全球最受赞赏公司榜单中位居行业第一、总体第30位 [13] - 公司与澳大利亚电信公司Telstra成立合资企业，加速其数据和AI路线图，帮助其实现AI驱动的重塑 [34] - 公司帮助一家跨国食品加工公司成为数据驱动型企业，预计为其创造超5亿美元价值；帮助一家全球最大的汽车制造商现代化其安全运营；帮助一家能源公司Repsol推进数字化计划并扩展Agentic AI；帮助一家全球供应链解决方案领导者KION创建更智能、安全和适应性更强的仓库 [39][41][44][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：除美国联邦业务外，是否看到客户暂停新举措、转换管道到积压订单或积压订单到营收的节奏变化 - 公司表示目前没有看到整体变化，一些讨论是关于加速项目，特别是在成本讨论方面，没有看到客户活动暂停的情况 [67][68] 问题2：美国联邦业务本季度的增长率以及下半年的假设 - 公司未提供本季度联邦业务的具体增长数据，全年指导包括了对联邦业务和整体环境潜在影响的当前估计和假设，预计全年有机增长2% - 4%，咨询业务预计为中个位数增长，托管服务预计为高个位数增长 [70][73] 问题3：利润率展望的变化中，有机和无机因素各占多少，是否存在执行成本上升或定价变化 - 无机方面资本部署可能略轻，为20 - 30亿美元，但利润率概况无变化；本季度毛利率下降主要由于分包商成本上升和业务优化行动的影响；全年运营利润率预计扩大10 - 20个基点，定价本季度相对稳定，公司关注定价、合同交付和业务运营效率 [78][79][81] 问题4：从1月、2月到3月，预算设定和对话有何变化，是否看到客户重新分配预算，以及本季度自由支配支出情况 - 进入日历年时，公司未看到服务预算有显著增加，目前客户对话仍围绕成本和增长，希望更快、更大规模地进行转型；本季度自由支配支出总体与之前相当，仍受限制，但美洲的银行和资本市场有一些改善 [90][91][93] 问题5：取第三季度恒定货币营收的中点约为5%，这意味着第四季度营收范围比平时更宽且可能比第三季度低几个百分点，其中内置了什么因素 - 公司看到不确定性有所上升，全年无机贡献略超3%，上半年约为4%，下半年预计约为2%，全年有机增长预计为2% - 4% [96][98] 问题6：健康和公共服务业务在第二季度环比下降约5%，是受美国联邦业务影响还是其他部分较弱 - 公司表示该业务季度间有波动，没有看到重大影响，无需特别解读 [101][102] 问题7：定价是否开始回到更稳定的环境 - 公司表示定价相对稳定，但市场竞争激烈，公司一直关注定价，定价是所售工作的合同盈利能力或利润率 [103][104] 问题8：近期看到的放缓在地理或行业垂直方面如何描述，客户在决策时在寻找什么 - 公司表示最近几周没有看到放缓，而是不确定性有所上升，主要围绕关税和消费者情绪等主题；公司在全球各地与客户进行讨论，业务多元化，在不同市场有很多机会 [110][111][113] 问题9：请介绍AI和AI举措的发展情况，以及与软件合作伙伴的合作如何推动结果 - 公司强调生态系统的重要性，与合作伙伴和客户密切合作进行重塑；上半年Gen AI营收达11亿美元，去年全年为9亿美元，显示出公司在Gen AI领域的领导地位 [116][118] 问题10：请说明二季度预订情况与计划的对比，以及对下半年预订的看法 - 公司表示近期的不确定性对二季度预订没有影响，二季度预订额为209亿美元，订单出货比为1.3%，有32个客户季度预订额超过1亿美元，对预订情况感到满意 [122][123] 问题11：如何管理分包商与员工的组合，本季度分包商比例较高是否是过渡因素或某些服务类型的需求 - 分包商和员工组合会根据为客户开展的工作季度间波动，本季度新增约2000人，公司关注供应和需求管理，利用率保持在91%，处于目标范围内 [125] 问题12：随着Gen AI成熟，与客户的经济关系是否会发生变化，客户是否会要求部分节省；以及Song业务的持久增长率如何 - 公司表示在Gen AI方面未看到与以往新技术不同的变化，合同假设技术将带来更多效率，Gen AI将使效率随时间提升；Song业务的持久增长在于帮助客户建立数据基础以使用Gen AI，重塑流程，公司对其增长感到满意 [133][134][136] 问题13：收入展望的变化是否仍以高端的现状为前提，以及稳定定价何时能反映在损益表中 - 收入展望范围5% - 7%假设自由支配支出在高端无需改善，在低端允许进一步恶化；定价反映在损益表中需要时间，也取决于所售交易的组合 [143][145] 问题14：请说明目前最大的转型合同情况，以及如果关税等政策得到解决，客户的反应如何 - 32个预订额超过1亿美元的客户表明公司正在执行战略，客户希望购买更大的转型交易；CEO关注如何在不确定性下取得成功，对话围绕如何更快地重塑，而不是政策解决后的情况 [154][155] 问题15：关于DeepSeek，是否看到其势头加速 - 公司看到越来越多的客户接受Gen AI，DeepSeek是技术发展的一个例子，客户接受是因为看到了其价值，公司帮助客户实现这种价值 [161][162]