报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕安凯微的经营情况展开，包括营收、研发、产品推广、海外市场和现金流等方面，公司在市场地位、产品研发和市场拓展上有一定优势，但也面临营收下降和利润亏损等挑战 [25][26][28] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为安凯微，接待时间是2025年10月30日，上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书李瑾懿和证券事务部葛淳 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为机构相关人员，接待对象有犀牛财经 [20] 主要内容资料 - 公司第三季度营收同比下降9.36%，归母净利润亏损额同比增加，物联网产品线价格波动是市场竞争激烈导致，出货量稳步增长，在视觉相关细分市场地位稳固 [25] - 前三季度研发投入占比超30%，推出5款芯片新品，预计最快四季度部分芯片量产，其他芯片明后年进入市场上升或稳定出货期，产品转化经济效益时间因多因素而异 [26] - AI眼镜相关芯片进入大规模推广和客户调试阶段，2025安凯微开发者技术论坛上发布新芯片和解决方案，有客户发布基于公司芯片的产品，后续预计更多客户产品推出，订单和销量按监管规则披露 [28] - 未单独统计三季度内销和出口数据，产品在亚洲其他地区拓展效果好，有实质性业绩影响，该地区有更多拓展空间 [28] - 经营活动现金流净额为 - 5686万元同比增长24.1%，得益于加强现金流预测与预算管理、优化成本费用管控等，未来会多方面做好现金流管理和成本控制 [29]