公司业绩概览 - 罗氏2025年第三季度销售额为149亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长6% [1] - 2025年前九个月总销售额达459亿瑞士法郎，按固定汇率计算同比增长7% [2] - 公司股价年内上涨28.5%，远超行业7.6%的增幅 [3] 制药部门业绩 - 制药部门前九个月销售额增长9%至355亿瑞士法郎 [2] - 五大关键药物（Phesgo, Xolair, Hemlibra, Vabysmo, Ocrevus）合计销售额达158亿瑞士法郎，较2024年同期增加24亿瑞士法郎 [4] - 多发性硬化症药物Ocrevus销售额增长7%至52亿瑞士法郎 [5] - 血友病A药物Hemlibra销售额飙升12%至35亿瑞士法郎 [5] - 眼科药物Vabysmo销售额增长13%至30亿瑞士法郎 [5] - 乳腺癌药物Phesgo销售额暴涨54%至18亿瑞士法郎 [9] - 过敏药物Xolair销售额激增34%至22亿瑞士法郎 [9] 诊断部门业绩 - 诊断部门前九个月销售额增长1%至103亿瑞士法郎 [3] - 病理解决方案和分子诊断的需求增长抵消了中国医疗定价改革的影响 [3] 产品线具体表现 - 免疫肿瘤药物Tecentriq销售额增长1%至26亿瑞士法郎 [6] - 乳腺癌药物Kadcyla销售额增长8%至15亿瑞士法郎 [9] - 血癌药物Polivy销售额飙升40%至11亿瑞士法郎 [10] - 囊性纤维化药物Pulmozyme销售额增长16%至3.61亿瑞士法郎 [11] - 由于生物类似药竞争，Herceptin销售额下降19%至8.17亿瑞士法郎，Avastin销售额下降15%至7.63亿瑞士法郎 [10][11] 2025年业绩指引 - 公司维持2025年总销售额中个位数增长的预期 [12] - 将每股核心收益增长预期从高个位数上调至高个位数至低双位数范围 [12] - 公司计划进一步增加以瑞士法郎计价的股息 [12] 研发与管线更新 - FDA批准Gazyva/Gazyvaro标签扩展用于治疗狼疮性肾炎 [13] - FDA批准Tecentriq联合lurbinectedin作为广泛期小细胞肺癌的一线维持疗法 [13] - 乳腺癌药物giredestrant的III期研究显示，联合疗法将疾病进展或死亡风险显著降低44%至62% [14] - 公司将以35亿美元收购89bio公司，获得其治疗MASH的后期阶段药物pegozafermin [15] - 与合作伙伴Alnylam将高血压药物zilebesiran推进至全球III期心血管结局试验 [16] 行业竞争格局 - 眼科药物Vabysmo表现优异，对再生元公司的Eylea构成了强劲竞争 [17] - 关键药物专利独占权丧失继续对2025年的营收增长产生不利影响 [18]

文章核心观点 - 罗氏公司将在2025年欧洲肿瘤内科学会大会上展示超过30篇摘要，涵盖10多种癌症类型的数据[1] - 这些数据强调了公司在乳腺癌、肺癌、胃肠癌和泌尿生殖系统癌症等最具挑战性癌症领域提供变革性药物的承诺[1] 关键研究成果展示 - **Giredestrant (乳腺癌)**：III期evERA乳腺癌研究取得阳性结果，是首个在CDK4/6抑制剂治疗后ER阳性HER2阴性晚期乳腺癌中头对头比较选择性雌激素受体降解剂方案与标准护理组合的阳性III期试验[3] 该研究达到两个共同主要终点，在意向治疗人群和ESR1突变人群中均显示出无进展生存期的统计学显著和临床意义改善[3] 数据将以晚期突破性口头报告形式呈现[3] - **Tecentriq (膀胱癌)**：IMvigor011试验是首个在肌层浸润性膀胱癌中采用循环肿瘤DNA指导术后治疗的全球III期研究[3] 顶线结果显示，ctDNA可检测并使用Tecentriq治疗的患者在无病生存期和总生存期方面有统计学显著和临床意义改善[3] 数据将在主席研讨会上公布[4] - **Alecensa (肺癌)**：将公布关键ALEX研究的最终总生存期数据，该药是晚期ALK阳性非小细胞肺癌的既定一线治疗和标准护理[3] 同时将更新III期ALINA研究结果，在中位随访约四年后，展示辅助Alecensa与化疗在无病生存期上的比较数据[3] 数据将以晚期突破性口头报告形式呈现[4] 公司肿瘤学管线与战略 - 公司在肿瘤学领域有超过60年的经验，致力于提供变革性药物和诊断方法[7] - 管线包含多种模式，从小分子和抗体到下一代抗体药物偶联物和同种异体CAR-T细胞疗法[7] - 战略重点是通过推进最佳精准医疗、开创新型组合以及利用关键技术和合作伙伴关系，应对肿瘤学最严峻的挑战[7]