财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为9020万美元，较去年同期的8990万美元微增0.3% [12] - 有机收入（调整并购和汇率影响后）同比下降约7.9%，部分原因是客户为应对关税影响而延迟发货 [12] - 第二季度毛利润增长3.2%至2240万美元，毛利率提升70个基点至24.8%，主要得益于去年未发生库存相关费用，但部分被不利的产品组合抵消 [12] - 第二季度营业费用为2070万美元，高于去年同期的1890万美元，主要原因是新增Kobelt业务以及持续的工资和专业服务通胀 [12][13] - 第二季度归属于公司的净利润为2240万美元，或摊薄后每股收益1.55美元，远高于去年同期的91.9万美元或每股0.07美元，这主要得益于2180万美元的所得税收益（主要与国内估值备抵转回有关） [13] - 第二季度EBITDA为470万美元，同比下降25%，原因是营业费用增加、关税影响产品组合以及非经常性项目 [13] - 净债务增至2960万美元，主要由于战略性收购Kobelt [14] - 季度末现金余额为1490万美元，同比下降6.4% [14] - 第二季度产生120万美元自由现金流，较第一季度有显著改善，主要得益于运营表现改善和资本支出控制，但库存水平上升对营运资金造成压力 [14] - 库存占积压订单的百分比环比改善了约400个基点 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - **船舶与推进业务**：销售额同比持平，工作船、政府和特种船舶应用的强劲需求被亚太地区商业船舶业务的挑战部分抵消 [7] - Veth推进器业务表现强劲，客户参与度保持高位 [7] - 自主和无人驾驶船舶应用取得进展，公司技术越来越多地被指定用于更高价值的平台 [7] - 季度末售后市场活动出现短期疲软，主要由客户时间安排和年终动态导致，但后续时期早期迹象显示活动正在改善 [7] - **陆基传动业务**：销售额同比下降8.1%至1750万美元，主要原因是向ARFF客户的发货延迟 [8] - 北美油气客户行为保持谨慎，设备翻新和改造继续超过新设备购买，但有迹象表明该周期正在成熟，可能在未来支持替换需求 [8] - 国际油气需求出现早期改善迹象，包括中国活动增加，客户参与度超出最初预期，公司近期获得了一笔8500型传动装置的强劲订单 [8] - 国际ARC需求保持健康，公司继续推进下一代电动和混合动力解决方案 [8] - **工业业务**：销售额同比增长22%至1150万美元，得益于产品组合的广度以及近期收购的贡献 [9] - 需求保持稳定，公司正越来越多地在更广泛的组织内利用Katsa的工程和制造能力 [9] - 尽管季度内存在暂时的运营中断，但公司对潜在的客户需求感到鼓舞 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域看，北美和欧洲的销售增长领先，得益于Veth产品的持续需求和近期收购的增量贡献 [13] - 因此，北美在季度收入中的占比更高，而亚太和拉丁美洲的占比更小，反映了区域市场动态，预计这一趋势将持续并有助于缓解未来的关税影响 [14] - 国防业务是战略增长驱动力，需求在美国和北约增加的国防开支支持下，在多个项目和地区增长 [5] - 国防相关机会占公司总积压订单的比例日益多样化且持久，环比增长18% [6] - 公司支持广泛的国防平台，包括海军舰艇、自主和无人系统以及陆基应用 [6] - 国防相关业务管道超过5000万美元 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略保持不变，专注于全球足迹优化、运营卓越和资本配置纪律 [10] - 公司继续精简组织，作为一个更一体化的全球平台运营，以改善跨业务协调，更好地集中采购，优化跨站点资源分配，并更快地响应需求或成本动态变化 [10] - 为应对关税压力，公司正在实施缓解策略，包括定价纪律、运营改进和足迹优化 [4] - 具体措施包括评估现有制造网络的产能利用率和运营灵活性，调整生产流程，或在适当时机重新定位某些活动以减少结构性关税风险 [5] - 例如，计划将ARFF组装转移到位于自由贸易区的Lufkin工厂，以在关税有利的环境中组装产品，减少进口关税对成品的影响 [5] - 预计未来几个季度关税相关影响将减弱，产品组合将改善，缓解策略将生效 [5] - 为支持国防业务增长，公司目前在北美已具备大部分所需产能，针对欧洲需求的产能投资预计将侧重于测试台和组装能力，而非机械加工能力 [6] - 资本配置优先支持业务有机投资，包括产能、运营效率和产品开发，同时保持强劲灵活的资产负债表，并选择性评估符合战略和回报门槛的收购机会 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管运营背景充满挑战，但多元化的投资组合继续展现出韧性，船舶、国防和特定工业应用的需求保持强劲 [4] - 强劲的需求继续增强对公司业务定位的信心，6个月积压订单在季度内再次达到创纪录水平 [4] - 关税影响在季度内较高，约占销售成本的3%，持续在行业内造成摩擦，影响客户下单、时间安排和发货周期，但这些影响反映了时间上的适度延迟，而非订单损失 [4] - 公司积极应对影响季度业绩的因素，包括缓解关税风险、改善运营执行以及继续专注于将积压订单转化为收入和现金 [17] - 随着这些措施生效和发货模式正常化，公司相信其已做好充分准备，在财年剩余时间内改善业绩 [17] - 公司多元化的终端市场、不断增长的国防业务、强劲的积压订单以及持续的运营举措，使其能够在条件正常化时改善业绩，并在长期内提供可持续价值 [11] - 尽管近期存在波动，但公司有信心在整个周期内执行战略 [10] 其他重要信息 - 积压订单达到创纪录的1.753亿美元，同比增长41.4%，环比增长7%，为2026财年下半年提供了良好的可见度，反映了各市场的基本需求，其中国防相关应用表现尤为强劲 [9] - 库存水平在季度内上升，主要由于发货延迟 [10] - 随着这些动态因素消退和积压订单转化，预计营运资金将在年内剩余时间得到改善 [10][15] - 公司专注于严格的库存管理，将积压订单转化为现金，并逐步改善整体现金流的一致性 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 考虑到去年同期的强劲增长（23%）以及本季度的延迟发货等因素，对下半年收入增长的预期如何？ [22] - 管理层认为关税难以预测，但预计下半年会有良好增长，并从第二季度向第三、四季度逐步改善，由于第三、四季度通常是公司较强的季度，收入增长趋势应类似于往年，如果关税环境有一定稳定性，下半年收入前景看好 [22][23] 问题: 请详细说明2026财年第一季度到第二季度毛利率变化的驱动因素 [24] - 毛利率的环比变化有几个因素：计入关税收入（相关费用通过收入列支，无利润）使毛利率稀释约50-60个基点 [25] - 芬兰工厂的运营延迟和一个孤立的质量问题共同影响约60个基点，这些被视为季度内的“噪音”，不会重现 [25] - 其余影响主要来自产品组合，高利润的售后市场业务因客户延迟发货（主要与关税和库存时间安排有关）而受到影响，Veth的项目相关收入和利润也对季度造成一定拖累 [26] 问题: 关于关税影响，缓解措施进展如何？预计年内影响趋势如何？ [27] - 关税缓解措施包括改变产品组装和测试地点以降低关税影响，例如计划将大部分ARFF传动装置组装测试转移到位于自由贸易区的Lufkin工厂，这将使相关产品的毛利率改善约10个百分点，但此效果将在2027财年体现，本财年剩余时间影响不大 [28][29][30][31] - 预计年内关税影响将缓和，部分原因是公司将销售更多受关税影响较小的产品 [28] 问题: Veth业务的利润率表现和未来展望如何？ [32] - Veth业务在成本估算、定价纪律和寻找市场价值方面做得很好，通过利用公司在印度的供应链寻找替代来源，管理层对其持续保持甚至提高利润率水平有信心 [32][33] 问题: 国际油气业务，特别是中国市场的改善情况如何？ [34][35][37] - 中国国内生产活动似乎在意识到其他地区供应链可能不可靠后开始增长，尽管不能直接归因于特定事件，但订单时机很有趣 [38] - 公司最初预计的是整个2026财年的预算，但客户在年初即下一个订单，且金额超出了该预算 [39] 问题: 国防（军事）订单业务强劲，积压订单环比增长18%，请谈谈该业务的优势 [40][41] - 国防业务增长主要来自两个领域：美国海军的无人舰艇项目获得更多订单，以及欧洲为北约国家生产的6x6和8x8车辆获得更多订单 [42] - 公司正专注于确保在美国和芬兰拥有足够的产能来满足这些项目预期的显著增长需求 [43]